4月以来，棉(mián)纺织市场(chǎng)延续消(xiāo)费旺季强劲势头(tóu)，下游纺企开工负荷(hé)高位(wèi)，加(jiā)之市场对新(xīn)年度减产担忧加重，国内棉价持续(xù)上涨(zhǎng)。而国(guó)外(wài)金融市场(chǎng)风险隐忧仍存，消(xiāo)费延(yán)续偏弱局面(miàn)下，外棉价(jià)格(gé)承压运(yùn)行，导(dǎo)致(zhì)国内外棉花价差不断收缩，最终至4月底5月初结束了内外(wài)棉倒挂局面。

　　“内(nèi)外棉价自2022年3月以来一直维(wéi)持倒挂(guà)的格局(jú)，近期随(suí)着(zhe)国内(nèi)棉价连续攀升，价(jià)差逐(zhú)渐收窄(zhǎi)、由负转正。内盘(pán)表现相对较强的原因在于国内供需矛盾更(gèng)为(wèi)突出，春节(jié)后国内需求持续修复，外(wài)贸订单表现(xiàn)也好于预期，叠加新(xīn)疆(jiāng)天气不(bù)利棉(mián)花播种和出(chū)苗，减产预期(qī)推动国(guó)内棉价不断(duàn)走强。外(wài)盘由于2022/2023年度(dù)全(quán)球棉市供需趋(qū)于宽松，上涨空间(jiān)受限。”申(shēn)银万国期货(huò)棉花分析师李(lǐ)馨说。

　　卓创(chuàng)资讯(xùn)棉花分析师高飞堂(táng)告诉(sù)记(jì)者， 4月以来，棉纺织(zhī)市(shì)场受消费旺季(jì)拉动(dòng)效果明显，大多纺(fǎng)企纱线(xiàn)产品库存低位(wèi)，开工负荷保(bǎo)持高位(wèi)运行。据(jù)监(jiān)测，山东主(zhǔ)销区4月纺(fǎng)企开(kāi)机负(fù)荷(hé)达到75％，较上月提(tí)高(gāo)8个(gè)百分点；纺企所接订(dìng)单排(pái)单时间达(dá)到10天，较上月增加2天，开工(gōng)负荷及订(dìng)单(dān)排单时间达到近两年(nián)来最(zuì)高水平。同时由(yóu)于大部分纺企纱线(xiàn)产品(pǐn)库存低(dī)位，产销压力较(jiào)小，促使部分企业增(zēng)加原棉储备库存，为棉花(huā)市(shì)场消费提供了坚强支(zhī)撑。

　　“尽管棉花现货价格持续(xù)上涨，但下游纺企对高价棉花(huā)的接受(shòu)程度并(bìng)不高，仍(réng)以刚需(xū)采购为主。5月进入淡季后，下(xià)游订单明显减少，购(gòu)销也较为冷清，棉价的上涨也并未有效(xiào)传导到下游，棉纱、坯(pī)布价格近期(qī)均有所走弱(ruò)。”李(lǐ)馨说(shuō)。

　　近期郑棉在(zài)供(gōng)应(yīng)端利多的(de)推动下强势上涨(zhǎng)。中棉(mián)协调(diào)查报告显示(shì)，2023年全国植棉意向面积为4155.75万(wàn)亩，同比下降(jiàng)7.4％，降幅较上期(qī)扩(kuò)大3.7个百分(fēn)点。4月份以来，新(xīn)疆地区陆续出现低(dī)温降雨降雪天气，给棉(mián)花播种以及出苗带(dài)来了不利影(yǐng)响，进一步加(jiā)剧(jù)了市场对于新年度产量大降的担忧，也为(wèi)减产(chǎn)炒作提供了助推(tuī)剂。5月新疆气温快速回升，郑棉一度(dù)回落(luò)，但近日新(xīn)疆(jiāng)地(dì)区迎来强降雨，部分地区(qū)伴随大风(fēng)和沙尘暴，可能(néng)会对棉苗生(shēng)长产生不(bù)利影响(xiǎng)，再(zài)度引(yǐn)发了(le)市场对于天气(qì)的关注，期价再创(chuàng)阶段(duàn)性新高。

　　“2023年(nián)新(xīn)疆地(dì)区棉(mián)花播种面积普遍下降，根据我们的调研(yán)结果推算，2023年新疆棉花种植面(miàn)积总计或下(xià)降8.16％。同时，今年春(chūn)播开(kāi)启以来，南北(běi)疆气温普遍(biàn)偏低，尤(yóu)其是北(běi)疆因积温不足，播种时间推迟5—7日，加(jiā)之4月中下旬(xún)及5月初(chū)部分地区出现(xiàn)大风沙、降雪(xuě)、冰雹(báo)等极端天气，导致部分棉田重播，预计新年度棉苗生长进度较去年同期或推迟10—15日(rì)，将(jiāng)影响棉(mián)铃克重，或导致减产(chǎn)幅度扩大。”高飞堂说，再者就是行业人士对新年(nián)度供(gōng)应收(shōu)紧预期增强，普遍提(tí)高现货售(shòu)卖价格。4月份国内价格明显上涨，月底3128B级皮棉价格(gé)15554元/吨，较月初(chū)上涨792元(yuán)/吨，涨幅(fú)5.37％。

　　实际上，国内供(gōng)应(yīng)端方面，在意向种植(zhí)面积下降和播种(zhǒng)期低温天气的双(sh古诗《画》的作者是谁？哪个朝代人，画的作者是哪个朝代的诗人uāng)重作用下，新(xīn)年度棉(mián)花减产概率大大增加。需求端(duān)，目前(qián)下游纺织企(qǐ)业的开机(jī)率维持高位，而成品(pǐn)库存仍位于(yú)历史偏低水平(píng)，整(zhěng)体表现尚可，需求端带(dài)来的负反馈并不明显。“不过(guò)接(jiē)下来5—7月是纺(fǎng)织行业淡季，下(xià)游需(xū)求存在走(zǒu)弱(ruò)的预期，短期对国内棉(mián)价形(xíng)成(chéng)一定的压力(lì)。但(dàn)中长期内需持续复苏的逻辑并未改变，中国已经成为(wèi)支撑(chēng)全球棉花消费复(fù)苏的(de)主(zhǔ)力军(jūn)。”李(lǐ)馨(xīn)说。

　　值得(dé)注意的是，4月份欧美高通胀问题持续，使(shǐ)业(yè)者担忧持续(xù)加(jiā)息(xī)的紧缩政策，或降(jiàng)低居民对纺(fǎng)织品服装(zhuāng)的消费(fèi)动力，4月初USDA公布(bù)数据显示，中(zhōng)国棉花消费为794.7万吨，环(huán)比3月增加1.39％；而国(guó)外地区(qū)棉花(huā)消费量为1604.1万吨(dūn)，环(huán)比下降0.58％。此外，在4月下旬公布的美棉(mián)周度净签约(yuē)量环比下降57％，较(jiào)4周均值下降72％，进一步使市场担(dān)忧国外棉花市场阶段性需(xū)求下滑，外棉价格也随之(zhī)出现下探(tàn)。

　　5月USDA报(bào)告首次公布了对(duì)于2023/2024年度棉(mián)市的供需预测，将全球(qiú)棉花产量小幅下(xià)调15万吨至2519万吨，同时(shí)将全球棉花消费量大幅(fú)调(diào)增144万(wàn)吨至2531万吨(dūn)，最终使得期末库(kù)存较(jiào)上年度去库8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度(dù)全球棉花消费(fèi)将显(xiǎn)著复苏，全球棉市供需有望转强，支(zhī)撑国(guó)际棉价(jià)重心上(shàng)移(yí)。”李馨说。

　　事实上，在国(guó)内经济向好预期下(xià)，棉纺织市场消费增(zēng)长明(míng)显，叠加极端天(tiān)气对(duì)棉花正常出苗生长带(dài)来(lái)袭扰，供应(yīng)预(yù)期收(shōu)缩，促使棉企(qǐ)挺价出货(huò)意(yì)愿增强(qiáng)，国内棉花价格随之水涨船高(gāo)；而国外弱预(yù)期(qī)背景下(xià)，消费下滑(huá)，与国内形成明显反差。

　　据(jù)古诗《画》的作者是谁？哪个朝代人，画的作者是哪个朝代的诗人监测，4月初国内(nèi)外(wài)棉花(huā)价差（国内棉(mián)价-国外棉(mián)价）为-1565元/吨，4月28日价差为(wèi)18元/吨，实现自去年(nián)4月以来首次转正。截至5月16日，国内外棉花价(jià)差延续(xù)正值。国内(nèi)棉花价格(gé)回归至(zhì)外棉价(jià)格上方，或(huò)使纺企(qǐ)用棉成本(běn)增加，后(hòu)续与外棉市场的(de)竞争(zhēng)压力或增加。

　　对于(yú)后市(shì)，李(lǐ)馨认为，下游步入(rù)淡季后需求支撑减(jiǎn)弱，当前基本面缺乏实质性利好(hǎo)，天(tiān)气对产量的影响(xiǎng)仍(réng)有待观察，郑棉短期预计宽幅(fú)振荡为主。中长期看，国内(nèi)棉花产(chǎn)量下滑是大概(gài)率(lǜ)事(shì)件(jiàn)，今年已有许多轧花(huā)厂(chǎng)在升级改造加工(gōng)设备，对于(yú)产能(néng)持续扩(kuò)张的轧花厂来说，如果棉花产量面临减(jiǎn)少，新棉(mián)抢收大概(gài)率会在今年重演，中长期棉价(jià)重(zhòng)心有(yǒu)望继续抬升。

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