一(yī)度被称为“机构投资(zī)者风向标”的股票(piào)ETF市场(chǎng)，迎来重(zhòng)大变局，个人投资者(zhě)不仅在新发基金中占据主流，存量产品(pǐn)也超(chāo)过了(le)机构投资者占比。

　　多位业内人士对此表示，在基(jī)金行(xíng)业ETF投(tóu)教工作成效显(xiǎn)著，ETF交(jiāo)易工具优势被投(tóu)资(zī)者逐渐认(rèn)知，以及投资热点轮动加快(kuài)、主题和行业ETF跟踪(zōng)效率较高等背(bèi)景(jǐng)下(xià)，国内资本市场正在经历股民转基民，由“投个股”到(dào)“投ETF”的(de)转变(biàn)。长期来看，个创造的意思是什么三年级下册，创造的意思是什么最佳答案人(rén)在股票(piào)ETF占(zhàn)比(bǐ)抬升，有利于投资者分散风险，提高市场交易活跃度，长远可提高A股市(shì)场稳定(dìng)性。

　　新发权益(yì)ETF个人占比84％

　　个(gè)人投资者成为(wèi)“主力军”

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，截至5月13日(rì)，今年新成立(lì)的37只股(gǔ)票ETF（统计股票(piào)ETF和跨境ETF）上市前(qián)一周(zhōu)披露(lù)的(de)个人投资者平均占比(bǐ)83.9％，个人投资者俨(yǎn)然成为新发权益ETF的(de)主(zhǔ)力军。

　　而从全市场数据看，2022年(nián)个人投资(zī)者比(bǐ)例为50.85％，同(tóng)比下降(jiàng)3.67个(gè)百(bǎi)分点，但(dàn)仍然在股票ETF市(shì)场占比超过(guò)了机构(gòu)资金。

　　针对个人(rén)投(tóu)资者(zhě)占比的变(biàn)化，华泰柏瑞(ruì)指数投资(zī)部总(zǒng)监助理、基金(jīn)经(jīng)理李沐阳表(biǎo)示，2018年(nián)以前(qián)，权益(yì)类(lèi)ETF的规模主要集中(zhōng)在几(jǐ)大(dà)宽基ETF，一般都是(shì)机构投资(zī)者做配置去买(mǎi)ETF。2019年以后，行(xíng)业ETF如雨后(hòu)春笋般出现，叠加全(quán)行业指数相关业务同仁在(zài)ETF投教工作上的共同(tóng)努力(lì)，ETF作(zuò)为交易工具的(de)优势，越来(lái)越被普通个人投(tóu)资者(zhě)认知，从(cóng)而使个(gè)人(rén)股票(piào)占比的大幅提(tí)升。

　　具体到今年新发ETF个人占比较高的现象，国泰基(jī)金也分析，今年以来(lái)A股市场持续回暖，投资者情(qíng)绪比(bǐ)较积极，新发产品募资环境比较好，也越来越受(shòu)到(dào)个人投资者的青(qīng)睐。此外，ETF投资者大部分由股民(mín)转化而来，这些个人投资(zī)者也认识到ETF持有一篮子股票，胜率大概率更高，相对于个(gè)股来说，也能更好地分散风险(xiǎn)。

　　基煜研究(jiū)也补充道，个人投资者“买新不买旧”的理(lǐ)念扎(zhā)根较深，更倾向于(yú)交易新(xīn)上(shàng)市的(de)ETF，而机构投资者对于时间成(chéng)本的把控(kòng)较严格，在(zài)看(kàn)准(zhǔn)投资机会(huì)后，更(gèng)倾(qīng)向于(yú)去申购(gòu)老(lǎo)产(chǎn)品。

　　近五(wǔ)年个人占比(bǐ)呈攀升势头

　　个人增持宽基(jī)ETF，机(jī)构(gòu)增持行业或(huò)主题ETF

　　从近(jìn)五年数据看，个人在股票(piào)ETF占比(bǐ)也(yě)呈现明显(xiǎn)的震(zhèn)荡攀升势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品(pǐn)中平均占比为38％，2019年-2020年(nián)个(gè)人持有比(bǐ)例平均分别为36％、42％，2021年一度(dù)占比达到(dào)54.52％的高(gāo)点(diǎn)，超(chāo)过(guò)了(le)机构资金，股票ETF作为(wèi)“机构(gòu)投资者(zhě)风(fēng)向(xiàng)标”成(chéng)为过去式。

　　到2022年，个人占(zhàn)比又回(huí)落近5％，达到(dào)50.85％，但仍然超(chāo)过了(le)机构占(zhàn)比。

　　分结构来(lái)看，在宽(kuān)基ETF中，个人占(zhàn)比从38.26％增至(zhì)39.76％，同比上升1.5个百(bǎi)分点；而个人投资者占比较高的行业或主题ETF，同期(qī)则从60.6％的高(gāo)点回(huí)落只55.23％，下(xià)降5.38个百分点。

　　但由于国内ETF整体仍创造的意思是什么三年级下册，创造的意思是什么最佳答案在扩(kuò)张态势中(zhōng)，个人投(tóu)资者在(zài)行业或主题ETF产品(pǐn)中占比下降(jiàng)，但绝对份额也是在增长(zhǎng)的(de)，这一(yī)数(shù)据(jù)更代表(biǎo)了(le)机构投资者(zhě)对行业(yè)或主题ETF的认(rèn)可度也在(zài)不断抬升。

　　“我个人(rén)认为是(shì)ETF投教工作在发挥(huī)作用。”李沐阳表示(shì)，在下沉调(diào)研的过程(chéng)中，我(wǒ)们发现大部(bù)分投资者都会(huì)将较(jiào)为(wèi)低风(fēng)险的宽(kuān)基ETF，比如沪深300ETF等产品(pǐn)作(zuò)为尝试。潜移默化中，宽(kuān)基ETF扮演了资产组(zǔ)合配置中的一个重要的台阶。

　　国泰基金也补充道，由于近年来行业轮动加快，而宽基(jī)ETF可以帮助(zhù)投资者把(bǎ)握比较均衡的(de)投资机会，受(shòu)到资金关(guān)注。早在2018年和2022年，市(shì)场震荡下行，投资者的风(fēng)险偏好有(yǒu)所降低(dī)，宽基ETF会比较(jiào)受(shòu)欢(huān)迎(yíng)；而在市场上行时(shí)，行(xíng)业和主题(tí)异彩纷(fēn)呈，机会又多上(shàng)涨空间又大，风险偏好也随之上升，所以行业(yè)和主题(tí)ETF占比则会提升(shēng)。

　　基煜研究(jiū)也表示，近五(wǔ)年市(shì)场成(chéng)交热情的(de)提(tí)升带来(lái)了A股(gǔ)市(shì)场的(de)大幅发展，个人(rén)投资者入市规模激增，而在经历了多(duō)种行(xíng)情风(fēng)格的锤炼后(hòu)，尤其是操作难度较高的(de)2022年之后，投(tóu)资者们对于跑赢基准的(de)难度有了更(gèng)清晰的认知，而ETF能够有效的跟上(shàng)基(jī)准的步伐；另一方面，近几(jǐ)年投资热点(diǎn)轮动较快(kuài)，新的投(tóu)资(zī)领域带来(lái)了(le)大量的学(xué)习成本，而ETF的投资门槛(kǎn)较低，运作透明度较高，因(yīn)而逐(zhú)步获得(dé)个人投资者的认可。

　　具(jù)体来看，基(jī)煜研究分(fēn)析，一是随着A股(gǔ)市场愈发成熟(shú)、有效性提升(shēng)，个人投资者对(duì)于β收(shōu)益的认知(zhī)将越来越深入，近几年可(kě)以看(kàn)到更多投(tóu)资者会基于大势(shì)选择宽基投资工具；另一方(fāng)面，2019年至2021年，市场的投(tóu)资主线较为清(qīng)晰(xī)，如消费(fèi)、新能源、医药(yào)等，因此行业主题基金ETF更容(róng)易受到(dào)追(zhuī)捧(pěng)。

　　提(tí)升(shēng)交易(yì)活(huó)跃度

　　长远可提(tí)高A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)的稳定性

　　随着个人(rén)占比的抬(tái)升，股票ETF市场的交投活(huó)跃度(dù)也呈现明显的(de)提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市(shì)场(chǎng)总成(chéng)交额12.67万亿元(yuán)，同比增长43％；年平均换手(shǒu)率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位(wèi)业内人士表示(shì)，长期来看，股(gǔ)票ETF市场个人占比超过机构，有利于股民转为基民，为投资者分散风险，提升交易活跃度，长远可提高A股市场(chǎng)的稳定性。

　　国(guó)泰基(jī)金(jīn)表(biǎo)示，ETF的(de)个人投(tóu)资者大都由股民转化而来，个人(rén)投资者发现(xiàn)ETF快捷(jié)、透(tòu)明、成本(běn)低廉且(qiě)相比个股可(kě)以更(gèng)好地(dì)平滑风险，也能够获得交(jiāo)易(yì)的参(cān)与感，于是更多选择(zé)通过ETF来参与(yǔ)市(shì)场。相比个股来说，ETF的风险更分散波动也更小，因此个人投资者(zhě)选择ETF而非股票(piào)，长远来看(kàn)可提(tí)高A股市场的稳定性。

　　“个人投资(zī)者在ETF投资上可能交易频率更高，也更容易受到市场消息的影响，这(zhè)对(duì)于我们基金管(guǎn)理人的(de)持(chí)续运营和投(tóu)资者陪伴(bàn)都(dōu)提出了更高的要求。”国泰基(jī)金相关人士称。

　　“更高的个人占比(bǐ)可(kě)能会带来更活跃的(de)交易，并带来更有吸引(yǐn)力的(de)市(shì)场。”李沐阳也(yě)称。

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