美国银行业(yè)危机持续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒(méi)体称，阿(ā)莱恩斯西部银(yín)行（WAL）在考虑若干(gàn)选项，其(qí)中(zhōng)包(bāo)括资(zī)产出售，可能出售所有业务或(huò)部分业务。该行已经(jīng)为此聘请多家(jiā)顾问。

　　这是(shì)继西(xī)太平洋合(hé)众银行（PACW）之后(hòu)又(yòu)一家地区(qū)银行传出考(kǎo)虑可能出售的(de)消息。本周三美(měi)股盘后，因(yīn)媒(méi)体称该行考(kǎo)虑(lǜ)包括出(chū)售(shòu)在内(nèi)的战略选择(zé)，但鲜有感兴(xīng)趣的(de)潜在买家，此后收(shōu)跌逾(yú)4％的该行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平(píng)洋合众银行(xíng)发布(bù)声(shēng)明确(què)认了(le)周三(sān)的媒(méi)体消(xiāo)息(xī)，称(chēng)在和多位潜在的(de)投(tóu)资者商谈，还表示，其(qí)核心存款3月(yuè)以来已(yǐ)经增长，在第一(yī)共和银(yín)行被出售后，该行并未(wèi)经历超出正常水平的存款流失(shī)。

　　但西太(tài)平洋合众(zhòng)银(yín)行股(gǔ)价继(jì)续暴跌，周(zhōu)四早盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行(xíng)此后表示，关于该行磋商(shāng)出售(shòu)资产等战略选项的(de)媒体报道“绝对失实”。此后，该行股价跌(diē)幅收窄到(dào)40％以内。西太平洋合众(zhòng)银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一(yī)家让地(dì)区银(yín)行危机火上浇油的第一(yī)地平线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截至美(měi)股收盘，道琼(qióng)斯指数(shù)下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克(kè)综合指数下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银(yín)行股重挫(cuò)，KBW银行指数收跌3.8％，西(xī)太(tài)平洋合(hé)众银行收跌(diē)50％，阿莱恩斯西(xī)部银行收跌38％，第一(yī)地平线银(yín)行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银行委员会就近(jìn)期大型银行倒闭事件(jiàn)举行听(tīng)证会。会(huì)上(shàng)，银行(xíng)监管(guǎn)专家表示，管理不善(shàn)是导致破产的(de)主要原因。美国商会副主(zhǔ)席托马斯(sī)·昆(kūn)德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会上表示，硅谷银(yín)行、签(qiān)名银行(xíng)和第一共和银(yín)行有(yǒu)非(fēi)常独特(tè)的商(shāng)业(yè)模式，硅(guī)谷(gǔ)银行(xíng)专(zhuān)注(zhù)于资本密集(jí)型的科技(jì)以及(jí)生物医学初(chū)创企业；第一共和银行集(jí)中于(yú)财(cái)富管理(lǐ)；而签名银行则有大量的数字资产(chǎn)风(fēng)险。在听证会上，专(zhuān)家们明确将最(zuì)近银行倒闭潮归咎于行政管理不善，同时他(tā)们担心银(yín)行(xíng)倒闭会将(jiāng)美(měi)国经济拖入(rù)衰退。专家和议(yì)员们也表示，美联储(chǔ)存(cún)在监(jiān)管失误。

　　据(jù)外(wài)媒援引知情人士周四报(bào)道(dào)，美国联邦和州政府官员正在评(píng)估近几天银行股大幅(fú)波动背(bèi)后存(cún)在(zài)“市场操纵”的可能性，白宫方面(miàn)也表示(shì)将监控(kòng)“健(jiàn)康银行面(miàn)临的做空(kōng)压力”。美股地(dì)区银行股本周(zhōu)大幅下跌，西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行(xíng)累跌(diē)近70％。根据(jù)分析公司Ortex的数据(jù)，做空者仅在周四就通过(guò)做(zuò)空(kōng)某些地区银行获利3.789亿美(měi)元。消息人士称，鉴于地区银行基本面强劲(jìn)且资本充足，近(jìn)几日(rì)，做空活动增(zēng)加和股(gǔ)市(shì)波动已引起官员(yuán)及监管机构越来(lái)越多(duō)的关注。

　　据盖洛(luò)普民调显示，在(zài)美国银行体系动(dòng)荡之际，近一半的美国人(rén)担心(xīn)他们在银行(xíng)或其他金融机构账户(hù)上的钱的安全。总共(gòng)有48％的美(měi)国成年(nián)人表(biǎo)示他们担心自己(jǐ)的钱，其(qí)中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心(xīn)。这些(xiē)最新数据与2008年雷(léi)曼兄弟破产后不久的数(shù)据相(xiāng)似(shì)。当(dāng)时(shí)有(yǒu)45％的美(měi)国(guó)成年人表示(shì)，他们非(fēi)常或中度担心(xīn)自己(jǐ)资金(jīn)的安全(quán)。尽(jǐn)管盖洛(luò)普并未在银行业较(jiào)为平静的时期测量过这一数据，但2008年12月的数据显示，在危(wēi)机得(dé)到解决后，人们对存款(kuǎn)安全的担忧(yōu)略有减少，这表明(míng)对(duì)存款安全的高度担忧可能并非(fēi)美国人的(de)常态(tài)。

　　俄罗斯(sī)两处石油化(huà)工厂遭无(wú)人机(jī)袭击

　　据塔斯(sī)社报道(dào)，当地时(shí)间5月4日凌(líng)晨(chén)，位于俄罗斯罗斯(sī)托夫州(zhōu)的诺沃沙(shā)赫金斯基石(shí)化厂遭(zāo)到一架无人(rén)机袭击，并引发了火灾。据(jù)介绍(shào)，一架无人机撞击了(le)该(gāi)工(gōng)厂的在建厂房间(jiān)连(lián)廊，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯(sī)社(shè)当天还报道称，另一处位于俄罗斯克(kè)拉斯诺达尔边(biān)疆区(qū)的伊(yī)里斯基炼油厂(chǎng)也遭无人机(jī)袭击，导致一储油罐发生火灾，总过火面积为400平方米。

　　两(liǎng)起(qǐ)事件中均(jūn)没有(yǒu)造成(chéng)人员(yuán)伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧(ōu)洲央行宣布(bù)加息(xī)25个基点(diǎn)

　　当(dāng)地时(shí)间5月4日，欧洲央行(xíng)召开货币政策会议(yì)，决定(dìng)将欧(ōu)元区三大(dà)关键利(lì)率均(jūn)上调25个基点。主要再融资利率、边际借贷利率和存(cún)款机(jī)制(zhì)利率(lǜ)从本月(yuè)10日(rì)起分别上(shàng)调(diào)至(zhì)3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来(lái)已连(lián)续7次上调关(guān)键利率，以期阻止通胀(zhàng)。不过(guò)专家(jiā)预计，要将通胀(zhàng)率降至2％的目标还(hái)需要数年时(shí)间。

　　WTI原油(yóu)盘中(zhōng)暴跌

　　近日(rì)，受经济衰退(tuì)担忧压制，外盘原(yuán)油大幅下跌。受(shòu)外盘原油(yóu)大幅走低带(dài)动，内盘原油“五一”假期(qī)后跳空低(dī蜀道难原文带拼音及翻译分段，蜀道难原文一一对应翻译)开，较(jiào)假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期(qī)加息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续第10次(cì)加息，本轮已累计(jì)加息500个基点，这(zhè)一区间仅略低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合(hé)约微(wēi)跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日(rì)低，为2021年12月(yuè)以来的最低水平；ICE布伦特原油7月合约(yuē)上(shàng)涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷表示，近期原油暴跌主要(yào)受(shòu)到宏(hóng)观避险情绪(xù)的影响，原油市场自身(shēn)基本(běn)面(miàn)变化不大(dà)。

　　“近期原油的(de)走势更多体现(xiàn)的是金(jīn)融属性。一方(fāng)面，美联储如期加(jiā)息(xī)25个基点(diǎn)，市场(chǎng)对(duì)连续加息(xī)对(duì)经(jīng)济造(zào)成影响的(de)担(dān)忧加(jiā)剧；另一方面，近期美国再(zài)度出(chū)现破产(chǎn)银行(xíng)，造成美国股市(shì)下滑，原油(yóu)作为(wèi)大宗(zōng)商品(pǐn)代表(biǎo)受到一(yī)定冲击。”齐(qí)盛(shèng)期货能源(yuán)化工(gōng)组(zǔ)组长于芃森(sēn)说。

　　齐盛期货原油分析师高(gāo)健告诉期货日报记者(zhě)，近期海外宏观集中(zhōng)避险，主要还(hái)是(shì)与美国(guó)银行危机事(shì)件有关。另(lìng)外(wài)，美国债务上限问题仍未(wèi)解决，市场担(dān)心该问题(tí)是另(lìng)一个“雷”。美国白宫对此发布的(de)一(yī)份评估文件(jiàn)警告称，如果不提高债务上限，美国经济将面临严重后果，在三(sān)种(zhǒng)预期情(qíng)形下(xià)，美(měi)国经济都将进入(rù)衰退期。

　　“宏(hóng)观层面再次进入集中(zhōng)避险状(zhuàng)态(tài)蜀道难原文带拼音及翻译分段，蜀道难原文一一对应翻译，对(duì)股市(shì)和商品等风险资产带来短期情绪冲击(jī)。”高健分析称，目前美国银行问(wèn)题再次出现，叠(dié)加债务上限临期风险，宏观层面的不确定性较大(dà)，主要(yào)风险在于(yú)当前(qián)的(de)宏观避险情绪是(shì)否(fǒu)有可能演化(huà)成趋势(shì)，即(jí)VIX指数是否会由日度级别演变成周(zhōu)度(dù)级别的拉升行情(qíng)。如果这(zhè)种(zhǒng)情(qíng)况出现(xiàn)，风险资产将会出(chū)现类似于2008年和(hé)2020年的走势。近期(qī)市场的关注点集中在宏(hóng)观(guān)情绪指标的跟踪(zōng)上，重点观(guān)察美股和VIX指数的进一(yī)步动向，侧(cè)重留(liú)意(yì)避险情绪蔓延的风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货能化分析师(shī)郑梦琦表示，美国制(zhì)造业、服务(wù)业以(yǐ)及综(zōng)合PMI均(jūn)低于预(yù)期，显示在利(lì)率(lǜ)上升和通胀居高不下的情况(kuàng)下，美国经济难以获(huò)得动能。叠(dié)加美(měi)国(guó)就业市场招(zhāo)聘步伐(fá)放缓，劳动力市场逐渐降(jiàng)温，经济面临的风(fēng)险正(zhèng)在(zài)上(shàng)升。而在此(cǐ)次美(měi)联储议息(xī)会议上(shàng)，鲍威尔发言(yán)偏鹰派，称美(měi)联储致力于实(shí)现(xiàn)2％的通胀目标，是否停止加息(xī)取决于数据。美联储将(jiāng)从通胀、就业、市场风险三方面探(tàn)索货(huò)币政(zhèng)策路(lù)径，如果6月初之前(qián)高利率带来的风险事件进一步(bù)扩大，美联储或将终止(zhǐ)当前紧缩政策，回归宽松。目前市(shì)场的(de)关注点在于美联储是(shì)否会在(zài)接(jiē)下来的议息会议中暂停(tíng)加息(xī)，以及降息开启的时间和节奏。

　　值得注意的是，近(jìn)期原(yuán)油盘面连续大跌的情况与3月中旬(xún)的(de)走势类似，甚(shèn)至驱动上也有较高的相似性。高健(jiàn)表示(shì)，共同点是在银行(xíng)业危机的背景下，宏(hóng)观避险情绪升温引发盘面快速下(xià)跌。不(bù)同点(diǎn)有两(liǎng)个：一是(shì)此次(cì)宏观避(bì)险(xiǎn)还(hái)有(yǒu)一部分债务上限的加成；二是当前原(yuán)油基本面(miàn)状态要好于3月。综合来看，3月中旬原(yuán)油盘(pán)面的(de)走势，对此轮原(yuán)油大跌有(yǒu)较高的参考(kǎo)性。3月下(xià)旬(xún)原油止跌回升(shēng)，驱动因(yīn)素是VIX指数短线高位筑顶后回落，盘(pán)面上的表(biǎo)现是连(lián)续收出(chū)长下(xià)影(yǐng)线(xiàn)。因此，近(jìn)期(qī)原油盘面也(yě)要(yào)重点留(liú)意是(shì)否会(huì)重现(xiàn)以上两点变(biàn)化。

　　于(yú)芃森分(fēn)析称，从基本面看，短(duǎn)期原油尚不具备持(chí)续(xù)大幅(fú)下滑的基础。本周美国EIA原油库存减少约(yuē)505万桶，已经连续五(wǔ)周出(chū)现大幅减(jiǎn)少(shǎo)，而美(měi)国即(jí)将进(jìn)入夏季用(yòng)油高峰，市场预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产(chǎn)”状(zhuàng)态，以沙特(tè)为首(shǒu)的中东产油国(guó)为稳定油价进行着各(gè)种努力，虽(suī)然实际(jì)落(luò)地情况仍需观察，但整体上市场再度(dù)进入供小于(yú)需状(zhuàng)态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着(zhe)超卖情绪的逐步(bù)释放，原油供(gōng)给端尤其是OPEC+或将挺价，短(duǎn)期油(yóu)价仍(réng)以弱势振荡为主，价格的突破上行仍需其他利(lì)多因(yīn)素指(zhǐ)引。

　　高健也认为，目前原油还是振荡(dàng)格(gé)局，价格向下逼近年(nián)内低点(diǎn)，短线观察前低的支撑力度。未来能否驱(qū)动(dòng)原油破位(wèi)蜀道难原文带拼音及翻译分段，蜀道难原文一一对应翻译向(xiàng)下，主要看避险情绪(xù)的持续蔓延(yán)情况，特(tè)别是(shì)VIX指数能(néng)否出现周线(xiàn)级别(bié)的(de)行情。除此之(zhī)外，原油暂时(shí)看不(bù)到实质性大利(lì)空。

　　在于芃森看(kàn)来，美联(lián)储年内加息基本全部(bù)落地，后期将不再存(cún)在(zài)加息(xī)对大宗商品压(yā)制的预期，情绪上将有(yǒu)一定缓和。但(dàn)美联储连续大(dà)幅加息后(hòu)对市场的影响仍需一段(duàn)时(shí)间观察，情绪的底部可能已经(jīng)出现(xiàn)，但市场的底部仍需要观察。基本面上，市场对(duì)经济(jì)衰退的担(dān)忧仍未结束(shù)，需求会下降(jiàng)多少也尚未(wèi)有(yǒu)明确的定论，但用油旺季即将(jiāng)到来，短期内将会(huì)支(zhī)撑油价。“综(zōng)合来看(kàn)，目前原油阶段性(xìng)底(dǐ)部或已出(chū)现，将进入一段时间的振荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥青大(dà)幅下行

　　受原油(yóu)下(xià)跌拖累，沥(lì)青期(qī)货假期后(hòu)首个交易(yì)日大幅下行，BU2307合约(yuē)最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油(yóu)而言，沥(lì)青走势偏强。美国将(jiāng)与委内瑞拉石油有(yǒu)关的交易许可证延长至7月20日，稀释沥青分(fēn)流至欧洲和美(měi)国的问(wèn)题依(yī)然存在，沥青原料供应减少，稀释沥(lì)青贴水上涨，从而减缓了成本端(duān)原油价(jià)格下跌带来(lái)的冲击。

　　“4月沥青供应持(chí)续高(gāo)位，对比往年(nián)同(tóng)期数据(jù)，供应(yīng)提前(qián)发力，叠加终端需求未有明显(xiǎn)回(huí)暖，沥(lì)青(qīng)基本面有(yǒu)所(suǒ)走弱。”中信建(jiàn)投(tóu)期(qī)货能(néng)化分析师董(dǒng)丹丹表示，进(jìn)入5月(yuè)，沥青供应(yīng)端总计(jì)划排产(chǎn)量为285.0万吨，环(huán)比下降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比(bǐ)增幅明显，但原料(liào)通(tōng)关情(qíng)况对沥(lì)青生(shēng)产供(gōng)应造成阶段(duàn)性扰动，部分无配额炼厂(chǎng)沥青生产(chǎn)或(huò)受影响。

　　截至5月4日(rì)当周，国内沥青产能利用(yòng)率(lǜ)为32.1％，环比下降3.4个百分点(diǎn)；样本(běn)装置(zhì)检(jiǎn)修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨(dūn)，增幅(fú)48.56％；宁(níng)波科元(yuán)和广西(xī)东油恢(huī)复沥青生产，华(huá)北(běi)部分地炼维持停(tíng)产(chǎn)状态。

　　“整体来看(kàn)，一季度受沥青生产利润较好(hǎo)影响，国内沥青装(zhuāng)置开工率持(chí)续(xù)回升，尽管(guǎn)近期(qī)随着利润的压缩，沥青装置检修增加，但当前沥青(qīng)供应仍处于相对偏高(gāo)水平(píng)。”金信期货(huò)能化分(fēn)析师汤剑林称，由于沥(lì)青利润压缩限制生产积极性，叠(dié)加原料稀释沥青短缺(quē)的问(wèn)题(tí)持(chí)续，5月份(fèn)国(guó)内沥(lì)青供应存在收缩预期，后续关注国内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林表示(shì)，目前刚需仍处于季节(jié)性淡季(jì)，南(nán)方开(kāi)始进入雨季(jì)，需求回升偏慢，北方需求仍(réng)没有较(jiào)好的表(biǎo)现。从(cóng)下(xià)游行(xíng)业的开工率看，道路需求(qiú)表现偏弱(ruò)，防(fáng)水需求(qiú)表现稍好但占比较小，整(zhěng)体需求一般。5月份基(jī)建(jiàn)乐观预期(qī)仍在(zài)，且随着气温的回升，道路施(shī)工项目逐(zhú)渐启动，预计(jì)需求会继(jì)续(xù)回升。

　　展望后市，他认为，近(jìn)期沥青价格波动的主要逻(luó)辑在于成本端原油，短期供需端矛(máo)盾并不突出。OPEC+挺价(jià)难(nán)抵(dǐ)海外风险事件(jiàn)以及衰退预(yù)期(qī)的压力，预计原油仍维持弱势运行。在此背景下，沥青价格也(yě)难有较强的表现，短期仍跟随原油(yóu)偏弱运(yùn)行。

　　董丹(dān)丹认为，当下沥青(qīng)估值(zhí)处于(yú)偏低位(wèi)，炼(liàn)厂生产成本下移，沥青综合加工利润或将有(yǒu)所增(zēng)长。另外，沥青总体库(kù)存持(chí)续累积，但仍处历史偏低水平(píng)，加之(zhī)天(tiān)气转暖，下游终端具备施工条件，刚(gāng)需逐渐回暖(nuǎn)。短期沥青期价弱势振(zhèn)荡，建(jiàn)议逢低(dī)做多裂解价差，中长期(qī)需关注沥青原料供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏弱格局难(nán)改(gǎi)

　　节后首个交易(yì)日，聚酯链跌(diē)幅也很明显(xiǎn)，PTA盘面大幅下(xià)挫，主(zhǔ)力合(hé)约收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本(běn)端让(ràng)利下(xià)，PTA加工(gōng)差突破670元/吨(dūn)，处于高(gāo)位(wèi)。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下(xià)跌是PX调油需求(qiú)不及预期、PX海外开(kāi)工(gōng)率(lǜ)上升(shēng)以及聚酯开工率下(xià)降对(duì)PTA的负(fù)反馈造成的。而(ér)假期期间宏观事件的扰动加大了成本端(duān)的跌幅(fú)，从而(ér)拖累PTA价格。”物产中大(dà)期货研究院(yuàn)能化组(zǔ)组长谢雯告诉记者，由(yóu)于PTA期货跌幅扩大，现货市场基差偏强，聚(jù)酯工厂买盘(pán)增加。而且，因PX价(jià)格下跌，PTA加工(gōng)费(fèi)改善(shàn)；PTA价格(gé)下跌(diē)，长(zhǎng)丝、短纤现金流明显回(huí)升，聚酯开工率改善(shàn)，需求负反馈(kuì)有所缓解(jiě)。

　　事实上，PX供需偏紧(jǐn)的格局将慢慢发生改变，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检(jiǎn)修高峰，开(kāi)工率大(dà)幅下(xià)滑，5月(yuè)PX检修装(zhuāng)置将逐步重启，全亚洲(zhōu)PX的开工率将从4月中下(xià)旬(xún)的低点(diǎn)65％升(shēng)至73％，国内开工率(lǜ)将提(tí)升10个百分点。同时，全球(qiú)汽油裂(liè)解价差开始(shǐ)回落，芳烃调油需(xū)求(qiú)也(yě)不(bù)再(zài)有增量(liàng)。PX与(yǔ)石脑油价(jià)差在4月时高(gāo)达470美元/吨，盈亏平衡(héng)线(xiàn)为250美元/吨，考(kǎo)虑到年(nián)内有三套(tào)共计820万吨新装置（产能占国内(nèi)比重为(wèi)20％）投产，PX估值将有一个向下压(yā)缩的(de)过程。

　　“值得注意的是(shì)，虽(suī)然(rán)5月新(xīn)疆中泰、恒(héng)力(lì)石化等(děng)有(yǒu)检(jiǎn)修(xiū)计(jì)划，但由于高加工差下装(zhuāng)置开工(gōng)较(jiào)为(wèi)积极，实际(jì)检修力度有(yǒu)待观(guān)察。而(ér)且，亚东(dōng)石化(huà)和英力士重启(qǐ)提负，桐昆(kūn)新产能释放，供应有小幅增加预期(qī)，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从(cóng)180万吨回升至(zhì)198万吨(dūn)附近，预计5月(yuè)供需(xū)依然偏松(sōng)。”福(fú)能期货(huò)能化分析师唐(táng)咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目(mù)前(qián)来看调油(yóu)驱动(dòng)稍显不足，美国汽油(yóu)库存进入4月后去化力(lì)度(dù)放缓，甚至(zhì)出现(xiàn)小(xiǎo)幅累积，而且从年初(chū)开始，韩国就(jiù)有甲苯(běn)、二甲(jiǎ)苯(běn)、PX运往(wǎng)美国(guó)，存在提前(qián)备货行为。同时，PXN维持(chí)在440美元/吨的偏高水(shuǐ)平，有助于带动部(bù)分装置开工(gōng)，且随着(zhe)集(jí)中检(jiǎn)修将(jiāng)进入尾声，预计(jì)5月底负荷或升至74％附近，PX供应(yīng)将(jiāng)有所恢(huī)复。

　　展望(wàng)后市，谢(xiè)雯分析(xī)称，由于亚洲多套PX装置检修期结束，PX开工(gōng)率回(huí)升明显(xiǎn)，而国内部分PX装置(zhì)负荷处于上(shàng)升状态，5月(yuè)PX货源可能趋于宽松。同时(shí)，调(diào)油需求(qiú)不(bù)及预期，当前(qián)美湾(wān)芳烃库(kù)存较高，需求饱和(hé)，抑制芳烃美亚价差(chà)进一步扩大，PX价(jià)格或有所承(chéng)压(yā)。PTA在成本拖累(lèi)下价格走势(shì)偏弱。后续需关注原(yuán)油价(jià)格(gé)企稳情况及调油逻辑在汽油需求旺季是否实质发生。若(ruò)原油(yóu)价(jià)格企稳、调油需求再起(qǐ)，在聚酯开工率有改(gǎi)善预期的前提(tí)下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原(yuán)油下(xià)跌和聚酯(zhǐ)端开工下滑的利(lì)空可能会慢慢(màn)发(fā)生改变(biàn)，例(lì)如5月4日国内开盘后(hòu)油价已(yǐ)经(jīng)企稳，5月4日当周聚酯下游(yóu)的织造、加弹(dàn)开工率(lǜ)也出现了周度回(huí)升的(de)态势(shì)。最大的利空(kōng)因(yīn)素(sù)在于(yú)PX与石脑油(yóu)价差(chà)的(de)压缩，目前两者(zhě)价差仍(réng)高达435美元(yuán)/吨(dūn)，PX供应增加将导致趋势(shì)延(yán)续。从(cóng)价格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势(shì)减缓的(de)走势。

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