今年A股市场最为(wèi)火热的“中特估”板块又将迎来重磅级(jí)指数ETF产品(pǐn)！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚刚(gāng)获(huò)批的3只(zhǐ)中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF，发行日期已(yǐ)经正式定档(dàng)。

　　5月9日(rì)，广发、招商、汇添富3家基(jī)金公司旗下的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正式发售(shòu)，其中，网下(xià)现金、网下股(gǔ)票认购期为(wèi)5月15日至19日，网上现金认购期为5月(yuè)17日19日，产品的(de)首发募集上限均为20亿元(yuán)。

　　谈(tán)及产品(pǐn)发行(xíng)预期，多位业内人士用“乐观、理性”来形容。在他们(men)看来，首先，中证国新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF契合(hé)目前(qián)资本市场的行情主线(xiàn)，预(yù)计发行情(qíng)况(kuàng)较为(wèi)理想；其次，上述ETF设(shè)置了发(fā)行上限(xiàn)，加上(shàng)部分券商近期对于基(jī)金的发行导向转(zhuǎn)为保有量考(kǎo)核，也不会过份冲刺首发规模。

　　还(hái)有业内(nèi)人(rén)士表示，中证国新(xīn)央企主题系列(liè)指数有助(zhù)于资本市场(chǎng)从科技(jì)领(lǐng)域(yù)、能源产(chǎn)业(yè)等多维度服(fú)务央企，强化股东(dōng)回报，帮助投资者(zhě)走进(jìn)央企(qǐ)、认识央企，支持央企利用(yòng)资(zī)本市场做强做优(yōu)做大，提升(shēng)市场(chǎng)影响力、号召力，切实促进央(yāng)企上市公司实(shí)现高质量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日(rì)正式发行

　　4月末刚刚(gāng)获(huò)批的3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF，正式对外(wài)“官宣”发行(xíng)日期。

　　5月9日，包括(kuò)广发、招商、汇(huì)添富3家基(jī)金(jīn)公司旗下的(de)中证(zhèng)国新央企股东回报ETF同时对(duì)外发(fā)布基金发售公告。

　　公告显(xiǎn)示，3只中证国新央企股东回(huí)报ETF定于(yú)5月15日至19日期间正式发售(shòu)，其(qí)中，网下(xià)现(xiàn)耳根全部小说的阅读顺序是什么，耳根小说阅读顺序关系金、网下(xià)股票认购期为5月15日至19日，网上现金(jīn)认购(gòu)期为5月17日19日。

　　从发(fā)行规模上看，3只基(jī)金均设(shè)置(zhì)20亿元的(de)首发(fā)募集上限。3只基金(jīn)费率也稍有差异，招商及汇添富(fù)旗下(xià)的中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF管理费+托管费合计0.6％，广(guǎng)发(fā)中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF管理费+托管费(fèi)合计(jì)为(wèi)0.55％。

　　从认购费上看，认购份(fèn)额小于(yú)50 万份的(de)，认购费为0.8％；认购份额在50万份至100万份之间的，广发中证国(guó)新央企股东回报ETF的认购费为(wèi)0.4％，招(zhāo)商(shāng)及汇添富旗下的(de)中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大于100万份的，认购费用统一为(wèi)1000元/笔。

　　托管行(xíng)方面，广发中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF由耳根全部小说的阅读顺序是什么，耳根小说阅读顺序关系工商银行(xíng)托管，汇添富中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF由建设银行托管(guǎn)，招商中证国新央(yāng)企股东回报ETF的托管方则是中信建投证券(quàn)。

　　此(cǐ)外，据基(jī)金(jīn)君了解，上(shàng)交所拟定(dìng)于5月11日举办“发现央企投资(zī)价(jià)值促进央企估(gū)值回(huí)归”业务交流(liú)会暨国新央企股(gǔ)东回报ETF宣介会。会议主旨为进(jìn)一步探索建立中国特色估值体系(xì)，引导央(yāng)企投(tóu)资价值发(fā)现，推动央(yāng)企估(gū)值(zhí)回归合理水平。上交(jiāo)所、中国(guó)国新、指(zhǐ)数(shù)公司、券商、基金公司(sī)等相关领导将出席(xí)会议。

　　在多(duō)位业内人士看(kàn)来，3只中证国新央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF未来(lái)都将在上交所上市，上交所(suǒ)此次会议或为产品发行预热。

　　不少行业人(rén)士也看好央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的发行情(qíng)况。“‘中特(tè)估’是近期资本(běn)市场的行情(qíng)主线，包括交易所、券商、基金工商各方对此也比较重(zhòng)视，基金公司肯定会(huì)重点发行，但目前市场上也存在不少央企主题基金，因此预计(jì)此次央企(qǐ)股东回报(bào)ETF发行也会相(xiāng)对(duì)理性。”一(yī)位基金公司人士表(biǎo)现。

　　一位券商人士也表示，所(suǒ)在券商(shāng)会(huì)参与其(qí)中一只央企股东回报ETF的发行(xíng)工作(zuò)，但并不会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF契合目(mù)前资本市场(chǎng)的行情主线，产品本身就比较好(hǎo)卖；其次(cì)，我们近期已将考核侧重点放在产品保有量上，同时降(jiàng)低基金首(shǒu)发的考核权重。”上(shàng)述券商(shāng)人士(shì)称。

　　一位(wèi)基金公司人士也(yě)预计，类似去年中证1000ETF的(de)发行(xíng)大战不会在此(cǐ)次央企股东回报ETF上上演。“近期(qī)多家基金公司上报的(de)中证(zhèng)国新央企ETF已经分为三批陆(lù)续推向市场，而不是九只同时(shí)获批发售(shòu)，就(jiù)是为了避免发(fā)行大(dà)战的出现。”

　　“尽管销售机构不会(huì)过(guò)度拼基金(jīn)首发，不过，目前(qián)市场上(shàng)非常关注(zhù)‘中特估’板块，预计发(fā)行情况也会比较乐观。”

　　基金积(jī)极(jí)布局(jú)央企(qǐ)主(zhǔ)题产品

　　为(wèi)投资(zī)者带(dài)来分享改革红(hóng)利工具

　　“中(zhōng)特估”成为今年以来(lái)资本市场的热门(mén)，基金公司也(yě)积极布局相关产品。

　　中国基金(jīn)报从Wind数据(jù)发(fā)现，今(jīn)年以来全市场(chǎng)已有(yǒu)18家(jiā)基金公司(sī)陆续(xù)申报了21只央(yāng)国企主题基(jī)金，易方达、汇添富(fù)、南方、博时、招(zhāo)商等(děng)各大公募巨(jù)头都有参(cān)与，其中嘉实(shí)、华安、银华基金等多家机构，还(hái)各(gè)申报了主(zhǔ)、被动(dòng)两只产品，积极填(tián)补这(zhè)一产(chǎn)品条线。

　　除了(le)中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF之外，此前，易方(fāng)达、南方、银华还同时上报(bào)了跟踪“中证(zhèng)国新央(yāng)企科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报(bào)了中证国新央企现代能源(yuán)ETF，据了(le)解，上述中证国(guó)新央企ETF也有望(wàng)尽快获批(pī)，会陆续进(jìn)入发行。

　　伴随着这些(xiē)主题产品(pǐn)的发行，意味着，个人和机构(gòu)投资者拥有配置央(yāng)企特色(sè)指(zhǐ)数、分享改(gǎi)革红利的便(biàn)捷工具。

　　据业内人士表示，早在(zài)去年11月，证监会主席(xí)易会满(mǎn)提(tí)出“探索建(jiàn)立具有(yǒu)中国特色的(de)估值体(tǐ)系(xì)，促进市场资源配置(zhì)功能更好(hǎo)发挥”。这一讲话(huà)为(wèi)A股市场未来发(fā)展(zhǎn)和改革指明了(le)方向，成熟完善的估(gū)值体系(xì)对于(yú)资本(běn)市场的价(jià)值发现以及(jí)资源配(pèi)置功(gōng)能的发(fā)挥有重要(yào)作用，也是资本(běn)市(shì)场支(zhī)持(chí)实体经(jīng)济发(fā)展的重要基础。因此，看准(zhǔn)“中国特色估值(zhí)体系”背景(jǐng)之下(xià)，央国(guó)企估值(zhí)重(zhòng)塑的机遇，行业对(duì)这一(yī)领域(yù)的产(chǎn)品积极布(bù)局。

　　“我们目前储备了不少央国企(qǐ)主题基金，就(jiù)是看准(zhǔn)这(zhè)类(lèi)企(qǐ)业的(de)投资价值。”据一位(wèi)基金公司(sī)人士表示，建(jiàn)立(lì)具有(yǒu)中国特色的估值体系，有助于提升(shēng)市场对国(guó)有(yǒu)上市企业(yè)的关注度，对企(qǐ)业(yè)估值层面的各类因素做(zuò)进一步的研究和探讨，强(qiáng)化相关(guān)领域在新环境下(xià)的资产价格(gé)预(yù)期。

　　此外，广(guǎng)发基金罗国庆表(biǎo)示，从长期来看，央国(guó)企(qǐ)板块的投资(zī)逻(luó)辑是比较完备的：一(yī)是央(yāng)企是实(shí)现国家战略发展的(de)“排(pái)头(tóu)兵”，不(bù)断受到政策的支持与引导；二是央企作为资本市(shì)场“压(yā)舱石”“基本(běn)盘”具有(yǒu)重要作用；三(sān)是央企引(yǐn)领(lǐng)科技创新，研发占比逐年提升(shēng)；四是央企仍(réng)是A股估值洼地。未来(lái)在不断(duàn)完善(shàn)中(zhōng)国特色现代资本市场下，预计国资央(yāng)企有望迎(yíng)来估值修复。

　　汇添富基金(jīn)经理晏阳也表示，当前(qián)稳健的经营业绩为央国(guó)企的估值(zhí)重塑(sù)提(tí)供了市场认可的基(jī)础(chǔ)。从盈利能力(lì)方面来看，近年来央(yāng)国企ROE出现(xiàn)明显企稳(wěn)回升，目前已超过其(qí)他类型企业，高于A股(gǔ)平均水平，体现(xiàn)出央国企较强的(de)“价值创造”能(néng)力。从成长性来看，2022年三季度(dù)国资委旗下上(shàng)市央企营业总收入同比(bǐ)增长8.53％，同期全部A股(gǔ)为2.52％；归(guī)母净(jìng)利润同(tóng)比增长12.53％，而同期全部A股(gǔ)仅(jǐn)为8.01％，体现出(chū)央国(guó)企的发展韧劲。展望未来，央国企上(shàng)市公司质量的提升(shēng)或将成(chéng)为央国企估(gū)值重塑的(de)核心动力。

　　招商基金(jīn)量(liàng)化投资部基(jī)金经理刘重(zhòng)杰也(yě)表示，从公司经营(yíng)的角(jiǎo)度看，上(shàng)市央、国企(qǐ)的盈利能力相比A股市场整体而言(yán)更加稳健(jiàn)，ROE、分(fēn)红(hóng)率、股息率过往长(zhǎng)期领先，具备(bèi)较高的长期(qī)投资价值，或更符合机构(gòu)投资者、个(gè)人养老金等配(pèi)置(zhì)性的需(xū)求。在中国特色估值体系的推进过程中，央企股(gǔ)东回报指数具备(bèi)较好的长期配置价值(zhí)。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前(qián)这3只(zhǐ)ETF所跟(gēn)踪(zōng)的央企股东回报(bào)指数是(shì)什么？

　　答：中证国新央企(qǐ)股东回报指数，指数由国新(xīn)投(tóu)资有限公司定制，主要(yào)选取国务院(yuàn)国资委下属现 金分红或回购总额占总市值比(bǐ)率(lǜ)较高的50只上市公司证券(quàn)作为(wèi)指数(shù)样(yàng)本(běn)， 以反映央企股东(dōng)回(huí)报主(zhǔ)题(tí)上市公司证(zhèng)券(quàn)的(de)整体表(biǎo)现。

　　指数行(xíng)业覆盖(gài)钢铁(tiě)、建筑装饰、公用事业(yè)、石油(yóu)石(shí)化、煤炭、建(jiàn)筑(zhù)材料、房地产、机(jī)械设备(bèi)等，前十大(dà)成(chéng)份(fèn)股权重合计约33％，均(jūn)为(wèi)央企(qǐ)板(bǎn)块蓝筹股。

　　央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数(shù)前十大成(chéng)份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截(jié)至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新央企股东回报指数有哪些特色(sè)？

　　答：高分红：央企股东(dōng)回报指数聚焦高分红与高回购央企，指数近12个(gè)月(yuè)股息率为4.86％，远高于主(zhǔ)流指(zhǐ)数的分红水(shuǐ)平。

　　低(dī)估值：央企股东回(huí)报指数当前市盈率约为9倍，相对(duì)于主流指数表现出更(gèng)低的估值水平，央企估值重塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年ROE水平均稳(wěn)定(dìng)保持在8％以上，体现出较好的盈(yíng)利(lì)水平和盈利(lì)稳定(dìng)性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答(dá)：产品募集日(rì)基本是5月(yuè)15日至5月19日。投(tóu)资者可选择网上现(xiàn)金认购、网下(xià)现金(jīn)认购(gòu)和网(wǎng)下股票认购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目(mù)前这3只央企(qǐ)回报ETF发(fā)行有(yǒu)限额么(me)？

　　答：目前3只产品募集规模上限(xiàn)为20亿元，如果募(mù)集规模超(chāo)过20亿元(yuán)，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般(bān)ETF产品涉及认购费、管理费、托管费等。

　　目(mù)前3只(zhǐ)产品(pǐn)认(rèn)购费用来看，在认购金额低于50万，认购费均为0.8％，在(zài)50万和100万之间，广发(fā)旗下产(chǎn)品为0.4％，其他(tā)两只(zhǐ)为0.5％，而高于100万，均(jūn)为1000元。

　　管理费上，3只产(chǎn)品均为(wèi)0.5％，而托管费上(shàng)，广发旗下产品为(wèi)0.05％，招商(shāng)和汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安排，以及后续(xù)做市商(shāng)如何安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上(shàng)交所上市。多家公司后续将安排做市商，保(bǎo)障充分的流(liú)动性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金(jīn)的(de)基金经理人选？

　　答(dá)：从(cóng)目(mù)前看，这三家基金(jīn)公(gōng)司都由“实力派”来担(dān)纲基(jī)金经理。其中广发央企回报ETF拟任基(jī)金(jīn)经理罗国庆为广发基金指数投(tóu)资(zī)部副总(zǒng)经理，而汇添富央企回报ETF采取了双基金经理来管(guǎn)理。

　　8、问：央企股东回报指数历史表现(xiàn)怎(zěn)么样(yàng)？

　　答：WIND资(zī)讯(xùn)数据显示，截至3月31日，央企股东回(huí)报指(zhǐ)数过去三(sān)年(nián)累计(jì)涨幅(fú)41.42％，过去(qù)三年历(lì)史(shǐ)年化回报12.60％，超越同期沪深300和上证红利(lì)指数(shù)的表现。

　　9、问：如何看待央企(qǐ)指数的投资价值？

　　第一、央企特色突出(chū)：1、市值(zhí)优势明显(xiǎn)，具备较高的长期投资价值；2、央企经营较稳健，整体(tǐ)平均盈利高于A股(gǔ)；3、肩负社(shè)会责任(rèn)，是国(guó)家战略发展主(zhǔ)力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较(jiào)低，重塑中国特色估值(zhí)体(tǐ)系背景下估值提升空间较(jiào)大。

　　第三、红利因子叠(dié)加：1、红利属(shǔ)性(xìng)更(gèng)明(míng)显，追求分(fēn)享高质量发展成果2、具备一定(dìng)抗通胀能力和(hé)抗风险的配置效益(yì)。

　　10、问：目前央企概念(niàn)已(yǐ)经涨(zhǎng)过一轮(lún)了，板块持续性如何？

　　答：一、央企当前估值仍处于较低分位水平。截至2耳根全部小说的阅读顺序是什么，耳根小说阅读顺序关系023年4月底(dǐ)，中证央企(qǐ)指数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低(dī)于(yú)全市场中证(zhèng)全(quán)指的17.07。自2014年底至(zhì)今(jīn)，中证央企指数(shù)估值水平（市盈(yíng)率TTM）处于其38％分位水平。无论(lùn)横向对比(bǐ)还是(shì)纵向比较(jiào)，央(yāng)企整(zhěng)体估值水平与其经(jīng)济地位并不匹(pǐ)配，亟待改善(shàn)，在政策支持下(xià)有(yǒu)望迎来重塑(sù)。

　　二、央企重估(gū)或是贯穿全年的(de)主(zhǔ)线(xiàn)。从券(quàn)商机构的对(duì)外观(guān)点来看，多家(jiā)券商明确表示今(jīn)年的投资主线之一就是央(yāng)国企(qǐ)价值重估(gū)。部分券商的观点如下：

　　国(guó)信(xìn)证券：继续把握国企价值重估这(zhè)一投资(zī)主(zhǔ)线；

　　银河(hé)证券：不受黑天鹅干扰，坚持(chí)数字(zì)经济+国企改革主线；

　　平安(ān)证券：数字经济+国企改革(gé)的投(tóu)资主(zhǔ)线更为清晰(xī)；

　　光(guāng)大证券(quàn)：在新一轮国企改(gǎi)革和中(zhōng)国特色估值(zhí)体系推(tuī)动下(xià)，当前国企价值重估行(xíng)情(qíng)有望持(chí)续并形(xíng)成主(zhǔ)线行情(qíng)。

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