用友(yǒu)网络(luò)（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型(xíng)，即云服务转型(xíng)第二阶段进展(zhǎn)明显不佳(jiā)。

　　2023年一季度，用友网络(luò)净亏损3.97亿(yì)元，创公司2001年5月上市(shì)以来单(dān)季(jì)最大亏损；2022年(nián)净(jìng)利润2.19亿元，同比下降69％，是(shì)2020年(nián)以来连续(xù)第三年净利下滑。与此对应的是，2020年以来公(gōng)司(sī)股价持(chí)续大跌。

　　这与用(yòng)友(yǒu)网络3.0-I转(zhuǎn)型阶段营收、净(jìng)利同步大增、股价(jià)大涨的同向共振，大相迥异。

　　目前，用(yòng)友(yǒu)网络股价为21.61元，市值741.9亿元(yuán)。

　　上(shàng)市(shì)23年来单季(jì)最大亏损

　　净利连续三年(nián)下滑(huá)

　　用友网络(luò)4月28日晚间发布2023年(nián)第(dì)一季度报告，一季度(dù)实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收入14.75亿元，同比增(zēng)长15.3％；归属(shǔ)于上(shàng)市公司股东的净亏损3.97亿(yì)元(yuán)，创该公司2001年5月(yuè)上市以来单季最大亏损(sǔn)。

　　此前，用(yòng)友(yǒu)网络发布(bù)的年报显示，2022年公司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净(jìng)利润2.19亿元，同(tóng)比下降69％。这(zhè)是在2019年创下(xià)净利11.8亿元(yuán)的历史最(zuì)高点(diǎn)之后，用(yòng)友(yǒu)网络连续第三年净利下(xià)滑。

　　从股价来看，在2020年7月(yuè)创下(xià)历史新高之后，用(yòng)友网(wǎng)络股价就总体上呈下降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投资者(zhě)被套(tào)

　　在2022年股价大跌前，用友网络(luò)在股价相对高点进行(xíng)了定增融资。此次(cì)定增吸引了不(bù)少机构参与，包括(kuò)高(gāo)毅(yì)、葛卫东等知(zhī)名机构和投(tóu)资者。

　　2022年(nián)1月，用友网络披(pī)露(lù)定(dìng)增结果，增发(fā)数量(liàng)约(yuē)1.7亿(yì)股(gǔ)，每股价格(gé)为31.95元，定增募资约53亿元。当时，在定增市场颇为活跃(yuè)的私募大(dà)佬(lǎo)葛卫东，也参(cān)与了定增(zēng)，投入(rù)资金约(yuē)2亿元。

　　但(dàn)在定增(zēng)结束(shù)之后，用友网络发布的2021年业绩(jì)明显不(bù)及(jí)市场预期，2021年净利润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用(yòng)友(yǒu)网络的2022年各季度业绩更是连续(xù)爆(bào)雷：一季报净(jìng)利润-3.932亿(yì)元，同(tóng)比下降2931.14％；半(bàn)年(nián)报净利润-2.558亿元(yuán)，同比下降218.93％；三季报净(jìng)利润-5.395亿(yì)元，同比下(xià)降(jiàng)525％。

　　在此背景下，用(yòng)友网络的股价(jià)从2022年2月37元的(de)高点，最低(dī)跌(diē)至2022年(nián)9月的16.28元(yuán)，跌幅近六成。而葛卫东的总持股数，也从2022年(nián)一(yī)季度的7626万股，到(dào)2022年三季度(dù)末退出前十(shí)大(dà)股东，在此期间，其减持数量至(zhì)少有4100万(wàn)股(gǔ)。其定增(zēng)投资(zī)也惨遭被(bèi)套。

　　2022年以来，用友(yǒu)网络股(gǔ)价(jià)大跌。

　　云服务转(zhuǎn)型(xíng)第二(èr)阶段道阻且长

　　在用友网络的发展历史上，其1.0阶段(duàn)是通(tōng)过财务软件(jiàn)服(fú)务企业的会计电(diàn)算化，2.0阶段(duàn)是通过ERP软件服务企业(yè)的信息化，现在的3.0阶(jiē)段是服务企业的数智(zhì)化。

　　具体来(lái)说，从2016年(nián)起，用友(yǒu)的3.0-I战(zhàn)略是转型云服务业务，引领中国企业级服务市场。在此基础上，公司2020年(nián)进入(rù)新的战略发(fā)展阶段（3.0-II），战略目标是构建和运营(yíng)全球领(lǐng)先的企业云服务平台。

　　2015年(nián)，用(yòng)友网络正式发布吸潮是什么意思，弄瓦之喜什么意思了完(wán)全基于互联网架构的企业互联网开(kāi)发平台。2017年以来，其(qí)云平台、财务(wù)云、人力云等云产品得到逐步发(fā)展，各领域云上线运营、逐(zhú)步融(róng)合。

　　从2017年开始(shǐ)，用(yòng)友(yǒu)BIP经历了第一个阶段(duàn)的”用友云(yún)”面世(shì)、云平台及领域服务快速发展(zhǎn)，第二个阶段的统(tǒng)一(yī)底座和服务融合。2022年8月，经过6年(nián)的(de)规模研发和(hé)持续迭代(dài)，用(yòng)友的BIP 3正式发布(bù)，用友云进入新的发展阶段。

　　从公司业务占(zhàn)比(bǐ)来看，用友网络云(yún)服务转(zhuǎn)型(xíng)取得了较大成功。

　　2022年，其(qí)云服务业务(wù)实现收入63.53亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)19.4％，占(zhàn)总营收的比重为68.6％，较2021年提吸潮是什么意思，弄瓦之喜什么意思(tí)升9个百分点(diǎn)，已成为公(gōng)司主(zhǔ)要收入来源并继续扩大收入占比。

　　但从高(gāo)端市场份(fèn)额来看，用友却还是没有(yǒu)多大突破。《2021年中国工业软(ruǎn)件发展白皮书》显示，国产ERP软(ruǎn)件整(zhěng)体市占率超过70％，其(qí)中用友市占率达(dá)到(dào)40％。但在高端ERP市(shì)场，国(guó)产(chǎn)ERP软件占有率仅有25％，国外(wài)巨(jù)头SAP和(hé)Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场曝出华为将在4月启用自己(jǐ)研发(fā)的MetaERP软(ruǎn)件之后，用(yòng)友网络股价直接(jiē)跌停(tíng)。尽管(guǎn)华为目前仅(jǐn)为(wèi)自用，并不一定会面向外(wài)部市场提供(gōng)高端(duān)ERP软件，但股价的跌停，反应出市场对用友在高端ERP软(ruǎn)件市场竞争力(lì)信(xìn)心(xīn)的严重不足，也反应了(le)其在(zài)高端(duān)市(shì)场(chǎng)的进(jìn)展不(bù)佳。

　　具(jù)体(tǐ)到财务和股价上，在(zài)用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络(lu吸潮是什么意思，弄瓦之喜什么意思ò)3.0转型(xíng)第一阶段，即2016年-2019年(nián)，在(zài)其营(yíng)收逐渐增长的同时，净利润(rùn)也在同时(shí)逐年增长，且增幅远高于营收增(zēng)幅。对应到(dào)股价上，在此(cǐ)期间，用友网络股价大涨约8倍。

　　但在(zài)用友(yǒu)网络3.0转型的第二阶段，即2020年至今，其营收仅仅小幅(fú)增长，几乎(hū)可以(yǐ)说是(shì)踏步(bù)不前，净利润却大幅下跌，股价也(yě)因此大跌，公司市(shì)值(zhí)严(yán)重缩(suō)水。

　　用友网络董事长王文(wén)京(jīng)在(zài)2022年曾表(biǎo)示，3.0阶(jiē)段，用友的(de)市值还是有很(hěn)大的提升空间。但(dàn)从目前的情(qíng)况(kuàng)来看(kàn)，用友3.0的第二阶段(duàn)，道阻且长。

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