今年A股市场最(zuì)为火热的“中特(tè)估”板块又将迎(yíng)来重(zhòng)磅(bàng)级指数(shù)ETF产品(pǐn)！

　　中国(guó)基金报记者获(huò)悉，4月末刚刚获批的3只中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF，发行日期已(yǐ)经正式定档。

　　5月9日，广发、招(zhāo)商、汇添富3家基金公司旗下(xià)的(de)中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF同(tóng)时公告，基金将于5月(yuè)15日至19日正式(shì)发售，其中，网下(xià)现金、网下股票认(rèn)购(gòu)期(qī)为5月15日至19日，网上现金(jīn)认购(gòu)期(qī)为5月(yuè)17日19日，产品的(de)首发(fā)募集上(shàng)限均为(wèi)20亿元。

　　谈及(jí)产品发行预期，多(duō)位(wèi)业内人士用“乐(lè)观、理性(xìng)”来(lái)形(xíng)容。在他们看来，首先，中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF契合目前资本市场的行(xíng)情主(zhǔ)线，预计发(fā)行(xíng)情(qíng)况较为理想(xiǎng)；其次，上(shàng)述ETF设置了发行上限(xiàn)，加上部分券商近期(qī)对(duì)于基金(jīn)的发(fā)行(xíng)导(dǎo)向转(zhuǎn)为保(bǎo)有(yǒu)量考核，也不会过份冲刺首(shǒu)发规模。

　　还有(yǒu)业内人士(shì)表示，中(zhōng)证国新央企主题系列指数有助(zhù)于(yú)资本市场从(cóng)科技领域(yù)、能源产业等多维度服务(wù)央(yāng)企，强(qiáng)化股东回报，帮(bāng)助投资者走进央企、认识央(yāng)企，支持央企利用资本市场(chǎng)做强做优做大，提升市场影响力、号召力(lì)，切实促进央(yāng)企上市公(gōng)司实(shí)现高质量(liàng)发展。

　　3只央企(qǐ)股东回报(bào)ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末(mò)刚刚(gāng)获批的3只中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF，正式对外“官宣”发行日期(qī)。

　　5月9日，包括广发(fā)、招(zhāo)商(shāng)、汇(huì)添富3家(jiā)基金(jīn)公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时(shí)对外(wài)发布基金发售公告。

　　公告显示，3只中证国新央企股东回报ETF定于5月15日至19日期间正式发售(shòu)，其中，网下现金、网下股票认购期为5月(yuè)15日至19日，网上现金认(rèn)购期为5月17日19日(rì)。

　　从发(fā)行规模(mó)上看，3只(zhǐ)基金均设置20亿(yì)元的首发募集上限。3只基金费率也稍有差异，招商及汇添富旗(qí)下的中证国新(xīn)央企股东(dōng)回(huí)报ETF管理(lǐ)费+托管费(fèi)合计0.6％，广(guǎng)发中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF管理费+托(tuō)管费合计为(wèi)0.55％。

　　从认购(gòu)费上(shàng)看，认(rèn)购份(fèn)额(é)小(xiǎo)于(yú)50 万份的(de)，认购费为0.8％；认购(gòu)份额在50万份至100万份之(zhī)间的，广发(fā)中证国新央企股东回报ETF的(de)认购费为0.4％，招(zhāo)商及汇(huì)添富旗下(xià)的(de)中证国(guó)新央企股东(dōng)回报(bào)ETF的认(rèn)购费为0.5％；若是认购份额大(dà)于100万份的，认(rèn)购费用统(tǒng)一为1000元/笔。

　　托管行方(fāng)面(miàn)，广发中证(zhèng)国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF由(yóu)工商银行托管(guǎn)，汇(huì)添(tiān)富中证国新央(yāng)企股东回报ETF由建设银(yín)行托管，招(zhāo)商中证国新央企股东回(huí)报ETF的托管方则是中(zhōng)信建投证券。

　　此外，据基金君了解，上交所拟定于5月(yuè)11日举办“发(fā)现央(yāng)企投(tóu)资价值促进央企估值回归”业务(wù)交流会暨(jì)国(guó)新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF宣介会(huì)。会议主旨为进一步探(tàn)索建立中国(guó)特色估值体系，引导央(yāng)企投资价值发现，推(tuī)动央企(qǐ)估值回归合理水平。上交(jiāo)所、中国国新、指(zhǐ)数公司、券商、基金公(gōng)司(sī)等(děng)相(xiāng)关领(lǐng)导将(jiāng)出席会议。

　　在(zài)多位业内人士(shì)看(kàn)来，3只中证国新央企股东回报ETF未来都将在上交所上市，上(shàng)交所此次(cì)会议或为产品发行(xíng)预热。

　　不少行业人士(shì)也看好央企股东回报ETF的(de)发行情况。“‘中特估’是近(jìn)期资本市场(chǎng)的行情(qíng)主线，包括交易所、券商、基(jī)金工商各方对此也比(bǐ)较重视，基金(jīn)公(gōng)司肯(kěn)定会重点发行，但目前(qián)市场上(shàng)也存在不(bù)少央(yāng)企主题基金(jīn)，因此预计此(cǐ)次(cì)央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF发(fā)行也会相对理性。”一位(wèi)基(jī)金公司(sī)人士表现(xiàn)。

　　一位券商人士也表示，所在券商会参与其(qí)中(zhōng)一只(zhǐ)央企股东回报ETF的发行工(gōng)作，但并不(bù)会过度冲刺首发规(guī)模。

　　“首先(xiān)，央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF契合目前(qián)资(zī)本(běn)市场的行情主线，产(chǎn)品本身就比较(jiào)好卖(mài)；其(qí)次(cì)，我们近期已将考核侧重点放(fàng)在(zài)产(chǎn)品保(bǎo)有(yǒu)量上，同时降低基金首发的考核权重。”上述券商人士(shì)称(chēng)。

　　一(yī)位基金公司人士也预计，类似去(qù)年中证1000佛系心态是什么意思ETF的(de)发行(xíng)大战不会(huì)在此次央企股东回报ETF上上演。“近期多家基金公司上(shàng)报(bào)的中证国新央企ETF已(yǐ)经分为(wèi)三批陆(lù)续推向(xiàng)市场，而不是九只同时(shí)获批发(fā)售，就是为(wèi)了(le)避免发行大(dà)战的出现。”

　　“尽管销售机构不(bù)会(huì)过度拼基(jī)金首(shǒu)发，不过，目(mù)前市场上(shàng)非常(cháng)关注‘中特估(gū)’板块，预计发行情况也会比较乐观。”

　　基金(jīn)积(jī)极布(bù)局央企主(zhǔ)题(tí)产品

　　为投资者带来分享改革红利工具

　　“中特(tè)估”成为今(jīn)年以来资本(běn)市场的热门，基金公司(sī)也积(jī)极布局相关产品。

　　中国基金(jīn)报从(cóng)Wind数据(jù)发现，今年以来全市场已(yǐ)有18家基金公(gōng)司陆续(xù)申报了21只央国企主题基金，易方达、汇添富、南方、博(bó)时、招商等各大公募(mù)巨(jù)头都有参与(yǔ)，其中(zhōng)嘉(jiā)实、华安、银华基金等多家(jiā)机构，还各申(shēn)报了主、被动两(liǎng)只产品(pǐn)，积极填补这一产品条线。

　　除了中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF之外，此前，易方达、南(nán)方、银华(huá)还同时上报(bào)了跟踪“中(zhōng)证国新央企(qǐ)科技引(yǐn)领(lǐng)指(zhǐ)数”的ETF，工银(yín)瑞信、博时、嘉(jiā)实(shí)则上报了(le)中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)现(xiàn)代能(néng)源ETF，据了解，上述中证国(guó)新央(yāng)企ETF也有望尽快获批，会陆续进入(rù)发行(xíng)。

　　伴随着这些主题产品(pǐn)的发行，意味着，个人和机构投(tóu)资者拥(yōng)有配置央企特色指数、分享改(gǎi)革红利(lì)的便捷(jié)工具。

　　据业内人士表示，早(zǎo)在(zài)去年11月，证监会(huì)主(zhǔ)席易会满提出(chū)“探索(suǒ)建立具有中国特(tè)色(sè)的估值体系，促进市(shì)场(chǎng)资源配置(zhì)功能更好发挥”。这一讲话为A股市(shì)场未(wèi)来发展(zhǎn)和改革指明了方向，成熟完善的估值体系(xì)对于资本市场的价值(zhí)发(fā)现(xiàn)以(yǐ)及(jí)资源(yuán)配置功能的发挥有重要作用，也是资本市场支持(chí)实(shí)体经济发展的重(zhòng)要基础(chǔ)。因此，看准“中(zhōng)国特(tè)色估值体(tǐ)系(xì)”背景(jǐng)之下(xià)，央国企(qǐ)估值(zhí)重塑的(de)机遇，行业(yè)对这一领域的产(chǎn)品(pǐn)积(jī)极布局。

　　“我们目(mù)前(qián)储备了不少央国企主题基金，就是看准(zhǔn)这类企业(yè)的(de)投资(zī)价值。”据(jù)一位基金公司人(rén)士表(biǎo)示，建立具有中国特(tè)色的估值体(tǐ)系，有助于提(tí)升市场对国有上市企业的关注度，对企(qǐ)业估值层面(miàn)的各类(lèi)因素做进(jìn)一步的研究(jiū)和探讨(tǎo)，强化(huà)相关领域在新(xīn)环(huán)境下的资产价格预(yù)期。

　　此外(wài)，广发基金罗国庆表示，从长期来看，央国企板块的投资逻辑是比较(jiào)完(wán)备的：一是央企是实现国家战略发展的“排头兵(bīng)”，不断受到政策的支持与引导(dǎo)；二是央企作为资(zī)本市场“压舱(cāng)石”“基本盘”具有重要(yào)作用(yòng)；三是央企引领科(kē)技创(chuàng)新，研发占比逐年提升；四是央(yāng)企仍是A股(gǔ)估值洼(wā)地。未来在不断完善中国(guó)特色(sè)现代资(zī)本市场(chǎng)下，预计国资央(yāng)企(qǐ)有望迎来估值修复。

　　汇添富基(jī)金经(jīng)理晏阳(yáng)也(yě)表示，当前(qián)稳健的经营(yíng)业绩(jì)为央国企的(de)估值重塑提供了市场认可(kě)的基础。从盈(yíng)利能力方面来(lái)看，近(jìn)年来(lái)央国企ROE出(chū)现明显企稳回升，目前(qián)已超(chāo)过(guò)其他类型企业，高于A股平均水平，体现出央国企较(jiào)强(qiáng)的(de)“价值创造”能力。从成长性来看，2022年三季度国(guó)资(zī)委旗下上市央企营业(yè)总收入同(tóng)比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归(guī)母净利润同比增(zēng)长(zhǎng)12.53％，而同期全(quán)部A股仅为8.01％，体现出央国(guó)企的发展韧劲。展望未来，央国企上市公司质量的提升或(huò)将成(chéng)为央(yāng)国(guó)企估值(zhí)重塑的核心动力。

　　招商基(jī)金量化(huà)投资部基金(jīn)经理刘重杰也表示(shì)，从公司经(jīng)营的角(jiǎo)度看(kàn)，上市央、国企的盈利能力相比A股市场整体而言更(gèng)加稳健，ROE、分红率、股息率过往长(zhǎng)期领先，具(jù)备较高的(de)长期投资价值，或更(gèng)符(fú)合机(jī)构投资者、个人养(yǎng)老金等配置性(xìng)的需(xū)求。在中国特(tè)色(sè)估值体系的推进过程中(zhōng)，央(yāng)企股(gǔ)东回报指数具备较好的长(zhǎng)期配(pèi)置(zhì)价值。

　　关于(yú)央企回(huí)报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目(mù)前(qián)这3只(zhǐ)ETF所跟踪的(de)央企股东回报指数是什(shén)么？

　　答：中证(zhèng)国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)指数，指数由国(guó)新投(tóu)资(zī)有限公司定制(zhì)，主要选(xuǎn)取国务(wù)院国资(zī)委(wěi)下属现(xiàn) 金佛系心态是什么意思分红或回(huí)购总额占总市值比率较(jiào)高的50只上市公司证券作为指数样本， 以反映央企(qǐ)股东回报主题上(shàng)市公司证券的整体表现。

　　指数行(xíng)业覆盖钢铁、建(jiàn)筑装饰、公用(yòng)事(shì)业、石(shí)油石化、煤炭、建(jiàn)筑材(cái)料、房地产、机械设备等(děng)，前十(shí)大成(chéng)份股权重合计约33％，均为央企板块(kuài)蓝筹股。

　　央企股东回报指数前十大成(chéng)份股：

　　数据(jù)来源： Wind、中证指数公司， 截至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问：中证国(guó)新央企股东回报(bào)指数有哪些特色？

　　答(dá)：高分红：央企(qǐ)股东(dōng)回报指数(shù)聚焦高分(fēn)红与高回购央企(qǐ)，指数近(jìn)12个月股息(xī)率(lǜ)为4.86％，远(yuǎn)高于(yú)主流指数的分红水平。

　　低估(gū)值：央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报(bào)指(zhǐ)数当前市盈(yíng)率(lǜ)约为(wèi)9倍(bèi)，相对(duì)于主流指(zhǐ)数表现出更低(dī)的估(gū)值水平，央企估(gū)值重(zhòng)塑潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数近五年ROE水平均稳定(dìng)保(bǎo)持在8％以上，体现出较好的盈利水(shuǐ)平(píng)和盈利(lì)稳定(dìng)性。

　　3、问：目(mù)前这3只央企回报(bào)ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本(běn)是5月15日至5月19日。投资者可(kě)选择(zé)网上现金认购、网(wǎng)下现金认购和网下股(gǔ)票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前(qián)3只产品(pǐn)募(mù)集规模上限为20亿元，如果募集规模超过(guò)20亿元，将(jiāng)采取比例(lì)配售(shòu)的措施。

　　5、问：目前这3只央企回(huí)报ETF的费用(yòng)如(rú)何？

　　答：一(yī)般ETF产(chǎn)品涉及认购费、管理(lǐ)费(fèi)、托管费等。

　　目前3只产品(pǐn)认购费用来看，在认购(gòu)金(jīn)额低于(yú)50万，认购费(fèi)均为0.8％，在(zài)50万(wàn)和100万之间(jiān)，广发(fā)旗下产(chǎn)品为(wèi)0.4％，其他两只(zhǐ)为0.5％，而(ér)高于100万，均(jūn)为(wèi)1000元(yuán)。

　　管理费上(shàng)，3只产品(pǐn)均(jūn)为0.5％，而托管(guǎn)费上，广发旗下产品为0.05％，招商(shāng)和汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安排，以及后续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家公司后续将(jiāng)安排(pái)做(zuò)市(shì)商(shāng)，保障(zhàng)充分的流(liú)动性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的基(jī)金经理人选(xuǎn)？

　　答：从目前看，这三家基金公司都由“实(shí)力派(pài)”来担纲基金经理。其(qí)中广(guǎng)发央(yāng)企回报ETF拟任基金(jīn)经理罗(luó)国庆(qìng)为广发基金指数投资部副总经理，而汇添富央企(qǐ)回报ETF采取了双基金(jīn)经理(lǐ)来管(guǎn)理(lǐ)。

　　8、问：央企股东回报指数历(lì)史表现怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数(shù)据显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)3月31日，央企股东(dōng)回(huí)报(bào)指数过去三年累计涨幅(fú)41.42％，过去三年历(lì)史年化回报12.60％，超越同期沪深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看待(dài)央企指数的投资价值？

　　第(dì)一、央(yāng)企特色突出：1、市(shì)值优势明显，具备(bèi)较高的长(zhǎng)期投资价值；2、央企经(jīng)营较(jiào)稳健(jiàn)，整体平均盈利(lì)高于(yú)A股(gǔ)；3、肩负社会责任，是国(guó)家战(zhàn)略发展主(zhǔ)力军。

　　第二、“中特估”背景(jǐng)：估值较低，重塑中国特色(sè)估值(zhí)体系背景下估值提升空间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利(lì)属性更明显(xiǎn)，追求(qiú)分享高质量发展成果(guǒ)2、具备一定抗通胀能力(lì)和(hé)抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央(yāng)企概念已经涨过一(yī)轮了，板块持续性如何(hé)？

　　答(dá)：一、央企当(dāng)前估值仍处(chù)于较(jiào)低(dī)分(fēn)位(wèi)水平。截至2023年(nián)4月底(dǐ)，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指(zhǐ)的17.07。自2014年(nián)底(dǐ)至今，中证央(yāng)企指数估(gū)值水平（市(shì)盈率(lǜ)TTM）处于其38％分位水平。无(wú)论(lùn)横向对比还是(shì)纵向(xiàng)比较，央(yāng)企整体估值水平与其经(jīng)济地位并不(bù)匹配，亟待改善，在政策支持下有望迎来重塑。

　　二、央企(qǐ)重估或是贯穿全年的主线。从券(quàn)商(shāng)机构的对外观点(diǎn)来看(kàn)，多家券商明确表(biǎo)示今年的投资主线之一就是央国企价值重估。部分券(quàn)商的观点如下：

　　国信证券：继(jì)续把(bǎ)握国(guó)企价值重估(gū)这一投(tóu)资主线(xiàn)；

　　银河(hé)证券：不受黑天鹅干扰，坚(jiān)持数(shù)字经济+国企(qǐ)改革主线；

　　平安(ān)佛系心态是什么意思证(zhèng)券：数字(zì)经济+国(guó)企改(gǎi)革的投资主线更为清晰；

　　光大证券：在新(xīn)一轮(lún)国企改革和中国特色估值体系推动(dòng)下，当前(qián)国企价值(zhí)重估行情(qíng)有望持续并(bìng)形成主线(xiàn)行(xíng)情。

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