本轮新股(gǔ)中，有(yǒu)不少风口的企业，但基本面都非常垃圾，虽然表面看看似乎(hū)都有(yǒu)亮点，但仔细看看(kàn)就发现(xiàn)大都(dōu)是垃圾股。

　　一、晶(jīng)合(hé)集成（688249）

　　晶合集成(chéng)主要从(cóng)事半导体晶圆生产代工服务，为(wèi)客户(hù)提供150-55nm不同制程工艺，成立5年(nián)就(jiù)成(chéng)长(zhǎng)为中国大陆收入(rù)第三(sān)大、12英(yīng)寸晶圆代工产能第(dì)三大的纯晶圆代工(gōng)企(qǐ)业。2015年，合肥市政(zhèng)府根(gēn)据集成电路产业发展规划及(jí)“芯屏器合”的(de)产(chǎn)业发展战略，拟引进国际知名(míng)企业合作设立晶圆代工厂(chǎng)，此后(hòu)，晶合集成正式筹划建设。成立(lì)至(zhì)今(jīn)，晶合集成已成为国(guó)内面板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工(gōng)企业，疫情后业绩爆(bào)发，利润此前一直大幅亏损，22年依(yī)靠(kào)收入(rù)和产品价格上涨利润(rùn)来到了31.6亿，但23年(nián)开始下游面板(bǎn)行业(yè)需(xū)求大幅下(xià)滑(huá)，公司选择(zé)了(le)业(yè)绩最好的时候上(shàng)市，此(c浙k是浙江哪个城市的ǐ)后走下(xià)坡(pō)路是(shì)必然的，23Q1公(gōng)司(sī)首(shǒu)付大幅下滑60％，产能(néng)大幅闲置后(hòu)利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博(bó)脑科（301293）

　　三(sān)博脑科以(yǐ)神经学科为龙头(tóu)，强(qiáng)专科(kē)、小综(zōng)合的发展(zhǎn)模式，形成(chén浙k是浙江哪个城市的g)覆(fù)盖全国核心区(qū)域的医疗服务网。服务病(bìng)种涵(hán)盖神(shén)经学科(kē)各(gè)类(lèi)脑肿(zhǒng)瘤、脑血(xuè)管、功能神经外(wài)科、脊髓脊柱(zhù)、小儿颅(lú)脑等疾(jí)病，也包(bāo)括(kuò)妇科、儿科、内科、外科、疼痛(tòng)、全科等疾病。

　　专科医院(yuàn)，业绩一般般，民营(yíng)医院里(lǐ)毛利(lì)率算(suàn)比较低的那一(yī)档，未来(lái)主要看扩张，也要小心(xīn)政策的影响，个人感觉比如几个(gè)国企医(yī)院(yuàn)（不(bù)论是收入增速还(hái)是(shì)估值(zhí)），不关注(zhù)了。

　　三、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩(ēn)斯(sī)特(tè)是(shì)一(yī)家拥(yōng)有高精密狭缝式涂布模头(tóu)产(chǎn)品(pǐn)的设计、研发和(hé)生产及涂(tú)布(bù)技术(shù)产业化(huà)整(zhěng)体解决方案能力的高新技(jì)术企业。高精密狭(xiá)缝式涂(tú)布模头为锂电池生产涂布机的核心部件(jiàn)，涂布是继(jì)制备正负极浆料完成后的下一道工序，是(shì)锂(lǐ)电池生产前(qián)段(duàn)工序的(de)核心环节，目的(de)是将正负极浆(jiāng)料均匀地(dì)涂覆在铝铜(tóng)箔上。目前，曼恩(ēn)斯特(tè)产品广泛应用于锂离子电池涂(tú)布(bù)、半(bàn)导体先进封装涂布、钙钛矿太(tài)阳能电池(chí)涂布、氢燃料电池(chí)电极涂布、液晶显(xiǎn)示(shì)中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池(chí)产业链公司，业绩在(zài)21年爆发，22年业绩更进一步(bù)，但行(xíng)业基(jī)本见顶，下游需求大幅放缓，上(shàng)游锂矿价格大(dà)幅下滑，且公司只是生产过程中(zhōng)很(hěn)小的一(yī)块市场，天花板非常(cháng)低，公司未来业(yè)绩压(yā)力巨大。

　　四、中芯集成(chéng)（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部(bù)位(wèi)于浙(zhè)江(jiāng)绍兴，是一家专注于功(gōng)率、传(chuán)感和传输应用领域，提供模拟芯片及模(mó)块封装的(de)代工服(fú)务(wù)的(de)制造商。中芯集成以晶圆(yuán)代工为起点，向(xiàng)下延伸到模组封装(zhuāng)，为(wèi)国(guó)内外客(kè)户提供(gōng)一站式(shì)代工解决方案，为功率(lǜ)、传感和传输等(děng)领域的(de)半导体产品公(gōng)司提供(gōng)完整生(shēng)产制造平(píng)台，支持(chí)客户研发以及大规模量产。

　　晶圆代工企业，中芯国际(jì)关联企业，处(chù)于规(guī)模扩张阶段，但(dàn)由于规模扩大太快，折旧(jiù)研发投入初期非常高(gāo)，因此(cǐ)利润大(dà)幅亏损(sǔn)，好(hǎo)不容易快熬出(chū)头了（资本支出(chū)高峰在22年(nián)结束），公司也预期23年底会转为盈利(lì)，但下游需求在23年大幅放缓，公司面对的压力显然是要比那些(xiē)已经(jīng)规模化完成有(yǒu)利润的公司大(dà)得(dé)多，且(qiě)公司过于依赖中芯国际，未来还有可能面临(lín)同业竞争而收(shōu)回许可的风险。IPO募资(zī)高(gāo)达219亿，非常大的IPO了，不太(tài)乐观未来的走势。

　　五、万(wàn)丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事分散染料及(jí)其(qí)滤饼的研(yán)发、生产及销售，产品以中高端分(fēn)散染料为主，主(zhǔ)要用于涤纶及(jí)其混纺织物的(de)染色(sè)和印花，经分散染(rǎn)料印染加工(gōng)的化纤纺织品，色(sè)泽艳(yàn)丽，耐洗牢(láo)度优良，用(yòng)途广泛。其中部分(fēn)终端应用品牌包括：安踏、李宁、阿(ā)迪(dí)达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公司(sī)，毫无亮(liàng)点，业绩在19年后一路下滑(huá)，22年利润只有19年的(de)一半都不到，下游(yóu)服装行业景气度也一般，不关注了。

　　六、友(yǒu)车科技（688479）

　　用友(yǒu)汽(qì)车成立于2003年，自设立以来，公司(sī)主营(yíng)业务(wù)一直聚焦于汽车行业营(yíng)销与后市场(chǎng)服务(wù)领域，为客户提供相关软件产(chǎn)品及服务。2010年(nián)被(bèi)用友网络(luò)收购后，公司继续独立(lì)经营上(shàng)述业务。用友汽车主要面向汽车行业的整车厂、经销商、服务(wù)站(zhàn)等客户，提供营销与后市场服务领域的数智化解决方案、云(yún)服务、软件及专业服务。

　　用友集团(tuán)旗(qí)下(xià)子公司分拆上市，汽车软件服务(wù)，汽车数字化(huà)是(shì)趋势，且(qiě)随着人均保(bǎo)有(yǒu)量的(de)增(zēng)长，公司行(xíng)业前景不算(suàn)很差，但公司自身技术含量(liàng)较低，产(chǎn)品(pǐn)以(yǐ)车企营销系(xì)统为主(zhǔ)，基本没什么研发，都靠销(xiāo)售，且汽车行(xíng)业有明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月(yuè)的经纬股份(fèn)主要从事电力(lì)工程(chéng)技术服务(wù)及地理(lǐ)信息(xī)技术服务。电力工程技术(shù)服务(wù)占主营业务收入比重超过(guò)80％，是公(gōng)司主要收入和(hé)利(lì)润来源。电力工程技(jì)术服务主(zhǔ)要系为(wèi)电网企业、工商业企(qǐ)业电(diàn)力相关工程提供规划咨(zī)询、设计(jì)、工程建设等服务。

　　电网和地理信(xìn)息设计咨(zī)询公司，主要是(shì)电力工程技术服(fú)务收(shōu)入为主，比较(jiào)依赖内蒙和(hé)浙(zhè)江地区(qū)的国(guó)家(jiā)电(diàn)网，本质上(shàng)是工程(chéng)类企业，设备施工业务(wù)，所以应(yīng)收款高，坏(huài)账多(duō)，现金流差，不关注(zhù)了。

　　八、慧智(zhì)微(wēi)（688512）

　　慧智微是一家为智能手(shǒu)机、物(wù)联网(wǎng)等领域(yù)提供射(shè)频前端(duān)的芯片设计公司，主营业务为射频(pín)前端芯片及模组的研发(fā)、设(shè)计(jì)和销售。慧智微具备全(quán)套射频前端芯片设(shè)计能力和集成化模组(zǔ)研(yán)发能力，技术体系以(yǐ)功(gōng)率放大器（PA）的(de)设(shè)计能力为核(hé)心，兼具(jù)低噪(zào)声(shēng)放大(dà)器（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集(jí)成无(wú)源器(qì)件滤波(bō)器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品系列覆盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的(de)5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可(kě)为客户(hù)提(tí)供无(wú)线通信射频前端发射模(mó)组、接收模组等。

　　射频(pín)前端(duān)芯片模(mó)组公(gōng)司，下游主(zhǔ)要是(shì)消费电子，22年业绩大幅(fú)放(fàng)缓，下游砍单存(cún)货(huò)大幅增长，亏损不断扩大，主要是大量研发投入，但(dàn)高(gāo)研发(fā)下，公司(sī)毛(máo)利(lì)率(lǜ)极低，远低(dī)于同行业(yè)公(gōng)司，但即(jí)便(biàn)这样，估值却(què)一路(lù)上升到150亿，在IPO之前(qián)大量机(jī)构(gòu)（近40家）参股（未来解禁后都(dōu)会成为(wèi)抛售的主(zhǔ)力）。搞不懂这(zhè)公司的价值在哪里，但现在风口，很可能被(bèi)炒作。

　　九、航(háng)天南湖（688552）

　　航天南(nán)湖(hú)是一家主(zhǔ)要从事防空预警雷达(dá)研发、生(shēng)产、销售和服务的(de)国家(jiā)级高新技术和专精(jīng)特新(xīn)“小巨人”企业。公(gōng)司产品主要(yào)包括雷(léi)达及配(pèi)套装(zhuāng)备，重点供应国内军方客户和军(jūn)工(gōng)集团。成立(lì)至今，航天南湖已成为我国(guó)防空(kōng)预警雷(léi)达主(zhǔ)要生产单(dān)位之(zhī)一(yī)。

　　军工雷(léi)达企业(yè)，21年后(hòu)业绩(jì)大幅下(xià)滑，22年虽(suī)然收(shōu)入增长较快，但(dàn)利润远没有(yǒu)回到(dào)20年，且(qiě)关联交易占(zhàn)比越来越高(gāo)，对于这(zhè)种客户不(bù)透明(míng)度极高的军工企业，实在无法判断未来的价值(zhí)。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家(jiā)互联(lián)网(wǎng)数字化虚拟商品综合服务提供(gōng)商，主要为移动互联网相关场(chǎng)景(jǐng浙k是浙江哪个城市的)客户提(tí)供(gōng)移动互联(lián)网(wǎng)数字化虚拟(nǐ)商品聚合运(yùn)营、融(róng)合(hé)运营、分发(fā)运营等综合运营服(fú)务，为物联网相关场(chǎng)景提供(gōng)物联网流量接入、硬件方案、场(chǎng)景应用等综合解决方案及云终端解(jiě)决方案，并(bìng)根据(jù)客户(hù)需求提供定制化(huà)的运营支(zhī)撑服务及技术服(fú)务。一家售(shòu)卖移动流量、话费、爱优芒会(huì)员卡等数字化虚拟商品(pǐn)的综合型(xíng)中间商，其主(zhǔ)要盈利模式是获得购销(xiāo)差价(jià)或服务佣(yōng)金，占公(gōng)司(sī)总收入超过(guò)9成。

　　流量中间(jiān)商(shāng)，互联(lián)网卖流量的公(gōng)司(sī)，主要(yào)是(shì)卖视(shì)频会员和其他通用流量，业绩(jì)过去几(jǐ)年(nián)看起来不错，但公司(sī)现金流越来越差，且互联网流(liú)量已经见顶，大互联网公司越来(lái)越不依(yī)赖买量来拓广业务，感(gǎn)觉上市就(jiù)是(shì)业绩(jì)顶峰(fēng)。

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