随着公(gōng)募基金2023年一季(jì)报(bào)披露拉(lā)开帷(wéi)幕，多位知名基金经(jīng)理调(diào)仓换股以及(jí)对后市看法跃然(rán)纸上。

　　银华基金李晓星在一季报中表示，看好(hǎo)半导体、电(diàn)动车、风光电储、军工等(děng)领域投资机会(huì)。他认为AI 产业的(de)发展不会(huì)一蹴而就，中(zhōng)间也(yě)必(bì)然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜(qián)在风险，可能造(zào)成板块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业链(liàn)，以及 AI 为(wèi)用(yòng)户赋能的垂直(zhí)类应用(yòng)场景值得关注。

　　信达(dá)澳亚基金冯明远一(yī)季报中表示，二季度，随(suí)着(zhe) TMT 板块部分公司加(jiā)入 AI 或数(shù)字经济(jì)等(děng)热门概(gài)念的创新，以及(jí)半导体和(hé)制造业正经(jīng)历触底反(fǎn)弹(dàn)的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一(yī)定正面效(xiào)应。会继续在新 能源、科技、高端制造等主要赛道(dào)耕(gēng)耘，深挖基本面扎(zhā)实的(de)优质(zhì)个股，自下(xià)而上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中泰资管姜(jiāng)诚、中信(xìn)保诚基金王睿(ruì)等人也发布了一季报，均谈到(dào)了自己(jǐ)对AI领域的密切关注(zhù)，但(dàn)观点略有不同。

　　“果链”龙头新进成(chéng)为第一大(dà)重仓股

　　李晓星一季度大幅调(diào)入AI相(xiāng)关概念股

　　一季报(bào)数据显示，从银华基金李(lǐ)晓星在管的10只(zhǐ)基(jī)金来看(kàn)，整(zhěng)体离婚后男人会想孩子吗，离婚后男人会想孩子吗基金仓位维持在90％左右。

　　其中，银华中小盘精选(xuǎn)、银华盛世精选A、银华(huá)大(dà)盘定开、银华丰享一年(nián)持有、银华心选一年(nián)持(chí)有A 在今年(nián)一季度小幅(fú)减仓，其中，减(jiǎn)仓(cāng)幅度(dù)最大的是银华心选一年持有A，较去(qù)年底(dǐ)下降了4.65个百(bǎi)分点。

　　而银华心诚(chéng)A、银华心怡A、银华心佳两年持有期、银(yín)华心享一(yī)年持有(yǒu)、银华心(xīn)兴三年(nián)持有A 则(zé)在(zài)一季(jì)度小幅加(jiā)仓，其中，加仓幅(fú)度最大的是银华心兴(xīng)三(sān)年持有A，较去年底加仓了(le)2.30个百分点。

　　一(yī)季度，李晓星旗下基金产品大幅提高了港股(gǔ)仓位，比(bǐ)如(rú)银华心佳两年持有期港股仓位从(cóng)去年底14.38％上(shàng)升(shēng)到一(yī)季度29.55％，银华心兴三年持有(yǒu)A港股仓位从(cóng)去(qù)年底14.93％上(shàng)升到一季度(dù)29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以李晓星代表作(zuò)银华中小(xiǎo)盘为例，前十大(dà)重仓股变动较(jiào)大(dà)。今年(nián)一季度，立(lì)讯精密、金(jīn)山办(bàn)公、用友网络、中(zhōng)科创达(dá)、中微公(gōng)司、星(xīng)环科技(jì)-U “新进”前十大。其中，“果链(liàn)”龙头立(lì)讯精密成为第一(yī)大重仓(cāng)股，截(jié)至一季(jì)报，该基(jī)金持(chí)有立讯精密826.3万股，持有(yǒu)市值约(yuē)2.5亿元。一(yī)季度，该基金还增持了(le)精测电子，较(jiào)去年底增加(jiā)了16倍(bèi)，目(mù)前持(chí)有市值约1.61亿元(yuán)，新晋成(chéng)为第7大重仓股。值得注意(yì)的是，上(shàng)述“进新”个股大多数(shù)是AI相(xiāng)关(guān)概念(niàn)股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德(dé)业(yè)股份(fèn)、晶科(kē)能(néng)源、海光(guāng)信息、复旦(dàn)微(wēi)电、锦浪科技则退出前十大。

　　减持方面，今年一(yī)季度，该基金减持紫光国微、华海清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报，该基金分(fēn)别持(离婚后男人会想孩子吗，离婚后男人会想孩子吗chí)有紫(zǐ)光(guāng)国微(wēi)、华海清(qīng)科189.3万股(gǔ)、63.1万，对应持有市(shì)值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重仓(cāng)股。

　　在一季(jì)报(bào)中，李晓星再(zài)次用“千(qiān)字小作文”表达了(le)自己(jǐ)对市(shì)场的看法，基(jī)金(jīn)君为大家做了些重点摘要。

　　李晓星在一季(jì)报中表示，对于今年国(guó)内(nèi)的宏观(guān)判断依然是经济(jì)整体稳(wěn)健复苏，产业结(jié)构调(diào)整继(jì)续升级，居(jū)民消费(fèi)信心逐渐恢复；我们判(pàn)断(duàn)由于国(guó)家自(zì)身实力(lì)的不断增强，国际(jì)伙伴(bàn)跟我们的(de)利益共(gòng)同点变多(duō)，国际形势相(xiāng)对之前会趋暖，国际贸易会(huì)逐渐触底回(huí)升。

　　一季度(dù)市(shì)场最火热的(de)方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网之后又一革命性的技术(shù)，现象级应用推出后，国(guó)内外各巨头加速(sù)入局(jú)。需要关注的是(shì)，AI 产业的(de)发(fā)展不会(huì)一蹴而(ér)就，中间也必(bì)然会有(yǒu)曲(qū)折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板(bǎn)块后续波动。投资(zī)机会上，“卖水人(rén)”硬(yìng)件先行的算力产业链，以及 AI 为用(yòng)户赋能的垂(chuí)直类应(yīng)用场景值(zhí)得关(guān)注。

　　半导体方面，我(wǒ)们维持看好国产替代方向，集中在(zài)半(bàn)导体设备、材料、零部件(jiàn)环节，中(zhōng)长期 看，伴(bàn)随国产(chǎn)供应商(shāng)积极验证导入，国内晶圆产线(xiàn)建(jiàn)设将(jiāng)再度提速。在(zài)景气复苏(sū)方向(xiàng)，我们(men)的看(kàn) 法边际转向积极，全球半导体(tǐ)下行周期接近尾声，经历了(le)过(guò)去几(jǐ)个(gè)季度(dù)的去库(kù)存，有望在今年下 半年重启上行周期(qī)，向上弹性(xìng)取决(jué)于下游需求(qiú)恢(huī)复的力度，数据中心有望率先(xiān)回暖，其次是(shì)汽车(chē)、 消费电(diàn)子，关注(zhù)相关左侧布局机会。

　　新能(néng)源板(bǎn)块是一季(jì)度被市场(chǎng)抛弃较多的板块，交易占比(bǐ)和估值已经处于(yú)历史(shǐ)偏低(dī)的位置。只是市场对于上(shàng)涨的标的更多地关注利好，对(duì)于(yú)下(xià)跌的板块更多地(dì)关(guān)注(zhù)利空(kōng)。我们总(zǒng)体认为现在市场(chǎng)对于(yú)新(xīn)能源板(bǎn)块的(de)担忧讨论，更多是对(duì)于一个下跌板块(kuài)的应激式(shì)反应。在去年的中报中，我们曾经(jīng)提到了新能源(yuán)板块的一些风险点，这些风险点(diǎn)在(zài)经过(guò)大半(bàn)年的(de)消化后，在这(zhè)个估(gū)值分位以(yǐ)及股价位置下，我们认为新能(néng)源板(bǎn)块的风(fēng)险因素已经充分释(shì)放，目(mù)前这个时间段，具有(yǒu)较(jiào)强吸引力。

　　此(cǐ)外，李晓星还(hái)看好电(diàn)动车、风(fēng)光(guāng)电储、军工等领域(yù)投资机会。

　　璞泰(tài)来(lái)仍是第一(yī)大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　冯明远继续加(jiā)仓新能源相关(guān)个股(gǔ)

　　一(yī)季报(bào)数据显示，信达澳亚基金冯明远(yuǎn)在(zài)管的6只基金(jīn)平(píng)均仓位(wèi)为92.27％，其中，信澳(ào)研究优选(xuǎn)A的股票仓位从去年底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信(xìn)澳新能源产业、信澳科(kē)技创新一年定开A、信澳星奕A则不同程度小幅减(jiǎn)仓。

　　从(cóng)持仓情况来(lái)看，以冯明远的代表(biǎo)作信(xìn)澳新能源(yuán)产(chǎn)业为例，该基金一季(jì)度(dù)增持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前持有(yǒu)股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍(réng)位列第一大重仓股。

　　此(cǐ)外，还增持了科达利、中伟股份、宁(níng)德时代(dài)、东阳光、华阳(yáng)集团、祥鑫科技，其中，增(zēng)持幅度最(zuì)大(dà)的是中伟股份，今年一季度较去年底增持了(le)129.40％，目前持(chí)有市值(zhí)2.16亿元(yuán)，为例第5大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　其中，中伟(wěi)股份(fèn)、华(huá)阳集团、祥鑫科技为“新进”前十大个(gè)股，斯莱克、保隆科技、比亚迪(dí)则退出前(qián)十大之列。

　　一季度，该基(jī)金(jīn)对爱柯迪、天齐锂业、赣锋(fēng)锂(lǐ)业进行不(bù)同程度减持，其中，减持幅度最大的是天齐锂业，今(jīn)年一季度较去年(nián)底减持(chí)了(le)24.23％，目前持有市值2.19亿元(yuán)，为(wèi)例第4大重仓股(gǔ)。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年一季度 A 股市场经历了(le)疫(yì)情(qíng)复苏后的(de)调整(zhěng)修复，经(jīng)济先(xiān)是在大家“强复(fù)苏”的预期 中趋(qū)于明显的回暖，但基(jī)于“强(qiáng)预期，弱现(xiàn)实”的(de)担忧，随后又出现了显著的回(huí)调，从而(ér)总体呈 现出震荡趋势。本基金的投资(zī)主要聚焦(jiāo)在新能源、科技、高端制造等新兴(xīng)产业领(lǐng)域，细分板块的整体走势与市场趋同，导致(zhì)本基金的净值(zhí)也出现小幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分(fēn)公司加入 AI 或数字经济等热(rè)门概念(niàn)的(de)创新(xīn)，以及半导体 和(hé)制造业正经历触底反(fǎn)弹的(de)复苏(sū)，市(shì)场整体(tǐ)会逐步回暖，产生一定(dìng)正面效应。我们会继续(xù)在新 能(néng)源、科技、高(gāo)端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深(shēn)挖(wā)基(jī)本面扎实(shí)的优质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　中(zhōng)信保诚基(jī)金(jīn)王睿：

　　谨慎乐观看待人工智(zhì)能

　　今日，中信(xìn)保诚基(jī)金旗下多(duō)位基金经(jīng)理也发布了一季报。其中，中(zhōng)信保诚基金权益投资部总(zǒng)监王睿在(zài)一(yī)季报中(zhōng)表示，宏观经济目前(qián)处在一(yī)个(gè)温(wēn)和复苏的通道，在海外(wài)加息进入尾(wěi)声后，社会流动性将(jiāng)相对宽松，宏观(guān)及货(huò)币环境有利于权益市场行情(qíng)的开展，二季度指数仍有可能会是震荡上行的态势。

　　一季度(dù)，王(wáng)睿减表示持了(le)部(bù)分短(duǎn)期达(dá)到目标(biāo)价的相关品(pǐn)种(zhǒng)，并根据收益率预(yù)期的变(biàn)化(huà)调整(zhěng)了一(yī)部分科(kē)技(jì)持(chí)仓。具体来看，以其代表作中(zhōng)信(xìn)保诚创新成长为例，该基(jī)金在一季度增(zēng)持(chí)了晶盛机电、TCL中环、当升科(kē)技、中航光(guāng)电等个股，人福医药“新进”前十(shí)大(dà)。

　　王(wáng)睿在一季(jì)报中表示，对(duì)于(yú)人工智能这一非(fēi)常宏大的命题，他目前持(chí)谨慎乐观的态度。首先(xiān)我们相信这是(shì)一项会对目(mù)前的生产和生(shēng)活(huó)方式(shì)带来重(zhòng)大变化的(de)技术(shù)变革(gé)，值(zhí)得我(wǒ)们投入(rù)非常多的精力(lì)去跟踪(zōng)和研究。但另一方面，我们目前还无法相对准确(què)的评估(gū)这项技(jì)术革命给具(jù)体(tǐ)公司和行业格局带(dài)来的影响，也不(bù)能给出大部分公司一个相对(duì)清(qīng)晰的定价(jià)，因此我们一季度暂时还(hái)没有明显(xiǎn)增加离婚后男人会想孩子吗，离婚后男人会想孩子吗相关的持仓。后(hòu)续我们会(huì)紧密跟踪。一季度(dù)我们持(chí)仓较多的(de)电动车和光伏表现不佳，受到了(le)一(yī)些短期因素的干扰，投资者的信(xìn)心出现了(le)波(bō)动。投资者预期(qī)变化导(dǎo)致部分个股出(chū)现(xiàn)了(le)较大回调，目前行业整体估(gū)值水平(píng)处(chù)于历史较低位置，而这两(liǎng)个行业未来的发展方向还是相对比较确(què)定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投(tóu)资，永远没有躺平的一(yī)天

　　今日，中泰资管基(jī)金经理姜诚(chéng)也发布(bù)了一季报在一季报中，姜诚(chéng)表(biǎo)示，一季(jì)度(dù)的市场走(zǒu)势(shì)再(zài)次佐证了一个(gè)道理(lǐ)，即(jí)市场是难以(yǐ)预测(cè)的。迄今为止，表现最好的(de)是AI相关(guān)板块(kuài)，AI或(huò)许(xǔ)是科(kē)技发展进程中(zhōng)最重(zhòng)要的事件之一，但要搞(gǎo)清楚它对投资有哪些影响却很难。利润在产业链(liàn)不同(tóng)环节(jié)之(zhī)间将如何分配(pèi)？ 市场当(dāng)前(qián)认(rèn)为(wèi)的(de)受(shòu)益环(huán)节(jié)是(shì)否能如愿受益(yì)？它(tā)的“智(zhì)能”水平达到了什(shén)么程度以(yǐ)及(jí)渗透率将(jiāng)多(duō)快提升？都是很容(róng)易让人兴(xīng)奋(fèn)、可细说起来又(yòu)让(ràng)人不明(míng)就里(lǐ)的难题。谈资和投资之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　价值投资的基本(běn)原(yuán)理告诉我(wǒ)们，价值会随着时间增长(zhǎng)，而非随着(zhe)利润波动。所(suǒ)以在海(hǎi)量信息中，我们需要重点关注长(zhǎng)期因素，淡化短期因素。人(rén)工智能的发(fā)展是一个长期因素，我们还没有足够的把握(wò)去(qù)捕捉到它带来的(de)投(tóu)资机会，但(dàn)可(kě)以尽(jǐn)量(liàng)回避它带来的伤害。以尽可能(néng)低的价格买尽(jǐn)可能好的资产(chǎn)，是我们的投资目标(biāo)。好资产的标准是活得久(jiǔ)、 站得牢、竞争优(yōu)势维持得长、平均净资产收(shōu)益率高，以及在好(hǎo)的(de)公(gōng)司治(zhì)理(lǐ)加(jiā)持下能够把(bǎ)长期利润转化为(wèi)诱人分(fēn)红。所以(yǐ)，我们会一如(rú)既往，不去(qù)猜测和追逐(zhú)市场热(rè)点。

　　具体持仓方面，以(yǐ)姜诚代表作(zuò)中泰星元价值优选A代表作为例，该基(jī)金在一季度减持了中国建(jiàn)筑、太(tài)阳纸(zhǐ)业(yè)、华鲁恒升、苏泊(pō)尔、海螺(luó)水泥、美的集团，增持了(le)工(gōng)商银行、建发(fā)股份、招商银行、扬农化工。

　　过去的一个(gè)季度，姜诚表示，自己(jǐ)的组合(hé)没有大(dà)的变化，是(shì)因为长期(qī)观点没(méi)有大的变化。对中国经济的(de)长期乐观，结(jié)合(hé)当前市场提(tí)供的较低估值水(shuǐ)平(píng)，让我(wǒ)们(men)可以在热点不(bù)断(duàn)切(qiè)换的市(shì)场中(zhōng)保持平和。但投资是一项苦差事，需要(yào)随时(shí)准(zhǔn)备证(zhèng)伪(wěi)自己的观点，需要保持学习(xí)，永(yǒng)远没有躺平的(de)一天。

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