随着公募基金2023年一季报披露拉开帷幕(mù)，多位(wèi)知名基(jī)金(jīn)经理(lǐ)调仓(cāng)换(huàn)股以及(jí)对后(hòu)市看(kàn)法跃然纸上。

　　银(yín)华基(jī)金李晓星在一季报中表示，看好半导体、电(diàn)动车、风光电储、军(jūn)工等领域投资机(jī)会(huì)。他认为(wèi)AI 日本最想干掉的国家，日本最恨哪个国家产业的发展不会一蹴而就，中间也必(bì)然会有(yǒu)曲(qū)折，包括数据(jù)隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块后(hòu)续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的(de)算力产业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的垂直类(lèi)应用场(chǎng)景值(zhí)得关注。

　　信达澳亚基(jī)金冯明(míng)远一(yī)季报中表示，二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司加入 AI 或数字(zì)经(jīng)济等热(rè)门概念的(de)创新，以及半导体和制造业正经历触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐(zhú)步回(huí)暖(nuǎn)，产生(shēng)一定(dìng)正面(miàn)效应。会继续在新(xīn) 能源、科技(jì)、高端(duān)制造等主要赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎实的(de)优质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　此外，今日(rì)，中泰(tài)资管(guǎn)姜诚、中信保诚基(jī)金王睿等人也(yě)发布了一季报(bào)，均谈到(dào)了自己对AI领域的密切关注，但观点(diǎn)略有不同。

　　“果链”龙头新进成为第一大重仓股

　　李晓星一(yī)季度大幅调(diào)入AI相关概念(niàn)股

　　一季报数据显示，从银(yín)华基(jī)金李晓星(xīng)在管的10只基(jī)金来(lái)看，整体基金仓(cāng)位维(wéi)持在90％左右。

　　其中(zhōng)，银华中小盘精选、银华盛(shèng)世精选A、银华大(dà)盘(pán)定开、银华(huá)丰享一年持有、银华心选一年持有A 在今年一季度小幅(fú)减仓，其中，减仓幅度最大的是银华心选一年持有A，较(jiào)去年底下降了(le)4.65个百分点。

　　而银(yín)华心(xīn)诚A、银华心怡(yí)A、银华心佳两年持有期、银华(huá)心享一(yī)年(nián)持有、银(yín)华心兴三年持有A 则在一季度(dù)小幅加仓(cāng)，其中，加仓幅度最大的是银华(huá)心(xīn)兴三年持有A，较去(qù)年底加(jiā)仓了2.30个百分点。

　　一(yī)季度，李晓星旗(qí)下基(jī)金产(chǎn)品大幅(fú)提(tí)高了(le)港股(gǔ)仓位，比如银华(huá)心佳两(liǎng)年持有期港(gǎng)股仓(cāng)位从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三年持有A港股仓位(wèi)从去年(nián)底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方(fāng)面(miàn)，以李晓星代表作银(yín)华(huá)中(zhōng)小盘(pán)为例，前十大重仓股变动(dòng)较(jiào)大。今(jīn)年一季(jì)度，立讯精密、金(jīn)山办公、用友(yǒu)网络(luò)、中科创(chuàng)达、中微(wēi)公司、星环科技-U “新进”前十大。其(qí)中(zhōng)，“果(guǒ)链(liàn)”龙头立讯精(jīng)密成为第一大重仓股，截至一季报(bào)，该基金持有立讯精密826.3万股，持有市值约(yuē)2.5亿元(yuán)。一季度，该基(jī)金还增持了精测(cè)电(diàn)子，较去年(nián)底增加了16倍，目前持(chí)有(yǒu)市值约(yuē)1.61亿元，新晋成为第7大(dà)重仓(cāng)股。值(zhí)得注意的(de)是，上述“进新”个(gè)股(gǔ)大多(duō)数是(shì)AI相关概念股。

　　而宁德(dé)时代、晶澳科技、德业(yè)股份、晶(jīng)科能(néng)源、海光信息、复(fù)旦(dàn)微电(diàn)、锦浪科技则(zé)退出前十大。

　　减持方面，今年一季(jì)度，该基(jī)金减持紫光国微、华(huá)海清科，分别(bié)较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报，该基金分别(bié)持有(yǒu)紫光国(guó)微、华海清科189.3万(wàn)股、63.1万，对应持(chí)有市值2.10亿(yì)元、2亿元，位列第二、四大(dà)重仓(cāng)股。

　　在一(yī)季(jì)报中，李晓星(xīng)再次用“千(qiān)字小作文(wén)”表达了自己对市场(chǎng)的看法，基金(jīn)君为大家做了些重点摘要(yào)。

　　李晓星在一季报中表示，对于今年国内的宏(hóng)观(guān)判断依然是经济整(zhěng)体(tǐ)稳健(jiàn)复(fù)苏(sū)，产业结构调整继(jì)续升级，居民消费信心逐渐恢复；我们判断(duàn)由(yóu)于国家自身实力(lì)的(de)不断增强，国际伙(huǒ)伴(bàn)跟我们的利益共同点变多，国际形势(shì)相(xiāng)对之前会趋(qū)暖，国际贸易会(huì)逐渐触底回升。

　　一(yī)季度(dù)市场最火热的方向是(shì) ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网(wǎng)之(zhī)后又(yòu)一(yī)革命性(xìng)的技术，现象(xiàng)级(jí)应用(yòng)推出后(hòu)，国内外各巨头加速入局。需要关注的(de)是，AI 产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中(zhōng)间也必然会有曲(qū)折，包括数据隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜在(zài)风(fēng)险，可能造成板块后续波(bō)动。投(tóu)资(zī)机会(huì)上，“卖水人”硬(yìng)件先行的算力产业链(liàn)，以及 AI 为用户(hù)赋能的垂直类应(yīng)用场景值得关注。

　　半(bàn)导体(tǐ)方面(miàn)，我(wǒ)们(men)维持看好国产(chǎn)替代方向，集中在半(bàn)导体(tǐ)设备、材料、零部件(jiàn)环节，中长期 看，伴(bàn)随国产供应商积极验(yàn)证导入，国内(nèi)晶圆产(chǎn)线建(jiàn)设将再度提速。在(zài)景气(qì)复苏方向(xiàng)，我们的(de)看 法边际转向(xiàng)积极，全球半导体下行周期接近尾声，经历了过(guò)去几个季度(dù)的(de)去库存，有望(wàng)在(zài)今年下 半(bàn)年重启上行周期，向上弹(dàn)性取决于下游需求恢复的力度，数据中(zhōng)心有望率先回暖，其次是汽车、 消费电子，关注相(xiāng)关(guān)左侧布(bù)局机会(huì)。

　　新能源板(bǎn)块(kuài)是一季度被市(shì)场抛弃较(jiào)多的板块(kuài)，交(jiāo)易(yì)占比和估值(zhí)已经处于历(lì)史偏低的位置。只是(shì)市场对于(yú)上涨的(de)标的更多地关注利好(hǎo)，对于下跌的板块更多地(dì)关注利空。我们总体认为现在(zài)市(shì)场对于新能(néng)源板块(kuài)的担忧讨论，更多是(shì)对于(yú)一个下(xià)跌板(bǎn)块(kuài)的应激式反应。在去年的中报中，我们曾经提到(dào)了新(xīn)能源板块的(de)一些风险点，这些风险点在经(jīng)过大半(bàn)年的消化后，在这个估值(zhí)分位以及(jí)股价(jià)位置下(xià)，我(wǒ)们(men)认为新能源板块的风(fēng)险(xiǎn)因素已经充分释(shì)放，目前这个时间段，具有较强(qiáng)吸引力。

　　此外(wài)，李(lǐ)晓星还看好电(diàn)动车、风光电储、军工等领(lǐng)域投资(zī)机(jī)会。

　　璞泰(tài)来仍(réng)是第(dì)一大重仓股

　　冯明远继续加仓新能源(yuán)相关(guān)个股(gǔ)

　　一季(jì)报数据(jù)显示，信达澳亚基金冯(féng)明远在(zài)管(guǎn)的6只基金(jīn)平(píng)均仓位为92.27％，其中，信(xìn)澳(ào)研究优选A的股(gǔ)票仓(cāng)位(wèi)从去年(nián)底75.82％上升到今年一(yī)季度(dù)末87.68％，信澳新能(néng)源产业、信(xìn)澳科技创新一年定开A、信澳星奕A则不同程度小幅减(jiǎn)仓。

　　从持仓情(qíng)况来看，以冯(féng)明远的(de)代表作信(xìn)澳新能源产业为(wèi)例，该基金一季度增持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目(mù)前持有股(gǔ)数876.4万股，持有市值为4.37亿元(yuán)，仍位列第一(yī)大重仓股。

　　此外(wài)，还增(zēng)持(chí)了科(kē)达利(lì)、中(zhōng)伟股份、宁德时代、东阳光(guāng)、华(huá)阳集(jí)团(tuán)、祥鑫科(kē)技，其中(zhōng)，增持幅度最大的是(shì)中伟股份，今(jīn)年一季度较去年底增持(chí)了129.40％，目前持有市值(zhí)2.16亿元(yuán)，为例第5大重仓(cāng)股。

　　其中，中(zhōng)伟股份、华阳集团、祥鑫科技为“新(xīn)进”前(qián)十大(dà)个(gè)股，斯(sī)莱克、保隆科技、比亚迪则退出前(qián)十(shí)大之(zhī)列(liè)。

　　一(yī)季度，该基金(jīn)对爱柯迪、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业进行不(bù)同(tóng)程(chéng)度减持，其中，减持幅度最大的是天齐锂业，今年一季度较(jiào)去年底减持了24.23％，目前持有市(shì)值2.19亿元，为例第(dì)4大重仓股(gǔ)。

　　冯明远在一季(jì)报中(zhōng)表示，2023 年一(yī)季度 A 股市场经历了疫情(qíng)复苏后(hòu)的调整修复，经济先(xiān)是(shì)在大家“强(qiáng)复苏(sū)”的预期 中趋于明显的回(huí)暖(nuǎn)，但基于“强预期(qī)，弱现(xiàn)实”的担(dān)忧(yōu)，随后又(yòu)出(chū)现了显著的(de)回(huí)调(diào)，从而(ér)总体呈 现(xiàn)出震荡趋势。本基(jī)金(jīn)的投资主要聚焦在(zài)新能(néng)源、科(kē)技、高端制造等新兴产(chǎn)业领域，细分板块的整体走势与市场趋同，导致本基金的净(jìng)值也出现小幅震荡(dàng)。

　　展(zhǎn)望二季度，随着 TMT 板块部分公(gōng)司加入 AI 或数字经济(jì)等热门概念的(de)创新，以及半导体 和制造业正经历(lì)触底反弹(dàn)的(de)复苏，市场整(zhěng)体会(huì)逐步回暖，产(chǎn)生(shēng)一定(dìng)正面效应。我们(men)会(huì)继续在新(xīn) 能源、科技、高端制造等主要赛道(dào)耕耘，深挖基(jī)本面扎(zhā)实的优质个股，自(zì)下而上挖掘投资机会。

　　中信保(bǎo)诚(chéng)基金王睿：

　　谨(jǐn)慎乐(lè)观看待人工智能(néng)

　　今日，中信保诚(chéng)基金旗下多位基(jī)金经理也发布(bù)了(le)一季报。其中，中(zhōng)信保诚基金权益投(tóu)资部总(zǒng)监王睿(ruì)在一季报中表示，宏观(guān)经(jīng)济目(mù)前处在一个温和复苏的通(tōng)道，在(zài)海外(wài)加息进(jìn)入尾声后，社会流(liú)动性(xìng)将相(xiāng)对宽松，宏(hóng)观(guān)及货(huò)币环境有利于(yú)权益市(shì)场行情(qíng)的开展(zhǎn)，二季度指数仍有可(kě)能会是震荡上行的态势。

　　一季度，王睿减表示持了部分短期(qī)达到目标价的相关品(pǐn)种，并根据收益率预期的变(biàn)化(huà)调整了一(yī)部分科(kē)技持仓。具体来(lái)看(kàn)，以(yǐ)其(qí)代表作(zuò)中信(xìn)保诚创新成长为例，该基金在一季度增(zēng)持了晶(jīng)盛机电、TCL中环(huán)、当升科技(jì)、中航光电(dià日本最想干掉的国家，日本最恨哪个国家n)等个股，人福(fú)医药“新进”前十大(dà)。

　　王睿在(zài)一季报中表示，对于人(rén)工智能这一非常宏大(dà)的命(mìng)题，他目前持谨慎乐观的(de)态(tài)度。首先(xiān)我们相信(xìn)这(zhè)是一(yī)项(xiàng)会对目前的生产和生活(huó)方式带来重大变(biàn)化(huà)的技术变革，值得我们投入非常多的精(jīng)力去跟踪和研究。但另一方面，我们目(mù)前还无法相对(duì)准(zhǔn)确的(de)评(píng)估这项(xiàng)技术革(gé)命给(gěi)具体(tǐ)公(gōng)司和行业格局(jú)带来的影(yǐng)响，也不能给出大部分(fēn)公司(sī)一个相对(duì)清晰的定价，因(yīn)此我(wǒ)们一(yī)季度暂(zàn)时还没有明显增加相关(guān)的持仓。后续(xù)我们会紧密跟踪。一季(jì)度我们持仓(cāng)较(jiào)多(duō)的(de)电动车和光伏(fú)表现不佳，受到了(le)一些短期因(yīn)素的干扰(rǎo)，投(tóu)资者(zhě)的信心出现了(le)波动。投资者(zhě)预期变化导(dǎo)致(zhì)部分个股出现(xiàn)了(le)较大回(huí)调，目前行业整体估值水(shuǐ)平处于历史较(jiào)低位置，而这两个行业未(wèi)来(lái)的发展(zhǎn)方向还(hái)是(shì)相对比较确定(dìng)的。

　　中泰资管(guǎn)姜诚(chéng)：

　　投资，永远没有躺平的(de)一天

　　今日，中泰资管基(jī)金经理姜诚也发(fā)布了(le)一季(jì)报在(zài)一(yī)季(jì)报中，姜诚表示，一季度(dù)的市场走势再(zài)次(cì)佐证了(le)一个(gè)道理，即市(shì)场是难以(yǐ)预测的。迄今为止，表现最好的(de)是AI相关板块，AI或许是科技(jì)发展进(jìn)程中最重(zhòng)要的(de)事件(jiàn)之一，但(dàn)要(yào)搞清楚它对(duì)投资(zī)有哪些影响却(què)很难。利润在产业链不同环节之间将如何分配？ 市(shì)场当前认为的(de)受(shòu)益(yì)环节是否能(néng)如愿受益？它(tā)的“智(zhì)能”水平达到了什么程度以及渗透率(lǜ)将(jiāng)多快提升？都是很容易让人兴奋(fèn)、可细说起(qǐ)来(lái)又让人不明就(jiù)里的难题。谈资和投资之间，隔着一(yī)道鸿沟(gōu)。

　　价(jià)值投资的基本原(yuán)理告(gào)诉我(wǒ)们(men)，价值会随(suí)着(zhe)时间(jiān)增长，而(ér)非随着利润(rùn)波动。所以(yǐ)在海量信息(xī)中，我们需要(yào)重(zhòng)点关注长期因素，淡化短(duǎn)期因素。人工智能的发展是一个长(zhǎng)期因素，我(wǒ)们还没有足(zú)够的把握去捕(bǔ)捉到它带来(lái)的(de)投资机会，但可以尽量回(huí)避它带来的伤(shāng)害。以(yǐ)尽可能低的价(jià)格(gé)买(mǎi)尽可能好的资产，是我们(men)的投资目标(biāo)。好资产的标准(zhǔn)是活得(dé)久(jiǔ)、 站得牢(láo)、竞争优势维持得长、平(píng)均(jūn)净(jìng)资产(chǎn)收益(yì)率(lǜ)高，以及在好的公(gōng)司(sī)治(zhì)理加持下能(néng)够把长期利(lì)润转(zhuǎn)化为诱(yòu)人分红。所以，我们会(huì)一(yī)如既往(wǎng)，不去猜测和追逐市场热点。

　　具体持仓(cāng)方面(miàn)，以(yǐ)姜诚代表作中泰星元(yuán)价值优选A代表作为例，该基金在一季度减持了(le)中国(guó)建筑、太阳纸业(yè)、华(huá)鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团(tuán)，增持了工商银行、建发(fā)股份、招商银行、扬农化工。

　　过(guò)去的一(yī)个季(jì)度，姜诚表示，自己(jǐ)的(de)组合没有大的(de)变(biàn)化，是因为长期观点没有大的变化。对中国经济的长(zhǎng)期乐观，结合当(dāng)前(qián)市场提供的较低(dī)估(gū)值水平(píng)，让我们(men)可以在热点(diǎn)不断(duàn)切换的市场中保(bǎo)持平和。但投资是一项(xiàng)苦差事，需要(yào)随时准备证伪自己的观(guān)点，需(xū)要保持学(xué)习，永远没有躺平的一天。

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