券(quàn)商今年(nián)一季度业绩“妥了”，基(jī)于股市良好(hǎo)表现(xiàn)以及去年较低的基(jī)数(shù)，行业(yè)业绩(jì)全面爆发。券商板块(kuài)也(yě)在(zài)周五(wǔ)呈现集体大涨行情。

　　4月28日，又(yòu)有17家券商或上(shàng)市主体披露(lù)一季报，至此(cǐ)51家上市券商或上市主体一季报悉数披露，券商整(zhěng)体(tǐ)一季度(dù)表现较(jiào)好(hǎo)，增速中位数达(dá)214.54%。

　　一季度归母净利(lì)增速较为显著的有(yǒu)20家，净利增1倍乃至数倍之多(duō)，分别是长江证券（1522.01%）、太平洋（1503.35%）、国投资本（1260.24%）、长城(chéng)证券（675.92%）、东兴证券（628.25%）、国元证券（533.05%）、东(dōng)方证券(quàn)（525.67%）、兴业证(zhèng)券（430.09%）、中泰证(zhèng)券（424.00%）、东吴证券（412.84%）、华创(chuàng)阳安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海(hǎi)证券（333.19%）、山西证(zhèng)券（285.14%）、中原(yuán)证券(quàn)（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通证券（214.54%）、财达(dá)证券（162.74%）、国信证券(quàn)（130.42%）、首创证券(quàn)（110.73%）

　　依照今年一季度归母净(jìng)利排名，新(xīn)的十大分别是中信证券（54.17亿元）、华泰证(zhèng)券（32.45亿元(yuán)）、国泰君安（30.41亿元）、海通(tōng)证券（24.34亿元）、中(zhōng)信(xìn)建投（24.33亿元）、招商证券（22.60亿元）、中金公司（22.57亿元(yuán)）、中国(guó)银河（22.49亿(yì)元(yuán)）、广发证券（21.57亿元(yuán)）、东方(fāng)财富（20.29亿元）。简单算(suàn)数平均(jūn)计算，中信证券一季(jì)度“月(yuè)赚”超18亿元。

　　股(gǔ)市对券(quàn)商一(yī)季(jì)报的优秀表现(xiàn)给(gěi)予了正(zhèng)面回应，4月28日，证(zhèng)券板(bǎn)块指(zhǐ)数收涨(zhǎng)2.8%，49只券(quàn)商(shāng)股收红，其中(zhōng)35只涨幅超2%；华(huá)西(xī)证券、中国银河(hé)盘(pán)一度(dù)涨停，二者收(shōu)盘分别上涨9.81%、9%。证券板块连续3个交易(yì)日收(shōu)阳线，累计涨幅(fú)达3.66%。

　　2家券(quàn)商净(jìng)利增15倍

　　52家(jiā)上市(shì)券商(shāng)或上市(shì)主体中(zhōng)，50家归母净(jìng)利同比(bǐ)增速为正，其(qí)中20家增速达1倍至数倍。

　　一季度归母净利增速(sù)超过10倍(bèi)的有2家券(quàn)商及(jí)1家上市主(zhǔ)体，分别是长江(jiāng)证券(quàn)（1522.01%）、太(tài)平洋（1503.35%），以及安信证券(quàn)母公司国投资(zī)本（1260.24%）；增速超过6倍的有2家，分别是长城证券（675.92%）、东兴证券（628.25%）；增(zēng)速超(chāo)过5倍的有2家，分(fēn)别(bié)是国元证(zhèng)券（533.05%）、东方证券（525.67%）。

　　增(zēng)速超过4倍的(de)有(yǒu)3家，分别是兴业证券（430.09%）、中泰(tài)证券（424.00%）、东吴证券（412.84%）；增速(sù)超过3倍的有3家，分(fēn)别是华创阳安（396.97%）、国(guó)金证券(quàn)（380.09%）、国海(hǎi)证券(quàn)（333.19%）；增速超(chāo)过2倍的有(yǒu)4家，分别是山西(xī)证券（285.14%）、中原(yuán)证券（282.45%）、华安证券(quàn)（242.38%）、财通证(zhèng)券(quàn)（214.54%）；增速达到1倍(bèi)的有3家，分别是财达证券（162.74%）、国(guó)信证券（130.42%）、首创证券（110.73%）。

　　此外(wài)，一季度归母净利扭亏为盈的券商多(duō)达9家(jiā)，分(fēn)别是(shì)天(tiān)风证券、华西证券(quàn)、东北(běi)证券、西部证券、西南(nán)证券、红塔证券(quàn)、江海证券、湘财股份、国盛金控。

　　此外，仅2家券商股净利润同比增速为负值，分别(bié)是东方财富(fù)（-6.54%）、华林(lín)证(zhèng)券(quàn)（-57.59%）。

　　华(huá)林证券(quàn)净利与营(yíng)收均(jūn)出现下(xià)滑，公司一(yī)季报(bào)显(xiǎn)示(shì)，报告期内公司实(shí)现营(yíng)业总收入为2.43亿元，同比下滑25.95%；归(guī)母净利润为0.63亿元，同比下滑57.59%。

　　尽管头部券商(shāng)的增速不(bù)如中小券商“夸张”，但头部(bù)券商的业绩(jì)表现同样具(jù)有(yǒu)可(kě)圈(quān)可点(diǎn)之处。

　　同比(bǐ)增速超过五成的头(tóu)部券商包括海通(tōng)证券（62.24%）、中信建投(tóu)（57.78%）、招(zhāo)商证券(quàn)（51.50%）、广发证券（65.58%）、申万(wàn)宏源（87.77%）；其(qí)他几(jǐ)家(jiā)头部券商(shāng)及增速为华(huá)泰(tài)证券（46.49%）、国泰(tài)君安（20.73%）、中金公(gōng)司（35.95%）、中国银河（44.23%）。

　　中信证券则以(yǐ)54亿的绝(jué)对优势，保持着业绩(jì)的稳定性。

　　此外(wài)，上市公司(sī)指南针在一季报中透露，2023年(nián)一季度(dù)麦高(gāo)证券(quàn)经纪业务(wù)开(kāi)展取得一定成(chéng)绩，但营业利(lì)润仍未(wèi)实现盈利，一定程度上拖累了(le)公司整体。

　　十(shí)余家券(quàn)商营收(shōu)增一倍以上

　　一季度营收规(guī)模增(zēng)速方面，51家券商中(zhōng)44家同比增速(sù)为(wèi)正(zhèng)、7家增速为负，同比增速中(zhōng)位(wèi)数(shù)为(wèi)40.93%。

　　西南证券增(zēng)速领(lǐng)衔，其今年一季度同比(bǐ)增速为1795.85%，这与其去年同期营收不(bù)足(zú)亿元的低基数(shù)有关，其(qí)今年一季度(dù)营收(shōu)规(guī)模(mó)为7.38亿元，去年(nián)同期营收为0.39亿元。

　　今年一季度(dù)营收增速超过(guò)2倍(bèi)的有2家券商，分(fēn)别是(shì)天(tiān)风证券（283.04%）、锦龙(lóng)股份（204.47%）；增(zēng)速(sù)在1到2倍的有10家，分(fēn)别是财通证券（174.23%）、红塔证券（172.78%）、国元(yuán)证券(quàn)（165.65%）、华西证券（156.55%）、长江证券（155.05%）、兴业证券(quàn)（147.02%）、山(shān)西证券（140.67%）、东北证券（130.73%）、国金(jīn)证(zhèng)券(quàn)（106.59%）、海(hǎi)通证券（106.25%）；另有2家券商营收(shōu)增(zēng)幅接近1倍，分别是(shì)华安证券（97.73%）、中泰(tài)证券（92.77%）。

　　3家(jiā)券商一季度营收同比下滑幅度较大，分别是国盛金控(kòng)（-21.71%）、华林证(zhèng)券（-25.95%）、湘财股份（-56.61%）；另外(wài)4家营(yíng)收下(xià)滑(huá)的(de)券商(shāng)或上市(shì)主体分别是(shì)中银证券(quàn)（-2.18%）、国投(tóu)资本（-5.68%）、东方财(cái)富(fù)（-12.09%）、华鑫股份（-17.40%）。

　　一季度营收排名(míng)前十(shí)券商(shāng)分别是(shì)中信证券（153.48亿元）、国(guó)泰君安(ān)（92.88亿元）、华泰证券（89.93亿元）、中国银(yín)河(hé)（86.97亿元）、海通证券（85.20亿(yì)元）、中(zhōng)信建投（67.00亿元）、广发证(zhèng)券（64.77亿元）、中金(jīn)公司（62.09亿元(yuán)）、申万(wàn)宏源(yuán)（57.65亿元）、浙商证券（49.31亿元）。

　　头(tóu)部券商中，海(hǎi)通证券营收同(tóng)比增(zēng)幅最大，为106.25%；浙(zhè)商证券以(yǐ)较高的增(zēng)速杀入营收排名前十，其一季(jì)度营收同比增57.37%，招商证券(quàn)反而被挤出前十，招(zhāo)商(shāng)证券(quàn)一(yī)季(jì)度(dù)营收增(zēng)速为(wèi)28.74%；中信证(zhèng)券与中(zhōng)信建投营收增幅显(xiǎn)著较小，同比增(zēng)幅分别为0.87%、5.81%。

　　自营(yíng)驱动一(yī)季报高增

　　自营业务驱动行(xíng)业业绩高增，这一(yī)观点被卖方研(yán)究普遍认可。

　　开(kāi)源(yuán)证(zhèng)券在解读东(dōng)方(fāng)证券一季报时称，东方证券自营投资收(shōu)益11.5亿元，去年(nián)同期(qī)亏(kuī)损(sǔn)6.4亿元，改善(shàn)明显，期末金融资产规模(mó)为902亿，同比增8%，环比增(zēng)2%。自营驱动一季(jì)报(bào)高增，全(quán)年盈利(lì)增速有望领(lǐng)跑。

　　兴业证券认为，中信证券(quàn)加大杠杆经营投资致使利(lì)息支出(chū)有所增(zēng)长，市(shì)场回暖下投资业务表现亮眼，收入同比增长96.5%至67.28亿元(yuán)。凭借卓越(yuè)的创新业务能力(lì)，看好公(gōng)司在政策放松预期下实(shí)现估值提(tí)升(shēng)。

　　西部证券在关于国金证券的研报中称，自营投资成(chéng)为影(yǐng)响国金证券业绩核心因素，一(yī)季(jì)度(dù)自营业务(wù)收入提升(shēng)至7.16亿元，自公司完成再融资后(hòu)，公司金融(róng)投资规模(mó)稳步提升420亿元较(jiào)去年底增加11%。

　　西部证券(quàn)认(rèn)为，自营投资成为(wèi)影响券(quàn)商(shāng)业绩(jì)的核心，预期将在(zài)一季度迎来(lái)反转。投资业务方面，下半年重(zhòng)点(diǎn)关注差(chà)异(yì)化监(jiān)管的(de)措施落地，或(huò)将打开头(tóu)部券商的ROE上(shàng)限。

　　西部证券表(biǎo)示，2023年预期将是券(quàn)商业绩大(dà)幅修(xiū)复(fù)的一(yī)年，尤其是受到自营业务冲击大的公司预期将在年内实现较(jiào)大幅度(dù)的改(gǎi)善。

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