随着公募基金2023年一季报披露拉开帷幕，多位(wèi)知名基金经理调(diào)仓换股以及对后市看(kàn)法(fǎ)跃然纸上。

　　银华基金李晓星(xīng)在一季报中(zhōng)表示(shì)，看好(hǎo)半导(dǎo)体、电动车、风光电(diàn)储、军工等领域投资机会。他认为AI 产业的发(fā)展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能(néng)造(zào)成(chéng)板块后续波动。投(tóu)资机会上，“卖水人(rén)”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用(yòng)户(hù)赋能(néng)的垂直(zhí)类(lèi)应用场景值得关注。

　　信(xìn)达澳亚基(jī)金(jīn)冯明远(yuǎn)一季报中(zhōng)表示，二季(jì)度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数(shù)字经济等热门(mén)概念的(de)创(chuàng)新，以及半导体和制造业正经历(lì)触(chù)底(dǐ)反弹的复苏(sū)，市场整体会逐步回暖，产生(shēng)一定正面效应(yīng)。会(huì)继(jì)续在(zài)新 能源、科技、高端制造(zào)等(děng)主要赛道耕(gēng)耘(yún)，深挖基本(běn)面扎实(shí)的优(yōu)质个股，自下而上挖(wā)掘投资机(jī)会。

　　此(cǐ)外，今日，中(zhōng)泰(tài)资管姜诚、中信保(bǎo)诚(chéng)基金王睿等(děng)人(rén)也(yě)发(fā)布了一(yī)季报，均谈(tán)到了自(zì)己对AI领域的密切关注，但观点略有不(bù)同。

　　“果链”龙(lóng)头(tóu)新进成为第一大(dà)重仓股

　　李晓星(xīng)一季度大幅(fú)调入(rù)AI相关概念股

　　一(yī)季报数据显示(shì)，从(cóng)银华基金李晓星在管的10只基(jī)金来(lái)看，整体基金仓位维持在90％左(zuǒ)右。

　　其中(zhōng)，银华中小盘精(jīng)选、银华盛世(shì)精选(xuǎn)A、银华大盘定开(kāi)、银华丰享(xiǎng)一(yī)年持有、银(yín)华(huá)心选一年持有A 在(zài)今年(nián)一季度(dù)小幅减仓，其中，减仓幅(fú)度最(zuì)大的是银华心选一年(nián)持有(yǒu)A，较去(qù)年底下降了4.65个(gè)百分点。

　　而(ér)银华心诚A、银(yín)华(huá)心怡(yí)A、银华心佳(jiā)两年持有(yǒu)期、银华心享(xiǎng)一年持有、银华心兴三年持(chí)有A 则在一季度(dù)小(xiǎo)幅加仓，其中，加仓幅度(dù)最(zuì)大的(de)是银华心兴三(sān)年持(chí)有(yǒu)A，较(jiào)去年底加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗(qí)下基金(jīn)产品大幅提高了港股仓位(wèi)，比如银华心佳两(liǎng)年(nián)持(chí)有期港股仓位从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银(yín)华(huá)心(xīn)兴三(sān)年持有A港(gǎng)股仓位从去(qù)年(nián)底14.93％上升到(dào)一季度29.58％。

　　持仓方面，以(yǐ)李晓星代(dài)表作银华中小盘为例，前(qián)十大重仓股变(biàn)动较大。今年(nián)一(yī)季度，立讯精密、金山办公、用友网(wǎng)络、中科创达、中微公(gōng)司(sī)、星环科技-U “新进”前十大。其中(zhōng)，“果链”龙头立讯精密成为第(dì)一大重仓股，截至一季报，该基金持有立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿(yì)元。一季(jì)度(dù)，该基金还(hái)增持了(le)精测(cè)电子，较去年(nián)底增加了16倍，目前持(chí)有市值约1.61亿元，新晋(jìn)成(chéng)为第(dì)7大重仓股。值(zhí)得(dé)注意的是(shì)，上述“进新”个(gè)股大(dà)多数(shù)是AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶澳科技(jì)、德业(yè)股份、晶科(kē)能源、海光(guāng)信息(xī)、复旦微(wēi)电、锦浪(làng)科(kē)技则退出前十大。

　　减(jiǎn)持方面，今(jīn)年一季度，该基金减持紫光国微、华海清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该(gāi)基金分(fēn)别持(chí)有紫(zǐ)光(guāng)国微、华海清科(kē)189.3万(wàn)股、63.1万，对应持有(yǒu)市值(zhí)2.10亿元、2亿(yì)元，位列第二、四大重仓股。

　　在一季(jì)报中，李(lǐ)晓星再次(cì)用“千字小作文”表达了自己对市场的看法，基金君为大(dà)家(jiā)做了些重点摘要。

　　李(lǐ)晓星在一季报中表示，对于今年国内的(de)宏观(guān)判断(duàn)依然(rán)是经济(jì)整体稳健复苏(sū)，产业结构调整(zhěng)继(jì)续升(shēng)级，居民消费信心逐渐恢复；我们判断由于(yú)国家(jiā)自身(shēn)实(shí)力(lì)的不断增(zēng)强(qiáng)，国际伙伴跟我(wǒ)们的(de)利益(yì)共同点变(biàn)多，国际形(xíng)势相对之前会趋暖，国际贸易会(huì)逐渐触底回(huí)升。

　　一季度市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的(de)人工(gōng)智(zhì)能板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网之后(hòu)又一革命(mìng)性的技术，现象级应用推出后(hòu)，国内外各巨头加速入局。需要关(guān)注的是，AI 产业的发展(zhǎn)不会一(yī)蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等(děng)潜在风险(xiǎn)，可能造(zào)成板块(kuài)后续(xù)波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算(suàn)力产业链，以及 AI 为用户赋能的(de)垂(chuí)直类应用场景值得关注。

　　半导体方(fāng)面，我(wǒ)们维持看(kàn)好国产替代方(fāng)向，集(jí)中在半导体设备、材(cái)料、零部件环节，中长期 看，伴随(suí)国(guó)产(chǎn)供应商积极验证导(dǎo)入，国内晶圆产线建(jiàn)设将再度提速。在景气复苏(sū)方向，我们(men)的看 法边际转(zhuǎn)向积极，全球半导体下行周期(qī)接近尾声，经历(lì)了过去几个季度的(de)去库存，有望在今年下 半年重启上行周期(qī)，向上弹(dàn)性(xìng)取决于下游需(xū)求恢复的力度，数据中心有望率先回暖，其次(cì)是汽(qì)车、 消费(fèi)电(diàn)子，关注相关(guān)左(zuǒ)侧布局机会。

　　新(xīn)能(néng)源板块是一季度(dù)被市场抛弃(qì)较多的板块，交(jiāo)易占(zhàn)比和估值已经处于历史偏(piān)低的位置(zhì)。只是市场对于上涨(zhǎng)的标(biāo)的更多(duō)地关(guān)注利好，对于下(xià)跌的板块更多(duō)地(dì)关注利空(kōng)。我们总体认为现在市场(chǎng)对于新能源板块的(de)担忧(yōu)讨论，更多是对于(yú)一个下跌板块的(de)应(yīng)激式(shì)反应。在去年的中报中，我们曾经提到了新能源板(bǎn)块的一些风(fēng)险点，这些(xiē)风(fēng)险点在(zài)经过大半年(nián)的消化后(hòu)，在(zài)这个估值分位以(yǐ)及股价位置下，我们认为新(xīn)能源板块的风(fēng)险(xiǎn)因素(sù)已经充分释放(fàng)，目前这个时间段，具有(yǒu)较强吸引力。

　　此(cǐ)外(wài)，李晓星还看(kàn)好电动车、风光电储、军(jūn)工等领(lǐng)域投资机会。

　　璞泰(tài)来仍是(shì)第(dì)一大(dà)重仓股

　　冯(féng)明远(yuǎn)继续加仓(cāng)新能源相关个股

　　一季报(bào)数据显示，信达澳(ào)亚基金冯明远在管的6只基金平均仓(cāng)位(wèi)为92.27％，其中(zhōng)，信澳研究优选A的股(gǔ)票仓(cāng)位从去年底75.82％上升到今(jīn)年一季度(dù)末87.68％，信澳(ào)新能(néng)源产业、信澳科技创(chuàng)新一年定开A、信澳(ào)星奕(yì)A则(zé)不同程(chéng)度小幅减仓。

　　从持(chí)仓情况来看，以冯(féng)明远的代(dài)表作信澳新能源产业(yè)为例，该基金一季(jì)度增持璞泰(tài)来，较去(qù)年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万(wàn)股，持有(yǒu)市值为4.37亿(yì)元，仍(réng)位列第一大(dà)重仓股。

　　此外，还增持了科(kē)达利、中伟股份、宁德时代、东阳光、华阳集团、祥鑫科技(jì)，其中(zhōng)，增持幅度最大的是(shì)中伟股份(fèn)，今年一(yī)季(jì)度较去年底(3ce是什么档次，3ce是什么档次的牌子dǐ)增持了129.40％，目(mù)前持有市(shì)值(zhí)2.16亿元，为例第5大重仓(cāng)股。

　　其中，中(zhōng)伟股份、华(huá)阳集团、祥鑫科技为“新进(jìn)”前十大(dà)个(gè)股，斯莱克、保隆(lóng)科技、比亚迪则(zé)退出(chū)前十(shí)大之列。3ce是什么档次，3ce是什么档次的牌子p>

　　一季度，该基金(jīn)对爱柯迪、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业进行不同程度(dù)减持，其(qí)中，减持幅度最大的是天齐锂业，今年一季度较去年底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为(wèi)例第4大(dà)重仓股。

　　冯明远在一(yī)季(jì)报中表(biǎo)示，2023 年一(yī)季(jì)度 A 股(gǔ)市场经历(lì)了疫(yì)情复苏后(hòu)的调整修复，经济先是(shì)在大(dà)家“强复苏”的预期 中趋于明显的回(huí)暖，但基于“强预期，弱现实”的担(dān)忧，随后(hòu)又(yòu)出现(xiàn)了显著的回(huí)调，从而总体呈 现出震荡趋势。本基金的(de)投(tóu)资主要聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴产业领域(yù)，细分(fēn)板(bǎn)块的整体走势与市场趋同(tóng)，导致(zhì)本基金的净值也出现小(xiǎo)幅震(zhèn)荡。

　　展(zhǎn)望二季度(dù)，随(suí)着 TMT 板块部分公司加入(rù) AI 或数字经济等热(rè)门概(gài)念(niàn)的创新，以及半(bàn)导体(tǐ) 和制(zhì)造(zào)业(yè)正经历触底反弹的复苏，市(shì)场整体会逐步回暖，产(chǎn)生(shēng)一(yī)定正面效应。我(wǒ)们会(huì)继续在(zài)新(xīn) 能源、科(kē)技、高端制造(zào)等主要(yào)赛道耕耘，深(shēn)挖基(jī)本面扎实的优(yōu)质个股，自下而上(shàng)挖掘投资机(jī)会。

　　中信(xìn)保诚(chéng)基金王睿：

　　谨慎乐(lè)观看待(dài)人工(gōng)智能

　　今日，中信保(bǎo)诚基金旗(qí)下多位基金经理也发布了一(yī)季报。其中(zhōng)，中信保(bǎo)诚基金(jīn)权益投资部总监王(wáng)睿(ruì)在一(yī)季报(bào)中表(biǎo)示，宏观(guān)经(jīng)济目(mù)前处在(zài)一个温和(hé)复苏的通(tōng)道(dào)，在海(hǎi)外加息进入(rù)尾声后，社会流(liú)动性(xìng)将(jiāng)相(xiāng)对(duì)宽松(sōng)，宏观及货币(bì)环境有利于权(quán)益(yì)市场行情的开展，二季(jì)度指(zhǐ)数仍有可能(néng)会是震荡上(shàng)行的态势(shì)。

　　一季度，王睿减(jiǎn)表示持了(le)部(bù)分短期达到目标价的相关品(pǐn)种，并根据收益率预期的变化(huà)调整了一部(bù)分科技持仓。具体来看，以其代表作中信(xìn)保诚创新成(chéng)长为例，该基金在(zài)一季度增持了(le)晶盛机电(diàn)、TCL中环、当升(shēng)科(kē)技、中航光(guāng)电等个股，人福医药“新(xīn)进”前(qián)十大。

　　王睿在一季(jì)报中(zhōng)表示，对于人工智(zhì)能这一非常宏大的命题，他(tā)目前(qián)持谨慎(shèn)乐观(guān)的态度。首先我们相信这是一项会对目前的生(shēng)产(chǎn)和生活(huó)方式(shì)带来(lái)重大变化的技术变革，值得我们投入非常多的精力去跟踪和研(yán)究。但另一方面，我们目前还无法(fǎ)相(xiāng)对准确的评估这项技(jì)术革(gé)命给具体公司和(hé)行业格局带来的(de)影响，也不能给出大(dà)部(bù)分公司(sī)一个相对(duì)清晰的定价，因(yīn)此我们一季度暂时还没有明显增加相关的持(chí)仓。后续我们会紧密(mì)跟踪。一季度我们持仓较多的(de)电动车(chē)和光伏表现不(bù)佳，受(shòu)到(dào)了一(yī)些(xiē)短期因素的干扰(rǎo)，投资(zī)者的信心出现了(le)波动。投资者预期变化导(dǎo)致部分个股出现(xiàn)了较(jiào)大回调(diào)，目前(qián)行业整体(tǐ)估值水平处于历史(shǐ)较低(dī)位(wèi)置，而这两(liǎng)个行(xíng)业未来(lái)的发(fā)展方向还(hái)是(shì)相对比较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资(zī)，永远没有躺平的(de)一天

　　今日(rì)，中泰资管(guǎn)基金经理(lǐ)姜诚(chéng)也发(fā)布了一季报在一季报中，姜诚(chéng)表示，一季度的市场走势再(zài)次(cì)佐证了一个道理(lǐ)，即市场是难以预测(cè)的(de)。迄今为止，表(biǎo)现最好(hǎo)的(de)是(shì)AI相(xiāng)关板块，AI3ce是什么档次，3ce是什么档次的牌子或许是科(kē)技发(fā)展进(jìn)程中最重要的事(shì)件(jiàn)之一，但要搞清楚它对(duì)投资有(yǒu)哪些影响却很难。利润在产业链不(bù)同环(huán)节(jié)之间将如何分配？ 市场当前认为的受益环节是否能如(rú)愿受益？它的“智能”水平达到了(le)什(shén)么程(chéng)度(dù)以及渗透率将多快提升？都是很(hěn)容(róng)易(yì)让(ràng)人兴奋、可细说起来又让(ràng)人(rén)不明就里的难题。谈资和投资(zī)之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资(zī)的基本原理告诉我们，价值会随着时间(jiān)增长，而(ér)非随着利润波动(dòng)。所以在海量信息中，我们(men)需(xū)要重(zhòng)点关(guān)注长期因素，淡化短期因素(sù)。人工智能的发(fā)展是一个长期(qī)因素，我(wǒ)们还(hái)没有足够的把握(wò)去捕捉到它带来的(de)投(tóu)资机会，但可以尽量回(huí)避它(tā)带来的伤(shāng)害。以尽可能低的(de)价格买尽可能好的(de)资产(chǎn)，是我们(men)的投资目(mù)标。好资产的标准(zhǔn)是(shì)活得(dé)久、 站(zhàn)得牢、竞争优势(shì)维持得长、平(píng)均净资(zī)产收(shōu)益率高，以(yǐ)及在好的公(gōng)司治理加持下能够把(bǎ)长期利润转化为诱人分红。所以，我们会一如(rú)既往，不(bù)去猜(cāi)测和追(zhuī)逐市场热点。

　　具体持仓(cāng)方面(miàn)，以(yǐ)姜诚代表(biǎo)作中泰星元价值优选A代(dài)表作为例，该基金(jīn)在(zài)一季度减持了中国建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔(ěr)、海螺水(shuǐ)泥、美的集团，增持了工商银行、建发股(gǔ)份、招商银行、扬(yáng)农化(huà)工。

　　过去的一个季度，姜诚表示，自己的组合没有大的(de)变化(huà)，是因为长期观点没有大的(de)变化。对(duì)中(zhōng)国(guó)经济的长期乐观，结(jié)合当(dāng)前市场提供的较低(dī)估值(zhí)水(shuǐ)平，让我们可(kě)以在热点(diǎn)不断切换的市场中保持(chí)平和。但投资是(shì)一项苦差(chà)事(shì)，需要随时准(zhǔn)备(bèi)证伪(wěi)自己的观点，需要保持学习(xí)，永远没有(yǒu)躺(tǎng)平的一天(tiān)。

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