“一(yī)带一路(lù)”对(duì)冲欧美拖(tuō)累无疑是2023年(nián)出口最大的看点(diǎn)。即(jí)使考虑(lǜ)去(qù)年(nián)的低基数，4月(yuè)的出口增速也不赖(lài)，与韩国、越南等邻国形成鲜明对比(bǐ)；拉动方面，“一带一路”国家成为主角，欧美发达(dá)经(jīng)济体整体偏弱。今(jīn)年1-4月“一(yī)带一路(lù)”国家在中国出口的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略(lüè)计(jì)算，如(rú)果今年“一带一路(lù)”出口增速保持在6％以上，那(nà)么在增量上就可能对冲(chōng)美欧(ōu)日(rì)出口的(de)下滑，使得全年2023年全(quán)年(nián)的出口增速转正。

　　从(cóng)整(zhěng)体看，3、4月份的(de)数(shù)据再次验证，当前观(guān)察(chá)的中国的出口“不(bù)看港(gǎng)口，不看韩(hán)、越”。港口数据和韩国(guó)、越南出口通胀作为(wèi)传统观察中国出口增速的重(zhòng)要指标，但随着中国出口(kǒu)结(jié)构向(xiàng)“一(yī)带一(yī)路”国(guó)家(jiā)转移，其对(duì)中国出口(kǒu)的指(zhǐ)示作(zuò)用逐渐下降。一(yī)方面(miàn)，由于多数“一带一路”国(guó)家(jiā)偏(piān)向内(nèi)陆，汽车(chē)、火车等陆(lù)路运输占比和增速(sù)快速(sù)上升，导(dǎo)致港口(kǒu)数据与实际出(chū)口增速持续(xù)偏离，另一方面，以往(wǎng)韩国、越南(nán)出(chū)口(kǒu)增速(sù)与中国出口基本保持(chí)统一趋势，但由于产(chǎn)品结(jié)构差异，2023年以来两者产生(shēng)较大背离。出口(kǒu)结构性变化(huà)背景下，传(chuán)统观察框架适用性减弱，信息的噪音(yīn)和预期的(de)波动可能加(jiā)大。

　　国别方(fāng)面，擘画外(wài)贸蓝图的(de)突破口(kǒu)仍在于“一(yī)带一路”国家。除低基数影响(xiǎng)之外，4月对俄出口(kǒu)的高增(zēng)反映“一带一路(lù)”贸(mào)易持续活(huó)跃，沿路经济带仍是我国(guó)稳外贸的(de)“抓手”。4月对东盟出口增速(sù)暂时回落，不(bù)过整体来看，自2022年初以来(lái)“俄+东盟升、欧美(měi)降”的趋势加(jiā)速(sù)，日(rì)韩份额保持(chí)稳定。

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　　产(chǎn)品(pǐn)方面(miàn)，4月出口结构(gòu)继续延(yán)续“扬长避短”的属性。中国4月汽车及机(jī)电出(chū)口金额维(wéi)持强势，增速较3月(yuè)进一步加快(kuài)部分源于去年低(dī)基数原因(yīn)，不过对同比的拉动仍(réng)明显好于韩(hán)国(guó)，半导体(tǐ)出口(kǒu)跌幅则相(xiāng)较韩国(guó)更加(jiā)“温和”。从散(sàn)点图(tú)看，量(liàng)价齐升的汽车出口反映海外车市较高景气度与产业链韧性(xìng)仍可在(zài)一(yī)段(duàn)时间内支(zhī)撑出口，而受全球(qiú)半导(dǎo)体周(zhōu)期影响，集(jí)成电(diàn)路4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年(nián)出口(kǒu)最大的变数：“一带一(yī)路”的空间有多大？站(zhàn)在2022年年底，市场大多(duō)聚(jù)焦欧美经济(jì)衰(shuāi)退的(de)拖累，而(ér)聚光(guāng)灯(dēng)之外(wài)“一带一(yī)路”却在(zài)稳定(dìng)外(wài)贸上发挥了越来越(yuè)重要的(de)作(zuò)用，那(nà)么如何去评估这(zhè)一(yī)空间有多大？

　　一带(dài)一路出口背(bèi)后(hòu)存(cú75寸电视长宽是多少n)量博弈。在全(quán)球(qiú)经济和贸(mào)易放缓的背(bèi)景下，我国出(chū)口的韧性可(kě)能主要(yào)来(lái)自于存量的竞争(zhēng)——我们认为很有可(kě)能是抢占欧(ōu)美日(rì)韩在这些国家的进口份额，2018年至2022年(nián)，中国(guó)在(zài)一带一路(lù)沿线10国(guó)的进口份额(é)上涨了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空(kōng)间有多大(dà)？保守估计拉动2023年中国(guó)出(chū)口(kǒu)1个百分点。我们选(xuǎn)取(qǔ)“一带(dài)一(yī)路”沿(yán)线65国中，中国出(chū)口规(guī)模最大(dà)的10个国家（约占中国对“一带一路”沿线国(guó)家总出(chū)口的(de)70％，以下(xià)简称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年(nián)的进(jìn)口情景来对标2023年10国在悲观、中性、乐(lè)观三(sān)种情(qíng)形下(xià)的进口增速(sù)情(qíng)况，同时参考2018至(zhì)2022年欧(ōu)美(měi)日(rì)韩的年均下跌份(fèn)额，假设2023年10国对(duì)美(měi)欧(ōu)日韩减少的进口份(fèn)额中约60％被(bèi)中国取代。

　　结果显(xiǎn)示(shì)，中性条件下，“一带一(yī)路”10国2023年(nián)拉(lā)动中(zhōng)国出口增速(sù)约0.97％，此外(wài)根据占比（10国占65国的70％），大(dà)致估算“一带一路”沿线65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全(quán)球放(fàng)缓的背景下，1个百分点(diǎn)并不少，我国全(quán)年出(chū)口增(zēng)速可能略高于0％。对(duì)欧美日等发达经济体出口增速预测，思路为(wèi)在中(zhōng)国加入世界贸易(yì)组(zǔ)织后(hòu)、历(lì)次(cì)全球经济(jì)陷入(rù)衰(shuāi)退或是经济(jì)增速大幅下(xià)行（downturn）的时间段中，选出具有(yǒu)参考(kǎo)意(yì)义的三年，分别作为中性、乐观和悲观情景作为参(cān)考。我们(men)对于(yú)2023年的基准(zhǔn)假设为美欧有可能在下(xià)半年陷入(rù)温和衰退，我们(men)选择2009（全(quán)球金融危机）、2016（美国(guó)紧缩后的全球经(jīng)济(jì)放(fàng)缓）、2001（科网(wǎng)泡沫破裂(liè)，全球经济(jì)温和放缓）分别作为悲观、中性和乐观情景。根据预测，中性假设下，2023年欧美日韩(hán)拖(tuō)累我国(guó)出口增速约-1.9个百分点。

　　假设(shè)对其余国(guó)家(jiā)（在(zài)我国(guó)出口中约占(zhàn)26％）出口增速预测按照IMF对(duì)2023年世(shì)界商品贸易(yì)数量增速预测(cè)即1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对(duì)我(wǒ)国2023年GDP平减指数同比(bǐ)预(yù)测（0.96％），计算(suàn)得出(chū)其余国家(jiā)拉动我国出口增速约(yuē)0.64个(gè)百分点(diǎn)。因此，中性假(jiǎ)设下2023年(nián)我(wǒ)国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存(cún)在(zài)低估(gū)的风险，主要来自(zì)于两个方面：数据口(kǒu)径差异和欧美(měi)经济(jì)体(tǐ)的“韧性(xìng)”。数据方(fāng)面，各(gè)国(guó)自(zì)中国(guó)进口的数(shù)据和中国向各国(guó)出(chū)口的(de)数(shù)据存在差异（无(wú)论是绝(jué)对量还是增(zēng)速(sù)），有时这一差异还(hái)较(jiào)大，一般而言中国(guó)出口(kǒu)端的增速(sù)会更高，这意(yì)味(wèi)着我(wǒ)们基于“一带一路(lù)”国家进口数据的测算是低估(gū)的；外需方面，欧美经济(jì)陷入(rù)衰退(tuì)的时点(diǎn)存在较大的不确定性，可(kě)能在今年下(xià)半年(nián)、也可能在明年，若后(hòu)者出(chū)现(xiàn)，那么2023年发达经济体(tǐ)对于中国(guó)出口的拖累可能没有那(nà)么(me)大(dà)。

　　风(fēng)险(xiǎn)提示：东盟、俄罗斯(sī)及其他新兴经济体(tǐ)经济增长不及预期，对外需(xū)拉动不足。疫情(qíng)二次冲击(jī)风(fēng)险对出口造成拖(tuō)累。欧(ōu)美(měi)经(jīng)济(jì)韧性(xìng)超(chāo)预期，对(duì)于(yú)中国出口的(de)拖累不足。

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