中国(guó)金融行(xíng)业加速对外开放，外资券(quàn)商们(men)的2022年过得(dé)如(rú)何(hé)？

　　近日，外(wài)资控股(gǔ)券商2022年的(de)“成绩单”陆续公布：9家外(wài)资(zī)控股券商(shāng)中，仅有4家在2022年(nián)取(qǔ)得盈利，另(lìng)外(wài)5家均出(chū)现亏损。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立的摩根大通证(zhèng)券2022年业绩突飞(fēi)猛进，当年(nián)净利(lì)润达到2.63亿元(yuán)，领(lǐng)先各家“洋券商”。相比(bǐ)之下，与摩(mó)根大通(tōng)证券同期获批的野村(cūn)东方国际(jì)证券2022年(nián)亏损达(dá)到2.25亿(yì)元(yuán)，业(yè)绩分化加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家国(guó)际金融巨头均在国内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信(xìn)证券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿(yì)元(yuán)。后续(xù)两家外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商面(miàn)临(lín)的“一参一控”问(wèn)题如何解(jiě)决，仍是业内(nèi)关注重(zhòng)点(diǎn)。

　　过去几(jǐ)年(nián)里(lǐ)，“财富管理(lǐ)转型”成为行业热词。而透视各家外(wài)资(zī)券商在2022年的“打法”来看，依托于各自股东资源禀赋、深(shēn)入财富管理成为其在(zài)中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控股券商半(bàn)数亏损

　　对于国内各家证券(quàn)公司来说，除了面(miàn)临行业“二(èr)八(bā)分化”的激(jī)烈态势，来自“洋券商”们的市(shì)场竞争也同(tóng)样(yàng)带(dài)来压力(lì)。

　　日前，中证(zhèng)协公布各(gè)家券商2022年(nián)年报/财务数据，9家外资控股券(quàn)商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成(chéng)立时间(jiān)、牌(pái)照资质等问题，9家(jiā)共有5家出现亏损，分别为瑞信(xìn)证券(quàn)（-2.54亿(yì)元）、野村东方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和(hé)汇(huì)丰前海(hǎi)证(zhèng)券(quàn)（-5223.54万(wàn)元）。

　　具(jù)体(tǐ)来看，瑞信证券2022年实现营(yíng)业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏(kuī)。野村东方(fāng)国际证券则(zé)延续自成(chéng)立以来的亏损状态：2022年实现营(yíng)业收入(rù)1.1亿元(yuán)，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较(jiào)上(shàng)年同期的(de)8491万(wàn)元(yuán)亏损(sǔn)幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为外资控股(gǔ)券商(shāng)的(de)汇丰前(qián)海证券，业(yè)绩(jì)较(jiào)上年出现明显(xiǎn)进步，但仍(réng)然录(lù)得亏损(sǔn)：2022年(nián)实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年(nián)获(huò)得证监(jiān)会批文，分别于(yú)2020年(nián)底、2021年初(chū)完成工商(shāng)登记(jì)，正(zhèng)式展业时间(jiān)不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长76.71％；亏损8如何加入如新直销模式 如新是合法直销吗274.58万元，较上(shàng)年同期有所(suǒ)收窄。大和(hé)证(zhèng)券2022年实现营业收入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步(bù)扩大。

　　就亏损原因而言，2022年(nián)受(shòu)市场影响，证券行业营业收入普(pǔ)遍下降(jiàng)，外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)也难以幸免(miǎn)。且新公司(sī)建设成(chéng)本、业(yè)务费用、员工薪(xīn)酬等支出过高，在(zài)展业初期容易导致亏损的产生(shēng)。

　　与(yǔ)国内(nèi)大型券(quàn)商相比，外(wài)资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商仍呈(chéng)现“本小利薄”的(de)情(qíng)况，自营业务影响有限，因(yīn)此(cǐ)影(yǐng)响2021年业绩的主要(yào)还是经纪、投行等传统(tǒng)业务(wù)。

　　例(lì)如(rú)，瑞信证券在2022年年报中表示，其(qí)当年(nián)投行(xíng)业务手续费及佣(yōng)金(jīn)净收(shōu)入为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务为(wèi)1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营业(yè)支出则有增(zēng)无减(jiǎn)，业务及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少(shǎo)花多”，导(dǎo)致业绩出现大额(é)亏损(sǔn)。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也(yě)有“外来的和尚(shàng)”念好(hǎo)了(le)中国市场这本经。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家外资控(kòng)股券(quàn)商实现盈(yíng)利(lì)，分别为摩根大通证(zhèng)券(quàn)（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券均(jūn)实(shí)现了营收(shōu)、净利润的双增长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年(nián)实现营业收入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这(zhè)一业绩水平在2022年(nián)的(de)“券(quàn)业(yè)小年”可算是相当亮(liàng)眼(yǎn)。

　　从员(yuán)工规模来(lái)看，截至(zhì)2022年底(dǐ)，摩根大通证券共有员工210人(rén)，数量(liàng)在行业内排名下游，但其业(yè)绩已跻身行业中游水平，而这只(zhǐ)是(shì)摩根大通证券展业的第三个完整会计年度(dù)。

　　公开信息显示，摩根大通证券于2019年(nián)3月获得证监会批(pī)复，成立合资(zī)证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高(gāo)桥集团、珠海(hǎi)迈兰德(dé)等5家内(nèi)资股东(dōng)持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家(jiā)内资股东(dōng)所(suǒ)持股权，成为摩根大通(tōng)证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩(mó)根(gēn)大通证券2022年经纪(jì)业务大(dà)爆发，实(shí)现手续费净收入5.56亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长超(chāo)300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪(jì)业务(wù)团队(duì)成(chéng)立已逾(yú)三年，2022年业(yè)务(wù)开展(zhǎn)和运作(zuò)取得进(jìn)一步进展，新客户开发稳步(bù)推进。摩(mó)根大通(tōng)证券充分利(lì)用全球化的平台优势，整(zhěng)合集(jí)团资源，持续关(guān)注(zhù)并开(kāi)拓(tuò)传统QFII投资者以及新取得(dé)QFII牌(pái)照的合格(gé)境外机构(gòu)投资者，目标客(kè)群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞(ruì)信(xìn)突发合并

　　“一参一控”下(xià)或(huò)将(jiāng)取舍

　　除摩根大通(tōng)证券外(wài)，瑞银证券在(zài)2022年也取得了较好的(de)业绩表现：当期实现营业(yè)收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)是进入中国时间最早的(de)一(yī)批合资券商之一，早(zǎo)在2007年就已(yǐ)在国(guó)内展业。2022年3月，瑞士银行(xíng)受让两家(jiā)内资股东(dōng)分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提升至67％如何加入如新直销模式 如新是合法直销吗。截至2022年年(nián)底，瑞(ruì)银证(zhèng)券共有正式(shì)员(yuán)工383人。

　　财(cái)务报表显(xiǎn)示，瑞银证(zhèng)券2022年投行业(yè)务进(jìn)步明显，当期实现手续费(fèi)净收入1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞银证券(quàn)表示(shì)，其在(zài)2022年完成了创业板(bǎn)注册制改革后的IPO保荐(jiàn)项目，积(jī)极筹备并参与了(le)沪深交易(yì)所互联互通全球存托凭(píng)证业务(wù)等。

　　值得关注的是，今(jīn)年(nián)3月(yuè)，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布达成(chéng)合(hé)并协议(yì)，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞(ruì)士国家银(yín)行(xíng)（SNB）和瑞士金融市(shì)场监督管(guǎn)理(lǐ)局（FINMA）介入了此(cǐ)项交易。

　　上(shàng)月(yuè)瑞银发布一季报时表示，对瑞信的(de)收购交易(yì)预(yù)计在6月底前(qián)完成。不言而喻的是，集团层面的合并对(duì)两(liǎng)家外资控(kòng)股券商在(zài)中国展业情况(kuàng)，也将造成一定影(yǐng)响。

　　基于此，审计所普华永道对(duì)瑞(ruì)信证券出具了带强调事(shì)项(xiàng)段的无(wú)保留意见(jiàn)审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集(jí)团股份(fèn)公司之间(jiān)达(dá)成协议和(hé)合并计划，截止报(bào)告日(rì)，上述协议和合(hé)并计划(huà)的完成日(rì)尚不明确。瑞信证券作为(wèi)瑞信集团股(gǔ)份有限公司下属控股子公司，未来的运营(yíng)和财务业绩受到(dào)上述合并可能(néng)产(chǎn)生的影响亦(yì)不明确，该(gāi)事项表明(míng)存在可(kě)能导致(zhì)对公司(sī)持续经(jīng)营能力产生重大疑虑的重大不(bù)确定性。

　　瑞(ruì)信证(zhèng)券前身为成立于2008年的瑞信方正证(zhèng)券，系证监会修订《外商参股证券公司设(shè)立规(guī)则》后首(shǒu)家获批的(de)合资证券公(gōng)司。2020年4月，证监会核(hé)准瑞信向(xiàng)瑞信(xìn)方正证券(quàn)增资2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券(quàn)公告(gào)称，拟以11.4亿元的对价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股(gǔ)权。在(zài)该笔交易(yì)完成后，瑞信将全(quán)资持有瑞信(xìn)证券。但突如其来的(de)瑞信、瑞银合并，使得瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)和瑞信证券将受同一股东控(kòng)制。

　　根据(jù)《证(zhèng)券公司股权管理规定》，证券公(gōng)司股东以及股东的控股股东、实际控制人参(cān)股证券公(gōng)司的(de)数量不得超过2家，其中(zhōng)控制证券(quàn)公司(sī)的(de)数量(liàng)不(bù)得超过1家。在(zài)面临“一参一控”的(de)限制(zhì)下，瑞银证券和瑞(ruì)信证券的牌照或将面临(lín)“一(yī)去一(yī)留”的局面(miàn)。

　　深入财(cái)富(fù)管(guǎn)理破局

　　过去(qù)几年里，“财富管(guǎn)理转型(xíng)”成为(wèi)行业热词。而(ér)透(tòu)视各家外(wài)资券商在2022年的“打法”不难发(fā)现(xiàn)，依托于各(gè)自资源(yuán)禀赋深入财富(fù)管理成为其(qí)在(zài)中国(guó)展业(yè)的首要(yào)方向。

　　例(lì)如，野村东(dōng)方国际(jì)证券表示(shì)，2022年其财富管理业(yè)务在原有“大宗交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户）”等业务持(chí)续推进的基础上，新增了特色投资(zī)咨(zī)询服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公司(sī)大宗减持服(fú)务、集(jí)团间(jiān)跨境(jìng)业务联(lián)动等多种业务模(mó)式，通(tōng)过服务(wù)手段的增加(jiā)及(jí)优化，为客户提供多维度、一站(zhàn)式的综合性(xìng)金融解决(jué)方案。

　　后续，野(yě)村东方(fāng)国际证(zhèng)券财富管(guǎn)理业务将定位于“中国高端财富人群”，从产品(pǐn)配(pèi)置、人员(yuán)建(jiàn)设、中后台支持(chí)以及集团跨(kuà)境(jìng)合作(zuò)四个方面入手，打造以(yǐ)产品(pǐn)为中(zhōng)心的业(yè)务核(hé)心竞(jìng)争力，持续为(wèi)中国投资者提(tí)供具有野村集(jí)团特色的高质量(liàng)财富管(guǎn)理服务。

　　在(zài)完成(chéng)高盛集团全资持股备案后(hòu)，高(gāo)盛高华在(zài)2021年(nián)底(dǐ)与北京高华(huá)签订《业务(wù)转让协议》，受让(ràng)北(běi)京高(gāo)华(huá)的所有业务。2022年5月，高盛高华(huá)获证监(jiān)会核发新增证券(quàn)经纪、证券投资咨询、证券(quàn)自营及代销金融产品业(yè)务的业务许可。2023年2月，高盛高(gāo)华与北京高(gāo)华完(wán)成业务迁移工作。

　　高盛(shèng)高华表(biǎo)示，其将持(chí)续以(yǐ)资产配置为核(hé)心进(jìn)行新产品和服务(wù)的研发工作，进一步赋能部门为在(zài)岸客(kè)户提供财(cái)富管理综合解决方案(àn)，丰富客户产品种(zhǒng)类选(xuǎn)择，开展境内私人财富管理平(píng)台未(wèi)来战(zhàn)略规划，并进一步拓展境内产品(pǐn)平(píng)台。

　　与此同时，高(gāo)盛高华将持续推进(jìn)私(sī)募股(gǔ)权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续(xù)代销(xiāo)第三(sān)方(fāng)金融(róng)产品并推进跨境(jìng)投(tóu)资(zī)新产品的研发，为客户提(tí)供直接对接境外(wài)资本市场的机(jī)会。

　　另外，依托于外(wài)资(zī)股东打造私人财富管(guǎn)理业务(wù)，这在具备外资银行(xíng)股东背景的券商中较(jiào)为多见。例如(rú)，汇(huì)丰(fēng)前海证(zhèng)券表示，其于2022年(nián)4月正(zhèng)式成立私人财(cái)富管理部，负责(zé)公司(sī)高净值个人客(kè)户综合财(cái)富管理业务的运作。私人财富管理(lǐ)部以汇丰前海证券为平台，依托汇(huì)丰(fēng)环球私人银行，致力为高净值和(hé)超高(gāo)净(jìng)值客户及其家族提供专(zhuān)业(yè)、多元及定制(zhì)化的资(zī)产(chǎn)配置(zhì)服(fú)务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟(pì)蹊径，推出家族信托资讯(xùn)业务，与4家国内头部(bù)信托公司(sī)达(dá)成战略合(hé)作(zuò)。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财富管理业务，依托国家(jiā)对粤港澳大湾区的新政(zhèng)举措(cuò)，致力于发展财富管理大(dà)湾区业务(wù)。

　　瑞银证券表示(shì)，其财富管理部秉(bǐng)持着为客(kè)户进行全(quán)方位(wèi)资(zī)产配置和满足客户全(quán)生命周(zhōu)期财(cái)富管理的(de)理念，进一步(bù)完善投(tóu)资解决(jué)方案和财富规划方面的业(yè)务，一(yī)方(fāng)面积(jī)极扩充现有架上策略(lüè)，精选上架多(duō)支产品为客(kè)户在(zài)同一策(cè)略下提供(gōng)差异化选择(zé)及多元化的(de)投资方案。

　　外资券(quàn)商队伍不断扩大

　　随(suí)着中国资本(běn)市场对(duì)外开放的力(lì)度(dù)不断加大，各外(wài)资金(jīn)融机构加(jiā)速了在境内设立(lì)控股券商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打证券获(huò)批(pī)准设立，公司(sī)注册地(dì)为北(běi)京市，注册资本(běn)为(wèi)人(rén)民(mín)币10.5亿元，业务(wù)范围(wéi)包括证券经纪(jì)、证(zhèng)券自营(yíng)、证券承销、证券资产管(guǎn)理(lǐ)（限(xiàn)于从事资产证券(quàn)化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家新设的外商独资证券公司。就监管批复(fù)信息来看，渣打证券由(yóu)渣打(dǎ)银行(xíng)（香港(gǎng)）有限公司全资设立，出资(zī)额10.5亿元人民币。

　　算上渣打(dǎ)证券在内，目前国内的外(wài)资控股券(quàn)商数量已达到10家。其中，摩根大通证券(quàn)（中国）、高盛(shèng)高(gāo)华证(zhèng)券(quàn)、渣打证(zhèng)券(quàn)均为外商(shāng)独资(zī)券(quàn)商。从数量上来看，外(wài)资控股(gǔ)券商已成为(wèi)市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资(zī)券商的设立申请静待审(shěn)批。截至5月5日，花(huā)旗证(zhèng)券、法巴证券、日兴证券、青(qīng)岛(dǎo)意才证如何加入如新直销模式 如新是合法直销吗券等(děng)多(duō)家外资(zī)券商(shāng)的(de)设立申(shēn)请(qǐng)仍处于(yú)证(zhèng)监(jiān)会审批阶段。其中，法巴证券和青岛意才(cái)证券已获第(dì)一次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主席易会满等先后在(zài)京会见美国(guó)桥水基金、法国东方汇(huì)理、日本大(dà)和(hé)证(zhèng)券、英(yīng)国(guó)汇丰、加拿大(dà)宏利(lì)金融、新加(jiā)坡淡马锡、德国安(ān)联(lián)保(bǎo)险、意大利联合(hé)圣(shèng)保罗银(yín)行(xíng)、美国景顺和高盛等国际金融机构负责人(rén)。

　　来访的国际金融(róng)机构(gòu)负责人(rén)普遍表示，此次(cì)来华亲身感受到中国经(jīng)济的强大韧性、潜力(lì)和活力，坚定看好(hǎo)中国经(jīng)济和中国资本市场发(fā)展(zhǎn)前(qián)景。近年(nián)来(lái)中国资(zī)本市场对外开放稳步推(tuī)进，为国际金(jīn)融机构和全球投资者带来了实(shí)实在在的机遇(yù)。各金融机构高(gāo)度重视中国(guó)市场，将继续(xù)与(yǔ)中(zhōng)国深(shēn)化合作(zuò)，积极拓展在(zài)华业务和投资，期待实现互(hù)利共赢。

　　面对来自外资(zī)券商的市场竞争，国(guó)内券商也纷纷感受到(dào)了挑战(zhàn)和机遇(yù)。例如，华西(xī)证券(quàn)即在2022年年报中(zhōng)表示(shì)，外资机构来(lái)华展业(yè)便利度不断提(tí)升(shēng)，经营范围(wéi)和监管要求实现国(guó)民待遇，外资(zī)券商(shāng)、资产管理机(jī)构等加(jiā)速布(bù)局，全力抢滩中国证券市(shì)场，对(duì)本土证(zhèng)券公司既(jì)带(dài)来了(le)国际金融机(jī)构全面(miàn)参与中国资(zī)本市场(chǎng)竞争所形成的冲击，也带来了(le)通过与国(guó)际金融机(jī)构直(zhí)接合作促进业务发展(zhǎn)、提升管理水(shuǐ)平的机遇(yù)。

　　西部证券也表(biǎo)示，当前证券(quàn)行业集中度(dù)稳中(zhōng)有升，头部券(quàn)商竞(jìng)争(zhēng)优(yōu)势更趋明显，业(yè)务(wù)多元化(huà)发展趋势(shì)初步形成，金融科技(jì)对(duì)行业发展理念的变革和重塑不断深化，外资券商市(shì)场(chǎng)冲击将(jiāng)逐(zhú)渐显现(xiàn)，证券(quàn)行业竞争(zhēng)新(xīn)格局正加速演变。

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