自(zì)4月下旬高点回调接近13％，科(kē)创板(bǎn)再迎巨(jù)资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月(yuè)23日，最近一个月时间(jiān)，场内资金(jīn)在(zài)科创板投(tóu)资(zī)上采取(qǔ)“越(yuè)跌越买(mǎi)”的操作，主(zhǔ)要(yào)跟踪(zōng)科创板及其关(guān)联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金”高达(dá)169亿(yì)元，位居全市场股(gǔ)票ETF资金(jīn)净(jìng)流入榜首(shǒu)。

　　除了科创(chuàng)板之外，半导体(tǐ)相(xiāng)关(guān)ETF也持续吸引场内资金的目光(guāng)。场内11只跟踪半导体及芯片指数的ETF合(hé)计资(zī)金净(jìng)流入超过(guò)202亿元。3只半导体相关ETF更是(shì)“霸榜”最近一个月全(quán)市场(chǎng)行业ETF资金净流(liú)入榜单前三名。

　　在业(yè)内人士看来，场内资金不断借道ETF基金(jīn)加速布局(jú)科(kē)创(chuàng)板、半导(dǎo)体板块(kuài)，体现出市场对上(shàng)述(shù)板块(kuài)投资价(jià)值的认可。经过前期调整，这两大板(bǎn)块性价比也(yě)在(zài)逐渐(jiàn)提升。

　　科(kē)创(chuàng)板ETF最(zuì)近一个月“吸金”超256亿元

　　作为场内(nèi)资金(jīn)配(pèi)置(zhì)的工(gōng)具(jù)性产(chǎn)品，ETF市场一直有(yǒu)着逆(nì)势投(tóu)资(zī)的特(tè)征，最近一(yī)个月，随着科创板的回调，相关ETF也成为资(zī)金(jīn)追(zhuī)逐的对(duì)象。

　　据Wind数据统计(jì)，截(jié)止5月(yuè)23日(rì)，最近一(yī)个月(yuè)时间，主要跟踪科创板及其关联指数的ETF产品合计(jì)“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸(xī)金”更是(shì)高达(dá)169亿元，位(wèi)居全市场ETF资金净流入(rù)榜(bǎng)首，除此之外(wài)，易(yì)方达科创50ETF资金(jīn)净(jìng)流入(rù)也超过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基(jī)金资金净流入也(yě)均(jūn)在10亿元(yuán)之(zhī)上。

　　今年以来，场内资金持续流入科创板相关ETF，华(huá)夏科创50ETF规(guī)模从(cóng)年初(chū)仅(jǐn)500亿元(yuán)出头涨至目前的606.24亿(yì)元，规模位居股票ETF第(dì)二名，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达(dá)基金看来，电子、计(jì)算(suàn)机等科创板的核心(xīn)权重行业持(chí)续(xù)获得(dé)资金青睐(lài)，一方面(miàn)源(yuán)于(yú)一季度以ChatGPT为代表的AI产业成(chéng)为市场关注(zhù)焦点，另一(yī)方面随着半导体下行周期拐点临近(jìn)，业绩(jì)边际改善(shàn)的(de)预期吸引资(zī)金切换(huàn)赛(sài)道。

　　从科创板的核心(xīn)板块业绩变化来看，电子、计算机(jī)和通信板块的(de)2023年(nián)盈利和收入预期(qī)增(zēng)速保(bǎo)持在较高(gāo)水(shuǐ)平(píng)，相比过去明显(xiǎn)改(gǎi)善，与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时新能源板块的增速依然稳健，凸显出科创(chuàng)板(bǎn)整体较高的盈(yíng)利质量。

　　易方达基(jī)金进一(yī)步分(fēn)析(xī)指出，整体(tǐ)来看，科创50作(zuò)为成长(zhǎng)性宽基，今年一季度的利润增速(sù)相对较高，配置吸(xī)引力显现。从未来的(de)一(yī)致预期净利(lì)润增速来看，科创50相比(bǐ)其他宽基(jī)指(zhǐ)数仍有优势，配(pèi)置性价(jià)比较高，反映出较(jiào)好(hǎo)为什么复兴号很少人买的基本面(miàn)。

　　从估(gū)值水平来(lái)看，科创50仍处于历(lì)为什么复兴号很少人买史较低水平，同时盈利估(gū)值匹配度依然较优(yōu)。截至(zhì)2023年4月27日，科创50指(zhǐ)数(shù)估值的(de)PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过去三年估值(zhí)分(fēn)位数32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板(bǎn)基(jī)金经理姜英也看好(hǎo)今年以来科创板走势。“从板块整体估(gū)值性价比以及(jí)对未来产(chǎn)业(yè)的(de)反应程度，都是(shì)优于主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看好科(kē)创板的表现，经(jīng)过了三(sān)年的估(gū)值(zhí)回归(guī)，很多公司(sī)的(de)估值与成长匹配，买(mǎi)入(rù)并持有可以享受行业和(hé)公司的长期成(chéng)长。”华南一位基金经理更是直言。

　　3只半(bàn)导体ETF位居行业ETF资金净流入前三名

　　最近一段(duàn)时间，半(bàn)导体(tǐ)行业(yè)风声(shēng)不断。

　　5月(yuè)23日，日本经济产业省公布(bù)外汇(huì)法(fǎ)法令(lìng)修正案，将(jiāng)先(xiān)进芯片(piàn)制造设(shè)备等23个品类追(zhuī)加列(liè)入(rù)出口管理的管(guǎn)制(zhì)对象，上述(shù)修正案(àn)在经过2个月的公告期后，并(bìng)将于(yú)7月开始实施。受益于国产替代加速的预期，半导体板块成为5月24日A股市场少数逆势(shì)飘红的板块(kuài)之一(yī)。

　　而在ETF市场(chǎng)上(shàng)，随着前段时(shí)间(jiān)半导体板块回(huí)调，资金也在加速抄底这一(yī)板(bǎn)块(kuài)。

　　Wind数据统计(jì)显示，场内11只跟(gēn)踪半导体(tǐ)或是(shì)芯(xīn)片指数的ETF合计资金净流入超过202亿元。其中(zhōng)，国联安半导(dǎo)体(tǐ)ETF“吸(xī)金”72.82亿(yì)元，华(huá)夏芯片ETF、国泰(tài)芯片ETF资金(jīn)净流入(rù)也(yě)分别(bié)达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近(jìn)一个月(yuè)行业(yè)ETF资(zī)金(jīn)净流入前三名。

　　展望(wàng)未来半导体(tǐ)行(xíng)业走(zǒu)势(shì)，国泰基金认为，存储芯片(piàn)自2022年四季(jì)度至2023年(nián)一季度(dù)价(jià)格持续下探(tàn)之后，当(dāng)前阶段或已接近行业底部。

　　存储芯(xīn)片行业(yè)周期相较(jiào)于其(qí)他半(bàn)导体产业(yè)链环节，具备较强的大宗商品属性，国际龙头会在(zài)下游(yóu)新兴需(xū)求诞生时，提(tí)升(shēng)自身产能。而当扩产落地(dì)时，行业进入供过于(yú)求周期，各厂商则会通(tōng)过(guò)降价(jià)进行库(kù)存去化。供(gōng)给(gěi)与需求的错配(pèi)使得存储行业具有较(jiào)强的周(zhōu)期性。

　　国泰基(jī)金称(chēng)，回顾历(lì)史上存储(chǔ)芯片的(de)周(zhōu)期走势，结(jié)合2022年四季(jì)度行(xíng)业(yè)龙头营收数据，营收增(zēng)速(sù)为(wèi)-44％。存储芯(xīn)片当(dāng)前处于筑底阶(jiē)段，下(xià)半年有望迎来(lái)存储芯片行业周(zhōu)期的反弹机遇。

　　随着下(xià)游GPT-4大模型为代(dài)表(biǎo)的人工(gōng)智能新兴需求爆发，对于算力以及存储的爆发性(xìng)需求由产业(yè)链下(xià)游传导到上游，促进上游(yóu)芯(xīn)片厂商(shāng)提升自身产量。叠加近两个季度量价持续(xù)下(xià)探的(de)周期性磨底，芯(xīn)片板(bǎn)块(kuài)有望(wàng)在今年下半年迎来反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投(tóu)资(zī)者(zhě)需要(yào)警惕(tì)国际局势(shì)以及(jí)通胀带来(lái)的负面影响。

　　创金(jīn)合信芯(xīn)片产(chǎn)业基金经理(lǐ)刘扬则表示，硬(yìng)科技的投(tóu)资机(jī)会(huì)需要看到(dào)真(zhēn)正(zhèng)的业绩触(chù)底、拐点(diǎn)出现，以及(jí)一些真正(zhèng)的创新(xīn)落(luò)地(dì)。预计半导体和消费电子(zi)大概率在二季度及二季(jì)度以后(hòu)触底，当(dāng)行业(yè)周期触底(dǐ)，科技创(chuàng)新蓄能才能(néng)真正地(dì)释放出来，下半年硬科技(jì)的投资机会更多(duō)。

　　鹏华国(guó)证半导体芯(xīn)片(piàn)ETF基金经理罗英宇也倾向判断，半导体产业链正处于供(gōng)给侧(cè)收缩匹配需求端，进一步压缩(suō)产(chǎn)业链(liàn)库存的时期，价格下(xià)行压力逐(zhú)步减轻，行业有(yǒu)望(wàng)迎来(lái)库存(cún)加速出(chū)清，营收和利润迎来拐点(diǎn)。

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