5月迎(yíng)来开门红，A股成交额连续20日保持在1万亿以上，市场对于人工(gōng)智(zhì)能、消费、新能源等板块看法分歧较大，截至5月4日，已有(yǒu)多家券(quàn)商发布了(le)5月金股和策略。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传(chuán)媒、银行关注度提(tí)升(shēng)最大

　　截至5月4日，15家(jiā)券商(shāng)共计推荐了154只金(jīn)股，从(cóng)行(xíng)业来(lái)看，机械设备行(xíng)业板块暂时(shí)是(shì)5月机(jī)构人气最(zuì)高的板块，占(zhàn)比(bǐ)接近(jìn)1成，银行(xíng)板块罕见出现多(duō)只金股，两(liǎng)者一定程度与中特估(gū)概念有所重叠(dié)。

　　而人工(gōng)智(zhì)能/TMT产(chǎn)业出现分(fēn)化(huà)，传媒板块关注度(dù)提升最为明(míng)显，计算机板块关注度(dù)则(zé)快速下(xià)降，这(zhè)也与4月份行(xíng)情走(zǒu)势(shì)相互(hù)印(yìn)证，传媒板块(kuài)率先突破，可能会成(chéng)为(wèi)AI概念笑到最后的(de)那个。

　　此外，食品(pǐn)饮料(liào)、商贸(mào)零售的关注度也(yě)小幅回暖，可能与淄博烧(shāo)烤(kǎo)和五一旅游市场的火爆有(yǒu)关(guān)。

　　从各家券商推荐的金股标的集中度(dù)来看(kàn)，150多只金股中，有22只(zhǐ)金股同(tóng)时被(bèi)2家及以上的机(jī)构共同推荐。其(qí)中三只(zhǐ)传媒股同时获得3家以上机构推荐，分(f定向直招士官到底是不是坑，定向直招士官是个坑亲身经历ēn)别是三七(qī)互娱、腾讯控股(gǔ)和、恺英网络。

　　传媒板块受(shòu)关注的逻(luó)辑也(yě)主(zhǔ)要是两点(diǎn)：1.底部(bù)复苏，2.版号放(fàng)开后，新产品（游戏(xì)）有望放量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩回顾(gù)，小商品(pǐn)城67%涨(zhǎng)幅登顶(dǐng)

　　回看(kàn)4月金股策略表(biǎo)现(xiàn)，东吴证券以(yǐ)12.58%收益名(míng)列(liè)前茅，精(jīng)测电子(zi)贡献其中(zhōng)绝大(dà)多数收益，海通证券以12.42%的(de)收(shōu)益紧随其后。总体来看，34家券商(shāng)中仅(jǐn)11家券商金股策略盈(yíng)利，收益中位数为-1.65%，各(gè)项(xiàng)成(chéng)绩均(jūn)不如近几期，主要与大盘行情的撕裂(liè)有(yǒu)关。

　　这(zhè)种极(jí)端行情的演绎体现在热门(mén)金股(gǔ)上(shàng)则(zé)表现为“全军覆没”，8只同时获得4家机构的金股中仅宁(níng)德时代(dài)涨幅为(wèi)正，腾(téng)讯控(kòng)股、泸州老窖(jiào)则(zé)出现了10%以上的回撤。

　　而小商(shāng)品城、精测电子涨幅超(chāo)过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行(xíng)情怎么(me)走？机构(gòu)多(duō)数持保守看(kàn)法

　　各大券商(shāng)对五月份的(de)投资方(fāng)向做了预判，综合多家观点，券商们对五月(yuè)的大盘(pán)的看(kàn)法比较保守，建议多看(kàn)少(shǎo)动，推荐较多的行(xíng)业是(shì)电气设备、消费、医(yī)药(yào)、军工，对地产股(gǔ)的走(zǒu)势机构有分歧，区域规划、券(quàn)商、沪港通、个股期权则因有事件驱动所以有短期的机会(huì)。

　　安信策略阐述了(le)美国股票(piào)投资的(de)一个(gè)习(xí)语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年5月到10月股票(piào)市场的相对弱势。这有悖(bèi)于现代投资理论，但又屡见(jiàn)不(bù)鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们(men)也发现了(le)明显的“Sell in May”现象。四年(nián)中仅2013年(nián)全A指数在(zài)5月出现上涨，其他年份(fèn)均现(xiàn)下(xià)跌。如果统计5、6两个(gè)月的市(shì)场表现，则四年均报下跌，平均(jūn)跌(diē)幅(fú)达7.8%。

　　民生(shēng)策略表示经济的(de)微刺激(包括重大项目的陆续(xù)推出(chū)和(hé)开工)不会停止;同时，管理(lǐ)层对信(xìn)用风险及资产价(jià)格风险的(de)容忍度正在降低(dī)，但在投资缺口重回下行(xíng)通道(dào)、通胀(zhàng)继续低(dī)位徘徊的经济周期(qī)格局下，只托不举、定点(diǎn)发力(lì)的“微刺激(jī)”难以(yǐ)扭(niǔ)转市(shì)场(chǎng)有底无高度的(de)现(xiàn)状。

　　申万策略(lüè)认为市场依然维持震(zhèn)荡格局，长期看二级市场估值体系国际化是(shì)趋势，优质(zhì)成长有望迎来深蹲起跳的(de)机会，可(kě)以做(zuò)一把反弹(dàn)，国企改革红利释(shì)放(fàng)非常值得期待。

　　招商策略判断(duàn)在去杠杆的背景下，要么减(jiǎn)少负债，要么增加资定向直招士官到底是不是坑，定向直招士官是个坑亲身经历本，减负债会带来经济收缩(suō)压(yā)力，增资本会带来(lái)股票供给压力，市场尚(shàng)未走出这种被动局(jú)面的影响。PMI数据显示经济下(xià)行压力暂时有所缓和，但尚无法期望经济会出现持续或者大幅改善(shàn);资金利率的(de)回落是衰退性的，不意(yì)味着流动(dòng)性出现主(zhǔ)动式(shì)改(gǎi)善;风险偏好(hǎo)受(shòu)刚性兑付打破(pò)预(yù)期影(yǐng)响仍难以出(chū)现改善(shàn);IPO开闸预期(qī)增加股票供给担忧(yōu)。总体(tǐ)上仍维持(chí)二(èr)季度投资策略观(guān)点，谨慎(shèn)为上，保持低仓(cāng)位;相对来说，中盘股如医(yī)药、家电、汽(qì)车、食品饮(yǐn)料等(děng)一线白马等(děng)业绩增(zēng)长(zhǎng)确定性高、估值(zhí)不高(gāo)，可以有相对收益。(关键词：医(yī)药、食(shí)品饮料(liào)等(děng)白马股)

　　海通策略展望5月市场(chǎng)环境，一些积(jī)极因素正(zhèng)出现(xiàn)，将给市场带来一些(xiē)阳(yáng)光(guāng)：(1)宏观面，政策底限(xiàn)思维仍在，悲观(guān)预期或修正(zhèng)。(2)微观面，部分龙头(tóu)成(chéng)长股(gǔ)业绩仍(réng)靓丽。(3)市(shì)场面，政策(cè)性、事件(jiàn)性亮(liàng)点望提振市场情绪。从管理(lǐ)层的政策取向来看，短(duǎn)期打破概率偏低(dī)，震荡市特征没变。短期市场下(xià)跌后5月有些(xiē)积极因素出现，建(jiàn)议备战回(huí)调后的(de)反弹。

　　中信策略(lüè)分析称(chēng)，首先，A股(gǔ)盈(yíng)利(lì)增速下行(xíng)确立，并将继续;其(qí)次，前期小批多次的(de)微刺激下(xià)，市(shì)场对短(duǎn)期经济预期偏(piān)乐观，而实际政策效果难以对冲来自房(fáng)地产等(děng)领域(yù)带来(lái)的经济(jì)下行动能，基本面预期(qī)很有可能下修;再次，改革和结构调(diào)整依然(rán)是政策主(zhǔ)要目标(biāo)，政府不托底，政策不全面(miàn)放松的情况下，房地产(chǎn)风险(xiǎn)发酵(jiào)，IPO重启对风险偏好都有不利影响。监管(guǎn)部门(mén)的维稳措施亦难以改变基本面弱平衡向下打破的趋势，5月份市场仍(réng)将继续维持弱(ruò)势下跌(diē)格局(jú)。

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