三(sān)、“北向(xiàng)互换通(tōng)”境外投资者的投资范(fàn)围是什么(me)？

　　答：“北向互(hù)换通(tōng)”境外投(tóu)资者现(xiàn)阶段可在银(yín)行(xíng)间市场(chǎng)开(kāi)展符合集(jí)中(zhōng)清算要求(qiú)的(de)人民(mín)币利率互换交易。

　　四、《办法》中认可的境(jìng)外电子(zi)交易平台、境(jìng)内电子交易(yì)平台包括(kuò)哪些？境外(wài)投资者的对手方(fāng)、交易模(mó)式(shì)有哪些要求？

　　答(dá)：目(mù)前“北向互换通”下受认可的境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市场需求加入其他受(shòu)认可的电子(zi)交易平台，受认可的(de)境内(nèi)电子交易平台(tái)为中国外汇交易(yì)中(zhōng)心(xīn)。

　　为便利(lì)境外投资者开展(zhǎn)人(rén)民(mín)币利率(lǜ)互(hù)换交(jiāo)易，“北(běi)向互换通(tōng)”参(cān)照“债券(quàn)通(tōng)”相关(guān)安排，由境内投资者（即“互(hù)换通(tōng)”报(bào)价商）与(yǔ)境外(wài)投(tóu)资(zī)者进行(xíng)交易，“互(hù)换通(tōng)”报价商名单可在(zài)中国外汇(huì)交易中心网站(zhàn)上查询。

　　“北向互换通”交(jiāo)易在境(jìng)内电子交易平台达成，交易(yì)一经达成即视为交易已(yǐ)确认(rèn)。境外投资者可通(tōng)过中国(guó)人民银行认(rèn)可的境外电子(zi)交易平台(tái)与境内电子交易(yì)平(píng)台的连接，向(xiàng)境(jìng)内电子交(jiāo)易平台发送交易指令，与“互换通”报价商达成交易。

　　五、中国人民银(yín)行(xíng)认(rèn)可的境内清算(suàn)机构(gòu)和香港(gǎng)证(zhèng)监会认可的境外清算(suàn)机构包(bāo)括哪些机(jī)构(gòu)？

　　答：目前，中国人民银行认可的(de)境内清算机构为银(yín)行间(jiān)市(shì)场清算(suàn)所(suǒ)股份有限公司（以下简称上海清(qīng)算所），香港(gǎng)证监会认可(kě)的境外清算机构为香(xiāng)港交易所旗下香港场外结(jié)算有限公司（以(yǐ)下简(jiǎn)称场外结算公司(sī)）。

　　六、境(jìng)外投资者开展集(jí)中清算的(de)主要流程是？

　　答：境外投(tóu)资者需要申请(qǐng)获得场外结(jié)算公司(sī)清算会员资格(gé)或作为清算客户委(wěi)托场外结(jié)算(suàn)公司综合清算(suàn)会员代(dài)理清算(suàn)，并与场外结算公司综合清(qīng)算会员签(qiān)订客(kè)户清算协(xié)议。交易达成后，境内外(wài)清算(suàn)机构(gòu)对交易进行风控检查，对于符合集(jí)中(zhōng)清算要求(qiú)的交易(yì)及时纳入集中清算(suàn)。境外机构通过(guò)场外结(jié)算(suàn)公司或其(qí)综(zōng)合清算会员完(wán)成保证金及(jí)资金结算。

　　七、“互(hù)换通”下(xià)，境内外(wài)清算机构(gòu)如何进行衍生品交易的合(hé)约替代(dài)？

　　答：合约(yuē)替代是指清算机构(gòu2023年高考时间是几月几号，四川每年高考时间是几月几号)作为(wèi)中央(yāng)对手方(fāng)针对已成交的(de)交易充当买方(fāng)的卖方和卖方(fāng)的买(mǎi)方的一种(zhǒng)法律安排，并(bìng)据此与买方和卖方(fāng)建立两个新合约，以清偿买卖(mài)双方之间的初(chū)始债务。“北向(xiàng)互(hù)换通”业务中，境外与境内参与者(zhě)达(dá)成的交易在经过上海清(qīng)算所与场外(wài)结算公司的集中(zhōng)清算审核后，上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所与场(chǎng)外结算公司(sī)于当日(rì)将交易进行合约替代，进入集中清算(suàn)，生成为三个(gè)独立的(de)新合约，分别为境外参与者与场外(wài)结(jié)算公司、场外结算公(gōng)司与上海清算所、上海清算(suàn)所(suǒ)与境内参(cān)与者(zhě)之间的(de)合约。境外与(yǔ)境(jìng)内参与(yǔ)者之间将不再(zài)存在合(hé)同关系。对于(yú)未(wèi)纳入集中清(qīng)算(suàn)的交(jiāo)易，依照成交双方约定的(de)处置方式(shì)进行处置。

　　八、“互换(huàn)通”业(yè)务场景下的跨境资金(jīn)流动如何管(guǎn)理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海清(qīng)算所与场外结算公司之间的跨境资(zī)金结算(suàn)主要通过人民币(bì)跨境支(zhī)付(fù)系(xì)统(tǒng)办理。同(tóng)时，场外结算公司可在(zài)境内银行开立(lì)人民币基本存款账(zhàng)户(hù)和人民币“互换通”结(jié)算专用存款账户（NRA账户），作为极端情况下应急结算安排。NRA账户(hù)收支(zhī)范围包括：“互换(huàn)通”交易结算资金、因“互换(huàn)通”交易结(jié)算(suàn)需要在应急情况(kuàng)下所(suǒ)融(róng)入资(zī)金的本息和费用以及(jí)符(fú)合中国人民(mín)银行规定的其他收入支(zhī)出(chū)等。

　　此(cǐ)外，作为“互(hù)换(huàn)通”业务(wù)风控方案的一部分，上(shàng)海清算所与场外结算公司(sī)将针对双(shuāng)方(fāng)清算所之间的风(fēng)险敞口建立(lì)“互(hù)换通(tōng)”资源池安排。双方向“互换通”资源(yuán)池缴(jiǎo)纳担保品(pǐn)，该资(zī)源池独立于每一(yī)中央对(duì)手方从各自清算参与者(zhě)收取和追缴的保证金、清算基金(jīn)之外，不(bù)用于任何会员机构(gòu)的违约损失分摊。上海清算所(suǒ)向资(zī)源池缴(jiǎo)纳的资金(jīn)存放在以场外结算公司名义(yì)于境外开立的“互换通”专用账户(hù)，场外结算公司(sī)向资(zī)源池缴纳的资金(jīn)存放在(zài)以(yǐ)上(shàng)海清算所名义(yì)于(yú)境内开立(lì)的“互换通(tōng)”专用人民币/外币账(zhàng)户，相(xiāng)关账户(hù)内资(zī)金(jīn)可豁免跨境债权债务登记及(jí)额度管理要求。场外结算公司与上海清算所每日基于双(shuāng)方清算所之(zhī)间的风险敞口(kǒu)计算(suàn2023年高考时间是几月几号，四川每年高考时间是几月几号)“互换通”资源(yuán)池要求，并通过(guò)境内外存(cún)管银行办理人民币或外币(bì)资金的跨境划转(zhuǎn)。

　　有(yǒu)汇报责任的(de)机构应当及时履行报送义务。上海清(qīng)算所(suǒ)和(hé)境内(nèi)资(zī)源池存管银行应当向人民币跨(kuà)境(jìng)收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收(shōu)支(zhī)信息；被撤销的交易如涉及双边结算补偿金的(de)，相关境内结算银行应当(dāng)进行跨境人民币(bì)收支信(xìn)息报送。上(shàng)海清算所(suǒ)、境内投资者等(děng)相关主体应(yīng)当(dāng)按(àn)照规定履行国际(jì)收(shōu)支统计申(shēn)报义务，原则上“互(hù)换通(tōng)”交(jiāo)易(yì)和资源池(chí)业务(wù)由(yóu)上海清算所集中进行国际收支统计(jì)申报，补偿金等不经由上海(hǎi)清算所清(qīng)算的交易或资金收(shōu)付(fù)，由境内投资者等(děng)相关主体(tǐ)进(jìn)行国际收支(zhī)统计申报。

　　九、如(rú)何理解“北(běi)向互换通”实行额度管理(lǐ)？

　　答：为(wèi)确(què)保市(shì)场平稳运行，“北向互换通”充分考(kǎo)虑境外投资者投资(zī)银行间债券市场的情况，初期全市(shì)场每日交易(yì)净限额(é)为(wèi)200亿(yì)元人民币（即全部境(jìng)外投资者(zhě)通过“北(běi)向互换通”开(kāi)展利率互换(huàn)交(jiāo)易在轧差(chà)后的名义本(běn)金(jīn)净额每日不(bù)超(chāo)过200亿元人民币），清算限额为40亿元人民币（即(jí)上海清算所(suǒ)与(yǔ)场外结算公(gōng)司(sī)之(zhī)间(jiān)净头寸对(duì)应的“互换通”资源池风险(xiǎn)敞口(kǒu)上限为40亿元人(rén)民币）。未(wèi)来(lái)，可根(gēn)据市场发(fā)展情况适时调(diào)整额度，并对外公布。

　　十、香(xiāng)港结算(suàn)行应当遵(zūn)守的人民币(bì)购售业务相(xiāng)关规定具体包括哪些文件？

　　答(dá)：目前，关于(yú)人民币购售业务的相关文件主要包括：《中国人民银行关于(yú)明(míng)确跨境人民币业务相关(guān)问(wèn)题的通知》（银发(fā)〔2011〕145号(hào)）、《中国(guó)人民(mín)银(yín)行关于调整人民币购售业务(wù)管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人(rén)民银行关于拓宽(kuān)人民币购售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人民银行(xíng)办公厅关于(yú)加强境外金融机构进入银行间外汇市场开展人民币(bì)购售业(yè)务(wù)宏(hóng)观审慎管理有关事(shì)项的通知(zhī)》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人(rén)民银行关于完善人(rén)民币购售业务管理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完(wán)善人民币购售业务(wù)境外参加行(xíng)和境外清算行进入银行间(jiān)外(wài)汇市场有关事(shì)项(xiàng)的(de)公(gōng)告》（中(zhōng)汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结(jié)算行在境(jìng)内银行间(jiān)外汇市场平盘头寸(cùn)时，沿用现有境外清算(suàn)行和境外参加行的业务模式、产(chǎn)品种类和信息报送等相(xiāng)关(guān)安排。根据(jù)《办法》和人民币购售(shòu)业务管理(lǐ)规(guī)定，香港结算行在境内银行间外汇(huì)市场(chǎng)平盘头寸时，应(yīng)当确保与其相关的境(jìng)外投资(zī)者(zhě)在(zài)本机构的资金兑换是基于“北向互换通”的真实合理(lǐ)需(xū)求。

　　十一、如何(hé)理解“使用外汇参(cān)与交易的，其交易到(dào)期或不再继续(xù)参与的，原(yuán)则上(shàng)应当(dāng)通(tōng)过香港结算(suàn)行兑换回外汇”？

　　答(dá)：为方便持有外汇(huì)的境外投资者通过“北向(xiàng)互换通”投资内地银(yín)行间金融(róng)衍生品市场，使用外汇的境外投(tóu)资者(zhě)可(kě)在香港结算行(xíng)办理外汇资金兑换(huàn)，香港结算(suàn)行由此所产生的头寸可到(dào)境内银行间外(wài)汇(huì)市场平盘。初期(qī)，境(jìng)外投资者可选择一(yī)家香港(gǎng)结算行办理(lǐ)业务。香港结算行为境外(wài)投资者(zhě)办理外汇资金兑换时，应当做(zuò)好真实性审核相关工作(zuò)，确保所兑换(huàn)的资金用于“北向互换通”交易。其交易到期所得的(de)人民(mín)币资金，可继续投资(zī)，如(rú)用于非“北向互换通(tōng)”投资用途，应(yīng)当通过香(xiāng)港结算行兑换为外汇。

　　十(shí)二、“北向互换(huàn)通”交易报告有哪(nǎ)些要(yào)求(qiú)？

　　答：境(jìng)内外投(tóu)资者和相关金融市场(chǎng)基础设施应当(dāng)向中国人民银行(xíng)认可的(de)交易报告库(kù)报(bào)告“北向(xiàng)互换通”交易相关数据。中国外汇(huì)交易(yì)中心是中国(guó)人民(mín)银行认可的“北(běi)向(xiàng)互换通”数据(jù)的交易报告库，在中国外汇交易(yì)中心达成的“北(běi)向互换通”交(jiāo)易，境内(nèi)外投资者无需另行(xíng)报告。此(cǐ)外(wài)，中国人民银行和相关(guān)监管(guǎn)部门(mén)可(kě)以根据需要向(xiàng)基础设(shè)施调取与境(jìng)外(wài)投资(zī)者(zhě)投资(zī)活动相关的数据(jù)。

　　十三、《办(bàn)法(fǎ)》发布后(hòu)，还会发布相关配套(tào)业务细(xì)则吗？

　　答：配合《办(bàn)法》发(fā)布，境内电子交易(yì)平台、境(jìng)内外清算机构将制(zhì)订配套(tào)的业务规则等文件并对外发布(bù)。

　　十(shí)四、“互换通”未来(lái)有什么发展计划？

　　答：未来中国人民银行将(jiāng)根据(jù)市(shì)场(chǎng)发(fā)展(zhǎn)情况，适时增加投资品种，调整(zhěng)交(jiāo)易和清算额度，优化交(jiāo)易清算安排，为境外投资者提供更加便利高(gāo)效的风险(xiǎn)管理工(gōng)具。另外，两地监(jiān)管当局将结合各方面情(qíng)况，在(zài)风险(xiǎn)可控(kòng)、对(duì)等互利的(de)原则下，适时研(yán)究扩展至“南向互换通”。

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