本轮新股(gǔ)中，有不少风口的(de)企(qǐ)业(yè)，但基(jī)本(běn)面都非常垃圾，虽(suī)然表(biǎo)面看看似(shì)乎都有亮(liàng)点(diǎn)，但(dàn)仔(zǎi)细(xì)看看就发现大都是垃圾股。

　　一(yī)、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从事(shì)半(bàn)导体晶圆(yuán)生产代工服务(wù)，为客户提供150-55nm不同制程工艺，成(chéng)立(lì)5年(nián)就成长为中(zhōng)国大(dà)陆收入第三大、12英寸晶圆代工产能第(dì)三大的纯晶圆(yuán)代工企(qǐ)业。2015年，合肥(féi)市(shì)政府根(gēn)据(jù)集成电路产业发(fā)展规划及“芯屏器合”的产业发展战略，拟引进国(guó)际知名企业合作设立晶圆代(dài)工(gōng)厂(chǎng)，此后，晶合(hé)集成正式筹划建设。成立至今，晶(jīng)合(hé)集成已(yǐ)成为国内面板显示驱动芯片龙(lóng)头。

　　晶(jīng)圆代工企业，疫情后业绩爆发，利润此(cǐ)前一直大幅亏(kuī)损，22年依靠收(shōu)入和产品(pǐn)价(jià)格上涨利润来到了(le)31.6亿，但23年开始下游面板行业(yè)需求大幅(fú)下滑，公司选择了业绩最好(hǎo)的时候上市(shì)，此后走下坡(pō)路是必然的，23Q1公司首付大幅下滑(huá)60％，产能大幅(fú)闲置后利润重回亏损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博(bó)脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙头，强专科、小综合的发展模式(shì)，形成覆盖全国(guó)核(hé)心区域的医疗服(fú)务网。服务病种涵(hán)盖神经学(xué)科(kē)各类脑肿瘤、脑血(xuè)管、功能神经外科、脊髓(suǐ)脊柱(zhù)、小儿颅(lú)脑等(děng)疾病(bìng)，也包括妇科、儿(ér)科、内科、外科、疼痛、全科(kē)等疾病。

　　专科医院，业(yè)绩一般般，民营医院里毛利率算比较低的那一档，未来主要看扩(kuò)张，也要小(xiǎo)心(xīn)政策的影响，个(gè)人感觉比如几个(gè)国(guó)企医院（不论是(shì)收入增速还是估值），不(bù)关注(zhù)了。

　　三(sān)、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有(yǒu)高精密狭缝式涂布模头产品的设(shè)计、研发(fā)和生产(chǎn)及涂(tú)布技术产业(yè)化整体解决方案能力(lì)的(de)高(gāo)新技术企业。高精密狭(xiá)缝式涂布模(mó)头为锂电池生产涂(tú)布(bù)机的(de)核心部(bù)件，涂布是继制备正负极浆料完(wán)成后的(de)下(xià)一道(dào)工序，是锂电池(chí)生产前段工(gōng)序的核心环节，目的是将正负极浆料均(jūn)匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼(màn)恩斯特产品广泛应用(yòng)于锂离子(zi)电池涂布、半导体先进封装涂(tú)布(bù)、钙钛矿太阳能电池涂布、氢燃料电(diàn)池(chí)电(diàn)极涂(tú)布、液晶显示中的(de)薄膜晶体(tǐ)管(guǎn)涂布(bù)等。

　　锂电池(chí)产业链公司(sī)，业绩在21年(nián)爆发，22年业绩更进一步，但行(xíng)业(yè)基本(běn)见顶，下(xià)游需求大幅放(fàng)缓，上游锂矿价格(gé)大幅下滑，且公(gōng)司(sī)只是生产过程中(zhōng)很小的一块市场，天(tiān)花板非常低，公司未(wèi)来业绩(jì)压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯(xīn)集成成立(lì)于2018年3月，总部(bù)位于(yú)浙江(jiāng)绍兴(xīng)，是一家专注于(yú)功率、传感和传(chuán)输应用领域，提供模(mó)拟芯片及(jí)模(mó)块封装(zhuāng)的代工服(fú)务的制(zhì)造商。中芯集成(chéng)以(yǐ)晶圆代工为起(qǐ)点，向(xiàng)下延伸到(dào)模(mó)组封装，为国(guó)内外客户提供一站式代工(gōng)解(jiě)决方案，为(wèi)功率、传感(gǎn)和(hé)传输等领(lǐng)域的半导体(tǐ)产(chǎn)品公司提供完整(zhěng)生产(chǎn)制(zhì)造平台，支(zhī)持客户(hù)研发以(yǐ)及大规(guī)模量产(chǎn)。

　　晶(jīng)圆代工(gōng)企业(yè)，中芯(xīn)国际(jì)关联(lián)企业，处于规模扩张(zhāng)阶段，但由于规模扩(kuò)大太快，折旧研发投入初(chū)期非常高(gāo)，因此(cǐ)利(lì)润大幅亏损，好不(bù)容(róng)易(yì)快熬出头(tóu)了（资本支出高(gāo)峰(fēng)在22年结束），公司(sī)也预(yù)期23年底会(huì)转为盈利，但下(xià)游(yóu)需求在23年(nián)大幅放缓，公司(sī)面(miàn)对的压力显(xiǎn)然是要比那些已经规模(mó)化完成有利润的公司大得多，且(qiě)公司(sī)过于依(yī)赖中芯(xīn)国际，未来还有可能(néng)面(miàn)临同业竞(jìng)争而收回许(xǔ)可的风险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐(lè)观未来的走势。

　　五、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰(fēng)股份主要从事(shì)分散染料及其滤(lǜ)饼的(de)研发、生(shēng)产及销售(shòu)，产品以中(zhōng)高(gāo)端分散染料为主，主要用(yòng)于涤纶及其混纺织物的染色和印花，经分(fēn)散染料印染加(jiā)工的化纤纺织(zhī)品，色泽艳丽(lì)，耐洗牢度优良(liáng)，用途广泛。其中部分终端(duān)应(yīng)用品牌包(bāo)括：安(ān)踏、李宁、阿迪(dí)达斯、耐克(kè)、优(yōu)衣(yī)库(kù)、迪卡侬等。

　　传统(tǒng)染料公司(sī)，毫无亮点，业绩在19年后(hòu)一路下滑，22年利润只(zhǐ)有19年的一半都不(bù)到，下游服(fú)装行业景气度也一般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友(yǒu)汽车成(chéng)立于2003年(nián)，自(zì)设立以来，公司主(zhǔ)营业(yè)务一直聚焦于汽车行(xíng)业营销与后市场服务领域，为客(kè)户提(tí)供相关软件产品及(jí)服务。2010年被用友网(wǎng)络收购后，公司继续独立经营上(shàng)述业务(wù)。用(yòng)友汽车(chē)主要面向汽车行业的整(zhěng)车厂(chǎng)、经销(xiāo)商、服务站(zhàn)等客户，提(tí)供营销与后市场服务领域的数智化(huà)解(jiě)决方案、云服务、软件及专业服务。

　　用(yòng)友集团旗下子公司分(fēn)拆上市，汽车软件服务，汽车(chē)数(shù)字(zì)化是(shì)趋势(shì)，且随着人均保有量(liàng)的增长，公司行业前景不算(suàn)很差，但公司自(zì)身技(jì)术含量较低，产(chǎn)品以车企营销系统为主，基本没什么研(yán)发(fā)，都靠销售，且汽车行业有明显(xiǎn)周(zhōu)期性(xìng)。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立(lì)于(yú)2003年3月(yuè)的经纬股(gǔ)份主要从事电力工程(chéng)技术(shù)服务及地理信息技术服务。电力工程技术服务占主营业(yè)务收入(rù)比重超过80％，是公司主要收入和利润来(lái)源。电(diàn)力工程技(jì)术(shù)服务主要系为电网企业、工商业企(qǐ)业电力相关工程(chéng)提供规划(huà)咨询、设(shè)计、工程建设(shè)等服务。

　　电网和地理信息(xī)设计(jì)咨询公(gōng)司，主要(yào)是电力工程技术服务收入为主，比较(jiào)依赖内蒙和浙江地区的国家电(diàn)网，本质上是工(gōng)程(chéng)类企(qǐ)业，设备施工业务(wù)，所以应(yīng)收款高，坏账多，现金(jīn)流差(chà)，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物联网(wǎng)等领域(yù)提供射频前端的芯片设计公(gōng)司，主营业务为射频前端(duān)芯(xīn)片及模组的研发(fā)、设计(jì)和销售。慧(huì)智微具备全(quán)套射频前端芯片设计能力和(hé)集成(chéng)化(huà)模组研发(fā)能力(lì)，技术(shù)体系以(yǐ)功(gōng)率放大器（PA）的(de)设计能力为(wèi)核心，兼具(jù)低噪(zào)声放大器（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集成无源器件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等(děng)射频器件的设计能(néng)力，产品系(xì)列覆盖的通信(xìn)频段需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等(děng)，可为客户(hù)提供无线通信(xìn)射频(pín)前端发射(shè)模组、接收模组(zǔ)等。

　　射频前端芯片模组公司，下游(yóu)主要(yào)是消费电子，22年业绩大幅放缓(huǎn)，下游砍单存货大幅增长，亏损不断扩大(dà)，主要是大量研(yán)发投入，但高研(yán)发下，公(gōng)司毛利率(lǜ)极低(dī)，远低于同行业公司，但即便这样，估值却一路上(shàng)升(shēng)到150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参(cān)股（未来解禁后(hòu)都会(huì)成为抛售(shòu)的主力）。搞不懂这公司的价值(zhí)在哪里，但现在风口，很可能被炒(chǎo)作。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防(fáng)空(kōng)预警雷达研发、生产(chǎn)、销售和(hé)服务的国家级(jí)高新技术(shù)和(hé)专精特新“小巨人”企业。公司产品主要包括(kuò)雷达及配套装备，重点(diǎn)供应国内军方客户和军(jūn)工集团(tuán)。成立至今，航天(tiān)南湖已成为(wèi)我(wǒ)国防空(kōng)预警雷(léi)达主要生产单位(wèi)之一。

　　军工雷达(dá)企业，21年后(hòu)业(yè)绩大幅下滑，22年虽然收入(rù)增(zēng)长较快，但利润远没有回到20年(nián)，且关联交(jiāo)易占比越来越(yuè)高，对(duì)于这种(zhǒng)客户不(bù)透明度极高(gāo)的军工企业(yè)，实在(zài)无法判断(duàn)未来(lái)的价值。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手(shǒu)是(shì)一家互联网(wǎng)数字化(huà)虚拟商品综合服务提(tí)供商，主要为移动互(hù)联网相关场景(jǐng)客户提供移动互联网数字化虚(xū)拟商品聚合(hé)运营、融合(hé)运营、分发运营等(děng)综(zōng)合运营服务，为物联网相(xiāng)关场景提供(gōng)物联网流量接入(rù)、硬件方案(àn)、场(chǎng)景应用等综合解(jiě)决方案及(jí)云终(zhōng)端解决方案，并根据客户需求(qiú)提供定(dìng)制化的运营支(zhī)撑服务(幸会幸会后面接什么有趣，高情商回复幸会wù)及技(jì)术服务。一(yī)家售卖移动流量、话费、爱优(yōu)芒会员卡(kǎ)等数字化(huà)虚拟商品的综合(hé)型(xíng)中(zhōng)间(jiān)商(shāng)，其主要盈利(lì)模(mó)式是(shì)获(huò)得购销差(chà)价或服务佣金(jīn)，占公司总(zǒng)收(shōu)入超过9成。

　　流量中(zhōng)间商，互(hù)幸会幸会后面接什么有趣，高情商回复幸会联网(wǎng)卖流量的公司，主(zhǔ)要是卖视(shì)频会(huì)员和(hé)其他通用(yòng)流量(liàng)，业(yè)绩(jì)过去(qù)几年看(kàn)起来(lái)不错(cuò)，但公司现金流越来越差，且(qiě)互(hù)联(lián)网流(liú)量已经(jīng)见(jiàn)顶，大(dà)互联网公司越来越不依赖买量来拓广业务，感(gǎn)觉(jué)上(shàng)市(shì)就是业绩顶峰。

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