本周，56只首(shǒu)发基(jī)金中(zhōng)（份额分(fēn)开计算），博时北证50成份(fèn)指数（A/C）位列其(qí)中。目(mù)前，第2批4只北证50指数基金(jīn)产品(pǐn)已有3只成立，分别为(wèi)鹏扬北证50成份指数(shù)基(jī)金(jīn)、工银瑞信北证50成(chéng)份(fèn)指数基金和万(wàn)家北证50成份(fèn)指数基金。

　　多位业内人士表示，流动性问题是(shì)制约北(běi)交所发展的(de)首(shǒu)要因素，不过随着公募基金(jīn)加速布(bù)局，增量资(zī)金不断(duàn)涌入下，流(liú)动性问题(tí)有(yǒu)望持(chí)续改善；同时，当前(qián)北交所优质公司(sī)被显著低估，正是长(zhǎng)线资金布局(jú)的良好机遇。

　　第二批(pī)北(běi)证50指数基金成立过半

　　本周，56只(zhǐ)首发基金中（份额分开计算(suàn)），博时(shí)北证50成(chéng)份指(zhǐ)数（A/C）位列(liè)其(qí)中，根(gēn)据招募说明书，该(gāi)基金主要跟踪北证50成份指数(shù)，由于(yú)是发起式(shì)基金(jīn)，认购金额满1000万元即可成立(lì)，认(rèn)购期为(wèi)5月8日至5月19日(rì)。

　　今(jīn)年(nián)3月7日，第二批北证50指数基(jī)金(jīn)产(chǎn)品成功获批(pī)，工银(yín)瑞(ruì)信基(jī)金、万(wàn)家基(jī)金(jīn)、鹏(péng)扬基(jī)金、博(bó)时基金(jīn)四家公募基金公司拿(ná)到批文。除(chú)博(bó)时基金外，万家基金的(de)北证50指数产(chǎn)品也是以发(fā)起式的(de)形式设立。

　　截至(zhì)目前，除博时基金旗下产品正在发行外，其余3只产品均已成立(lì)。其中，鹏扬(yáng)北证50成份指数基(jī)金于4月25日成立，获2225户有效(xiào)认购，募集规(guī)模(mó)3.89亿元；工银瑞(ruì)信北证50成份指数基金于4月27日正式(shì)成立(lì)，获1496户有效认购，募集(jí)规模2.39亿(yì)元；万家北证(zhèng)50成份指数基(jī)金于5月5日正式成立(lì)，获1717户有效(xiào)认购，募集规模1.68亿元。

　　对于北(běi)证50指(zhǐ)数的投资(zī)价值(zhí)，万家北证50成份指(zhǐ)数基金经理杨坤曾表示，

　　北交(jiāo)所股票(piào)估值(zhí)普遍显著低于其他上市板块中业务相关度较高的(de)同类(lèi)股(gǔ)票，具(jù)有(yǒu)较大估值(zhí)提(tí)升空(kōng)间。随着市场流(liú)动性的增强和创新型(xíng)中小企(qǐ)业(yè)的高速成长，有望(wàng)实现业绩和估值双升，长期投资价(jià)值显著。

　　首批北证50指数基金(jīn)月(yuè)内(nèi)加速“回血”

　　去年12月(yuè)，首(shǒu)批8只北证50成(chéng)份指数基(jī)金相继成立。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至(zhì)5月(yuè)12日(rì)，这8只产(chǎn)品年内回报、成立以(yǐ)来回报悉数为负，其(qí)中(zhōng)年内平均收益率为-4.36％，成(chéng)立(lì)以来收(shōu)益率(lǜ)中位数(shù)为-4.74％。不(bù)过5月以(yǐ)来，这些产品开始加速“回(huí)血”，月(yuè)内产品均获(huò)正收(shōu)益(yì)，平(píng)均(jūn)回(huí)报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年(nián)11月发布以(yǐ)来，该(gāi)指数(shù)经历小(xiǎ索尼是哪个国家的品牌，索尼是哪个公司的o)幅下(xià)滑(huá)后，今年一(yī)季度上涨1.76％。二季度以来虽有震荡下(xià)跌，但5月以(yǐ)来又开始(shǐ)持续上涨(zhǎng)，且市(shì)场表现居前。截至5月(yuè)12日，该(gāi)指数月内涨幅达2.98％，对(duì)比(bǐ)沪深(shēn)市(shì)场核心指数表现(xiàn)，除红利指(zhǐ)数月内涨1.91％外，包括(kuò)上证指数、沪深300、上证50等在(zài)内的30只(zhǐ)核(hé)心指数(shù)月内(nèi)均(jūn)下跌(diē)。

　　“北(běi)证50指(zhǐ)数推出后，多个指数基金(jīn)相继成立，这使得北交所整体(tǐ)流动性有所(suǒ)改善。从中观维度来看，北交(jiāo)所(suǒ)很多优质企业的估值仍然偏低，预计(jì)随着流(liú)动性逐步改(gǎi)善，以及公司业(yè)绩持续释放，北交所(suǒ)板(bǎn)块整体走势(shì)有望持续向好。”北京一(yī)大型(xíng)公募基金人士(shì)表示。

　　北交(jiāo)所官(guān)网显示，截至(zhì)5月12日，北(běi)交所上(shàng)市(shì)公司193家，总股本258.31亿(yì)股，总(zǒng)市值2606.91亿(yì)元。从北交(jiāo)所(suǒ)上市公司业(yè)绩(jì)表现来看，2021年北(běi)交(jiāo)所上市(shì)公(gōng)司盈利(lì)面达99％，净利润总额(é)增长23.8％，超(chāo)四成的公司净(jìng)利(lì)润达5000万元以上；2022年北(běi)交所上市公司全年共实现净利润138.11亿元，平均实现净(jìng)利(lì)润7230.81万(wàn)元(yuán)，同(tóng)比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增幅超过30％，22家公司(sī)净利润超(chāo)过1亿(yì)元，42家公(gōng)司连续三年(nián)实现利润(rùn)正增长。北交所上市公司业绩正持续释放。

　　此外(wài)，10只(zhǐ)北(běi)交所主题权益基金年内表现上，Wind数(shù)据显(xiǎn)示，截至(zhì)5月12日，除大成北交所(suǒ)两(liǎng)年定(dìng)开年内收(shōu)益为负外，其余9只(zhǐ)北交所(suǒ)主(zhǔ)题权益基金年(nián)内均斩(zhǎn)获(huò)正收益(yì)。其中，华夏北交所(suǒ)创新中小企业精选两(liǎng)年定开(kāi)年内回报最(zuì)高，达(dá)18.46％，万家(jiā)北交所慧选两年定开(kāi)、嘉实北交所精选(xuǎn)两年定(dìng)开(kāi)分(fēn)别以12％、7.54％的回报(bào)排在二三位。

　　当前估值偏(piān)低

　　正是长线(xiàn)资金布局良机(jī)

　　对于北交所投资(zī)价值(zhí)，多位业(yè)内人(rén)士认为，当(dāng)前北交所优质公(gōng)司被显著低估(gū)，不过正(zhèng)是长线资金布局的良好机遇。

　　万家(jiā)北交(jiāo)所慧(huì)选两年基金经理(lǐ)叶勇直言(yán)，北交(jiāo)所市场上，制约(yuē)其(qí)发展的依然是市场(chǎng)本身较(jiào)差(chà)的(de)流动性问题，市(shì)场(chǎng)制度性差异导致其与沪深市场相比，可比公司(sī)估值表现差异较大。除了继(jì)续降低(dī)投(tóu)资者门槛(kǎn)、扩大优质(zhì)上市(shì)企业数量外(wài)，后(hòu)续北交所市场(chǎng)有必要完善(shàn)转板制(zhì)度(dù)，畅通转板(bǎn)通(tōng)道，从而(ér)活跃(yuè)市场交易，通(tōng)过沪(hù)深市(shì)场的引(yǐn)领，提升流动性，平抑(yì)估(gū)值鸿沟(gōu)。不过(guò)，从(cóng)另外一(yī)个角度(dù)上(shàng)讲，目前的北交(jiāo)所优质(zhì)公(gōng)司被显著低估(gū)，也是长线资金(jīn)布局的(de)良好(hǎo)机遇(yù)。

　　华夏(xià)北交所创新(xīn)中小企(qǐ)业精选两年定(dìng)开基金(jīn)经理顾(gù)鑫峰表示，站在当前的位置，对于北交所的后续表现充满(mǎn)信心，信(xìn)心(xīn)来源于四个方面。

　　一(yī)是北交所(suǒ)公司目(mù)前估(gū)值已经非常(cháng)便宜，他(tā)们测算前(qián)几(jǐ)大(dà)重仓(cāng)股的平均估值在20倍以(yǐ)内，切换到2023年(nián)估值在15倍以内，这个估值水平对于具备(bèi)专精特新特性的(de)中(zhōng)小(xiǎo)成长型企业而(ér)言是(shì)非常(cháng)具有吸引(yǐn)力(lì)的(de)。

　　二是从业(yè)绩表现来(lái)看，他(tā)们发现很多北交(jiāo)所公司(sī)今年(nián)以来依然延续了较快的增长速度(dù)，发展整体(tǐ)是符合(hé)预期(qī)的(de)，业绩的持续(xù)增长进一步消化了估值(zhí)。

　　三(sān)是从政(zhèng)策来看，去年四(sì)季(jì)度以来(lái)北交所出了不少政策利好(hǎo)，包括(kuò)发布《北京证券交易(yì)所股票做市交易业(yè)务细则》和(hé)《北京证券交易所股票做市交易业务指引(yǐn)》，下调部分交易费率，北交所(suǒ)股票将纳入中证、国证跨市场指(zhǐ)数(shù)体系(xì)，北证50指数11月份正式上线等政策的密集发布，可以说(shuō)对这(zhè)个市(shì)场(chǎng)是加大了呵护(hù)的力度，政策的(de)暖风对整个(gè)市场构成中(zhōng)长期(qī)利好。

　　四是北交所(suǒ)目前新挂(guà)牌的公司较(jiào)多，其(qí)中(zhōng)不乏(fá)优质的个股，供(gōng)给(gěi)上来(lái)了，给他们增(zēng)加了筛选的范围，尽(jǐn)管(guǎn)短期(qī)可(kě)能由(yóu)于(yú)供给(gěi)增加对(duì)整(zhěng)个市(shì)场(chǎng)的流动性造成一定的扰动，但(dàn)增(zēng)加优(yōu)质供给是市场长期发展的基石，这(zhè)使得他们选择优质中小专精(jīng)特新企业的难(nán)度(dù)是相对降低的。

　　景顺长城北交所精选索尼是哪个国家的品牌，索尼是哪个公司的两年定开基金经理张靖表(biǎo)示，北交所作(zuò)为新兴的股票交(jiāo)易市场，目前仍处于初创期(qī)，上市股票数量(liàng)还不够(gòu)多，市(shì)场关(guān)注度(dù)还不(bù)高，整体(tǐ)估值水平相(xiāng)较(jiào)于沪深交易所明(míng)显低估。随着(zhe)宏观(guān)经济(jì)触底(dǐ)回升(shēng)，和北交所快(kuài)速发展(zhǎn)，投(tóu)资机会应(yīng)会越来越(yuè)多。

　　开源证(zhèng)券研报表示，“中特估”下(xià)，北交(jiāo)所作(zuò)为A股“中特估”组成(chéng)部(bù)分之一，或有(yǒu)望随着北交所改(gǎi)革的不(bù)断推进和投资者关注度提升逐(zhú)渐得到估(gū)值(zhí)体系修复。从2023年一季度的公募(mù)基金持仓变(biàn)化(huà)来看，这一趋势(shì)已经初(chū)露(lù)端倪(ní)，部分专精特新次(cì)新股及北(běi)证(zhèng)50中高权重、低估(gū)值公司获增(zēng)持较(jiào)多。此外(wài)，北证50成(chéng)分股中尚拥有多个被低估标(biāo)的，未来随着北交(jiāo)所改革(gé)的不断推进和(hé)投资者关注度提(tí)升，北交所流(liú)动性随之改善(shàn)，这些大市值(zhí)、高权重、低估值的公司获(huò)得重估可(kě)能性较大。

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