金融界4月(yuè)28日(rì)消息 为规范开(kāi)展内地与香(xiāng)港利率互换市(shì)场互联互通合作相关业务，保护境(jìng)内外投(tóu)资(zī)者合(hé)法权益(yì)，维护利率互换(huàn)市(shì)场(chǎng)秩序，中国人民银行制(zhì)定了《内地与(yǔ)香港利(lì)率互换市场互联互通合作管理暂行办法》，现予(yǔ)以公布(bù)，自2023年4月28日(rì)起(qǐ)施行。

　　中国人民银行有关(guān)部门负责人表(biǎo)示，未(wèi)来中(zhōng)国(guó)人民银行将根据市(shì)场(chǎng)发展情况，适(shì)时(shí)增加投资(zī)品种，调整(zhěng)交(jiāo)易和清算额度(dù)，优化(huà)交易清算(suàn)安排(pái)，为境外投资者提供(gōng)更加(jiā)便利高(gāo)效的风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)工具。另外，两(liǎng)地(dì)监(jiān)管当(dāng)局将结(jié)合各方面(miàn)情(qíng)况，在(zài)风险(xiǎn)可控、对等(děng)互利的原(yuán)则下，适时研究扩展至“南(nán)向(xiàng)互换通”。

　　以下(xià)为中(zhōng)国人民银行有关(guān)部门(mén肖战《光点》歌词是什么，肖战《光点》歌词是什么歌)负责人就《内地与香港利率互换市(shì)场互联互通合作管(guǎn)理(lǐ)暂行办法》答记者问

　　一(yī)、符合中(zhōng)国人(rén)民银行要求的(de)境外(wài)投资者(zhě)包(bāo)括哪(nǎ)些？

　　答：符合(hé)《中国人民银(yín)行关于境外央(yāng)行(xíng)、国际金融组织、主权财富(fù)基(jī)金运用人(rén)民币投(tóu)资银行间市(shì)场有(yǒu)关事宜的通知》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中(zhōng)国人(rén)民银行关于进一(yī)步做好境(jìng)外机构投资者投(tóu)资(zī)银行(xíng)间债券(quàn)市(shì)场有关事宜的公告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号(hào)）和《内(nèi)地与香港债券市(shì)场互联互通(tōng)合作(zuò)管(guǎn)理暂行(xíng)办法》（中国(guó)人民(mín)银行令〔2017〕第1号）等文(wén)件要求、完(wán)成银行间债券市场准入备(bèi)案(àn)的境外(wài)投资(zī)者等(děng)，可根据《内地与香(xiāng)港利率(lǜ)互换市(shì)场互联互(hù)通(tōng)合作管(guǎn)理暂(zàn)行办(bàn)法》（以下(xià)简称(chēng)《办法》）相关规定(dìng)参(cān)与“北向互换通”。

　　二(èr)、“北向(xiàng)互换通(tōng)”境内外(wài)投资者可(kě)以签署的协(xié)议范围是什(shén)么？

　　答：根据《办法》，境内外投资者(zhě)开展“北向互换通”交易前可以与交易对手方签署经(jīng)中国人民银行认(rèn)可(kě)的衍(yǎn)生(shēng)品(pǐn)主协议或其(qí)他协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央(yāng)清算衍生品执行协(xié)议（CDEA协议）等衍生品协议。境内投资者应当将是否签(qiān)署协(xié)议、签署协议类(lèi)型等事项向中国外汇交易中(zhōng)心备案。目前，中国银行间市场交易(yì)商协会正在(zài)研究(jiū)制(zhì)定“互换通”衍生品协议，待其正式发布后(hòu)也(yě)可供(gōng)境内外投(tóu)资者选择签署。

　　三(sān)、“北向互换通(tōng)”境外(wài)投资者(zhě)的投资范(fàn)围是(shì)什么？

　　答：“北向互换通”境外(wài)投资(zī)者现阶段可在(zài)银行间市场开展符(fú)合集中(zhōng)清(qīng)算要求的(de)人民币利率互换交易(yì)。

　　四、《办法(fǎ)》中认可的境外电(diàn)子交易平台、境内电子(zi)交易平台(tái)包括哪些(xiē)？境外投资者的对手方、交易模(mó)式有哪(nǎ)些要求？

　　答：目(mù)前“北向互(hù)换通”下受认可的境外(wài)电子交(jiāo)易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他受认可的电子交(jiāo)易平台，受认可的境内电子(zi)交易平台(tái)为中国外(wài)汇交(jiāo)易(yì)中心。

　　为便利境外投资(zī)者开展人民币利(lì)率互换(huàn)交易(yì)，“北(běi)向互(hù)换通”参照“债券(quàn)通”相关安(ān)排，由(yóu)境内投资者（即“互换通”报价商）与境外投资者进(jìn)行(xíng)交(jiāo)易，“互换通”报价商(shāng)名单可在(zài)中国(guó)外汇交(jiāo)易(yì)中(zhōng)心网站上查询。

　　“北向互(hù)换通”交易在境内电(diàn)子交易平台达成，交易(yì)一经达(dá)成即视(shì)为交易已确认。境外投(tóu)资者可通过中国(guó)人(rén)民银(yín)行认可的境外电子(zi)交易平台与境内电子交易(yì)平台的连接，向境内(nèi)电子(zi)交易平(píng)台发送(sòng)交易指令，与“互换通(tōng)”报价商达成交易(yì)。

　　五、中国人民银行认可的境内清算机构和香港证(zhèng)监会(huì)认可的(de)境外(wài)清算机构包括哪(nǎ)些机构？

　　答：目(mù)前，中国(guó)人民银行认可的境(jìng)内清算机构为银行间市场(chǎng)清算所股份有限(xiàn)公(gōng)司（以(yǐ)下简称上海清算所），香港证监会认可(kě)的境外清算机构为香港(gǎng)交易所旗(qí)下(xià)香(xiāng)港场(chǎng)外结算有限公司（以下简称场外结算(suàn)公(gōng)司）。

　　六(liù)、境(jìng)外投资(zī)者(zhě)开展集中清算(suàn)的主要流程是？

　　答：境外投资者需要申请获得场外结(jié)算公司清算会员资格或作为(wèi)清算客(kè)户委托场外结算公司综合清(qīng)算会员代理清算，并与场(chǎng)外结算公司综(zōng)合清算(suàn)会(huì)员签订客(kè)户清算协议。交易达成后，境内(nèi)外清(qīng)算机(jī)构对交(jiāo)易进行风控检查，对于符(fú)合集中清(qīng)算要求的交易(yì)及(jí)时纳入(rù)集(jí)中清算。境(jìng)外机构通过场外结(jié)算公司或(huò)其综合清算会(huì)员完成保证金及资(zī)金(jīn)结(jié)算。

　　七、“互(hù)换通”下，境内外(wài)清(qīng)算机构如(rú)何进(jìn)行衍生品交易(yì)的合约替代？

　　答：合约替代是指清(qīng)算机(jī)构作为(wèi)中央对手方针对已成交的交易充当买方的卖方和卖(mài)方的买(mǎi)方的一种法律安排，并据(jù)此与(yǔ)买方和卖方建立两(liǎng)个新合约，以清偿买卖双方(fāng)之间的初始债务。“北(běi)向互换通”业(yè)务中，境外(wài)与(yǔ)境内参(cān)与(yǔ)者达成的交(jiāo)易(yì)在(zài)经过(guò)上海(hǎi)清(qīng)算所与场外结算公司(sī)的集中清(qīng)算审核(hé)后，上海清(qīng)算所与场外结算公司(sī)于当日将交易进行合约(yuē)替代(dài)，进入(rù)集中(zhōng)清算，生成为三个独(dú)立(lì)的新合约，分别(bié)为(wèi)境(jìng)外参与者与场外结算公司、场外结算公司(sī)与上海(hǎi)清算所、上海清算所与境内(nèi)参(cān)与者之(zhī)间的(de)合约。境外与境内参与(yǔ)者之间将(jiāng)不再存在(zài)合(hé)同关(guān)系。对(duì)于未(wèi)纳入集中清算的交易，依照(zhào)成交双方约(yuē)定的(de)处置方式(shì)进行处置。

　　八、“互(hù)换通”业务场(chǎng)景下的跨境资金流动如何管理(lǐ)？

　　答：在“互换通(tōng)”业务场景下(xià)，上(shàng)海清算所与场外结算(suàn)公司(sī)之(zhī)间的跨境资金(jīn)结算主要通过(guò)人(rén)民币跨境支付系统办(bàn)理。同时(shí)，场外(wài)结算公司可在(zài)境内银行开(kāi)立人民币基本存款账户和人民币“互换(huàn)通”结(jié)算专(zhuān)用存款账户（NRA账户），作为极端情况下应急结算安排(pái)。NRA账户(hù)收支范围(wéi)包括：“互换(huàn)通”交易结(jié)算资金、因“互(hù)换(huàn)通”交易结算需要在应急(jí)情况下所融入资金的(de)本息和(hé)费用以及符(fú)合中国人民银(yín)行规定的其(qí)他收(shōu)入支出等。

　　此外，作(zuò)为(wèi)“互(hù)换通”业务风(fēng)控方案的一部分，上海清(qīng)算所与场外结算公司将针对双方清(qīng)算所之间的风险(xiǎn)敞口(kǒu)建立“互换(huàn)通”资(zī)源(yuán)池安排。双(shuāng)方(fāng)向“互换通(tōng)”资源池缴(jiǎo)纳担保品，该资源池独(dú)立于每一中央对手方从各自清算参与者(zhě)收(shōu)取(qǔ)和追缴的保证金、清算基金之外，不用于任(rèn)何(hé)会员机构的违(wéi)约损失分(fēn)摊。上(shàng)海清(qīng)算所向资源池(chí)缴纳的资(zī)金存(cún)放(fàng)在(zài)以场外结算公司名义于境外开立的“互换通”专(zhuān)用账户，场外结(jié)算公司(sī)向(xiàng)资源(yuán)池(chí)缴(jiǎo)纳的资(zī)金存放(fàng)在以上(shàng)海清算所名义于(yú)境(jìng)内(nèi)开(kāi)立(lì)的“互换通”专用(yòng)人(rén)民币/外币账户，相关账(zhàng)户(hù)内资金可豁(huō)免跨境债(zhài)权债(zhài)务登记及额(é)度管理(lǐ)要求。场外结(jié)算公司与上海清算所每日基于双(shuāng)方清算所之间(jiān)的风险敞口(kǒu)计算(suàn)“互换通”资源池要求，并通过境内(nèi)外存管银行办理人民币或外(wài)币资金的跨境划转。

　　有汇报责(zé)任的(de)机(jī)构应当及时(shí)履行报送义务。上(shàng)海清算所(suǒ)和境(jìng)内资(zī)源池存管银行应(yīng)当向人民(mín)币跨境收付(fù)信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息；被撤销(xiāo)的交易如涉(shè)及双边结(jié)算补偿金的，相关境内(nèi)结(jié)算(suàn)银行应当进(jìn)行跨境人民币(bì)收支信息报送(sòng)。上(shàng)海清(qīng)算所、境(jìng)内投资者(zhě)等相关主体(tǐ)应当(dāng)按照规定履行国际收支统计申报义务，原则上(shàng)“互(hù)换通”交易和资源池(chí)业务由上海清算所(suǒ)集中进行(xíng)国(guó)际收(shōu)支统计申(shēn)报，补(bǔ)偿金等(děng)不经由上海清算所清算的交易或资金收付，由境内(nèi)投资者等相关主体进行国际收(shōu)支(zhī)统计申报。

　　九(jiǔ)、如(rú)何理(lǐ)解“北向互换(huàn)通”实行额度(dù)管理(lǐ)？

　　答：为(wèi)确保市场(chǎng)平稳运行，“北向互(hù)换通”充(chōng)分(fēn)考虑境外投资者投资银行间债券市(shì)场(chǎng)的(de)情(qíng)况(kuàng)，初期全市场每(měi)日交易净限额为(wèi)200亿元人(rén)民币（即全部(bù)境外投资者通(tōng)过“北(běi)向(xiàng)互换通”开展利率互换交易在轧差后的名义本金(jīn)净额(é)每日不超过200亿(yì)元人民(mín)币），清算(suàn)限额为40亿元人民(mín)币(bì)（即上海清算所与场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公司之(zhī)间净头寸对应的“互换通”资源池风险敞(chǎng)口(kǒu)上限(xiàn)为40亿元人民币）。未来，可根(gēn)据市场发展(zhǎn)情况适时(shí)调整额度，并对外(wài)公布。

　　十、香港(gǎng)结算行(xíng)应当遵(zūn)守的(de)人(rén)民币购售(shòu)业(yè)务(wù)相关规(guī)定具(jù)体包括哪些文件？

　　答：目前，关于人民币(bì)购售业(yè)务的相关文件(jiàn)主要包(bāo)括：《中国人民(mín)银行关于(yú)明确(què)跨境人民币业务相关问(wèn)题(tí)的通知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整人民币(bì)购(gòu)售业务管理的通(tōng)知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银行关于拓宽人(rén)民(mín)币购售业(yè)务范围的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国(guó)人(rén)民银行 国家外(wài)汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅(tīng)关于加强境(jìng)外金融机构进(jìn)入银行间外(wài)汇市场开展人民币购售业务宏观审慎管理有关事项的(de)通知》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国(guó)人民银行关于完(wán)善(shàn)人民币购售业务(wù)管理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于完(wán)善人民币购售业务境(jìng)外(wài)参加行和境(jìng)外清算行进入(rù)银(yín)行间外(wài)汇市场有关事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结算行在境(jìng)内(nèi)银(yín)行间外汇市场(chǎng)平盘头寸时，沿用现有(yǒu)境外清算行和境外参加(jiā)行的业务模式(shì)、产品种(zhǒng)类和信(xìn)息报送等相关(guān)安排。根(gēn)据《办法》和人民币购售业务(wù)管理规定，香港结算(suàn)行在境内银行(xíng)间外汇市(shì)场平盘(pán)头寸时(shí)，应当确保(bǎo)与(yǔ)其相关的境外(wài)投资(zī)者在本机构的资金兑换是基于“北向互换通”的(de)真实合理需求。

　　十一(yī)、如何理解“使用外(wài)汇(huì)参与交易的，其交易到期或不再继(jì)续参与(yǔ)的，原则上(shàng)应当通过香港结算行兑换回(huí)外(wài)汇(huì)”？

　　答：为(wèi)方便持有外汇的境外(wài)投资者通(tōng)过“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”投资内地银行间金(jīn)融衍生(shēng)品市场，使用外汇的境外投资(zī)者可在香(xiāng)港结算行办(bàn)理外汇资(zī)金兑换，香港结算行由此所产(chǎn)生的头寸可到境内银行间外汇市场平盘。初期，境外投资者可选(xuǎn)择一家香港结算行办理业务。香港结算行为境外投资者办理外(wài)汇(huì)资金兑(duì)换时，应当做好真实性(xìng)审核相(xiāng)关工作，确保所(suǒ)兑换的(de)资金用于“北(běi)向互换通”交易。其交易到期所得的人民(mín)币(bì)资金，可(kě)继(jì)续投资，如用于非“北向(xiàng)互换(huàn)通”投资(zī)用途，应当通(tōng)过(guò)香(xiāng)港结算行兑换为外汇。

　　十二、“北向(xiàng肖战《光点》歌词是什么，肖战《光点》歌词是什么歌)互换通”交易报告有哪(nǎ)些要求？

　　答：境(jìng)内(nèi)外投资者和相关金(jīn)融(róng)市场基(jī)础设施应(yīng)当向中国(guó)人民银行认可的交易报告库报告“北向互换(huàn)通(tōng)”交易相关数据。中国外(wài)汇交易中心是中(zhōng)国(guó)人民银行认可的“北向互换通”数据的交易报告库(kù)，在中国外汇交易中心达成的“北(běi)向互换通”交易，境内外(wài)投资者无(wú)需另行报告。此(cǐ)外，中国人民银行和相关(guān)监管部门可以根据需要向基(jī)础(chǔ)设(shè)施(shī)调(diào)取与(yǔ)境外投资者投资活动相关的数据。

　　十三、《办法》发布(bù)后，还会发布(bù)相关配套业务细则吗？

　　答(dá)：配合《办法》发布(bù)，境内电子交易(yì)平台、境内外清算机构(gòu)将制订配套(tào)的(de)业务规则(zé)等文件(jiàn)并对外发(fā)布。

　　十四(sì)、“互换通”未来有什么(me)发展(zhǎn)计划(huà)？

　　答(dá)：未来中国人民银(yín)行(xíng)将根据市场发展情况，适时增加投资品种，调整(zhěng)交易和(hé)清算额度，优化交易清(qīng)算(suàn)安(ān)排，为境外投资者提供更加便利高效(xiào)的风险管理工具。另外，两地监管当(dāng)局将结合(hé)各方面情(qíng)况，在风险可控、对等互(hù)利(lì)的原则下，适时(shí)研究扩展(zhǎn)至“南向互换(huàn)通”。

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