昨夜，美国银行(xíng)股(gǔ)持续暴跌，内外盘商品期(qī)货全线(xiàn)下跌。

　　当地时间周二，美股三大指(zhǐ)数(shù)集体低开，道(dào)指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数(shù)跌0.37％。

　　美国地区性银行(xíng)股又崩了，第一共(gòng)和银(yín)行股价重挫，盘中一度跌近(jìn)30％，尾(wěi)盘(pán)跌幅扩大(dà)至50％，续(xù)刷历史新(xīn)低。硅(guī)谷银(yín)行母(mǔ)公司(sī)（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平(píng)洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿(ā)莱恩斯(sī)西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银(yín)行（ZION）跌超5.4％。

　　由于(yú)美国地区性银行股(gǔ)再(zài)次大跌(diē)，导致美国国债(zhài)价格飙升，短期(qī)市场利率(lǜ)大幅下跌(diē)，债(zhài)券交(jiāo)易员不(bù)再完(wán)全押(yā)注(zhù)美联(lián)储会再(zài)加息(xī)25个(gè)基点。6月的(de)美联储利(lì)率掉期合约目前反映出(chū)，央(yāng)行(xíng)基准利率仅比当(dāng)前有效联(lián)邦基(jī)金利(lì)率高出20兰州女人为什么戴头巾个(gè)基点，这(zhè)暗示未来两次(cì)FOMC会(huì)议(yì)中有一(yī)次加息的(de)可能性约为80％。而本周早些(xiē)时候，交易员认为美联储在5月(yuè)份加(jiā)息几(jǐ)乎(hū)是肯定的，且(qiě)6月(yuè)份有可能进一步(bù)加息。除了大幅(fú)降(jiàng)低加息的可能(néng)性外(wài)，掉期交易还显(xiǎn)示，市场(chǎng)对利率(lǜ)见顶后美联(lián)储降息的押注有所增加，他们预计到年底联(lián)邦基金利(lì)率预计在4.3％左右(yòu)。

　　商品(pǐn)方(fāng)面，美股时段，新加坡(pō)铁矿石指数期货05合约跌破100美(měi)元/吨，日内(nèi)跌幅(fú)近4％，为(wèi)去年12月以来首次。WTI原(yuán)油日内走低2％，报77.07美元/桶；布伦(lún)特原(yuán)油跌1.96％，报(bào)80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至昨日23时收盘，国内(nèi)期(qī)货主力合约几乎全线下(xià)跌。玻璃、焦(jiāo)煤、菜油(yóu)、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨(zhǎng)幅(fú)方面，菜粕(pò)涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原油期货(huò)收跌(diē)2.15％，报77.07美(měi)元/桶(tǒng)。布(bù)伦(lún)特6月原油期货(huò)收跌2.37％，报80.77美元/桶。外(wài)盘有色金属全线下跌。伦铜(tóng)跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅(qiān)跌1.7％，伦(lún)镍跌5％，伦锡(xī)跌4％。

　　昨天(tiān)深夜，白宫发布声(shēng)明称，美国总统(tǒng)拜(bài)登将否(fǒu)决众议院议长、共和党领袖麦卡(kǎ)锡(xī)提出的(de)债(zhài)务上限(xiàn)方案。白宫称：众议院共和(hé)党人必须在没有任何(hé)要(yào)求和条件的情况下(xià)打(dǎ)消违约的可能性，并解决(jué)债务上限(xiàn)问题。

　　上(shàng)周，麦卡锡公布了(le)一项将债(zhài)务上(shàng)限问题(tí)和削减支出捆绑的计划(huà)，要将债(zhài)务(wù)上限上调(diào)1.5万亿美元，但同时还要(yào)削减4.5万亿(yì)美元的政(zhèng)府支(zhī)出。

　　同在(zài)周二，美国(guó)财政部长耶伦警告称，如果美国(guó)国会不提高政府的债务上限，由此产生的(de)债务违约将在美(měi)国引发一场(chǎng)“经济灾难”，使未来几年(nián)的利(lì)率上(shàng)升(shēng)。

　　耶伦当(dāng)天表(biǎo)示，债务违约(yuē)将导(dǎo)致失业率(lǜ)上升，同(tóng)时(shí)使美国(guó)家庭(tíng)在抵押贷款(kuǎn)、汽车贷(dài)款(kuǎn)和信用卡上的支出增加。耶(yé)伦称，提高(gāo)或暂停31.4万(wàn)亿美元的债务(wù)上限(xiàn)是国会的一项“基本责任”，如果违约将产生一场经济和(hé)金(jīn)融灾(zāi)难，使借贷成本(běn)永(yǒng)久提(tí)高，增加未(wèi)来的投(tóu)资成本。如果不提高债务上限，美国企业将面临信贷(dài)市(shì)场的(de)恶(è)化(huà)，政府将(jiāng)可能无法(fǎ)向军人家庭和依赖社(shè)会保障的老(lǎo)年人发放款项。

　　拜登正式宣布(兰州女人为什么戴头巾bù)竞(jìng)选(xuǎn)连任美(měi)国(guó)总统

　　北京时间4月25日傍晚，美(měi)国总(zǒng)统拜登正式宣布，他将参加2024年(nián)的连任竞选。法(fǎ)新社称，拜(bài)登将“以创(chuàng)纪录(lù)的80岁高龄(líng)”投入(rù)到一(yī)场新的激烈竞选中。

　　拜(bài)登(dēng)在(zài)推特上写(xiě)道：“每一代(dài)人都要(yào)经(jīng)历(lì)为(wèi)了民(mín)主挺身(shēn)而出的时刻，为了他们的基本自由挺身而出。我(wǒ)相信这(zhè)是我们的(de)时刻。这就(jiù)是我(wǒ)竞选连任(rèn)美国总(zǒng)统(tǒng)的原因(yīn)。加入我们，让我们完成(chéng)这项(xiàng)任务。”拜(bài)登还(hái)附上(shàng)了一段视(shì)频。

　　法新(xīn)社(shè)分(fēn)析称(chēng)，目前拜登在民主党内部没有真正的挑战者，但(dàn)他(tā)的年龄可能受到“持(chí)续而激烈(liè)”的(de)审视(shì)。拜登已经(jīng)80岁(suì)，到第(dì)二(èr)任期结束(shù)时，这位资深民主党(dǎng)人将年(nián)满86岁(suì)。

　　美国全国广播公(gōng)司（NBC）上周末发(fā)布的一项民调显示，70％的(de)美国(guó)人包括51％的(de)民主党人，认为拜登不应(yīng)该参(cān)选。不(bù)支持他参选的人中，69％的人认为年龄是(shì)一个主要或次要(yào)原因。

　　国内期交所(suǒ)公布劳(láo)动节期间风控工作安排

　　昨日，国内(nèi)各家期货交易所(suǒ)公布劳动节期间有(yǒu)关工作安排，调整相关期货合(hé)约涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)和交易保证金(jīn)水平。

　　上期所通知称，自4月27日起第一(yī)个未出(chū)现单边市的交易(yì)日收盘(pán)结(jié)算时，铜、铝、锌、铅期(qī)货合(hé)约的交易保(bǎo)证金比例调整为(wèi)11％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅(fú)度(dù)调整为9％；不锈钢、纸浆(jiāng)期(qī)货合约的交易(yì)保证金比例调整为12％，涨跌停板幅度调整为10％；白银(yín)期货合(hé)约的(de)交易保证金比例调(diào)整为13％，涨跌停板幅度(dù)调(diào)整为(wèi)11％；镍、石油沥(lì)青期(qī)货合约的交(jiāo)易(yì)保证金(jīn)比(bǐ)例(lì)调整为14％，涨跌停板幅度调整为(wèi)12％；锡期货合约的(de)交(jiāo)易保证金比例调(diào)整(zhěng)为16％，涨(zhǎng)跌停板幅度调(diào)整为14％。5月(yuè)4日交(jiāo)易后，自第一个未出现单(dān)边市的交(jiāo)易日(rì)收(shōu)盘结算时，黄金期货(huò)合约的交易(yì)保证(zhèng)金(jīn)比例调整为9％，涨跌停(tíng)板幅度(dù)调整为7％；其他(tā)品(pǐn)种期货合约的交易(yì)保证金比例和涨跌停板(bǎn)幅(fú)度恢复至原有水平(píng)。

　　上(shàng)期(qī)能源方(fāng)面(miàn)，自4月27日起(qǐ)第一个未出现单边市的(de)交易日(rì)收(shōu)盘结(jié)算时，国际(jì)铜期货合(hé)约的交(jiāo)易保证(zhèng)金(jīn)比例(lì)调整为11％，涨跌停板幅度(dù)调整为9％；低硫燃(rán)料油(yóu)期货合约的(de)交易保证金(jīn)比例调整(zhěng)为14％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整为12％。5月4日(rì)交易后，自第一个未出现(xiàn)单边市的交易日(rì)收盘结算(suàn)时，所有(yǒu)品种期货合约的交易保证金比(bǐ)例(lì)和涨跌停板幅度恢复至原(yuán)有水平。

　　郑商所方面(miàn)，自4月27日结算时起，菜粕、菜油、玻璃(lí)、纯碱期货合约的(de)交(jiāo)易保证(zhèng)金(jīn)标(biāo)准(zhǔn)调(diào)整为10％，涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调(diào)整为9％，其中纯碱(jiǎn)2305合约的交易保证金(jīn)标(biāo)准仍(réng)为12％；白(bái)糖(táng)、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇(chún)、尿素、短纤期货合约的交易保(bǎo)证金标(biāo)准调整为9％，涨跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为8％，其中PTA2305合约的(de)交易保证金标准仍(réng)为(wèi)13％。5月4日恢复交易后(hòu)，自品(pǐn)种持(chí)仓量最大的合约(yuē)未出(chū)现(xiàn)涨跌停板单边市的第一个交易(yì)日结算时起，上(shàng)述品种期货合约的交易保证(zhèng)金(jīn)标准和涨跌停板幅度恢复至调(diào)整(zhěng)前水(shuǐ)平。

　　大商所通知称，自4月(yuè)27日结算时起，豆粕、豆油、聚乙(yǐ)烯、聚丙烯和聚(jù)氯乙(yǐ)烯期货合约涨跌停板幅度(dù)调整为7％，交(jiāo)易保证金(jīn)水(shuǐ)平调(diào)整为8％；棕榈(lǘ)油、乙二醇、苯乙烯和液化(huà)石油(yóu)气期货合约(yuē)涨跌(diē)停(tíng)板幅(fú)度调整为8％，交易保(bǎo)证金(jīn)水平调整为9％；其他期货(huò)合约涨跌(diē)停(tíng)板幅度和交易(yì)保证金水平维持不变。5月4日恢复交易后，在(zài)各期货(huò)持(chí)仓(cāng)量最大的(de)合约未(wèi)出现涨跌停(tíng)板单(dān)边无连续报价的(de)第一个交(jiāo)易日结算时起，黄(huáng)大豆1号、黄(huáng)大豆2号、玉米(mǐ)和鸡蛋(dàn)期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为6％，套期保值(zhí)交易保证(zhèng)金水平调整为7％，投机交易(yì)保证(zhèng)金(jīn)水平调(diào)整(zhěng)为8％；豆粕、豆油(yóu)、棕(zōng)榈油、聚乙烯、聚丙烯、聚(jù)氯乙烯、乙二醇、苯乙烯(xī)和液化石(shí)油(yóu)气期(qī)货合约涨跌停板幅度和(hé)交(jiāo)易保证金水平恢复至节前标(biāo)准；其他期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度(dù)和交易保证金水平维持不变。

　　中金(jīn)所公告(gào)称，自4月27日(rì)结(jié)算(suàn)时起，沪(hù)深(shēn)300、上证50、中证500股指期货各合(hé)约的交(jiāo)易保证金标准(zhǔn)分别调整为13％、13％、15％。5月4日(rì)交易后，自相关品种持仓量最大(dà)的(de)合约未(wèi)出(chū)现(xiàn)单边市的第一(yī)个交易日结算时起，沪深(shēn)300、上证50、中证(zhèng)500、中证(zhèng)1000股指期货(huò)各(gè)合约的交易保(bǎo)证金标准调整为12％。沪(hù)深300、上证50、中证1000股指(zhǐ)期权各合约的保证(zhèng)金(jīn)调整(zhěng)系(xì)数根据(jù)相应股(gǔ)指期货的交易保证金标准进行调(diào)整。

　　广期所公(gōng)告称，自4月27日结算时起，工业硅(guī)期货(huò)合(hé)约涨跌停板幅(fú)度和交易保(bǎo)证金标准调(diào)整为9％和11％。5月4日恢复交易(yì)后，在工业硅品种持仓量(liàng)最大的合约未出现涨跌停板单边无连续报价的第一个交易日(rì)结算时(shí)起，工业硅期货合约涨跌停板(bǎn)幅(fú)度和交易保证金(jīn)标准(zhǔn)调整为7％和9％。

　　供强需弱，生(shēng)猪期价大跌

　　昨日，生猪期现货价格走势背离，期(qī)货主力LH2307合约(yuē)收盘(pán)至16345元/吨，日内跌4.11％。现(xiàn)货价格继续上涨，截至4月25日，全国均(jūn)价15.24元(yuán)/公斤，环比(bǐ)上涨0.3元/公斤。

　　齐盛(shèng)期货分析(xī)师(shī)孙(sūn)一(yī)鸣表示，近期生猪(zhū)现货(huò)偏强的主要(yào)原因有四点：一是短期二(èr)次育肥(féi)造成货源有所收紧；二是来自政策面的支撑；三是近(jìn)期降雨(yǔ)导致调(diào)运(yùn)不(bù)便；四是(shì)“五一”假期需(xū)求支撑。不过，盘面主要(yào)以预期为(wèi)主，昨日盘面下跌的主要逻辑(jí)依旧在于(yú)产(chǎn)业基本面偏(piān)弱的事实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破7’，猪价阶(jiē)段(duàn)性触底。中小养户惜售推涨情绪较浓，且南北部分区域二次育肥(féi)采购(gòu)量增加，政(zhèng)策消息稳市信号相对强烈，期(qī)现货价格(gé)同时上涨。然而(ér)，生猪期(qī)货(huò)2307、2309合(hé)约虽有乐观预期(qī)，但已注入升水(shuǐ)，反弹至养殖成(chéng)本附(fù)近(jìn)明显承(chéng)压。同时，套保资金(jīn)介入。因此周二期(qī)货盘面减仓大(dà)跌(diē)。”华联期货生猪分析(xī)师蒋(jiǎng)琴(qín)说。

　　从供(gōng)应端来看，截至3月末，全国能(néng)繁(fán)母猪存栏(lán)相当于正常(cháng)保有(yǒu)量的105％，一季(jì)度(dù)猪肉产量1590万吨，同比增长1.9％。孙一鸣(míng)分析(xī)称，能繁母猪存栏以及生猪存栏(lán)依旧处(chù)于高位，意味(wèi)着今年一季度去产能不及预期，供应偏(piān)宽(kuān)松是事(shì)实。从目(mù)前的存栏(lán)以及屠宰企业库存来看(kàn)，今年下半年市(shì)场不会(huì)出现(xiàn)生猪货源紧(jǐn)张或猪肉紧张的状态，供应(yīng)宽松大概率延长至今年下半年(nián)。

　　格林大华期货(huò)生猪分析师张晓君介绍，从月度初生仔猪来看，农业(yè)部监测数据(jù)显示(shì)，去年9月到今年2月全国新(xīn)生仔猪数量各月环比增幅逐月增加(jiā)，至少(shǎo)对应到今年7月(yuè)生(shēng)猪(zhū)出栏供给相对充足。从出(chū)栏体重(zhòng)来看(kàn)，当前(qián)生猪出(chū)栏均重(zhòng)仍接近123公斤，同比去年增加约3％，预计二育猪(zhū)源仍将(jiāng)支撑出栏(lán)体重。

　　值得(dé)一提(tí)的是，目(mù)前生(shēng)猪养殖(zhí)逐步向规模化(huà)、集团化方向发(fā)展，而且规(guī)模(mó)化占(zhàn)比得到明显提升。蒋琴表示，今(jīn)年猪场(chǎng)中大猪存栏量明显高于去(qù)年(nián)同期(qī)，产(chǎn)能较为充(chōng)裕。同时，2023年中央(yāng)一号文件(jiàn)将“稳定(dìng)生猪(zhū)基(jī)础产能(néng)”目标细化为“强化(huà)以能繁(fán)母猪为主的生猪产能(néng)调(diào)控”，将全国(guó)能繁母猪(zhū)数量稳定(dìng)在4100万头的正常保(bǎo)有(yǒu)量(liàng)，可见国家稳猪价的决心。

　　“此(cǐ)外(wài)，从(cóng)冻品库存(cún)来看，随(suí)着(zhe)屠宰场(chǎng)持(chí)续入冻，冻品库存(cún)持续攀(pān)升。卓创资讯(xùn)数(shù)据显示，截至4月20日，全国冻品库容率(lǜ)为31.9％，明(míng)显高(gāo)兰州女人为什么戴头巾于去年最高点28.24％。当前冻鲜价差(chà)倒挂，冻品销售不畅，待(dài)冻鲜(xiān)价差恢(huī)复，冻品(pǐn)持续出库(kù)，目前冻(dòng)品的高库存水平将抑(yì)制猪价(jià)上涨空间。”张晓(xiǎo)君(jūn)说。

　　“虽(suī)然今年(nián)生猪消(xiāo)费总结(jié)为持续(xù)向好发(fā)展态势(shì)，政策引导及市(shì)场预期向好，加上居民收入(rù)增(zēng)加、消费意(yì)愿增强等利好因素(sù)，都(dōu)是猪肉(ròu)消费的助力。但是，实际需求却一(yī)直不温不火。目前看，今年生猪的需求大概(gài)率(lǜ)将回归到(dào)正(zhèng)常年(nián)份水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表示(shì)，此次需求好(hǎo)转主要(yào)在于冻(dòng)品(pǐn)入库以及二育支撑(chēng)，终端需求无实(shí)质性好转。目(mù)前(qián)“五一”备货基本收尾，从走量看(kàn)并未(wèi)出现明显提升，随着二季度气(qì)温升高，需求逐步(bù)降低，预计需(xū)求再次回归至(zhì)低(dī)迷状态。4月(yuè)底到5月预计集团企业(yè)出栏计划或继续增加，市场整体处于供(gōng)大于(yú)求状态，现货价格“五一”后或继续回落为主，盘面升(shēng)水(shuǐ)状态下短期缺乏上涨支撑。

　　在张晓君(jūn)看来，生猪整体供给(gěi)相对(duì)充足(zú)，限(xiàn)制猪价大幅(fú)上涨。短期来看，“五一”小(xiǎo)长(zhǎng)假(jiǎ)前，终端(duān)备货启动，集团场缩量挺价(jià)，支(zhī)撑猪价(jià)短线反(fǎn)弹。然而，假期效(xiào)应过后，市场情绪(xù)逐渐(jiàn)褪(tuì)去，猪价将重回(huí)供需基本面。当前距(jù)“五一”小长假仅剩3个交(jiāo)易日，期货(huò)盘面资金已经提前反(fǎn)映了市场(chǎng)情(qíng)绪(xù)。建议投资者控(kòng)制(zhì)仓位，防范假(jiǎ)期风险。

　　蒋琴认为，综合来看(kàn)，猪价(jià)颓势不(bù)改，大概(gài)率仍将保持低位盘整运(yùn)行状态。不过，市(shì)场预期二季度(dù)二次育(yù)肥缓慢入场，行情或(huò)好于(yú)一季度。按照官方能繁存(cún)栏(lán)数据推算，今年3到10月，生猪(zhū)理论出栏量处于(yú)逐步(bù)增加的阶段(duàn)，并于10月份达到(dào)理论出(chū)栏峰值，11月生猪理论出栏(lán)量大概率(lǜ)环(huán)比下降。而11月份正值猪肉消费旺季(jì)，供减需增(zēng)预期下(xià)，相对支(zhī)撑当期生猪价格，故(gù)目前盘面11月价(jià)格相对坚挺。不过在国家良好调控之下，能繁母猪产能(néng)并(bìng)未(wèi)过度去化(huà)，生猪存出栏(lán)量保持稳定，猪价不具备持续大幅上涨的基(jī)础条件。在国(guó)家政策(cè)端稳定猪价(jià)意愿强烈的背景下，期价上(shàng)行压力恐加大，追(zhuī)涨风险(xiǎn)积(jī)聚，操作上，建议养殖(zhí)端(duān)锚定成本(běn)，择机卖出套保(bǎo)锁定利润为主。

　　棕(zōng)榈油(yóu)长(zhǎng)期需求不(bù)容乐观

　　昨日(rì)，马来西亚BMD毛棕榈油期货盘中大幅(fú)下跌，连续第三个交易日下滑，并触及(jí)约一(yī)个月低点(diǎn)。

　　“近期棕榈油行情变(biàn)化(huà)多集(jí)中在需求(qiú)端的扰动，一方(fāng)面，印度洗船事(shì)件(jiàn)为盘面(miàn)带(dài)来(lái)了压力；另(lìng)一(yī)方面，市场对(duì)于第二波新(xīn)冠(guān)疫情可能到来(lái)从而降低国内需求的担忧则进一(yī)步加(jiā)速了盘面下滑。”国(guó)联期货(huò)农产(chǎn)品事业部分析(xī)师姜(jiāng)颖告诉期货日报记者(zhě)，根据新(xīn)加坡、日(rì)本等(děng)海外经验，第二波疫情(qíng)的波及范围预计很(hěn)大概率将小于第一波，短期情绪(xù)释放后，棕榈(lǘ)油将回归基本面。从相关因素的梳(shū)理来看，目前处于短(duǎn)多长空的局面。

　　据国海良时期(qī)货油(yóu)脂(zhī)分析师孙啸介绍，开(kāi)斋节后市场延续了产地未来供需转宽松(sōng)的交易(yì)逻(luó)辑。马来西亚午(wǔ)市24℃棕榈油5、6、7月船期现货报价分(fēn)别(bié)为995美元/吨(dūn)、930美元(yuán)/吨、862.5美元(yuán)/吨(dūn)，整体相比上(shàng)一个交易日(rì)均有20美元/吨左(zuǒ)右的下跌。巨大的back结(jié)构也显示出市场对东南(nán)亚地区棕榈油食用需求转(zhuǎn)入淡季以及印尼可能放松DMO出口限制的担忧(yōu)。产地(dì)供需偏宽松的预期(qī)在印(yìn)尼GAPKI公布2月份产量后得(dé)到(dào)强化。数据显(xiǎn)示，印尼2月份棕(zōng)榈油产量高达425.2万吨，为历史(shǐ)同(tóng)期(qī)最高水平，仅环(huán)比(bǐ)1月微(wēi)降0.9万吨，降幅远低于平(píng)均季节性减(jiǎn)量。目前产地(dì)已步入(rù)增产(chǎn)季(jì)，在(zài)马来(lái)西亚(yà)摆脱(tuō)洪水扰动后，产区未(wèi)来整体产量可能非常可观。

　　“3月份(fèn)马(mǎ)来西亚出口大增，库(kù)存超(chāo)预期下(xià)降至167万吨，不过，4月份马来西亚(yà)出口骤降，斋月节(jié)备货结(jié)束(shù)、主要进口(kǒu)国植物(wù)油供应充足，印度(dù)3月棕榈油库存仍有59万吨，植(zhí)物油(yóu)库存则继续增高至345万(wàn)吨(dūn)，充足的库存和竞(jìng)争油脂的影(yǐng)响(xiǎng)或将冲击(jī)印度对(duì)棕(zōng)榈油(yóu)进口。”徽商(shāng)期(qī)货(huò)油脂油料分析师郭文(wén)伟表示，检验机构(gòu)AmSpec数据显示，马来西亚(yà)4月1—25日(rì)棕(zōng)榈油出口量为92.7万吨，环比下降(jiàng)18.4％。然而(ér)棕榈油已(yǐ)经步入(rù)季(jì)节性增产周期，据SPPOMA数据显示(shì)，4月(yuè)1—15日(rì)马来西亚棕榈油产量(liàng)环比增加22.5％，产需结构呈宽(kuān)松(sōng)趋势。不过，4月份(fèn)处在复产初(chū)期(qī)，且今(jīn)年4月份(fèn)工作日(rì)较少，产量(liàng)预计在150万吨以下，4月底马来西亚棕榈(lǘ)油(yóu)库(kù)存预计开始(shǐ)小幅度累库，且(qiě)随着复产利多增(zēng)强和出(chū)口前景不佳(jiā)持续，后期马(mǎ)棕继续面临累库压力(lì)，棕榈油行(xíng)情或维持(chí)承(chéng)压(yā)回调走(zǒu)势。

　　需求方(fāng)面，孙啸称，印度(dù)SEA数据显示(shì)，3月份印度(dù)食用(yòng)油(yóu)进口113.56万吨，处于季节性中性(xìng)位置(zhì)，其中棕榈(lǘ)油进口量(liàng)高达(dá)72.8万吨，占比突出(chū)。但是(shì)其(qí)国内(nèi)食用油(yóu)峰值(zhí)库存问题仍未解决。截(jié)至(zhì)3月末(mò)，其食用(yòng)油(yóu)总库存依旧在344.7万吨(dūn)，未见回落。根据目前已经走负的(de)国际(jì)豆棕差，预计4—6月国际棕榈油进(jìn)口需求大概率出(chū)现萎(wēi)缩(suō)。

　　此外，国内方面，郭(guō)文伟表示，国(guó)内棕(zōng)榈油近(jìn)月进口(kǒu)严重倒挂，远(yuǎn)月有所修复(fù)，近月进口(kǒu)偏低，远月(yuè)买船有(yǒu)所增加。海关(guān)数据显示(shì)，3月进口(kǒu)39万吨，国内棕榈(lǘ)油4—6月(yuè)进口量(liàng)预估分别在35万(wàn)、45万、40万(wàn)吨。目前国内(nèi)棕榈油(yóu)港口(kǒu)库存(cún)仍处(chù)在历史同期高(gāo)点，截至4月25日，库存(cún)为85万吨(dūn)，连续4周(zhōu)下(xià)降，随着气温升(shēng)高及棕榈油消费(fèi)进一步好转，需求有(yǒu)望回升，国内棕榈油继续呈现(xiàn)去库走势。

　　展(zhǎn)望后市，孙啸(xiào)认为，短期连盘棕榈油仍将随油脂整体弱势运行，有下破可(kě)能。5月(yuè)份东南亚天气值得关注，目前已有少雨(yǔ)迹象，泰国最为明(míng)显(xiǎn)，印尼次之(zhī)。如果(guǒ)出现持续干燥天气，产区(qū)增产节奏将被打破，届时(shí)，棕榈油有望相(xiāng)对抗跌。

　　不过，在姜颖看来，短期(qī)棕榈油尚存利多因素支撑。国内贸易商(shāng)进(jìn)口利(lì)润深(shēn)度(dù)亏损，5月船(chuán)期(qī)频现(xiàn)洗船，进口到港数量将明显减少。在此(cǐ)基础上(shàng)，随着(zhe)天(tiān)气升温，棕榈(lǘ)油消费(fèi)季节性(xìng)回暖(nuǎn)。第二轮疫(yì)情虽可能有影响，但无法(fǎ)改变(biàn)消费逐步恢复的大势，国内库(kù)存短期内仍可能(néng)加速去化。长期市场对(duì)于未来供应充(chōng)裕的预(yù)期基本一致。天气情(qíng)况有所好转，马来(lái)西亚与印尼步入(rù)增产周期，供应增(zēng)加而出口(kǒu)需求较差，未来产地(dì)存在累库预期(qī)。与此同时(shí)，国际豆粽FOB价差(chà)处于历史极低负(fù)值，棕榈油价格丧失竞争(zhēng)优势(shì)，在豆油、菜(cài)油未来存在集中供应压力的情况下，棕(zōng)榈油长期需求不容乐观。

　　“综合(hé)来看，短期利多因素对盘(pán)面(miàn)有一(yī)定支撑，价格或以区间调整为主。长期来看，棕(zōng)榈油将逐渐演(yǎn)变为供(gōng)强(qiáng)需弱格局，叠加全(quán)球宏(hóng)观经济环境偏弱，价格(gé)重心(xīn)或逐步(bù)下移(yí)。”姜(jiāng)颖(yǐng)说。

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