金(jīn)融界(jiè)4月28日消息(xī) 为(wèi)规范开(kāi)展(zhǎn)内地(dì)与香港利率互换市(shì)场互(hù)联互通合作相关(guān)业务，保护境内(nèi)外投(tóu)资者合法权益，维护利率(lǜ)互(hù)换市场秩(zhì)序，中国人民银行制定了《内(nèi)地(dì)与(yǔ)香港利(lì)率互(hù)换市(shì)场互联互(hù)通合作管理暂行办(bàn)法》，现(xiàn)予以公布，自2023年(nián)4月28日起施行。

　　中国人民(mín)银(yín)行有关部门负责人(rén)表示，未(wèi)来中国人民银行将根(gēn)据市(shì)场(chǎng)发(fā)展(zhǎn)情况，适(shì)时增(zēng)加投(tóu)资品(pǐn)种，调整交易和(hé)清算额度(dù)，优化(huà)交易清算安排(pái)，为境外(wài)投资(zī)者提供更加便利高效(xiào)的风险管理工(gōng)具。另外，两地监管当局将结合各方面情况，在风(fēng)险可控(kòng)、对等互利的原则下，适时研究(jiū)扩展至(zhì)“南(nán)向互(hù)换通”。

　　以(yǐ)下为中国人(rén)民银行有关(guān)部门(mén)负责(zé)人就《内地与香港(gǎng)利率互换市(shì)场互联互通合作管理(lǐ)暂行办法》答记者问

　　一、符合(hé)中(zhōng)国人民银(yín)行要(yào)求的境外投(tóu)资者包括哪些？

　　答(dá)：符合(hé)《中国人民银行关于境外(wài)央行、国(guó)际金(jīn)融组织(zhī)、主权(quán)财富基金运(yùn)用人民(mín)币投资银行间(jiān)市场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人(rén)民银(yín)行(xíng)关于进一步做好境外机构投资者(zhě)投资银行间(jiān)债券市(shì)场有关事宜的(de)公(gōng)告》（中国(guó)人(rén)民银行公告〔2016〕第3号）和《内(nèi)地与(yǔ)香港债券市场互联互通合作管理暂行(xíng)办法》（中国人民银行令(lìng)〔2017〕第(dì)1号）等文件要求、完(wán)成银(yín)行间债券(quàn)市场准入备案的境外投资(zī)者等(děng)，可根据《内地与(yǔ)香港利率(lǜ)互换市场互联互通合作管理暂行办(bàn)法》（以下简称《办法(fǎ)》）相关(guān)规定参与“北向互换通”。

　　二、“北向互换通”境内外投资(zī)者可以签署的协议(yì)范围是(shì)什么(me)？

　　答：根据《办法》，境内外投资者开展(zhǎn)“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易前可以与交易对手方签署经(jīng)中国人民(mín)银行认可的衍生品主协议或(huò)其他(tā)协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算(suàn)衍(yǎn)生品执行协议（CDEA协(xié)议）等衍生品协(xié)议。境内投资(zī)者应当将是否(fǒu)签(qiān)署协议、签署协议(yì)类型等事(shì)项(xiàng)向中国外汇交易中心备(bèi)案(àn)。目前，中国银(yín)行(xíng)间(jiān)市场(chǎng)交易(yì)商协(xié)会正在研究制定“互(hù)换通(tōng)”衍生品协议，待其正式发布后也可供境(jìng)内外投(tóu)资者选择(zé)签署。

　　三、“北向互换通”境(jìng)外投资(zī)者的投资范(fàn)围是(shì)什么？

　　答：“北向互换通”境外投资(zī)者现阶段可在银行间市场开展符合集(jí)中清算要求的人(rén)民币利(lì)率(lǜ)互换(huàn)交易。

　　四(sì)、《办法》中认(rèn)可的境外电子交(jiāo)易平(píng)台、境内电子交易平(píng)台包括哪些？境外投资者的对手方、交易模式有(yǒu)哪些要求？

　　答：目(mù)前“北(běi)向互换通”下受认(rèn)可的(de)境外电(diàn)子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市(shì)场需求加入(rù)其(qí)他受认可(kě)的电子交易平台(tái)，受认可的境内(nèi)电子交易平台为中国外汇交易中心。

　　为便利(lì)境外投资者开展人民(mín)币利(lì)率(lǜ)互换交易，“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”参照(zhào)“债(zhài)券通”相关安排，由境(jìng)内投资者（即(jí)“互(hù)换通”报价商）与(yǔ)境外投资者进行交易，“互(hù)换(huàn)通(tōng)”报价商名单可在中国外汇交(jiāo)易中心网站上(shàng)查询。

　　“北向(xiàng)互换通”交易在(zài)境内电子交易平台达成，交易一经达(dá)成即视为交易已确(què)认。境外投资者可通(tōng)过中(zhōng)国人民(mín)银行认(rèn)可的境外电子交易平(píng)台与(yǔ)境内电(diàn)子交易平(píng)台的连接(jiē)，向境(jìng)内(nèi)电子交易平(píng)台发(fā)送(sòng)交易(yì)指令，与“互(hù)换通”报价商达(dá)成(chéng)交易(yì)。

　　五、中国人民银行认可的(de)境内清算机构和香港证监会认可的境(jìng)外(wài)清(qīng)算机构(gòu)包括哪些机构？

　　答：目前(qián)，中国人民银行认可(kě)的境内清算机构(gòu)为银行间市(shì)场清算所(suǒ)股份有(yǒu)限公司(sī)（以下简称上海清算所），香(xiāng)港证(zhèng)监(jiān)会认可的(de)境外清算机构为香港交(jiāo)易所(suǒ)旗下香港场外结算(suàn)有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)（以下(xià)简(jiǎn)称场外结算公(gōng)司(sī)）。

　　六、境外(wài)投资(zī)者开展集中清算的(de)主要流程是(shì)？

　　答：境(jìng)外(wài)投资者需要申(shēn)请获得场外结算公司清算会员(yuán)资格或(huò)作为(wèi)清(qīng)算客(kè)户(hù)委托场外结算公司综合清算会员代(dài)理清(qīng)算，并与场外结算公司综合清(qīng)算会(huì)员签订客户(hù)清(qīng)算协议。交(jiāo)易达成后，境(jìng)内外清算机(jī)构对(duì)交易进(jìn)行风控(kòng)检查(chá)，对(duì)于符(fú)合集(jí)中(zhōng)清算要求(qiú)的交易及时纳(nà)入集中清算。境外机构通过场(chǎng)外结(jié)算公司或其综合清(qīng)算会员完成保证金及资金结算。

　　七、“互换通”下，境内外清算(suàn)机构如(rú)何进行衍生品交(jiāo)易的(de)合约替(tì)代？

　　答：合约替代是指清算机构作为中央对手方针对(duì)已成交的交易充当(dāng)买方的卖(mài)方和卖方(fāng)的买方的一(yī)种法律安排，并据此与买方和卖方建(jiàn)立(lì)两(liǎng)个新合约(yuē)，以清偿(cháng)买卖双方(fāng)之间的初始债务。“北向互换通”业务中，境外(wài)与境内参与者达成的交易在经(jīng)过上海(hǎi)清算(suàn)所与(yǔ)场外结算公司的集中(zhōng)清算审核后(hòu)，上(shàng)海清算所(suǒ)与场外结算公(gōng)司于当日将交易进行合(hé)约替代，进入(rù)集中清算，生(shēng)成为三个(gè)独立(lì)的新合(hé)约，分别为(wèi)境外参与(yǔ)者(zhě)与场外结算公司、场(chǎng)外结算公司与上海清算所、上(shàng)海(hǎi)清算所与(yǔ)境内参(cān)与者之间的合约(yuē)。境(jìng)外与境(jìng)内(nèi)参(cān)与者之间将不再存在(zài)合(hé)同(tóng)关系(xì)。对于未(wèi)纳入(rù)集中清算(suàn)的交(jiāo)易，依照(zhào)成交双方约(yuē)定的处(chù)置方式进(jìn)行处置。

　　八、“互换通”业务场景下(xià)的跨境资金流动如何管理？

　　答：在“互换通”业务(wù)场景下，上海清算所与场外结算公司之间的(de)跨境资金结算主要(yào)通过人民币跨境支(zhī)付系(xì)统(tǒng)办理。同时，场外结(jié)算(suàn)公(gōng)司可在境内银(yín)行开(kāi)立人民币基(jī)本存款(kuǎn)账户和人民币“互(hù)换通”结算专(zhuān)用存(cún)款账户（NRA账户），作为极端情(qíng)况下应急结(jié)算(suàn)安排。NRA账户收支范围(wéi)包括：“互换通(tōng)”交易结算资金(jīn)、因(yīn)“互换通”交易结算(suàn)需要在应急情况(kuàng)下所融入资(zī)金(jīn)的本息和(hé)费用以及符合中国人民(mín)银行规定(dìng)的其他收入支出(chū)等。

　　此(cǐ)外，作(zuò)为“互换通(tōng)”业务风控方案的一部分，上海清算所与场外结(jié)算公(gōng)司将针对(duì)双方清算所之间的风险敞口建立“互换通(tōng)”资(zī)源(yuán)池安排。双(shuāng)方向“互换通”资源池缴纳担保品，该资源池独立于(yú)每一中央对手方从各自清算参与(yǔ)者(zhě)收取和(hé)追(zhuī)缴的保证金、清算(suàn)基金之外(wài)，不用于任何(hé)会员机构的违(wéi)约损失分(fēn)摊(tān)。上(shàng)海清算所向资源(yuán)池缴(jiǎo)纳的(de)资金存放在以(yǐ)场外结算公司名义于境外开立的“互换通”专用账户，场外结算公司向资源池缴纳的资金存放在以(yǐ)上(shàng)海清算所名义(yì)于境内开立(lì)的“互(hù)换(huàn)通”专用人(rén)民币/外币账(zhàng)户，相关账户内资(zī)金(jīn)可豁免(miǎn)跨境债(zhài)权债(zhài)务登(dēng)记及额度(dù)管理要(yào)求(qiú)。场外结算公司与上(shàng)海清(qīng)算所每日基于双方(fāng)清算所(suǒ)之间的风(fēng)险敞口计算“互换通”资源池要求，并(bìng)通过境内外(wài)存管银行办(bàn)理人(rén)民币或外币(bì)资(zī)金的跨境划转。

　　有(yǒu)汇报责任的机构应(yīng)当及时履(lǚ吃完布洛芬不能吃什么，吃完布洛芬不可以吃的东西)行报送义务。上海清算所和境内资(zī)源(yuán)池存(cún)管银行应当向人民币跨境收(shōu)付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支(zhī)信息；被撤销的交易如涉及双边结算补(bǔ)偿(cháng)金的(de)，相(xiāng)关境内结算银(yín)行应当进行跨(kuà)境人民币(bì)收(shōu)支信息报送。上海清算所、境(jìng)内投资者等相关(guān)主体应当按照(zhào)规定履行国(guó)际收支统计申报义(yì)务(wù)，原则上“互换通”交易(yì)和资(zī)源池业务(wù)由上海清算所集中进行国际(jì)收支统计申报，补(bǔ)偿金等(děng)不经由(yóu)上海清算所清算的交易或资(zī)金收付，由境内投资者等相关主体进行国际(jì)收(shōu)支统(tǒng)计申报。

　　九、如何理解“北向互换通(tōng)”实行额度管理？

　　答：为确保市(shì)场平稳运(yùn)行，“北向互换通”充(chōng)分考虑境外(wài)投(tóu)资者(zhě)投资银行间债券市场的情况，初期全(quán)市场(chǎng)每(měi)日交易(yì)净限额为(wèi)200亿元人(rén)民币(bì)（即(jí)全(quán)部境外投资(zī)者通过“北(běi)向互(hù)换通”开(kāi)展利率互(hù)换交易在轧差后的名义本金(jīn)净额每日不超过200亿(yì)元人(rén)民币），清(qīng)算(suàn)限吃完布洛芬不能吃什么，吃完布洛芬不可以吃的东西额(é)为40亿元人(rén)民币（即上海清(qīng)算所与场外结算公司之间净头(tóu)寸(cùn)对应的“互换通”资(zī)源池风险(xiǎn)敞(chǎng)口上限为40亿元人(rén)民(mín)币）。未来(lái)，可根据市场发展(zhǎn)情(qíng)况(kuàng)适(shì)时调整(zhěng)额(é)度，并对外公(gōng)布。

　　十、香港结(jié)算行应当遵守的(de)人民(mín)币购售业务相关规定具体包括哪些文(wén)件？

　　答(dá)：目前，关于(yú)人(rén)民币(bì)购(gòu)售业(yè)务(wù)的相关文件主要(yào)包括：《中国(guó)人民银行关(guān)于明确(què)跨境人民币(bì)业务相关问(wèn)题的通知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国人民(mín)银行关(guān)于(yú)调整人民(mín)币购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽人民币(bì)购(gòu)售业务范(fàn)围的通知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管(guǎn)理局(jú)公告(gào)》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人民银行办公厅关于(yú)加强境外(wài)金融机构进入银行间(jiān)外(wài)汇市(shì)场(chǎng)开展人民币(bì)购售业务(wù)宏观(guān)审慎(shèn)管理有(yǒu)关事项的通知》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国人民银行(xíng)关于完善(shàn)人民币购售(shòu)业务管理(lǐ)有关问题(tí)的通知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于完(wán)善(shàn)人民币购售业务境外参加(jiā)行和境外清算行进入银行(xíng)间(jiān)外汇(huì)市场有关事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结算行在(zài)境内银行间外汇市场(chǎng)平(píng)盘(pán)头寸时(shí)，沿(yán)用现(xiàn)有境外清算行和境外参加行的业(yè)务模式、产品种(zhǒng)类和信(xìn)息报送等相关安排。根据《办法(fǎ)》和(hé)人民币购(gòu)售业务管(guǎn)理规定，香港结算行(xíng)在境内银行间(jiān)外汇市场平盘头寸时，应(yīng)当(dāng)确保与其相关的(de)境外投资者在本机构的资金兑换是基于“北向互换(huàn)通(tōng)”的真实合理(lǐ)需求。

　　十一(yī)、如何(hé)理(lǐ)解(jiě)“使(shǐ)用外汇参与(yǔ)交易(yì)的，其交易(yì)到(dào)期或不再(zài)继续参与(yǔ)的，原则上应当通过香港结算(suàn)行(xíng)兑(duì)换回外(wài)汇”？

　　答：为(wèi)方便持有外汇的境外(wài)投(tóu)资(zī)者(zhě)通过(guò)“北(běi)向互(hù)换通”投资内地(dì)银行间(jiān)金(jīn)融衍生品市(shì)场，使用外汇的(de)境外投资者可在香(xiāng)港结算行办理外(wài)汇资(zī)金兑换，香港结算行由此所产生(shēng)的头寸(cùn)可到(dào)境内银行间外汇市场平盘。初(chū)期(qī)，境外投资者可选择一家香(xiāng)港(gǎng)结算行(xíng)办理业务。香港结(jié)算行为境外投资者办理外汇(huì)资金兑(duì)换时，应当做好(hǎo)真实性审核相关工作，确保所兑(duì)换的资(zī)金(jīn)用于“北向互(hù)换通”交易。其交易到期所得的人民币资金，可(kě)继(jì)续投资，如用(yòng)于非“北(běi)向互换(huàn)通”投资用(yòng)途，应(yīng)当通过香(xiāng)港结算(suàn)行(xíng)兑换(huàn)为外汇(huì)。

　　十二(èr)、“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”交易报告(gào)有哪(nǎ)些要(yào)求？

　　答：境(jìng)内外投资者和相(xiāng)关金(jīn)融市场(chǎng)基础设施应当向中国人民银行认可的交易报告库报告(gào)“北向互换通”交易相关数据。中国外(wài)汇交易中心是中国(guó)人民银行认(rèn)可(kě)的“北(běi)向互换通”数据的(de)交易报告(gào)库(kù)，在中(zhōng)国外汇交易中(zhōng)心达成(chéng)的“北向互换通”交易，境内(nèi)外投资者(zhě)无需(xū)另行报(bào)告(gào)。此外，中国人民银行和相关监管(guǎn)部门(mén)可以(yǐ)根据需要向基础(chǔ)设(shè)施(shī)调取与境(jìng)外投资者投资活动相关的数据(jù)。

　　十三、《办(bàn)法》发布后，还(hái)会发布相(xiāng)关配套(tào)业务细则吗(ma)？

　　答：配合《办法》发布，境内电子(zi)交易平(píng)台(tái)、境内外清(qīng)算机(jī)构(gòu)将制订配套的业务规(guī)则等(děng)文件(jiàn)并对外发布。

　　十(shí)四、“互换通”未来(lái)有什么(me)发展计划？

　　答：未(wèi)来(lái)中国人民银行将根据市场发展情况，适时增加投资品种，调整交易和清算额(é)度，优化交易清算安排，为境外投资者提供更加便利高效的风(fēng)险(xiǎn)管理工具。另外，两地监(jiān)管当局将结合(hé)各方面情况(kuàng)，在风险可控、对等互利的原(yuán)则下，适时研究扩展至“南向互换(huàn)通”。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 吃完布洛芬不能吃什么，吃完布洛芬不可以吃的东西