在投资日经(jīng)225ETF的“基金吧”里，基(jī)金(jīn)的大(dà)涨大跌走势，激起了基民的热烈讨论，“这个日经正(zhèng)经不？”“还要有个跌(diē)停板(bǎn)才和净值一样”“这基涨(zhǎng)跌这么大，吓人”……到底发生了(le)什么？

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基(jī)金两大公募巨头纷(fēn)纷(fēn)公告，对公司旗下高(gāo)溢(yì)价日(rì)经225ETF提示风险，目前折溢价率已(yǐ)经大幅回落。与此同(tóng)时，科创50、创(chuàng)业板指继续受到资金的青睐，今年以来(lái)创业板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出(chū)居前，热门板块传媒、基建(jiàn)ETF受到(dào)资金“落袋为安”，但部分机(jī)构看好传媒(méi)、顺(shùn)周期板块(kuài)的长期配(pèi)置价值。

　　提示高(gāo)溢价风险

　　日经(jīng)ETF溢价已有所回(huí)落

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金两大公(gōng)募巨头(tóu)纷纷公告，两家公募旗下的“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交(jiāo)易价格波动较(jiào)大。截至5年22日，两只(zhǐ)产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此(cǐ)提示投资者关注二级市(shì)场(chǎng)交易价格溢(yì)价风险，如果盲目投资，可能遭(zāo)受重大损(sǔn)失。

　　从两只(zhǐ)产品的表现看，今年两只ETF近(jìn)日走势凶(xiōng)悍，今年以(yǐ)来涨(zhǎng)幅都超过了16％。截至5月23日下(xià)午1点开盘，两只产(chǎn)品溢价率都回落到4％以(yǐ)内，投资者(zhě)的(de)追捧热情在风险提示后有(yǒu)所降温，正在回归理性。

　　而从资金流向看，由于两只产品规模仅有1个亿左右，流通盘(pán)偏小，昨(zuó)日净流(liú)入(rù)资金都不到2千万体量(liàng)。

　　从全(quán)市场看，目前跟踪日经(jīng)指(zhǐ)数的产品(pǐn)共有4只，总(zǒng)规(guī)模5.4亿元(yuán)，今年以来(lái)资金(jīn)净流入2.42亿元，涨幅最高(gāo)的产品已经达到27％，体(tǐ)现了很好的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟踪(zōng)的指(zhǐ)数都是日经225指数收益率（经(jīng)汇率调(diào)整后），从该(gāi)指数表(biǎo)现看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太市场高居前列(liè)。

　　一位(wèi)股票ETF基金(jīn)经理(lǐ)告诉记者，日经(jīng)ETF跟踪的指数近期涨势较(jiào)大，涨幅犀利，叠加产品流(liú)通(tōng)盘不够大，短期内受到(dào)资金(jīn)的净买入，产生了供不应求的情况，就会推(tuī)高二级市(shì)场价格，让价(jià)格走在(zài)指数涨幅(fú)的前面，这个情况就会产生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资(zī)产(chǎn)是(shì)跟(gēn)踪日经225指(zhǐ)数表现的(de)，如果短(duǎn)期出现高(gāo)溢价，也就(jiù)意味着当前的价格超出了(le)指(zhǐ)数的涨幅，未来会回(huí)归到指数正常走(zǒu)势和涨跌幅的状态，也就是(shì)会逐渐消除溢(yì)价。而高(gāo)溢(yì)价回(huí)归(guī)的过程，就会产生二级市场价格的下跌，因此，建议(yì)投资者不要盲目买入高溢价品种，避(bì)免下跌风险。”该(gāi)基(jī)金(jīn)经(jīng)理称。

　　而(ér)从日本(běn)股市表现看，今年年(nián)初以来(lái)日本股市持续(xù)上(shàng)涨(zhǎng)，日经225指(zhǐ)数超越30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂(liè)以来的最(zuì)高点。

　　中信建投证券认为，近(jìn)期(qī)日本股市(shì)上涨受多重因素(sù)驱动：一(yī)是随着美联储加息预期下降和(hé)日央行紧(jǐn)缩预(yù)期上(shàng)升，吸引国际(jì)资本回(huí)流日本市(shì)场；二是随着疫后(hòu)经济活动复(fù)苏和去年日元持续贬值，东京(jīng)交易所上市公司多表现良好；三是今年东京(jīng)交易(yì)所提(tí)出将改(gǎi)革(gé)公司治理监督(dū)机制。在这一改(gǎi)革下，杰威尔属于什么档次，男士护肤品十大排行榜10强预计部分低估值企业可(kě)能采取股票回购等方式(shì)提振股价，截至本(běn)周，已(yǐ)有价值3900万亿日元的股票被(bèi)宣(xuān)布回(huí)购；四是近期部分利好消息带动市场情(qíng)绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴日考察并表示(shì)大举投资日本股市等，推动市场对日本股市的整体情绪提振。

　　也有基金经理提(tí)示(shì)短期过快上涨带来(lái)的(de)投资风险，并提示投资(zī)者，海外投(tóu)资可(kě)能会涉及相关的汇率风(fēng)险，对相关(guān)市场熟悉(xī)程度不高等问题，建议投(tóu)资者在自己能力圈内投资，避免盲目(mù)追高(gāo)带来的风险(xiǎn)。

　　科创50、创(chuàng)业板(bǎn)指继续受青睐

　　创业板ETF净流入资(zī)金已达165亿

　　除了关(guān)注市场(chǎng)热点ETF外，再(zài)来看(kàn)下ETF市场最新风向。

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截至5月22日收盘(pán)，全市场728只股票ETF总(zǒng)规(guī)模1.39万亿元，比(bǐ)去年(nián)末(mò)规模新增1293亿元，规模增幅(fú)10％。在本周震荡市(shì)场中，昨日净(jìng)申购份额13.23亿份，按照(zhào)区间成交均价测算，净流入资金(jīn)微(wēi)增(zēng)3.89亿(yì)元。

　　从资(zī)金净(jìng)流入方向(xiàng)来看(kàn)，资金净流入(rù)宽基ETF中，科(kē)创50ETF、创(chuàng)业(yè)板ETF昨日净流入(rù)都是3.39亿元，位居(jū)行业(yè)前(qián)列。另外，易方(fāng)达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都有(yǒu)1亿元以上资(zī)金的净流入(rù)。

　　行业(yè)和主(zhǔ)题(tí)产(chǎn)品中，半导(dǎo)体、游戏、证券ETF等净流入资金居前，都超过(guò)了(le)2亿元资金(jīn)体量。另外，触底(dǐ)反弹的医药(yào)ETF、高(gāo)位回(huí)调的(de)传媒ETF，也(yě)同(tóng)样吸引资金(jīn)关注(zhù)，净流入资金相对居前。

　　拉长时间看，今年以来净流入资(zī)金最多(duō)的是易(yì)方达创业(yè)板ETF，今年净流入资(zī)金165亿元，位居行业首(shǒu)位。另外，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元(yuán)、67亿元，都(dōu)位(wèi)居行(xíng)业前列(liè)。

　　而今年景气度回升的半导体(tǐ)、酒ETF，具备估(gū)值吸引(yǐn)力的医疗(liáo)、恒生互联网等，也都受到资金的追逐，净流入资金都(dōu)在(zài)50亿元体量及以(yǐ)上。

　　谈(tán)及创业(yè)板(bǎn)相(xiāng)关指数的“越(yuè)跌越买”，华安基金指(zhǐ)数与量化投资(zī)部表示，随着(zhe)前期创业板(bǎn)50指数的(de)回调，当前估值已来到30倍的历史(shǐ)低位区间，且一季报显示成分股净(jìng)利(lì)润同(tóng)比(bǐ)增长52.69％，基本(běn)面向好趋势明显，持(chí)续关注板块趋势反转机会。

　　该(gāi)机构分析，在政(zhèng)策(cè)层面，4月底的政治局会议提出(chū)“要(yào)夯(hāng)实(shí)科技自(zì)立自强根(gēn)基，培育壮(zhuàng)大(dà)新动能。要巩固(gù)和(hé)扩大新能源汽车发展优势，加(jiā)快推进充(chōng)电桩、储能(néng)等设施建设和配套电(diàn)网改造(zào)。要重视通用人工智(zhì)能(néng)发展，营(yíng)造创新(xīn)生态，重视防范风险”，这(zhè)宣(xuān)示着(zhe)国内经济发展动能要加快转(zhuǎn)变，新能(néng)源及人工智(zhì)能将是经济转型的两大动能，汇聚(jù)战略性新(xīn)兴(xīng)产业的创业板持续受(shòu)益(yì)于政策红利(lì)，该机构建议(yì)关注创(chuàng)业板(bǎn)50指数的投资(zī)机会。

　　沪深300、上证50ETF等净(jìng)流(liú)出居(jū)前

　　传媒、基建“落袋为安(ān)”

　　而从资(zī)金(jīn)净流出方向看，表现相对强势的上(shàng)证(zhèng)50ETF遭遇资(zī)金净卖出，当日基(jī)金(jīn)份额(é)流失4亿份，资(zī)金净流出超过11亿元(yuán)。另外，南方(fāng)中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽(kuān)基指数，也分别有(yǒu)超过1个亿的资(zī)金净流出。

　　行业和(hé)主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭(tàn)、中药ETF等近(jìn)期出现阶(jiē)段(duàn)性(xìng)行情的板块，遭(zāo)遇资金的卖出，天弘(hóng)银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流(liú)出资金也有(yǒu)1个亿以(yǐ)上(shàng)。

　　拉长(zhǎng)时间期(qī)限，今(jīn)年(nián)以来(lái)宽(kuān)基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的(de)资金净(jìng)流出。上(shàng)证50ETF也有57亿元资金净流(liú)出。

　　而行业和主题ETF中，今(jīn)年涨幅(fú)超40％的(de)传媒(méi)ETF净流出资(zī)金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也(yě)出杰威尔属于什么档次，男士护肤品十大排行榜10强现越涨(zhǎng)越卖，整体(tǐ)资金净流出位居前列。

　　虽然部分热门(mén)主题行业的资金出(chū)现流出，但部分机构仍建议从中长期(qī)角度，观(guān)察各类板(bǎn)块的投(tóu)资机会(huì)和行(xíng)情演绎(yì)。

　　中欧基(jī)金表示，预计复(fù)苏仍是中国(guó)经济(jì)中长期的趋势，但市场展(zhǎn)现出更多结构性机会(huì)，当前市场对题材的追捧热度仍持(chí)续偏(piān)高。“传媒板块(kuài)近(jìn)期跌幅(fú)居前，主因前期涨幅较大，炒(chǎo)作有逐步(bù)退潮趋(qū)势。”

　　短期(qī)内，中(zhōng)欧基金建议继续(xù)关注(zhù)资金合力(lì)最强的人工(gōng)智能与央企相关品种，中期在市场(chǎng)炒作热度回落(luò)、且经济复苏趋势确立后关注“顺周期(qī)”板块的(de)整体机(jī)会，尤(yóu)其是(shì)大众消费等领域；而长期(qī)来看，可以积极关注数字化对生产力的提(tí)升(shēng)，重点关注计算机、互联网和传媒(méi)等行(xíng)业。

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