随着公募(mù)基金2023年一季报(bào)披(pī)露拉开帷幕，多位知名基金经理调(diào)仓换股以及对后市看法跃(yuè)然纸上(shàng)。

　　银华基金李晓星在一季(jì)报中表示，看好半(bàn)导体(tǐ)、电(diàn)动车(chē)、风光电储、军工等领域投资(zī)机(jī)会。他认为AI 产业的发展不(bù)会一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板块后续(xù)波动。投资机会(huì)上，“卖水人”硬件(jiàn)先行的算力(lì)产(chǎn)业链，以及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直类(lèi)应用场景值(zhí)得(dé)关注。

　　信达澳亚基金冯明远一季报中表示(shì)，二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等热(rè)门概念的创新，以及半导体(tǐ)和制造业正经历触底反弹(dàn)的复苏，市场整(zhěng)体会逐(zhú)步回暖，产生(shēng)一定(dìng)正面效应。会(huì)继续在新 能(néng)源、科(kē)技、高端制造等主要赛(sài)道(dào)耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的优质个股，自(zì)下而(ér)上挖掘(jué)投资机会。

　　此外(wài)，今日(rì)，中泰资管姜诚、中信(xìn)保(bǎo)诚基金(jīn)王(wáng)睿(ruì)等人也发(fā)布(bù)了一季报，均谈(tán)到了自己对AI领域(yù)的密切(qiè)关注，但(dàn)观(guān)点略有(yǒu)不同。

　　“果链”龙头(tóu)新进成为(wèi)第一大重仓股

　　李晓星一季(jì)度(dù)大幅调入AI相关概念股

　　一(yī)季报数据(jù)显示，从银华基金李晓星在管的10只基金来看(kàn)，整(zhěng)体基金仓位(wèi)维持在90％左右(yòu)。

　　其中，银华中小盘精选、银华(huá)盛世精选(xuǎn)A、银(yín)华大盘定开、银华丰享一年(nián)持有、银华(huá)心选一年(nián)持有(yǒu)A 在今年一季(jì)度小幅减仓，其中(zhōng)，减仓(cāng)幅度最(zuì)大的是银华心选一(yī)年持有A，较去年底下降(jiàng)了4.65个百分点(diǎn)。

　　而银(yín)华(huá)心诚(chéng)A、银华(huá)心怡(yí)A、银华心佳两(liǎng)年持有(yǒu)期、银华心享一年持有、银华心(xīn)兴三年(nián)持有A 则在一季度小(xiǎo)幅加(jiā)仓，其(qí)中(zhōng)，加仓幅度最大(dà)的是银华心兴三年持有A，较去年底加仓了2.30个(gè)百分点。

　　一(yī)季度，李晓星旗下基金(jīn)产品大(dà)幅提高了港(gǎng)股仓位(wèi)，比如银(yín)华心佳(jiā)两年持有期(qī)港股(gǔ)仓位从(cóng)去(qù)年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心(xīn)兴三年持(chí)有A港股仓位从去年(nián)底14.93％上升(shēng)到一季度29.58％。

　　持仓方面(miàn)，以李晓(xiǎo)星代表(biǎo)作银(yín)华中小(xiǎo)盘为例，前十大重(zhòng)仓(cāng)股变动较(jiào)大。今年一季(jì)度，立(lì)讯精(jīng)密、金山办公、用友(yǒu)网络、中科(kē)创达、中微公(gōng)司、星(xīng)环(huán)科技-U “新进”前十大。其中(zhōng)，“果链”龙(lóng)头立讯精(jīng)密成为第(dì)一(yī)大重仓(cāng)股，截至一季(jì)报，该(gāi)基(jī)金持有立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿(yì)元(yuán)。一季度(dù)，该基金还(hái)增(zēng)持了精测电子，较去(qù)年底增(zēng)加了16倍(bèi)，目(mù)前持(chí)有市(shì)值约(yuē)1.61亿元(yuán)，新晋成(chéng)为第(dì)7大重仓股。值得(dé)注意的是(shì)，上述(shù)“进新(xīn)”个股大(dà)多数(shù)是AI相(xiāng)关(guān)概念股。

　　而宁德(dé)时代、晶澳科技、德业股(gǔ)份、晶科能源、海光信息、复旦微电、锦浪科技则退(tuì)出前十大。

　　减持方面，今(jīn)年一季度，该基金(jīn)减(jiǎn)持紫光国微、华海清(qīng)科，分别(bié)较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报(bào)，该基金分别持有紫光国微(wēi)、华海清科189.3万股(gǔ)、63.1万，对(duì)应持有市(shì)值(zhí)2.10亿元、2亿元，位列(liè)第二、四大重(zhòng)仓股。

　　在一季报中，李晓星再次用“千字小(xiǎo)作文”表(biǎo)达了(le)自己对市场(chǎng)的(de)看法，基金君为大家做了些重点(diǎn)摘要。

　　李(lǐ)晓星在一(yī)季报中表示，对于今年国内的宏观(guān)判断依然是(shì)经济整体稳健复苏(sū)，产业结构(gòu)调整继续升级，居民(mín)消(xiāo)费(fèi)信心逐渐恢复；我们判断由于国家自(zì)身实力的不断(duàn)增强，国际伙伴(bàn)跟我们的利益共同点变多(duō)，国际形势相对(duì)之前会趋暖，国际贸(mào)易会逐(zhú)渐触底回升。

　　一(yī)季度(dù)市场最火(huǒ)热(rè)的方(fāng)向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的人(rén)工智能板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互(hù)联(lián)网之(zhī)后(hòu)又(yòu)一革命性的技术，现(xiàn)象级应(yīng)用推出后，国内外各巨头加速(sù)入(rù)局。需要关注的是(shì)，AI 产业的发(fā)展不(bù)会一蹴而就，中间也必然(rán)会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在(zài)风险，可能(néng)造(zào)成板块后(hòu)续波动。投资机(jī)会(huì)上，“卖(mài)水人”硬件先行的算力(lì)产(chǎn)业链(liàn)，以及 AI 为用户赋能(néng)的垂直类应用场景值得关注。

　　半导体(tǐ)方(fāng)面，我们维持看好国产替代方(fāng)向，集中在半导(dǎo)体设(shè)备、材料、零部件环节，中长期 看，伴随国(guó)产(chǎn)供应商积极验证导入，国内晶(jīng)圆产线建设将(jiāng)再度提速(sù)。在景气复苏方向(xiàng)，我们的看 法边际(jì)转向积极，全球半导体下行周期接近(jìn)尾声，经历(lì)了过去几个季(jì)度的去(qù)库存，有望在今年下 半年重启上行周期，向上弹性取决于下(xià)游需求(qiú)恢复的(de)力度(dù)，数据(jù)中心有望率先回暖，其(qí)次是汽车、 消费电(diàn)子，关注(zhù)相关左(zuǒ)侧(cè)布局机会。

　　新能(néng)源板块是一季度被(bèi)市场抛弃较多(duō)的板块(kuài)，交易占比和估(gū)值已经(jīng)处于(yú)历史(shǐ)偏低的位置。只是市(shì)场对于(yú)上涨的标的更多(duō)地(dì)关注利好(hǎo)，对(duì)于下跌的板块(kuài)更(gèng)多地关注利空(kōng)。我们总(zǒng)体认为现在市(shì)场对于新能(néng)源(yuán)板块的担(dān)忧讨(tǎo)论，更(gèng)多是对于一(yī)个下(xià)跌板块的应激式(shì)反应(yīng)。在去年的(de)中报中，我们曾经(jīng)提到(dào)了新能源(yuán)板块的(de)一(yī)些风险点(diǎn)，这些(xiē)风险点在经过(guò)大半年的消化(huà)后，在(zài)这个(gè)估值(zhí)分位以及股价位置下，我(wǒ)们认为新(xīn)能源板块的风险(xiǎn)因素已经充分释放，目前这(zhè)个时间段，具有较强吸引力。

　　此外，李(lǐ)晓星(xīng)还看好电(diàn)动(dòng)车、风光电储、军工等领(lǐng)域(yù)投资机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯明远继续加(jiā)仓(cāng)新能源相关(guān)个股(gǔ)

　　一季报数据显(xiǎn)示，信(xìn)达(dá)澳(ào)亚基金冯明远在管(guǎn)的6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研(yán)究优(yōu)选A的股票仓位(wèi)从去年(nián)底75.82％上升到今年一(yī)季度末87.68％，信澳新(xīn)能源产(chǎn)业、信澳科技(jì)创新(xīn)一年定开A、信(xìn)澳星奕A则不同程度小(xiǎo)幅减仓。

　　从持(chí)仓情况来看，以冯明远(yuǎn)的代表作信澳新能源(yuán)产业为例，该基金一季度(dù)增持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前持有(yǒu)股(gǔ)数876.4万股，持有(yǒu)市值(zhí)为4.37亿元，仍(réng)位列(liè)第一大(dà)重仓股。

　　此外，还增持了科达利、中伟股份、宁德时代、东(dōng)阳光、华阳集团、祥(xiáng)鑫科(kē)技，其(qí)中，增持幅度最(zuì)大(dà)的是中伟股(gǔ)份(fèn)，今年一季度较去年底增持了129.40％，目前持有(yǒu)市值2.16亿(yì)元(yuán)，为例(lì)第5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥鑫(xīn)科技为“新进”前十大个股，斯莱克、保(bǎo)隆科技、比亚迪则退出前(qián)十大之列。

　　一季度，该基金(jīn)对爱柯迪(dí)、天齐锂业、赣锋锂业进行不同程度减持，其中(zhōng)，减持幅度最大的是天(tiān)齐锂业，今年一季度较去年(nián)底减持了(le)24.23％，目前持有市值(zhí)2.19亿元，为例第4大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　冯明远在一季报中(zhōng)表示，2023 年一季度(dù) A 股市场经历了(le)疫情复苏后的调整修复，经济先是在(zài)大家“强复苏”的预期(qī) 中趋于明显的回暖，但(dàn)基于“强预期，弱现实(shí)”的担忧，随后(hòu)又出现了显著的回调，从而总体呈 现出震荡趋势(shì)。本基金的投资主要聚焦在(zài)新能源、科技、高端制造(zào)等新兴产业领域，细分板块(kuài)的整体(tǐ)走势与市(shì)场趋同，导致本(běn)基金(jīn)的净值也出现小(xiǎo)幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分(fēn)公司加入 AI 或数字(zì)经济等热门概念的创新，以及半(bàn)导体 和制造业正(zhèng)经历触底反弹的复(fù)苏(sū)，市(shì)场整体会逐步回暖，产生一定(dìng)正面效(xiào)应。我们会继续在新 能(néng)源、科技(jì)、高端制(zhì)造等主要赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎实(shí)的优质个股，自下而(ér)上挖(wā)掘投(tóu)资机会。

　　中信保诚(chéng)基金王睿：

　　谨慎乐观看(kàn)待人工智能

　　今日，中信(xìn)保诚基金旗下多位基金经理(lǐ)也发布(bù)了一季报。其中，中信(xìn)保(bǎo)诚(chéng)基金权益投(tóu)资部总(zǒng)监王(wáng)睿在一季报中表示，宏观经(jīng)济目前(qián)处在一个温和(hé)复(fù)苏的通道，在海外加息进入尾(wěi)声(shēng)后，社会流动性将相对宽松，宏(hóng)观及货(huò)币环境有利(lì)于权益(yì)市场行情的开展(zhǎn)，二(èr)季度指(zhǐ)数仍有可能(néng)会是震荡上行的态(tài)势(shì)。

　　一季度，王睿减表示(shì)持(chí)了部分短期达(dá)到目标价的相(xiāng)关(guān)品种，并根据收益率(lǜ)预期的变化(huà)调(diào)整了一(yī)部分(fēn)科(kē)技(jì)持(chí)仓(cāng)。具体来看，以其代表作(zuò)中信保诚创新成长为例，该基金在一季(jì)度增(zēng)持(chí)了晶(jīng)盛机电、TCL中环、当升科技、中航(háng)光(guāng)电等(děng)个股，人福医药“新进”前十大(dà)。

　　王(wáng)睿在一季报中表示，对于人工智能这(zhè)一非常宏大的命题(tí)，他目前持谨慎(shèn)乐观的态度。首先我们相信这是一(yī)项(xiàng)会(huì)对(duì)目前的(de)生产和生活方式带来重大(dà)变化的技(jì)术变(biàn)革(gé)，值得(dé)我(wǒ)们投入非(fēi)常多(duō)的精力去跟(gēn)踪和研究。但另一(yī)方面，我们目前还无法(fǎ)相对(duì)准确的(de)评(píng)估这(zhè)项技术(shù)革命(mìng)给具体公司(sī)和(hé)行业格局带来(lái)的影响，也不(bù)能给出大部(bù)分(fēn)公司一个(gè)相(xiāng)对清(qīng)晰的定价(jià)，因此我们一季度暂时还没有明显增(zēng)加相关的(de)持仓(cāng)。后(hòu)续我们会紧密跟踪。一季度我们持(chí)仓(cāng)较多(duō)的电动车和光伏表(biǎo)现不(bù)佳，受(shòu)到了一些短期因素的干扰，投资者的(de)信(xìn)心出(chū)现(xiàn)了波(bō)动。投(tóu)资者(zhě)预期变(biàn)化导致部分(fēn)个股出现了(le)较(jiào)大回调(diào)，目前行业整(zhěng)体(tǐ)估值水平(píng)处于历史较低位(wèi)置，而这两个行业未来(lái)的发展方向还是相(xiāng)对比较确(què)定的。

　　中泰(tài)资(zī)管姜诚(chéng)：

　　投资，永(yǒng)远没(méi)有(yǒu)躺(tǎng)平的(de)一天

　　今日，中泰资管基金(jīn)经理姜(jiāng)诚也发(fā)布(bù)了一季报在一季报中，姜诚表示，一季(jì)度的市场走势再次佐证了(le)一个道(dào)理，即市场是难以(yǐ)预测的(de)。迄今为止(zhǐ)，表现最(zuì)好的(de)是AI相关板(bǎn)块，AI或许是科技发展进程中最重要的事件之(zhī)一，但要搞清楚它对(duì)投(tóu)资有(yǒu)哪些(xiē)影响(xiǎng)却(què)很难。利润在产业链不同环节之间将如何分(fēn)配(pèi)？ 市场当前认(rèn)为的受益环(huán)节(jié)是否能如愿受(shòu)益？它的“智能(néng)”水平达到了(le)什(shén)么程度以及渗(shèn)透率将多快提升(shēng)？都是很容易让人兴奋(fèn)、可细说(shuō)起(qǐ)来又让人不明就(jiù)里(lǐ)的难(nán)题。谈资和投资之(zhī)间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　价值投资的基(jī)本原理告诉我(wǒ)们，价值会(huì)随着时间增长，而非随着利润波(bō)动(dòng)。所以(yǐ)在(zài)海量信息中，我们(men)需要重点关注长期因素，淡化(huà)短期因素。人工智能的发展是一个长期因素，我们还(hái)没有足够(gòu)的把握(wò)去捕捉到(dào)它带来的(de)投资机会(huì)，但可以尽量(liàng)回避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格(gé)买尽可能好(hǎo)的资产，是我们的投资目标。好资产(chǎn)的标准(zhǔn)是活得久(jiǔ)、 站(zhàn)得牢、竞争优势(shì)维持得长、平均净(jìng)资产收益率(lǜ)高，以及(jí)在好的公司治(zhì)理加持下能够把(bǎ)长期利润转化为诱人分红。所以，我(wǒ)们会(huì)一如既往(wǎng)，不(bù)去猜测和追(zhuī)逐市(shì)场热点。

　　具体持仓方面，以(yǐ)姜诚(chéng)代表作中(zhōng)泰星元价值优(yōu)选A代表作(zuò)为例(lì)，该基(jī)金在一季(jì)度减持了(le)中国下士军衔是什么级别 下士是班长还是副排长建筑、太阳纸业(yè)、华鲁(lǔ)恒升(shēng)、苏泊(pō)尔、海(hǎi)螺(luó)水泥、美的集团，增(zēng)持了工商银行(xíng)、建发(fā)股份(fèn)、招商银行、扬农化工。

　　过去的一个季度，姜诚表示，自己的组合没有(yǒu)大的变化，是因(yīn)为长(zhǎng)期(qī)观点没有(yǒu)大的变(biàn)化。对中国经(jīng)济的长期(qī)乐观(guān)，结合(hé)当(dāng)前市场提供(gōng)的较低(dī)估值(zhí)水平，让我(wǒ)们可以在热点不断切换的市场中保(bǎo)持平和(hé)。但投资是一项苦差事(shì)，需要随时准备(bèi)证伪自己的观点(diǎn)，需要(yào)保持学(xué)习，永(yǒng)远没(méi)有躺(tǎng)平的一天(tiān)。

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