金融界5月11日消息 央行(xíng)今日发布2023年4月份金融(róng)数据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同比(bǐ)增长12.4%，增(zēng)速比(bǐ)上月末(mò)低(dī)0.3个(gè)百分点，比(bǐ)上年同期高1.9个(gè)百分点。初(chū)步统计(jì)，2023年4月社会融资规模增量为1.22万亿元，比上年同期多2729亿元。其中，对(duì)实体(tǐ)经(jīng)济发放的人民币贷款增加(jiā)4431亿元，同比多(duō)增729亿元；对实体(tǐ)经济发放的外(wài)币贷款折合人(rén)民币减少319亿元，同比(bǐ)少减441亿元。

　　此外，4月份人民币存(cún)款(kuǎn)减(jiǎn)少4609亿元，同(tóng)比多减(jiǎn)5524亿元。其中，住户(hù)存款减少1.2万亿(yì)元，非(fēi)金(jīn)融企业存款减少1408亿元(yuán)，财(cái)政性存款增(zēng)加5028亿(yì)元，非(fēi)银行业金融机构(gòu)存款(kuǎn)增加2912亿元。4月(yuè)末，外币存款余(yú)额8819亿美元，同比下降(jiàng)11.6％。4月份外币存款(kuǎn)减少296亿美元(yuán)，同比少减192亿(yì)美元。

　　申(shēn)万宏(hóng)源速评认为，M2同比回落，主因居民存款(kuǎn)13个月以来同比首次转为减(jiǎn)少，但更可能重回表外(wài)资(zī)产(chǎn)，而非用于消费，消费在二季度同(tóng)样处(chù)于“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心(xīn)在于居民贷款13个月以来(lái)首次转负。4月居(jū)民存款减少1.2万亿(yì)，同(tóng)比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百分点。

　　对此，中信证券点评如下：在经历了一季度(dù)的爆发式增长后(hòu)，信贷在4月明显回落。从结(jié)构上(shàng)来看(kàn)，居民部门再次“缩(suō)表”，不(bù)过企业中(zhōng)长期贷款有(yǒu)较强韧性。信贷回落可能是(shì)因(yīn)为一(yī)季度透(tòu)支了部分银行(xíng)信贷额度(dù)和企业(yè拔冗莅临是什么意思boronnijijiao，拔冗莅临是什么意思？ 词语)信(xìn)贷(dài)需求，而且4月地产(chǎn)销售也边(biān)际走(zǒu)弱。社融增速与上月持(chí)平，非标融(róng)资持续好转。M2增速在高基数下回落。

　　申万宏源申(shēn)万宏(hóng)源认为，M2同比回落主因居(jū)民存款13个(gè)月(yuè)以来同比首次转为减少，但更可能重回表外资产，而非用于消费，消费(fèi)在二季度同样处于“N型”第(dì)二步中。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分(fēn)点至12.4%，核心在于居民(mín拔冗莅临是什么意思boronnijijiao，拔冗莅临是什么意思？ 词语)贷款13个月以来首(shǒu)次转(zhuǎn)负。4月居民(mín)存(cún)款减少1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比0.2个百分(fēn)点。4月M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点(diǎn)至7.6%，主要源(yuán)于(yú)个人存款的流出而非企(qǐ)业活(huó)期存款大幅改(gǎi)善，和地产销售(shòu)的再度转冷(lěng)有(yǒu)关。

　　4月份(fèn)人民币存(cún)款大幅(fú)减少的(de)问题(tí)，中(zhōng)信证券认为(wèi)是季节性波动。因为银行倾向于让理财产(chǎn)品在季末到期，使资金(jīn)回流成存款，以应对考核，然后(hòu)在下季初发行新(xīn)的理财产(chǎn)品承(chéng)接。因此居民存款在季末季初(chū)常出现波动。4月M1增(zēng)速为5.3%，比(bǐ)上月提高(gāo)0.2个百分点，或许反映了(le)企业经(jīng)营(yíng)活跃度有所提(tí)升(shēng)。

　　招商(shāng)宏(hóng)观与中信证券看法较为(wèi)一致，招商宏观表(biǎo)示(shì)居民存(cún)款减少(shǎo)符合季节性规(guī)律。在本月数据中，居民端(duān)出(chū)现了新增存款，新增贷(dài)款(kuǎn)同时(shí)收缩(suō)的情况。从历史规律(lǜ)来看，4月(yuè)及7月(yuè)一般是居民存款减少的时(shí)点(diǎn)。以4月为例，今年(nián)1.2万亿居民存款的减少量(liàng)少(shǎo)于2017（减少(shǎo)1.22万亿(yì)），2018（减(jiǎn)少1.32万亿(yì)）及2021（减(jiǎn)少1.57万亿）。目前无法从(cóng)4月数据得出类似居民加速(sù)偿还房贷等结论(lùn)。

　　对于居民存款(kuǎn)的去向问题，申万宏源分(fē拔冗莅临是什么意思boronnijijiao，拔冗莅临是什么意思？ 词语n)析认为4月居民存款减少(shǎo)更可(kě)能(néng)去向表(biǎo)外资产，而(ér)非消费领域。

　　对于4月的(de)信贷结构问题(tí)，招商宏(hóng)观表示在放缓的信贷(dài)投放中，结(jié)构特征依然明显。企业中(zhōng)长期贷(dài)款贡献了新(xīn)增信贷的绝大部分，居民端中长期信(xìn)贷(dài)出现收缩。这种结(jié)构(gòu)特征反映了居(jū)民端(duān)在前期购房需(xū)求脉冲式释放后信心仍然不足的(de)情况。如果没(méi)有进(jìn)一(yī)步(bù)的政策支撑，不排除居民端新增(zēng)信贷(dài)量(liàng)会持续维持在低位。

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