衰退近在咫尺？

　　美国(guó)一季度GDP增速超预(yù)期放缓，通胀意(yì)外(wài)反弹

　　4月27日周四，美(měi)国商务部经济分析(xī)局公布数据显(xiǎn)示，美国一季度实(shí)际(jì)GDP年化季环比初值为(wèi)1.1％，不仅较(jiào)前值的2.6％大(dà)幅放(fàng)缓，为(wèi)连续两个季度放缓(huǎn)，且远不及预期1.9％。值(zhí)得一提(tí)的是(shì)，疫情爆发之(zhī)前(qián)的(de)10年里，美国(guó)每年的GDP增速约为2.2％。

　冰箱1到5哪个最冷，冰箱1最冷还是5最冷　支撑实际GDP增长的项目主要有消费(fèi)者支出、出(chū)口、联邦政府、州和地方(fāng)政府支(zhī)出以及非住(zhù)宅固定(dìng)投资(zī)，拖累项主要包括进口、私(sī)人库存(cún)投资和(hé)住宅固定投资(zī)。经(jīng)济分析局表示，一(yī)季度(dù)GDP增(zēng)速较去年第四(sì)季度(dù)放缓的主要原因(yīn)是(shì)私人(rén)库(kù)存投资回落(luò)以及非住宅固定投资放缓。

　　具(jù)体来看，美(měi)国经济最大的组(zǔ)成部分(fēn)——占据GDP约68％的个人消(xiāo)费支出环比增(zēng)速为(wèi)3.7％，高于(yú)前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出使(shǐ)GDP增长了2.48％，高于前一季(jì)度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一(yī)季(jì)度(dù)的0.68％有(yǒu)所放缓，但为连续第四(sì)个季(jì)度拖累(lèi)GDP，另外，住宅投资连(lián)续第(dì)八个季度拖累GDP增长，但程度较小。最(zuì)大的拖累项是私人库存的(de)变化，拖累(lèi)GDP下滑2.26％，且(qiě)为新冠疫情以(yǐ)来的最大(dà)纪录(lù)。

　　一季度(dù)，经济增速大(dà)幅(fú)放缓的同时，通胀再次升温。美联储高度关注的通胀指标——美国(guó)个人消费(fèi)支出（PCE）物(wù)价指数，一季度年化季环比初(chū)为3.7％，虽然(rán)略低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食(shí)品(pǐn)和能源的核心(xīn)PCE物价指(zhǐ)数(shù)环比(bǐ)上升4.9％，高于前(qián)值4.4％和预期4.7％。值得一(yī)提(tí)的是，这是核心(xīn)PCE连续(xù)第五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一(yī)艘美国船(chuán)只”

　　当地时(shí)间(jiān)4月(yuè)27日，伊朗军队发表声明称，扣押了(le)一艘悬挂(guà)马绍尔(ěr)群岛旗(qí)帜的美(měi)国船(chuán)只(zhǐ)。

　　声明(míng)表示，由于一艘不(bù)明船(chuán)只与一艘伊朗船只在(zài)印度洋北部(bù)发生(shēng)事故，导致伊朗船(chuán)只上的2人(rén)死亡，数人(rén)受伤，不(bù)明船只的行为违反(fǎn)了国际法。在(zài)伊朗船只向(xiàng)海上监(jiān)视和救援中心发送请(qǐng)求后，伊朗海(hǎi)军(jūn)立即(jí)开始拦(lán)截并识别该未知(zhī)船只。在伊朗海军驱逐(zhú)舰(jiàn)的(de)拦截行动中，不明(míng)船只的自动全球定位发(fā)送系统(tǒng)被关闭(bì)并频(pín)繁改(gǎi)变航线(xiàn)。在伊朗司法当局的许可下，海军(jūn)出动直升机扣押了该船只(zhǐ)，并将其运至伊朗领海(hǎi)。

　　声明(mí冰箱1到5哪个最冷，冰箱1最冷还是5最冷ng)指出，上述的(de)不(bù)明(míng)船(chuán)只(zhǐ)属于美国，挂着马(mǎ)绍尔群(qún)岛(dǎo)的旗帜航(háng)行。

　　据法新(xīn)社(shè)消(xiāo)息(xī)称，美国(guó)海军表示，伊朗(lǎng)伊(yī)斯兰革命卫队(duì)冰箱1到5哪个最冷，冰箱1最冷还是5最冷海军(jūn)27日(rì)在阿曼湾扣押(yā)了一(yī)艘(sōu)油轮，美方要求(qiú)立(lì)即释放这艘油轮。报道称，美国海军驻巴林的第五(wǔ)舰(jiàn)队在一(yī)份声明中称(chēng)，一艘悬挂(guà)马绍尔(ěr)群岛旗(qí)帜的(de)油轮，在阿曼湾过境国(guó)际水域时被(bèi)伊朗伊(yī)斯(sī)兰革命卫队(duì)海军扣(kòu)押。

　　鲍威尔受(shòu)骗！俄媒曝(pù)光与冒牌乌(wū)克兰总统“友好”通(tōng)话，美(měi)联储回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视(shì)频显示，美联储主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国家(jiā)电视台新近发布的视频显示，鲍威(wēi)尔与两名冒充乌克兰总统泽连(lián)斯基(jī)的(de)俄罗斯人通了(le)电话。鲍威尔误认为对方是泽连(lián)斯基，回答了从通胀前景到俄罗斯(sī)央行等主题的一(yī)系列(liè)问题。

　　美联储(chǔ)的一名发言人美(měi)东时(shí)间(jiān)4月27日(rì)周四确认，鲍威尔有(yǒu)过通话，称此(cǐ)事(shì)发(fā)生在今年1月，否认存在泄密(mì)问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参(cān)加了一(yī)次(cì)谈话，对方谎报自己是乌克兰总统。这(zhè)是(shì)一次友好(hǎo)的谈话，是我(wǒ)们在这个充满挑战的时刻(kè)支持乌克兰人民的背景(jǐng)下进行(xíng)。没(méi)有谈(tán)到敏(mǐn)感和机密的(de)信息。”

　　美联储认为，曝光的视频似乎经过(guò)编辑，无法确认准确性。上述(shù)发(fā)言人还说(shuō)，通话(huà)事(shì)件已(yǐ)报交(jiāo)有关执法部门，出于对他(tā)们(men)工作(zuò)的尊重，美联(lián)储(chǔ)不会进(jìn)一步置评。

　　媒体(tǐ)评论称，这番(fān)言论(lùn)看(kàn)似四(sì)平八稳、无伤大雅，但事实就是，骗子能(néng)通过恶作剧的电话接(jiē)触到鲍威尔，这(zhè)种事实可(kě)能会导致美联储的安全性遭到质疑(yí)。对(duì)鲍威尔受骗的担忧主要(yào)是基(jī)于美联储作为主(zhǔ)要央(yāng)行(xíng)的影响(xiǎng)力。

　　有(yǒu)媒体指出，鲍威尔等央行高官的言论通常(cháng)受到投资者和商界人(rén)士(shì)的(de)密切关注(zhù)，有时(shí)会(huì)引发(fā)股市波动。而且，美联储官员同他人的私(sī)下会面时常(cháng)引发争(zhēng)议，因为外界认为，联储(chǔ)官员的言论可(kě)能让在(zài)场的人掌握先(xiān)机(jī)。

　　外界注(zhù)意到，这次让鲍威尔上当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无(wú)名之辈。有媒(méi)体指(zhǐ)出，两人这些年不止一(yī)次成功(gōng)骗(piàn)取国外政客(kè)和他们通(tōng)话，而(ér)且通常将将通话(huà)视频公之于众(zhòng)，就是(shì)为了(le)恶搞西方国家的(de)决策者(zhě)。

　　据(jù)两人(rén)公布的视频，两人(rén)曾假扮乌克兰前总统波罗申科和德(dé)国(guó)前总理(lǐ)默(mò)克尔通话(huà)，默克尔当时觉得(dé)可(kě)疑(yí)，但没有(yǒu)在对话中直接(jiē)问他们是不是冒牌货(huò)。今年(nián)早些时候，他(tā)们还曾假(jiǎ)冒泽连斯基，和欧洲(zhōu)央行行长拉(lā)加德(dé)通话。

　　原油基本面(miàn)未变 关注宏观层面不确定性

　　近日来，在宏(hóng)观风险蔓(màn)延下，国内外油价出现大幅回落。4月(yuè)26日晚间，国际油价出(chū)现大跌，基本跌(diē)回OPEC减产前的价格。周四(sì)，内盘SC原油主力合约大跌(diē)5.26％，截(jié)至下午(wǔ)收(shōu)盘报(bào)收526.1元(yuán)/桶；外盘油价则出现(xiàn)小幅上涨，布伦(lún)特原油交(jiāo)投在78.3美元(yuán)/桶附近，WTI原(yuán)油(yóu)交投(tóu)在74.7美(měi)元/桶(tǒng)附(fù)近，涨幅均不(bù)到1％。

　　光大期货能(néng)源化(huà)工分析师杜冰沁(qìn)在接受期货日报记(jì)者采(cǎi)访时(shí)表示，昨天白(bái)天，内盘SC原油基本(běn)跟(gēn)随昨晚(wǎn)外(wài)盘出(chū)现(xiàn)大幅(fú)下挫(cuò)，但外盘原油有所企稳，或为(wèi)超跌后的(de)情绪修(xiū)复。

　　谈及为(wèi)何内盘(pán)表现弱于外盘(pán)，海通期货(huò)能源化工研究(jiū)中心负(fù)责人杨安(ān)表示，一方(fāng)面是由于(yú)近期油轮运费(fèi)回落，运输成本下(xià)降(jiàng)，让内(nèi)外(wài)盘价差(chà)有所走(zǒu)弱(ruò)。另一方面是当前国内即(jí)将迎来五一假期，而目前国际(jì)市场宏(hóng)观(guān)风险具有(yǒu)很大不确定性，恰逢油价大(dà)幅回调之(zhī)际，市场避险情绪高涨，国(guó)内投资者担忧情绪更为(wèi)明显，也(yě)使(shǐ)得内盘(pán)原油跌幅超过外盘。

　　从近期来(lái)看，杨安告诉记者(zhě)，美国银行业危机风波再起，叠(dié)加(jiā)美国债务压力及(jí)经济衰退风险(xiǎn)可能削弱(ruò)欧美能(néng)源需求，风险资产面(miàn)临较大压力(lì)，从(cóng)而推(tuī)动本周油(yóu)价油(yóu)价下跌。而(ér)原油作为金融属性(xìng)最(zuì)强(qiáng)的大宗(zōng)商品(pǐn)，在此前(qián)3月份就曾因银行业危机出(chū)现暴跌，此次(cì)美国银(yín)行业风险再(zài)次升温继续引发市场(chǎng)恐慌，原油(yóu)的下跌带有明显的情绪化特征。

　　光大期货能(néng)源化工分析师杜冰沁也(yě)表示，近日宏观情(qíng)绪(xù)导致(zhì)油价再(zài)度承压。随着(zhe)美联储加息会(huì)议(yì)的(de)临近，美国(guó)第(dì)一共和银行(xíng)的财报和股价(jià)表(biǎo)现或显示银行业危机仍未(wèi)结束，叠加欧(ōu)美经济数据表现(xiàn)仍然欠佳，美国消费者信心本月(yuè)降(jiàng)至去年7月以来的最(zuì)低水平(píng)，市场对(duì)于美(měi)联储加息和海外经济衰退(tuì)的担忧(yōu)持续升温，

　　展望后市，近(jìn)期主导原油市场走(zǒu)势的宏(hóng)观风险何时(shí)会消(xiāo)散？在杨安看(kàn)来，目前来看，美(měi)国银行业危(wēi)机(jī)风(fēng)险在未来一段时间内仍将不(bù)时困扰市(shì)场。另(lìng)外，5月4日美联储议息(xī)会(huì)议将再迎来加息窗口，对此投资者也高度关注美联储利率政策的变(biàn)化，宏观(guān)层面(miàn)的不确定性(xìng)成(chéng)为(wèi)影响整个金融市场的主要因(yīn)素，这是投资(zī)者需要注(zhù)意的风险(xiǎn)所在。

　　“进入5月(yuè)，美联储即将公布加息(xī)决议(yì)，市场对美联储加息25个BP的(de)概(gài)率预测在80％以上，并且由于近期美联储官员(yuán)表态偏鹰，对(duì)于后续(xù)何时停止加息仍有分(fēn)歧。欧洲(zhōu)央行将于5月4日举(jǔ)行货(huò)币政(zhèng)策(cè)会议，基于(yú)当(dāng)前欧元区的高通(tōng)胀水平，预(yù)计欧洲央行和(hé)英国央行也将(jiāng)维持加息(xī)政策，因此市场(chǎng)对于海外经济衰退带(dài)来(lái)需(xū)求下行的(de)担忧加剧(jù)。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来(lái)看原(yuán)油市场基本面表现尚可(kě)，整体供需(xū)局势(shì)并(bìng)未(wèi)大(dà)幅恶化。杜(dù)冰沁分析认为，即(jí)将到(dào)来(lái)的五一长假和美国(guó)夏季出行(xíng)旺季(jì)预计(jì)对于需(xū)求会有一定(dìng)支撑(chēng)，预(yù)计近期国际油价(jià)仍将面临宏(hóng)观情绪和基本(běn)面的(de)博(bó)弈。

　　申万期货能化分析师董超也表示(shì)，后(hòu)市原油(yóu)供需逻辑(jí)不会改(gǎi)变，5月(yuè)OPEC+的减产会对油(yóu)价(jià)尤其(qí)是亚洲地区(qū)的油价(jià)带来(lái)极大影响；此外美国原(yuán)油(yóu)活跃钻井平台已(yǐ)经连续(xù)半年维持(chí)低位，1230万(wàn)桶/日(rì)的产量将越来越难(nán)以(yǐ)持续，后续的减(jiǎn)产将很快到(dào)来；此(cǐ)外(wài)在5月美联储加息后，宏观(guān)面的悲观情(qíng)绪或将(jiāng)逐步消退，后期原油市(shì)场将(jiāng)转入对(duì)供(gōng)应(yīng)面的(de)减产(chǎn)逻辑中。

　　“我们(men)认(rèn)为，5月份油价上下(xià)区间将更为模(mó)糊，在美国储备政(zhèng)策难以改(gǎi)动的情(qíng)况下，底部支撑力(lì)度变弱。但从供求关(guān)系上，OPEC+的减产以及美国产(chǎn)量的(de)下滑将有助于(yú)油(yóu)价的稳定。”董超表示(shì)，预计5月(yuè)油价(jià)整体即将(jiāng)维持区间(jiān)振荡，振荡幅度预计将更宽，受(shòu)宏(hóng)观及(jí)基(jī)本面(miàn)风险波动的影响也会更大。

　　在杨(yáng)安看(kàn)来(lái)，周三公布的(de)EIA报告显示原油(yóu)超(chāo)预期降库，且美国(guó)汽(qì)油需求(qiú)较上期大(dà)幅(fú)增长，在OPEC+减产的主动预期管(guǎn)理下，预计今年年内剩余时段供(gōng)应(yīng)紧(jǐn)张将是原油市场主基调，当然全球经济面临衰(shuāi)退(tuì)风险及欧美市(shì)场需求疲弱也会在一定程度上抵消供应(yīng)紧张给市场带来的(de)担忧。总(zǒng)体来看，当前油价处(chù)在宏(hóng)观(guān)利空与供应紧(jǐn)张局面形成对峙(zhì)的复杂局面下(xià)，短期内担忧情绪主(zhǔ)导油(yóu)价回落，中长(zhǎng)期来看油价或(huò)继续大区间振荡(dàng)。

　　高硫燃(rán)料油供需偏紧

　　昨日(rì)，因原油大幅(fú)下挫，成本(běn)下降导(dǎo)致相关性较强的高硫燃料油、低硫(liú)燃(rán)料油、沥青等品种也(yě)出现较大跌幅。截(jié)至昨(zuó)天下午收盘，燃(rán)料油、低硫燃料油(yóu)和沥(lì)青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告诉记者(zhě)，近期高(gāo)、低(dī)硫燃料油的下挫主(zhǔ)要还是受到油价影响，自身(shēn)基本面表(biǎo)现尚可，其中高(gāo)硫(liú)燃料油供(gōng)需偏紧，低硫燃料(liào)油供需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃(rán)料(liào)油市场整体供(gōng)应持续(xù)偏紧。供给端方(fāng)面，随着发电(diàn)旺季的临近(jìn)，本月从中东进口到新(xīn)加坡的(de)高硫(liú)燃料(liào)油降至历史(shǐ)低(dī)点，环比下降三分(fēn)之二，但同(tóng)时本月俄罗(luó)斯(sī)高硫燃料油流入量有(yǒu)所上升，抵消了一部分中东出口的下滑；需(xū)求端方面(miàn)，中东南亚公用事业(yè)发电需求的增(zēng)长以及(jí)稳定的船燃(rán)加注活(huó)动都将对亚洲高硫燃料油市(shì)场形成(chéng)良好(hǎo)的支(zhī)撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表示，此前科威特炼厂计(jì)划外检修(xiū)导致(zhì)部(bù)分船货(huò)延期，目(mù)前5月的装船已(yǐ)经延迟至6月，虽然(rán)检修的装置正在逐渐重启，但由(yóu)于开(kāi)斋节整体进程(chéng)较慢，预(yù)计(jì)原定本月底恢复(fù)的时间会(huì)有所推后，对于亚洲低硫燃料油市场供应(yīng)的收(shōu)紧也(yě)将延长，但同时低硫需求端(duān)表现也(yě)较为(wèi)平淡。

　　“总体来(lái)看，高、低燃料油在基(jī)本面的(de)支撑下(xià)，预计后市走势或较原油(yóu)更为(wèi)抗跌(diē)，如若原油企稳反弹，燃料油整体回升空间或更显(xiǎn)著(zhù)。”杜冰沁说。

　　杨安表(biǎo)示，短期内原油系品(pǐn)种(zhǒng)波动将主要(yào)受到原油价(jià)格(gé)的影(yǐng)响，不(bù)过基本面差异还(hái)是会让(ràng)各品种表现有强(qiáng)弱之分，具(jù)体来看，需(xū)求即(jí)将(jiāng)迎来旺季的高硫(liú)燃料(liào)油整体表现将强于(yú)低(dī)硫(liú)燃料油。

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