华尔街真是风云诡谲。

　　曾发百页(yè)报告做(zuò)空(kōng)印度首富(fù)阿达尼集团（Adani Group）而引起(qǐ)轩然(rán)大波的美(měi)国新兴做空机构兴登(dēng)堡研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出击，此次矛头(tóu)对准(zhǔn)的是“华尔街之狼”、著(zhù)名(míng)亿万富翁投资(zī)者卡尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一出，伊坎旗下控(kòng)股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价(jià)美东时间5月2日周二(èr)收盘暴跌(diē)19.95％，创(chuàng)有史以来(lái)最大单日跌幅，市值(zhí)蒸发40多亿美元。

　　而伊坎个人身价，也一夜蒸发(fā)29亿美(měi)元（约200亿人民币）。根据福布斯榜单显示，截至收稿(gǎo)，伊(yī)坎(kǎn)个人(rén)身价为147亿(yì)美(měi)元，排(pái)名世界富豪榜第123位。

　　（来(lái)源：Forbes）

　　兴(xīng)登堡研究：

　　伊坎企(qǐ)业经济结(jié)构 “类(lèi)似(shì)庞氏骗局”

　　兴登堡研究(jiū)在报告中指出，伊坎企业(yè)（IEP）正在运营 “类似庞氏骗局(jú)” 的经济结(jié)构。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来(lái)自新投资者的资金向老投(tóu)资者支付(fù)股(gǔ)息。报告指出，简而言之(zhī)，伊坎一直在(zài)使用从新(xīn)投资者那里获得的资金向老投(tóu)资(zī)者支付(fù)股息。“这种类似庞(páng)氏骗局的经济结构只有在(zài)新资金愿意冒着成为最后一批'持有资金的风险(xiǎn)的情况下才是可持续的”，报(bào)告说道。

　　兴登堡研究(jiū)还在报告(gào)中称，IEP的56亿美元年终(zhōng)净(jìng)资产(chǎn)价(jià)值被夸大了(le)至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地(dì)，兴(xīng)登(dēng)堡研究在(zài)报告中(zhōng)表(biǎo)示，IEP的股票被(bèi)高(gāo)估了75％以上，“IEP的交易价(jià)格比上次报(bào)告的资产净值高出218％，远远高于所有(yǒu)可比公司。”

　　报告指出，另一方(fāng)面，伊坎企业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘(pān)兴广场控股公司，其交易价格(gé)均低于各自的资产净值。资产净值是衡量基金业绩(jì)的关键指标(biāo)，衡量基金所(suǒ)持(chí)证(zhèng)券的市场价值。

　　兴登堡认为，推动(dòng)IEP股(gǔ)票泡(pào)沫的是其15.8％的股(gǔ)息收益(yì)率，这是迄今(jīn)为(wèi)止美国大型(xíng)股(gǔ)公司中最高的(de)。兴登堡(bǎo)指(zhǐ)责伊坎以股(gǔ)票(piào)而不是现金的(de)形式发(fā)放股息，并让伊坎企(qǐ)业出售新(xīn)股，以(yǐ)满足股东的支出，从(cóng)而抬高了股(gǔ)息收益率。

　　兴登堡的报告还举例称，IEP在2022年(nián)12月(yuè)将其Automotive Parts的价值定为3.81亿(yì)美(měi)元，但一个月后，该部门的一家重要子公司(sī)申请破产。

　　兴登堡还指责(zé)唯一一家跟(gēn)踪伊坎企业的大型投行Jefferies（杰富(fù)瑞）与伊坎之(zhī)间(jiān)的关系密切(qiè)。报告称，杰富瑞在其研究中假设(shè)，即使在最坏的(de)情况下，伊(yī)坎的股息也将永久支(zhī)付，同(tóng)时(shí)还从安排(pái)IEP股票发售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报(bào)告“自以为是”

　　这份(fèn)做空报(bào)告对伊坎来说是一个(gè)重大挑战。他也在报告刊登的几(jǐ)小时后发声反击。

　　伊坎在一份声明中(zhōng)表示，兴登堡(bǎo)“自以(yǐ)为是”的报告旨在以牺(xī)牲IEP长期股东(dōng)的利益为代价(jià)获取(qǔ)利(lì)润。伊(yī)坎表示：“我(wǒ)们(men)坚持公开(kāi)披露的信息，我(wǒ)们相信，从(cóng)长(zhǎng)期(qī)来(lái)看，IEP的业绩(jì)将会(huì)像(xiàng)以往(wǎng)一样不言自明。”

　　伊坎表(biǎo)示(shì)，我们(men)仍(réng)然相(xiāng)信激(jī)进主(zhǔ)义是最好的投(tóu)资范例。“我过去25年的激进(jìn)主(zhǔ)义投资(zī)已(yǐ)经很好(hǎo)地证(zhèng)明了这一(yī)点。我(wǒ)们定期(qī)将我们的(de)维权(quán)原则付(fù)诸于我们(men)的多数控股公(gōng)司(sī)以及我们投资部门持有的少数(shù)股权，目前在14个上市公司董(dǒng)事会(huì)中都有代表。减肥期间能吃饺子吗午餐，10个饺子相当于几碗饭此(cǐ)外，我们坚(jiān)信通过对(duì)冲头寸来(lái)降(jiàng)低风(fēng)险，尤其是在我们今(jīn)天所(suǒ)处(chù)的市场中。”

　　伊坎的公司持(chí)有他在能源、汽车、食品包(bāo)装(zhuāng)、房地(dì)产和其他行业的各(gè)种投资。他是IEP的控股股东，持有85％的股(gǔ)份(fèn)。

　　申明还指(zhǐ)出，报(bào)告中的说法(fǎ) “不会阻(zǔ)止IEP履行(xíng)其对(duì)IEP的单位持有人(rén)和(hé)员工的(de)承诺”。

　　此外(wài)，股东权益机构也(yě)坐不住了！股(gǔ)东(dōng)权(quán)益(yì)律所Johnson Fistel发表敦促亏损的投资者就(jiù)兴登(dēng)堡研究做空报告伸出援(yuán)手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡研究“一战成名(míng)”

　　回数(shù)兴登堡(bǎo)研究的做(zuò)空实例，最出名的莫过(guò)于今年2月(yuè)做(zuò)空印度首富的阿达尼集团了(le)。兴登堡(bǎo)研究百(bǎi)页(yè)的做空报告使得前“亚洲首富”高塔(tǎ)姆·阿达尼跌下神坛(tán)，引发了外(wài)资(zī)纷(fēn)纷从(cóng)印度(dù)股(gǔ)市(shì)撤离(lí)，更(gèng)让(ràng)印度(dù)总理莫(mò)迪(dí)受到(dào)反对派质疑。

　　根(gēn)据当时美国全国(guó)公共(gòng)广播电台(tái)称，截(jié)至(zhì)2023年2月6日，阿达(dá)尼(ní)集团市值在(zài)短短10日内蒸发逾1000亿美元，集团的债券价格跌至垃(lā)圾债水平。阿(ā)达尼的个人(rén)净资产也缩(suō)水(shuǐ)近500 亿美(měi)元(yuán)。

　　那么，兴登堡研究究竟什么来头？公开资料显(xiǎn)示，兴登堡研究(jiū)公司成立于2017年，总部位于纽(niǔ)约市(shì)。据兴登堡研究官网介绍，公司的主要业务包括披露企业(yè)的(de)会计造假、管理问题、未公开关联交易、财(cái)报违规(guī)等。媒体统(tǒng)计显示，从2020年至今，兴登(dēng)堡研究公司(sī)共(gòng)对30家公(gōng)司发过(guò)难。他(tā)们雇(gù)佣金融分析师、会计师和(hé)记者，来进行调查。

　　兴登堡研究(jiū)的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁(suì)的安德森来(lái)自中产家庭，曾在康涅狄格大学学习商科。 据其Linkedin资料，大学期(qī)间，他加(jiā)入(rù)了以色列的(de)救护(hù)车急(jí)救(jiù)部门，是拥有以色列证书的救护人员。

　　公司官网(wǎng)显示，“兴登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)”这个名字源于1937年在新泽西上空不(bù)幸坠毁(huǐ)的飞艇——“兴登堡”号。“我减肥期间能吃饺子吗午餐，10个饺子相当于几碗饭们将兴登(dēng)堡视为完全可以避免(miǎn)的(de)人(rén)为灾(zāi)难的缩影，”该公司的网站上写道。

　　除了(le)此次的IEP以及阿达尼(ní)集团，兴登堡(bǎo)研究也曾(céng)瞄准(zhǔn)其他企业。2020年，兴(xīng)登堡研究？份69页的做空报告(gào)，让市值(zhí)一度(dù)达到340亿美元的“卡车界特斯拉”公司Nikola的创始人被(bèi)迫(pò)辞职，美国司法部和证券监管机构随后跟进调查，Nikola的(de)创始人(rén)最终被判欺(qī)诈罪(zuì)成立(lì)。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电(diàn)动汽车制造(zào)商Lordstown Motors伪造订单并在生(shēng)产(chǎn)能(néng)力(lì)方面误导(dǎo)投资者。该公司的市(shì)值(zhí)一度超过50亿美元，如(rú)今已缩水(shuǐ)至不(bù)到2.6亿美元，其股票在兴登堡(bǎo)研究(jiū)做空报告公布后暴跌90％以(yǐ)上。

　　兴登堡研究还曾介入(rù)马斯克对推特的收购(gòu)案。在兴登堡研(yán)究宣布做空推特后(hòu)，推(tuī)特的股价从49.80美元跌至37.39美元，随后(hòu)安德森(sēn)宣(xuān)布关闭做空仓位。去(qù)年(nián)7月中旬，当推(tuī)特的(de)股价位于低点附近时，兴登(dēng)堡研究宣布转为做(zuò)空推特，推特(tè)股价随(suí)即大(dà)涨约8％。

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