在华尔街经济(jì)学家和央行官员争论美国经(jīng)济是(shì)否以及何时会(huì)陷入衰退之际，大型基金经(jīng)理们(men)并没有坐等答(dá)案揭晓。

　　智通财(cái)经APP了解(jiě)到(dào)，越来越多(duō)的专业选股人士将资金从银行等对经济敏感(gǎn)的股票中撤出，转而(ér)投资公用事(shì)业和基本消费品(pǐn)等在经济低(dī)迷时期被(bèi)视为具有弹性的股票。

　　美国银(yín)行汇编的数据显示，同时做多和做空(kōng)的对冲基金(jīn)已将(jiāng)其周期性(xìng)股票与(yǔ)防御性(xìng)股(gǔ)票的(de)比例降至至(zhì)少2012年以来(lái)的(de)最低(dī)水平。对(duì)于只做(zuò)多(duō)的基金(jīn)经理(lǐ)来说，他(tā)们对周(zhōu)期性公(gōng)司(这些(xiē)公司的命运取决(jué)于商(shāng)业(yè)周(zhōu)期的起伏(fú))的(de)相对敞(chǎng)口接近2008年以(yǐ)来的最低(dī)水平。

　　这一切(qiè)都突显了主动投资领(lǐng)域的悲观情绪(xù)仍(réng)在加剧，尽管美股从去年(nián)10月(yuè)低点(diǎn)反弹，增加了5万亿美元(yuán)的市值。

　　总(zǒng)而言之(zhī)，以Savita Subramanian 为首(shǒu)的(de)美国(guó)银行策略师表示，主动选(xuǎn)股(gǔ)者“为2009年(nián)式的衰退做好了准备”。

　　周期股相(xiāng)对防御股的比例降至(zhì)近10年低点

　　最近(jìn)对(duì)防御股的(de)偏好与去年不同，当时对(duì)衰退的(de)担忧(yōu)蔓延(yán)，主动型基(jī)金紧(jǐn)紧抓住周期股(gǔ)。这(zhè)一立场表明，人们相信(xìn)美联储有能(néng)力通过积(jī)极的抗(kàng)通胀行动实现软着(zhe)陆。现在(zài)，这种乐观情绪已经消(xiāo)散。

　　行业仓(cāng)位数据进一步(bù)证明，专业(yè)人(rén)士持续看(kàn)空股(gǔ)市。在(zài)美国银行4月份对基金经理的最新调查中，现金持(chí)有(yǒu)量保持在(zài)较(jiào)高水(shuǐ)平，相(xiāng)对于股票，债券比2009年以来的任何(hé)时候都(dōu)更受(shòu)青睐。

　　高盛(shèng)合伙人John Flood上周表示，在市场开(kāi)始逃离时，只(zhǐ)做(zuò)多(duō)的基金被迫(pò)成为FOMO(害怕错过)买家。

　　值(zhí)得注意的(de)是，选股者的谨慎(shèn)态(tài)度与基于图(tú)表(biǎo)信号配置资产的计(jì)算机驱(qū)动策(cè)略(lüè)形成了(le)鲜(xiān)明(míng)对比。由于股市稳步(bù)上涨和市场(chǎng)波动性(xìng)下降，趋势(shì)追踪基(jī)金和波动性目标基金等系统性资金(jīn)管理(lǐ)公司近几(jǐ)个月增加(jiā)了股(gǔ)票(piào)持有量。

　　德意(yì)志银行的投(tóu)资者仓位模(mó)型(xíng)最能(néng)说明这种分歧立场。德意志银行(xíng)称，量(liàng)化基金继续抢购(gòu)股票(piào)，而自由裁量投资者的敞口已降至一年(nián)区间的底(dǐ)部。

　　看空者将 2023 年(nián)股市反弹(dàn)的很大(dà)一(yī)部(bù)分归因于那些对价格不敏感的量化投(tóu)资者，他们别(bié)无(wú)选择，只(zhǐ)能(néng)在(zài)股价上(shàng)涨时买入股票(piào)。看空者还警(jǐng)告称，持续数月(yuè)的股(gǔ)市反弹(dàn)是不可(kě)持续(xù)的。由(yóu)于标普500指数(shù)几次(cì)突破4200点的(de)尝试都以失败告终(zhōng)，缺乏动能(néng)可能会限制量(liàng)化基金的需求(qiú)。另一方(fāng)面(miàn)，新(xīn)一轮的抛售可能会促使量(liàng)化(huà)基金改变路线，并退出股市。

修行靠个人的上一句是什么意思，修行靠个人下一句　　好于预期的经济数(shù)据(jù)和企(qǐ)业(修行靠个人的上一句是什么意思，修行靠个人下一句yè)财报也提振股(gǔ)市。尽管各公(gōng)司(sī)在本财报(bào)季的业(yè)绩超出预期，但目前(qián)来看，这还不足(zú)以让美国企业重(zhòng)回增长轨(guǐ)道。就连美(měi)联储官员也预测今年晚些时候会(huì)出现“温和衰退”。

　　不过，美国银行的Subramanian表示，以(yǐ)史(shǐ)为鉴，过早地(dì)为经济衰退做准备(bèi)而采(cǎi)取防御措施(shī)，最终可能(néng)会付出高昂的代(dài)价。

　　Subramanian发(fā)现(xiàn)10个最具周(zhōu)期性的行业往往在衰(shuāi)退前的6个修行靠个人的上一句是什么意思，修行靠个人下一句月内(nèi)表现(xiàn)优异。直到真(zhēn)正的经(jīng)济衰退到来，防御性(xìng)股票才(cái)开(kāi)始大放(fàng)异(yì)彩，尽管它们的领先(xiān)地(dì)位(wèi)通(tōng)常会在下行周期结束前(qián)逆转。

　　美国银行的经济学家预计，美国经济衰退将(jiāng)从第三(sān)季度开始。

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