钠电池产能规划(huà)从(cóng)0到(dào)10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿(yì)拟(nǐ)撬动54亿乃至94亿投资(zī)，传(chuán)艺科技是真跨界(jiè)还是奢望，飙(biāo)涨后又腰斩的股价似乎已经给(gěi)出注脚。

　　去年(nián)6月以来，萦(yíng)绕在(zài)键盘生产(chǎn)商(shāng)传艺科(kē)技（002866.SZ）身上的最大议(yì)题莫过于(yú)跨(kuà)界钠电池。

　　这个热门又令人遐想的题材(cái)搭配公司释(shì)放钠电池项目进展的“积极(jí)主动”，在2022年刺激着传(chuán)艺科技股价(jià)迅速(sù)飙涨4倍，甚(shèn)至期间还祭出“七连板”和“五连板(bǎn)”妖股(gǔ)走势。然去年末以来，抛“利好消息”催涨股价(jià)的套(tào)路(lù)完全(quán)失灵，股(gǔ)价(jià)又在4个多月(yuè)时间极速腰斩。即便是3月末扔出30亿元定增预案投建(jiàn)年产5.5GWh钠电池项目，传艺科技也只收(shōu)获了短暂的上涨(zhǎng)，而(ér)后再未掀起波澜(lán)。

　　钛媒(méi)体APP注(zhù)意(yì)到，股价过(guò)山车式的涨跌折射的是市场(chǎng)对(duì)传艺(yì)科(kē)技高调跨(kuà)界(jiè)钠电赛道(dào)故(gù)事(shì)的怀疑(yí)：从宣布(bù)跨界(jiè)到现在，时间不(bù)过10多月，规(guī)划产能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿(yì)元的(de)传艺科技如何撬动54亿元乃至(zhì)94亿元的投资(zī)成本？巨(jù)头环伺、落(luò)地产能骤增、锂价持续下行，在愈加拥挤(jǐ)的赛(sài)道上，夸下海口(kǒu)的产能又该如何消化？过往投资计划频(pín)频(pín)“跳票”、实际(jì)效益与(yǔ)预期天差地别等“黑(hēi)历(lì)史”在前，“大跃(yuè)进”的(de)新项(xiàng)目如何让(ràng)人信服？

　　跨界钠电池，股价“过山车”

　　早(zǎo)在20世纪(jì)70年代，钠离子电池便与锂离子电池同(tóng)时期萌芽，但由于钠电负极嵌钠能力较弱、钠电(diàn)池能量密(mì)度(dù)较低，导致其研(yán)发进度大大落后于了锂电(diàn)池(chí)。直到2020年后，随(suí)着钠电(diàn)关键(jiàn)技术完成突(tū)破以及锂价不断飙升，钠电才作为锂电“备胎(tāi)”之一(yī)重回人们重视(shì)。尤其(qí)2021年7月，宁(níng)德时代推出第一代钠(nà)离子电池(chí)，掀起钠电风潮，并将风(fēng)口带到(dào)了A股(gǔ)市场。

　　时值2022年(nián)锂(lǐ)价暴涨，A股(gǔ)钠电炒作如(rú)日(rì)中天之际，传艺科技(jì)于去年6月22日晚间(jiān)高调宣布入局。彼时的公(gōng)告显示，公司拟投资3000万元通过全资(zī)子公司(sī)江苏(sū)智(zhì)纬电子科技(jì)有限(xiàn)公司(sī)（以下简称(chēng)“智纬电(diàn)子”） 同海盈汇鑫企业(yè)、自然人杨磊和杨(yáng)崇义合作(zuò)设立(lì)控股孙公司(sī)江苏(sū)传艺钠(nà)电科技有限公司（公司持(chí)股(gǔ)75％，以(yǐ)下简称“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺科技旋即涨停，当日盘后公司(sī)迫不及待召开(kāi)电话会(huì)议(yì)，向(xiàng)合计(jì)64名分析(xī)师和个(gè)人(rén)投资者披露跨界钠(nà)电(diàn)的各种细节(jié)。根据(jù)规划，传(chuán)艺科技钠(nà)电(diàn)池(chí)项目中(zhōng)试线(xiàn)2022年投产，一期2GWh的产能(néng)2023年投产，二期(qī)计划新建8GWh的产能。

　　撂下电话，股价更加疯涨。加上6月23日的涨停，传(chuán)艺科技宣布(bù)跨界后一(yī)口气收出7个(gè)涨停板，市(shì)值(zhí)快速实(shí)现翻倍。

　　传(chuán)艺(yì)科(kē)技日K线图，来源：wind

　　有了(le)钠电消息催(cuī)涨股价的前车(chē)在前，传艺科技开始有意无意地“主动”披露(lù)钠(nà)电项目进展，而公司股价(jià)也往往在公告披露后录得大(dà)幅上涨。去(qù)年12月(yuè)5日盘中，公司股价一度摸高至54.44元/股，相(xiāng)较(jiào)于跨界钠电(diàn)池前10元(yuán)/股左右的温吞股(gǔ)价，不(bù)到半(bàn)年(nián)的(de)时间已翻了逾5倍。

　　但(dàn)此后，公(gōng)司(sī)股价开始(shǐ)掉头向下，无论其(qí)如何(hé)发布“利好”消息，股价(jià)也(yě)再难掀大风浪(làng)，反而随着时间(jiān)的推(tuī)移，迅速回落。截至4月20日收盘，报28.14元/股，4个(gè)多月时间已经较高(gāo)点腰斩。

　　值得(dé)一(yī)提的是，由(yóu)于(yú)在2022年6月23日(rì)盘后，公司(sī)迫切召开(kāi)电话会并在《投资(zī)者关系活(huó)动记录表》中对外发布(bù)钠电池业务(wù)未(wèi)来(lái)规划(huà)、技(jì)术(shù)水平等涉(shè)及公司经营的重大信(xìn)息(xī)，但直至2022年7月9日才正式(shì)通(tōng)过《关于对深圳证(zhèng)券交(jiāo)易所(suǒ)关注函回复(fù)的公告》补充披露相关(guān)事项，传艺科(kē)技及公司董事长兼总(zǒng)经理邹伟民、时任董秘许小丽还遭深交(jiāo)所通报批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪(nǎ)里来？

　　回看传(chuán)艺科技股价“过(guò)山车”式(shì)上下，背后纵有游资(zī)推(tuī)波助澜，但归根(gēn)结(jié)底(dǐ)还是(shì)其资金有限与钠电产能规(guī)划“大跃进”不(bù)匹(pǐ)配无(wú)法让(ràng)市场(chǎng)信服造成(chéng)的。

　　根据公司定增预(yù)案，钠电池(chí)二期5.5GWh项目(mù)建成后，公(gōng)司产(chǎn)能将(jiāng)达(dá)到(dào)10GWh。而根据(jù)公司(sī)此前对交(jiāo)易所回(huí)复函和2023年度定(dìng)增预案，公司规划的(de)10GWh钠电(diàn)池(chí)项目(mù)的投资(zī)成(chéng)本约54亿元。其中(zhōng)，土地购置及厂房(fáng)成本(běn)约4亿(yì)元，10GWh产能需投入(rù)的(de)装(zhuāng)修及设备成本约50亿元。

　　实际上，传艺科技(jì)规划的钠电产(chǎn)能远不止这(zhè)公告(gào)出(chū)来(lái)的10GWh。据传(chuán)艺钠电官微(wēi)消(xiāo)息，公司董(dǒng)事(shì)长邹伟民4月16日(rì)在公开场合演讲时提(tí)到(dào)，“2022年7月(yuè)，公司决定，发挥(huī)资金优势，投资50亿(yì)元，新征410亩土地，用(yòng)30个月(yuè)的时间，新上钠(nà)离子电池全供应链项(xiàng)目，逐(zhú)步形成年产3万吨正(zhèng)极材料、4万(wàn)吨负极材料、18GWh钠离(lí)子电池、15万(wàn)吨电(diàn)解(jiě)液的生产能力；2022年10底，中试线已经(jīng)竣工投产；目前(qián)，4.5GWh量产(chǎn)线已经(jīng)开(kāi)始试产试销(xiāo)，6月(yuè)底有望批量生(shēng)产(chǎn)。”

　　邹伟民(mín)公开演讲时(shí)提到的钠(nà)电产能规划，来源(yuán)：传(chuán)艺钠电官微

　　若按邹伟(wěi)民的说法，传(chuán)艺科技在上(shàng)述的(de)54亿(yì)元资金外，还需要更多(duō)资(zī)金，仅另外8GWh钠(nà)电池就需要(yào)40亿元的投入。

　　但现实(shí)是，传艺科技主营式微(wēi)，年(nián)赚1亿元(yuán)的盈利水(shuǐ)平显(xiǎn)然难以(yǐ)撬动动辄几十(shí)亿的项目。

　　传艺(yì)科(kē)技主营输入类设备和(hé)印制电路(lù)板（PCB）两大(dà)类消(xiāo)费电(diàn)子零组(zǔ)件，具体包(bāo)括笔记本(běn)/台(tái)式机电脑键盘、触控(kòng)模(mó)组和鼠标等输入类设备及通讯(xùn)用板、消费电子、计算(suàn)机用板等(děng) PCB 产品(pǐn)。

　　2017年上市以来公(gōng)司(sī)经营规模(mó)不断扩大，营收从2017年的6.69亿元(yuán)起步(bù)，逐年递增(zēng)，到2022年达到(dào)19.99亿元(yuán)，翻了近3倍。但盈(yíng)利并未同(tóng)步，上市当(dāng)年(nián)公司(sī)归母净(jìng)利润(rùn)就下滑13.60％，只有7776.63万元(yuán)。之后(hòu)随着行业(yè)式微(wēi)，公司盈(yíng)利水平(píng)起起伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相较于2017年仅增长了47.90％。而早在(zài)2016年，公(gōng)司(sī)盈(yíng)利就已经达到了9000万(wàn)元，净(jìng)利润增长乏力可见一斑。

　　传艺科技业绩变动情(qíng)况(kuàng)，来源：wind

　　盈(yíng)利陷入瓶颈，账上(shàng)的(de)资金也并不宽(kuān)裕。2022年(nián)，公司经营(yíng)活动产生的(de)现(xiàn)金流量净额4.46亿元；截(jié)至去年末，公司货币资金仅2.87亿元(yuán)，短期借(jiè)款8.41亿(yì)元(yuán)；应收账款5.90亿元，应付(fù)账(zhàng)款4.56亿元。

　　那(nà)两年(nián)半内要拿出(chū)54亿元(yuán)乃至94亿元以上的资金投(tóu)资钠电，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日给深交所的回函中，传艺科(kē)技曾详(xiáng)细披露过2GWh项(xiàng)目资金来源：截至2022年(nián)5月31日，公司可(kě)用于钠离子电池项(xiàng)目的自有(yǒu)资金仅1.61亿元(yuán)，银行授信未使用(yòng)额度10.27亿元，足见其在投资钠(nà)电(diàn)项目时自有资金的“捉襟见(jiàn)肘”。

　　来源：传艺科技给(gěi)深交所的回函

　　很(hěn)明显，一开(kāi)始规划的一期2GWh产能(néng)，传(chuán)艺科(kē)技就是(shì)准备靠银(yín)行(xíng)贷款解决。后一期(qī)产能增加到4.5GWh，投资额增加10亿元左右，同样仰仗银(yín)行贷款。今年3月30日公司公告(gào)称，传艺科(kē)技及子公司拟向工商银行、农业银行等组(zǔ)成的联合银团(tuán)申(shēn)请(qǐng)不超过20亿(yì)元的(de)项目贷款，用于公(gōng)司(sī)钠电(diàn)池项目(mù)。根据最(zuì)新的(de)调(diào)研记录，“截至目前，牵头银行已审(shěn)批通过，参团银行处于正(zhèng)常的审批流程中(zhōng)。”

　　一期靠贷款，二(èr)期(qī)谋定(dìng)增(zēng)。今年(nián)3月(yuè)30日，公司披露《2023年度向特定(dìng)对象发行(xíng)股(gǔ)票(piào)预案》，拟募资不威尔士首都是哪个城市 威尔士是哪个国家超过30亿元，其中的24亿元拟投入钠电池制造(zào)二期项(xiàng)目，剩余6亿(yì)元补(bǔ)流。

　　根(gēn)据测算，二期5.5GWh项目总投资额为27.47亿(yì)元，除了(le)定增的24亿元外，还有3.47亿元的缺口(kǒu)。而(ér)为补这部分缺口，传(chuán)艺科技甚至将(jiāng)2020年定增募(mù)投资金(jīn)中的1.75亿元变更用于该项目。

　　简单加总便知(zhī)，家底不(bù)厚，传艺科技(jì)10GWh钠(nà)电项目只能依赖融(róng)资。至于上(shàng)述邹伟民(mín)公开演讲时提(tí)到的另外8GWh的项(xiàng)目资金来源，钛媒(méi)体APP向公司求(qiú)证，但截至(zhì)发稿，仍未获回复。

　　锂(lǐ)价(jià)暴跌(diē)，钠(nà)电还(hái)有(yǒu)优(yōu)势吗？

　　“今年销售不低于10亿元，整个钠电池全供应链项目计划到2024年末(mò)全(quán)部(bù)竣工投产，达产达效(xiào)后，可实现(xiàn)年销售(shòu)250亿元。”若(ruò)传(chuán)艺(yì)科技的(de)钠电项目(mù)真如邹伟(wěi)民在(zài)近日的演讲中所言照进现实，几年后公司营收将在当(dāng)前(qián)基础上翻(fān)十几倍。但近来腰斩的股价显(xiǎn)示，市场对这个故事并不再(zài)买账，除了(le)资金实力有限公(gōng)司外，核心还(hái)在其(qí)大干快上后产能如何(hé)消化的问题。

　　毕竟，在钠电池商业化元年的(de)2023年，包括(kuò)宁德时代、中科海纳、亿(yì)纬锂能、雅迪等诸多(duō)巨头在(zài)内，已纷纷发产品(pǐn)、量产(chǎn)并大建产能，竞争者初露(lù)威胁，赛(sài)道已然开始拥挤。

　　尽管就披露的参数和性(xìng)能来看，传艺钠电的钠电池与巨头们不(bù)相上下(xià)，但宁德时代落(luò)地奇瑞车型、华语新能源配套雅(yǎ)迪极钠S9等表明，大佬们已经走在前面，率先在两轮电(diàn)动车和低速电动车(chē)领(lǐng)域实现装车应用。而传艺科技除了在岁末(mò)年(nián)初公告与中祥航(háng)业(yè)、江苏新(xīn)能(néng)源(yuán)、德博新能源签(qiān)订项目合作(zuò)或威尔士首都是哪个城市 威尔士是哪个国家(huò)战略合作协议外，并未(wèi)官(guān)宣重点客(kè)户(hù)。

　　每每有投资者(zhě)问及客(kè)户情(qíng)况时，公司(sī)都(dōu)以(yǐ)“目前订单(dān)下游运用覆盖储能、低(dī)速电动车(chē)及电动(dòng)工具等多个领(lǐng)域(yù)”“公司(sī)钠(nà)离子电池送样后(hòu)客户(hù)的反(fǎn)馈普遍较(jiào)为良(liáng)好，并(bìng)已与(yǔ)多名客户签(qiān)订了销售订单”“公司已与多家(jiā)知名两(liǎng)轮(lún)电动车(chē)品牌开展送样和合作意向洽谈等工作(zuò)”等进行回复(fù)。至于具体的客户名称和订单(dān)金(jīn)额，一直语焉不(bù)详。

　　且2023年(nián)，钠电(diàn)池产能(néng)落地正数倍级增长(zhǎng)。上海钢联新(xīn)能源事业部钠电池分析师汪奇告诉钛媒体(tǐ)APP，2022年钠电(diàn)池项目落地产能有3GWh左右，预(yù)计2023年落地产能将(jiāng)达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发(fā)布(bù)数据则(zé)称(chēng)，到2023年底，预(yù)计钠(nà)电池产能将增加(jiā)至21GWh。无(wú)论是哪种预测，今年钠电池(chí)落地(dì)产能(néng)大幅增加已(yǐ)可预见(jiàn)。

　　“参(cān)考锂电池(chí)行业产能利用(yòng)率，钠电池落地的产能中可以实现装机的在4-5GWh左右(yòu)，而铅(qiān)酸电池的市场(chǎng)规(guī)模接近(jìn)40GWh。前期用(yòng)于(yú)两(liǎng)轮(lún)车(chē)的钠电池(chí)不到5％，后面成本(běn)降下来才会有较(jiào)大比例的替代。”汪奇认为(wèi)，今年(nián)钠电池只(zhǐ)会小批(pī)量应用(yòng)到多元(yuán)化(huà)场景。

　　然传艺科技却十分自信，其在调研(yán)记录中预(yù)测，预计2023年公(gōng)司(sī)实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其(qí)占去了2023年钠电池(chí)市场的绝(jué)大部分份(fèn)额(é)。

　　来源(yuán)：传艺(yì)科技2023年1月(yuè)9日投资(zī)者(zhě)关系活动记(jì)录(lù)表

　　需(xū)要注意的是，沉寂多年的(de)钠电(diàn)池是在此前锂价飙涨的(de)背景下作(zuò)为“替(tì)代(dài)”而被推到(dào)台(tái)前的(de)，去年底(dǐ)以来，碳酸锂价(jià)格持续下行，4月20日电碳价格(gé)均(jūn)价已经跌至18万元/吨。一时间，锂价持续下跌会否影响钠电池商业化进(jìn)程的讨(tǎo)论甚(shèn)嚣尘上(shàng)。

　　中(zhōng)科院院士欧阳明(míng)高(gāo)近日就表示：“钠(nà)电池能(néng)够起到(dào)对锂(lǐ)电(diàn)池的平衡作用，平衡锂(lǐ)价，保证锂(lǐ)资源的供应安全(quán)，不太可能成为主流。锂价一便宜，就会让钠离子的发(fā)展陷入被动(dòng)。”但他也强调，“钠离(lí)子技术一定要发展，因(yīn)为它是(shì)锂离子电池的一个有益的补充。”

　　汪(wāng)奇(qí)称(chēng)，锂电(diàn)和钠电建设成本接近(jìn)，目前(qián)三元钠电量产(chǎn)的生(shēng)产成(chéng)本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池(chí)在0.5元/Wh左右。其进一步向(xiàng)钛媒体APP分析(xī)，“钠离子电池性能比(bǐ)较接近磷酸铁锂电(diàn)池，高能量密度(dù)的(de)也接近三元(yuán)523电池。目(mù)前电(diàn)碳价格下跌至16-18万(wàn)元/吨，锂电池成本大幅下降40％以(yǐ)上，所以目(mù)前已经(jīng)和(hé)钠电池成本基本相当；而(ér)由于锂原料价格大幅下降(jiàng)，目前铁(tiě)锂和(hé)锰酸(suān)锂等电池(chí)成本已(yǐ)经优于钠电池。今年碳酸锂价格在(zài)20万以下(xià)时，锂电池对钠电池有明显优势(shì)。”

　　当然，市(shì)场(chǎng)普遍认为钠电池还有(yǒu)降本的空(kōng)间。兴储世(shì)纪总裁助(zhù)理刘(liú)继茂就告诉钛媒体APP，“待产业(yè)链完善后，规模(mó)量产后钠离子电池正、负极材料(liào)价格(gé)可降至(zhì)5万(wàn)元/吨甚至(zhì)以下，钠(nà)离子(zi)电池的理论BOM成本将(jiāng)低至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存在(zài)降价可(kě)能(néng)，但(dàn)只要碳酸(suān)锂价格高于15万元/吨，钠离子电池(chí)的成本(běn)优(yōu)势就(jiù)依然存在(zài)，并且随着(zhe)技术不断发展、产业不断(duàn)成熟(shú)，钠离子电池的降本空间有望进(jìn)一(yī)步打开，该成本临(lín)界点(diǎn)仍有进(jìn)一步下探的可(kě)能。”

　　汪奇也称，明年钠电产业规模化完成后(hòu)，能和锂离子(zi)电池(chí)的成本拉(lā)开差距，接近铅酸电池的成(chéng)本。但能量(liàng)密度的限(xiàn)制(zhì)，使得碳酸锂价(jià)格在15万以上时，成熟(shú)后(hòu)的钠离子电(diàn)池有一定优(yōu)势；碳酸锂(lǐ)价格在(zài)10万左右及以下时，钠离子电池(chí)在(zài)动(dòng)力领域优势(shì)较小。

　　钛媒体APP注意(yì)到(dào)，包括传(chuán)艺科技在(zài)内(nèi)，诸多入局(jú)钠电池的企(qǐ)业都言锂价下跌无(wú)碍钠电池(chí)商(shāng)业(yè)化进程(chéng)。但随着锂价持续下降，钠电池利润(rùn)率下降或也(yě)是必然(rán)的。

　　以(yǐ)传艺科(kē)技为例，其在1月9日的(de)调研记录中曾表示，公司钠(nà)电(diàn)池(chí)定价主要根据碳(tàn)酸(suān)锂的价格，一般给(gěi)到客户的(de)价格比磷(lín)酸铁锂(lǐ)便宜25-30％，且定价会随碳(tàn)酸锂价格波(bō)动(dòng)而波动(dòng)。

　　缺乏(fá)长远投(tóu)资(zī)定力 过往项目(mù)频频“跳票”

　　资金和产能消化之外，市场还担忧(yōu)传(chuán)艺科(kē)技项(xiàng)目投资(zī)的定力(lì)。

　　尽管公司对进军钠电领域雄心(xīn)勃(bó)勃，然而钛媒体(tǐ)APP梳理其过往投资(zī)履历发(fā)现，传艺科(kē)技在投(tóu)资上缺乏长远定力，临时(shí)“跳票”甚至(zhì)终止募投计划(huà)可谓“家常便饭(fàn)”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募(mù)资4.81亿元，其中(zhōng)将2.98亿元投向FPC生产项(xiàng)目，9418.08万元投向薄膜线路板生产线技改并扩产(chǎn)项目。然2018年4月公(gōng)司就变更募资用途，将FPC生产(chǎn)项目未(wèi)用的资金(jīn)1.20亿元和(hé)1.04亿(yì)元(yuán)分别用于3D玻璃面(miàn)板生产项目(mù)、轻(qīng)薄(báo)型键盘(pán)生产项目(mù)，已经使(shǐ)用了7737.67万元募(mù)资的FPC生产项目(mù)则被终止。

　　2019年8月(yuè)，又将薄(báo)膜线(xiàn)路板生(shēng)产线技改并扩产项(xiàng)目的(de)实施地点从一厂搬迁至二(èr)厂；2021年6月，再将该项(xiàng)目的实施地点变(biàn)更为重(zhòng)庆市合川区工业园区(qū)核心区高阳路30号(hào)，实施主体(tǐ)则(zé)从传艺(yì)科技变为全资子(zi)公司重(zhòng)庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则(zé)再生变。公司终止实施3D玻(bō)璃面板生(shēng)产(chǎn)项目（已投入募(mù)资7445.13万元），并将该项目剩余(yú)资金全部投(tóu)入(rù)轻薄型键盘生(shēng)产(chǎn)项目的(de)建设(shè)，并将后者的产能从1600万台(tái)提升(shēng)至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再融(róng)资，定增募(mù)资6亿元，其中的4.20亿(yì)元用于(yú)年产18万平方米中(zhōng)高端印(yìn)制电路板建设项目。但次年6月，公(gōng)司将该项目中的SMT工序(xù)实施地点由江(jiāng)苏省高邮市经开区凌波路33号改建至江苏省高邮市(shì)经开区凌波路49号的闲置厂房；2023年3月，传艺科技再“变(biàn)卦”，又将该项目剩(shèng)余(yú)募资（已投入募资(zī)2.41亿元）1.75亿(yì)元变更用(yòng)于投入“钠离子电池(chí)制(zhì)造二(èr)期5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频频(pín)变更募投(tóu)计划的地点、资(zī)金乃至项目，直(zhí)接的后果就是(shì)原有的(de)投入打(dǎ)水飘、投资效率低下以及建(jiàn)成(chéng)项(xiàng)目实际效益与预计天差地别。

　　根据(jù)招股书(shū)，薄膜线路板(bǎn)生(shēng)产线技改并扩(kuò)产项目建(jiàn)设期(qī)仅12个月(yuè)，达产(chǎn)年可实现(xiàn)销(xiāo)售收入2.24亿元(yuán)。定期报告显示，2018年6月30日，该项目(mù)就已经建成。但2019年-2022年，该项目(mù)的效益分别仅283.41万(wàn)元、447.55万元、948.94万元和2599.93万(wàn)元。

　　而根据定增方案，年(nián)产18万平方米(mǐ)中(zhōng)高端印(yìn)制电路板建设项目建设期也仅12个(gè)月，预(yù)计达产年实(shí)现营收7.48亿(yì)元，项(xiàng)目净利润1.31亿元。然两(liǎng)年多时间过去了，截至2022年(nián)12月31日，该项目投(tóu)资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目(mù)效益分别为-1091.61万(wàn)元、2300.17万元，与当初的预期相去甚远。

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