用友(yǒu)网络（600588）的3.0-II转型，即(jí)云服务(wù)转型(xíng)第二(èr)阶(jiē)段进展(zhǎn)明显不佳。

　　2023年一(yī)季度，用友网(wǎng)络净亏损(sǔn)3.97亿(yì)元，创(chuàng)公司(sī)2001年(nián)5月(yuè)上(shàng)市以(yǐ)来(lái)单季(jì)最大亏损；2022年净利润(rùn)2.19亿(yì)元(yuán)，同比下降69％，是(shì)2020年以来连续第三年净利下(xià)滑。与此(cǐ)对应的是，2020年以来(lái)公司股价持续大跌。

　　这与(yǔ)用友网络3.0-I转型阶(jiē)段(duàn)营(yíng)收、净利同步(bù)大增、股价大涨(zhǎng)的同向共(gòng)振，大(dà)相(xiāng)迥异(yì)。

　　目前(qián)，用友网络股价为21.61元(yuán)，市(shì)值(zhí)741.9亿元。

　　上市(shì)23年来(lái)单季最(zuì)大亏损

　　净利(lì)连(lián)续三(sān)年下滑

　　用友网络4月28日(rì)晚间发布2023年第(dì)一(yī)季度(dù)报告，一季度实现营业收入(rù)14.75亿元，同比增长15.3％；归属于上市公司(sī)股东的净亏损(sǔn)3.97亿(yì)元，创该(gāi)公司2001年5月上(shàng)市以来单季最大(dà)亏损。

　　此前，用(yòng)友网(wǎng)络(luò)发布的年(nián)报(bào)显示，2022年(nián)公司营(yíng)收92.62亿(yì)元，仅(jǐn)微增精彩演绎是什么意思解释，精彩演绎是啥意思3.69％；归(guī)母净(jìng)利润2.19亿(yì)元，同比下降(jiàng)69％。这是在2019年(nián)创下净利11.8亿元的历史最高点之后，用友网(wǎng)络(luò)连续第三年(nián)净利下滑。

　　从股价来看，在2020年7月创下历(lì)史(shǐ)新高之后，用精彩演绎是什么意思解释，精彩演绎是啥意思友网络股价就(jiù)总体上(shàng)呈下(xià)降(jiàng)趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛(gé)卫东等投资者被套(tào)

　　在2022年股价大跌前，用友网络在股价相对高点(diǎn)进行了定增融(róng)资。此次(cì)定增(zēng)吸引了(le)不少机构参与，包括(kuò)高毅(yì)、葛卫(wèi)东等知名机(jī)构和投资者。

　　2022年1月(yuè)，用友(yǒu)网络(luò)披露定增结果，增(zēng)发数量约(yuē)1.7亿股，每股价格为31.95元，定增募资约53亿(yì)元。当时，在定(dìng)增市场颇为活跃(yuè)的私(sī)募大佬葛卫东，也参与(yǔ)了定增，投(tóu)入(rù)资金约2亿元。

　　但在定增结束之后，用友网络发布的(de)2021年业绩明显不及市场(chǎng)预(yù)期，2021年净利润为(wèi)7.078亿元，同比下28.18％。

　　此(cǐ)后，用友(yǒu)网络的2022年各季(jì)度业绩更是连续(xù)爆(bào)雷(léi)：一季报净利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报净利润(rùn)-2.558亿元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降218.93％；三季(jì)报净利润-5.395亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比下降525％。

　　在(zài)此背景下，用友网络的股价(jià)从(cóng)2022年(nián)2月37元的高点，最低跌至2022年9月的16.28元，跌幅(fú)近六成。而葛(gé)卫东的总持股(gǔ)数，也从2022年一季度(dù)的7626万股(gǔ)，到2022年三季度末退出前十(shí)大股(gǔ)东，在此期间，其减持(chí)数量至少有(yǒu)4100万(wàn)股。其定(dìng)增投资(zī)也惨遭被套。

　　2022年以来，用友网络股(gǔ)价大跌。

　　云服(fú)务转型第二阶段道(dào)阻且长

　　在用友网络的发展(zhǎn)历史上，其1.0阶段是通过财务软件服务企业(yè)的(de)会计电算化，2.0阶段是通过ERP软件服(fú)务企业(yè)的信息化，现在(zài)的3.0阶段(duàn)是服务(wù)企业(yè)的(de)数智化。

　　具体来说，从2016年起，用友(yǒu)的3.0-I战略(lüè)是转(zhuǎn)型(xíng)云(yún)服务业(yè)务(wù)，引领(lǐng)中国企业级(jí)服务市场。在此(cǐ)基础上，公(gōng)司(sī)2020年进入(rù)新的战略(lüè)发(fā)展(zhǎn)阶段（3.0-II），战略目标(biāo)是构建和(hé)运营(yíng)全球领先(xiān)的企业云服务平(píng)台。

　　2015年，用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)正式发布了完(wán)全基于互联网(wǎng)架构的企业互联网开(kāi)发平台(tái)。2017年以来，其云平台、财(cái)务云、人力云(yún)等云产品得到逐步发展，各领域云上线运营、逐步融合。

　　从2017年开始，用友BIP经历了(le)第一个阶段(duàn)的”用友云”面世(shì)、云(yún)平台及领(lǐng)域(yù)服务快速发展(zhǎn)，第二个阶段的统(tǒng)一底座和(hé)服(fú)务融合。2022年8月，经过6年(nián)的规模研(yán)发和持续(xù)迭(dié)代，用友的(de)BIP 3正式发(fā)布，用友云进入新的发展阶(jiē)段。

　　从公司业务占比来看，用友网(wǎng)络云(yún)服(fú)务转型取得了(le)较(jiào)大成功。

　　2022年，其(qí)云服务业务实现收入(rù)63.53亿(yì)元(yuán)，同比增(zēng)长19.4％，占总(zǒng)营收的比重为68.6％，较(jiào)2021年提(tí)升9个百(bǎi)分点，已(yǐ)成为公(gōng)司主要收入来源并(bìng)继续扩大收入占比。

　　但(dàn)从高端市场份额来看，用友(yǒu)却还是没有多大突(tū)破。《2021年中国工业(yè)软件发(fā)展白皮书》显示，国产ERP软(ruǎn)件整体市占率超过(guò)70％，其(qí)中(zhōng)用(yòng)友市占率达到40％。但在高(gāo)端ERP市场，国产ERP软(ruǎn)件占有率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达到(dào)53％。

　　3月20日，在市场(chǎng)曝(pù)出华为将在4月启(qǐ)用自己研发(fā)的MetaERP软件之后，用友网络股(gǔ)价(jià)直接跌停。尽管华为目前仅为自(zì)用(yòng)，并不一(yī)定会面向外部(bù)市场提供高(gāo)端ERP软件，但股价的跌停，反应出(chū)市场对用(yòng)友在高端(duān)ERP软(ruǎn)件市场(chǎng)竞争(zhēng)力信心的严重不(bù)足，也反应了(le)其在高端市场的进展(zhǎn)不(bù)佳。

　　具(jù)体到财(cái)务和(hé)股价上，在(zài)用友网(wǎng)络3.0转型第一阶段，即2016年(nián)-2019年，在其(qí)营收(shōu)逐渐增长的同时，净(jìng)利(lì)润也在同时逐年增长(zhǎng)，且增幅远高于营(yíng)收增幅。对应到股价上，在此期间，用友网(wǎng)络(luò)股价大涨约8倍。

　　但在用友(yǒu)网络3.0转(zhuǎn)型的第二阶段，即2020年至今，其(qí)营收仅仅小幅增长，几乎可(kě)以说是踏步不前，净利润却大(dà)幅下跌，股价也因此(cǐ)大(dà)跌，公司市值严重缩水(shuǐ)。

　　用友网络董(dǒng)事长王文(wén)京在2022年(nián)曾表示，3.0阶段，用友的市值还是有很大的(de)提升空间。但从目前的情况来看，用友3.0的第(dì)二阶段(duàn)，道(dào)阻且长(zhǎng)。

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