“一带一路”对冲欧美拖累无疑是2023年出口最大(dà)的看点(diǎn)。即使(shǐ)考(kǎo)虑去年的低(dī)基数，4月(yuè)的出口增速也不赖，与韩(hán)国、越南等邻国(guó)形(xíng)成鲜明对比；cos135度等于多少啊带根号，cos150度等于多少啊拉动方(fāng)面，“一(yī)带一路(lù)”国家成为主角，欧美发达(dá)经济体整体偏弱。今年1-4月“一带一路”国(guó)家在中国出口的(de)份额约(yuē)为(wèi)36.0％超过美(měi)欧日（34.3％），粗略计算，如(rú)果(guǒ)今年“一带(dài)一路”出口增速保(bǎo)持在6％以上(shàng)，那么在增量上就(jiù)可能对冲美(měi)欧日出口(kǒu)的(de)下滑，使(shǐ)得全年2023年全年的出(chū)口增(zēng)速转正(zhèng)。

　　从整体看，3、4月(yuè)份的数据再次验(yàn)证(zhèng)，当(dāng)前观察的中国的出口(kǒu)“不看港(gǎng)口，不(bù)看(kàn)韩(hán)、越”。港口数据和韩国、越南出(chū)口通胀作为传统观察中国出(chū)口增速(sù)的(de)重要指标，但随着中国出口结构向“一带一路”国家转移，其对中(zhōng)国出口的指示作用逐渐下降。一方面，由于多数“一带(dài)一路”国家偏向内陆，汽车、火车等(děng)陆路运输占比和增速(sù)快速上升(shēng)，导致港口数据与实(shí)际出口增速持续偏离，另(lìng)一方面(miàn)，以往韩(hán)国(guó)、越南出口增速与中国出(chū)口基(jī)本保持统一(yī)趋势，但由(yóu)于产(chǎn)品结构差异，2023年以来两者产生较大背(bèi)离。出口结(jié)构性变化(huà)背景下，传统观察(chá)框(kuāng)架(jià)适用性(xìcos135度等于多少啊带根号，cos150度等于多少啊ng)减弱，信息的(de)噪音和预期的波动可能加(jiā)大(dà)。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突破口仍在于“一带一(yī)路(lù)”国家。除(chú)低(dī)基数影响(xiǎng)之外，4月对俄(é)出(chū)口的高增反映“一带一路”贸易持续(xù)活跃，沿(yán)路经济带(dài)仍是我国稳外贸的“抓手”。4月对东盟出口增速暂时回落，不过整(zhěng)体来(lái)看(kàn)，自2022年初以来(lái)“俄+东盟升、欧美降”的趋(qū)势加速，日韩份额保持稳定。

　　产品(pǐn)方面，4月出口结构继续延续“扬长避短”的属性。中(zhōng)国(guó)4月汽车及机电出口金额维(wéi)持强势(shì)，增速(sù)较3月(yuè)进一步(bù)加快部分源于去年低(dī)基数原(yuán)因，不过对同比的拉动仍明显好于韩国，半导体出口跌幅则相较韩国(guó)更加“温和”。从散点图看(kàn)，量价齐升的汽车出口反(fǎn)映海(hǎi)外车市(shì)较高景气度与(yǔ)产(chǎn)业链韧性(xìng)仍可(kě)在一段时(shí)间内支撑出口(kǒu)，而受全球(qiú)半导体周期影响，集(jí)成电路4月出口量与价格均(jūn)偏(piān)萎缩。

　　那么，2023年出口最大的(de)变(biàn)数：“一带一路”的空(kōng)间有(yǒu)多大？站在2022年(nián)年底(dǐ)，市场大(dà)多聚焦欧美经(jīng)济衰退的拖累，而(ér)聚(jù)光灯之外“一(yī)带(dài)一路(lù)”却在稳(wěn)定外贸上发(fā)挥(huī)了越(yuè)来越重(zhòng)要的作用(yòng)，那么如何去评估这(zhè)一空间有多大(dà)？

　　一带一路出口(kǒu)背(bèi)后存量博弈。在全球经济(jì)和贸易放缓的背景下，我国出口的韧(rèn)性(xìng)可(kě)能主要来自于存量的竞争——我们认为很有可能(néng)是(shì)抢(qiǎng)占(zhàn)欧美日韩在这些(xiē)国家(jiā)的进口份额，2018年至(zhì)2022年，中国在一带一路(lù)沿线10国的(de)进(jìn)口份额(é)上(shàng)涨了2.5％，同期(qī)欧美日韩(hán)下降了3.8％。

　　空间(jiān)有多(duō)大(dà)？保(bǎo)守估计(jì)拉(lā)动2023年中国出口1个百分点(diǎn)。我们选取“一(yī)带一(yī)路(lù)”沿线65国中，中(zhōng)国(guó)出口规模最大的10个国家（约占中国对“一带(dài)一路”沿线国家(jiā)总出口的70％，以下(xià)简称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年的进口(kǒu)情景来对标(biāo)2023年10国在悲观(guān)、中性、乐观三(sān)种情形(xíng)下的(de)进(jìn)口增(zēng)速情(qíng)况，同时参考2018至2022年欧美日韩的年均下跌份(fèn)额，假设2023年10国对美欧日韩(hán)减少的进口(kǒu)份额中约(yuē)60％被(bèi)中国取代。

　　结果(guǒ)显示，中性条件下(xià)，“一带一路(lù)”10国(guó)2023年拉(lā)动(dòng)中国出口增(zēng)速(sù)约(yuē)0.97％，此外(wài)根据占比（10国占65国的70％），大致估算“一带一路”沿(yán)线65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全(quán)球放(fàng)缓的(de)背(bèi)景下，1个百分点并(bìng)不少(shǎo)，我国全(quán)年出口增速可能略高于0％。对欧(ōu)美日等发达经济(jì)体出口(kǒu)增速预测(cè)，思路(lù)为在(zài)中(zhōng)国加入世界贸(mào)易组织后(hòu)、历次全球(qiú)经济陷入衰(shuāi)退(tuì)或是经济增速大幅(fú)下行(xíng)（downturn）的时(shí)间段中，选出具有参考意义的三年，分别作为中性(xìng)、乐观和悲观情景作为参(cān)考。我们对于2023年的基准假设为美欧有(yǒu)可能在下半(bàn)年(nián)陷入温和衰退，我们选(xuǎn)择2009（全(quán)球金(jīn)融(róng)危机）、2016（美国紧(jǐn)缩(suō)后的全球经济(jì)放(fàng)缓）、2001（科(kē)网泡沫(mò)破(pò)裂，全球经(jīng)济温和放缓）分别(bié)作为悲(bēi)观、中性和乐观情(qíng)景。根(gēn)据预(yù)测，中(zhōng)性假设下，2023年(nián)欧美日韩拖累我国出口增(zēng)速(sù)约-1.9个百分(fēn)点。

　　假设对其(qí)余(yú)国家（在我国出口(kǒu)中约占(zhàn)26％）出口增速预(yù)测按照(zhào)IMF对2023年(nián)世界商品贸(mào)易数(shù)量增速预测即1.5％计算，并考虑(lǜ)价格因素，使用IMF对我国cos135度等于多少啊带根号，cos150度等于多少啊2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得出(chū)其余国家拉(lā)动我国出口(kǒu)增速约0.64个百分点(diǎn)。因此，中性假设下2023年(nián)我国出(chū)口增速(sù)约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在(zài)低估的风(fēng)险(xiǎn)，主要来自于两(liǎng)个(gè)方面：数据口径差(chà)异和欧美(měi)经济体的(de)“韧性(xìng)”。数据方面(miàn)，各国自中(zhōng)国进口的数据和中国向(xiàng)各国出口的(de)数据存在差(chà)异(yì)（无论是绝对量(liàng)还是增速），有时这一差异还(hái)较大，一般而(ér)言中(zhōng)国出口(kǒu)端的增(zēng)速会更高，这意味着(zhe)我们基于“一带一路”国家进口(kǒu)数据(jù)的测算是低(dī)估的；外需(xū)方面，欧美(měi)经济陷入衰退的时点存在较大的不确(què)定性，可能在今年下半年、也可能在明年，若后者出(chū)现，那(nà)么2023年(nián)发达(dá)经济(jì)体对(duì)于中国出口(kǒu)的(de)拖累可能没有那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其他新兴(xīng)经济体经济增长不及预期，对外需拉动不足。疫情二次冲击(jī)风险对出口造成(chéng)拖累。欧(ōu)美经济(jì)韧性超预期，对于中国(guó)出(chū)口的拖累不(bù)足。

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