AI板块成为2023年(nián)最火爆的板(bǎn)块(kuài)，吸引(yǐn)人全市(shì)场的目(mù)光。

　　随(suí)之而(ér)来(lái)的是，不仅不少上市公司宣布试(shì)水(shuǐ)人(rén)工智能、基金经理开始(shǐ)布局AI概(gài)念，也有(yǒu)基金公(gōng)司尝试以AI试(shì)水投资(zī)者关(guān)系管理(lǐ)，更有基(jī)金(jīn)经(jīng)理尝(cháng)试用AI撰写季报！

　　引起市场(chǎng)关注的是，此次(cì)公募基金2023年一季度报中，无(wú)论是(shì)成(chéng)长派、还是(shì)价值派，众多(duō)基(jī)金经理均谈及对AI投资机遇。各(gè)大派别基金经理均认可AI所带来的颠(diān)覆性影(yǐng)响，并看好其中长期(qī)投资(zī)价值，但是对于(yú)短期人工智能极致行情(qíng)演绎下，也有(yǒu)基金经理(lǐ)对AI保留了一(yī)份清醒。

　　基金经理试水

　　部(bù)分(fēn)季报(bào)用(yòng)取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日(rì)，嘉实文(wén)体娱乐公布2023年一季报(bào)，引(yǐn)人(rén)关(guān)注的是，季报中部分内容(róng)使(shǐ)用了(le)AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的(de)内容阐述(shù)了人工智能对各个行业的(de)改(gǎi)变，比(bǐ)如医疗、教育、工业生产(chǎn)、环境保护和可持续发展，以及新能源开发(fā)和利(lì)用等领域。文中表示，人(rén)工智能领域的(de)快速发展为全球带来(lái)无数机(jī)遇(yù)和(hé)挑战(zhàn)，将极(jí)大地影响我们的生活方(fāng)式和社会发展，为确保AI技术的健康、可持续发展，需要建立(lì)完(wán)善的(de)法律法规和伦理准则，以保护个人隐私、确保数据安全并防止滥用(yòng)。在(zài)应对挑战的同时，也(yě)应抓住人工智能带(dài)来的机遇(yù)，共同推动这一领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱(yú)乐基(jī)金经(jīng)理王贵(guì)重(zhòng)在(zài)季报中也明确表示，产业(yè)方向上，我们坚定的(de)看好人工智能对各个(gè)行业(yè)的改变(biàn)。他还专门谈及(jí)，一(yī)季度(dù)进(jìn)行了(le)一(yī)定比例的(de)调仓，方向上主(zhǔ)要是(shì)受益于(yú)人工智能的计算机和(hé)传(chuán)媒(méi)互联网行业。数(shù)字化的核心逻(luó)辑是提高效率(lǜ)，而高质量发展的核心在于效率(lǜ)的提升(shēng)。

　　在谈到(dào)具体TMT行业的观点时，他针对(duì)半导(dǎo)体(tǐ)、数字(zì)化、互联网平台等提出自己想法。说到(dào)数字化时，表示其本质是利用技术的(de)手(shǒu)段，提升组织信息计算、存储、传播的效率，这是(shì)一个长期(qī)向(xiàng)上的类消费行业，在美国是一个和(hé)互联网(wǎng)行业一样大规模的产业。在中国，依然处于产业的早(zǎo)期，但是我们可以(yǐ)看到疫情背景下，大家越(yuè)来越意(yì)识到数字化(huà)的重要性。而此轮(lún)数(shù)字化(huà)将会(huì)和(hé)人工智能深(shēn)度融合，也(yě)会给中(zhōng)国(guó)公司带来发展的机(jī)会。目前整(zhěng)个板块的估值都到(dào)了历史最低的水平(píng)。

　　此次是基金经理首次利(lì)用人工智能完成(chéng)季(jì)报，也显示(shì)出人工智(zhì)能确实开(kāi)始方方面面(miàn)开始影响(xiǎng)我们的生活、工作(zuò)等，是一个(gè)历史性大(dà)浪潮。此(cǐ)前(qián)，也有基金公司积(jī)极拥抱AI，如鹏华(huá)基金投资者教育基(jī)地宣布成为(wèi)百度文心一言首批生态合作伙(huǒ)伴，鹏华(huá)基金投教基地也将通过百度智能(néng)云(yún)接入文心一(yī)言(yán)能力(lì)，致(zhì)力(lì)于创新投(tóu)资者关(guān)系管理新模式(shì)，提升客户投资体(tǐ)验感。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都(dōu)积(jī)极布局AI领域

　　随(suí)着人工智能成为一季度市场热点(diǎn)，不(bù)少基金经理选(xuǎn)择了积极参与布(bù)局，其中，除了(le)科技成长派基金经理，也(yě)不乏价值(zhí)投资派基金经理(lǐ)。

　　从上述嘉实文(wén)体娱(yú)乐一(yī)季(jì)报可以看出，该基(jī)金一季度进行了一定(dìng)比例的(de)调仓，方向上(shàng)主要是受(shòu)益于人工智(zhì)能的计算机和(hé)传(chuán)媒互联网行业。前十大重仓股中，除了(le)海康威(wēi)视、金山办公(gōng)，其余神州(zhōu)泰岳、吉比特等8只个股(gǔ)均为一(yī)季(jì)度新进(jìn)。

　　嘉实文体娱乐(lè)一(yī)季报前十(shí)大重仓股

　　嘉(jiā)实大(dà)科技研究总(zǒng)监(jiān)、嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐基(jī)金经理(lǐ)王贵(guì)重(zhòng)表(biǎo)示，产业方向上，坚定看(kàn)好人(rén)工智(zhì)能对各(gè)个行业的改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的三(sān)大需求就是能源、信息、生命(mìng)。从而(ér)衍生出看好的5大方向，半导体、数(shù)字化、新(xīn)能源、互(hù)联网平台、创(chuàng)新药。我(wǒ)们(men)认为，各个细分行(xíng)业的beta收(shōu)敛之后，竞(jìng)争力会(huì)重新成为最(zuì)重要的增长(zhǎng)要(yào)素。另外，我们依然旗(qí)帜鲜明的看好港股的机会(huì)，特别是软件和互联网领域的(de)机会(huì)。”王贵重表(biǎo)示。

　　实际上(shàng)，除了王(wáng)贵重，在嘉实基金科(kē)技(jì)成长团(tuán)队(duì)中，有(yǒu)不(bù)少基金经理明确看好(hǎo)人工(gōng)智能(néng)带来的(de)投资(zī)机遇。

　　比如，嘉实(shí)成长增强基金经理陈涛在去年下半年开(kāi)始(shǐ)增持(chí)软件，当(dāng)时基本处(chù)于估值(zhí)、机构持(chí)仓的历(lì)史底部的(de)位置。他认为(wèi)，行(xíng)业在信创(chuàng)、数(shù)字化、智(zhì)能化等长期需求刺激下将迎(yíng)来(lái)3年以上的景气周期，也是为数不多处于成(chéng)长前期、对标国(guó)际(jì)也还有巨大成长空间的板块(kuài)，长期坚(jiān)定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新周期的序幕，带来以十年为维度的产业变革机会，同时(shí)配(pèi)合2023年(nián)一季(jì)度的复苏和业(yè)绩修(xiū)复，以软件计算机为代表的(de)科技板(bǎn)块内会持续(xù)有个股(gǔ)投资(zī)机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股票(piào)投(tóu)研CIO、嘉实(shí)新能(néng)源新(xīn)材料基金经理姚志鹏等也表示，未(wèi)来(lái)，毫无疑问(wèn)人(rén)工智能和(hé)可再(zài)生能源(yuán)将构成未来社(shè)会的(de)基石。在当下(xià)，随着经(jīng)济(jì)的企(qǐ)稳(wěn)和(hé)新人工(gōng)智能浪潮的进入，未来新的产业机会将进入新(xīn)一轮的爆发期(qī)。

　　谢治宇(yǔ)也是积(jī)极的一派。他(tā)在(zài)一季报中表示，随着(zhe)ChatGPT取得(dé)突(tū)破(pò)性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光(guāng)模(mó)块(kuài)等子版块带(dài)动(dòng)的人工智能(néng)、中字头的(de)“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端(duān)中游戏、影视等板块也实现(xiàn)较大幅(fú)度上(shàng)涨。

　　一季度，他(tā)所管理的基金维(wéi)持了较高仓位，对人工智能相关产业链进(jìn)行挖掘(jué)，对有长期竞争力、应用空(kōng)间广阔的硬件和(hé)软件公司进行(xíng)精(jīng)选和(hé)布局。海康威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份新入兴全合润前十大重仓股名单，立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普洛药业退出(chū)。其中，澜起科技、中(zhōng)际旭(xù)创，是(shì)2022年年末的0持仓，直接买到了(le)十大(dà)重仓股。兴(xīng)全合宜的重仓(cāng)股上，也体现了对人工(gōng)智(zhì)能相关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十大(dà)重仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全合(hé)润一季报前(qián)十大重仓(cāng)股

　　莫(mò)海波的万家品(pǐn)质生活(huó)在一(yī)季度也进行了(le)调仓(cāng)换股(gǔ)，提高TMT行业(yè)结(jié)构(gòu)占比，减持地(dì)产(chǎn)、军工比例，目(mù)前(qián)主要持仓TMT、农林牧渔(yú)、军工(gōng)为前三大持仓，产品总仓(cāng)位90东南亚有几个国家 东南亚是泰国吗％以(yǐ)上。

　　具体(tǐ)来(lái)看，科大(dà)讯飞、三六零(líng)、金山办(bàn)公、中科曙光等4个TMT股(gǔ)票进入前十大重仓股之(zhī)列，招商蛇口、保利发展退出十大重仓股(gǔ)。

　　兴全(quán)合润(rùn)一(yī)季(jì)报前十大重(zhòng)仓股

　　对于(yú)调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要是基于对未来2年(nián)数(shù)字经济的(de)看(kàn)好(hǎo)。随(suí)着人口老龄化与经济发展模式转变(biàn)，数(shù)据(jù)成(chéng)为新(xīn)的生产(chǎn)要素，高(gāo)质量发展的核心在(zài)于全要素生产率的提升，充分(fēn)利用好云计算(suàn)、大数据、人工智能等(děng)底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较(jiào)好(hǎo)的(de)产业(yè)逻(luó)辑，通过(guò)信息技术全(quán)方(fāng)位(wèi)赋能传(chuán)统行业，从生产和服务端全面提升效率。

　　“数字经济(jì)涵盖底层(céng)的通信网络、算力、算法，以及多样化的行(xíng)业(yè)应用(yòng)等，这是一个系统性工程(chéng)，产业空间较大、持(chí)续(xù)时间(jiān)较长，是(s东南亚有几个国家 东南亚是泰国吗hì)未来(lái)具有成长性的行业之一(yī)。”莫海波表示。

　　此外，建信基(jī)金权益投资部总经理陶(táo)灿管理(lǐ)的(de)基金也重点布(bù)局了TMT或人工智能相关板块。比如(rú)，建信智能生活在一季(jì)度继(jì)续调整了行业配置，降低(dī)了制造业、大金融地产行业(yè)的配置，增加了消费、TMT 板块的(de)配置，特别是重点布局(jú)了人(rén)工智能技(jì)术(shù)创新带来的相关产(chǎn)业(yè)趋(qū)势机(jī)会。

　　保留一份清(qīng)醒(xǐng)

　　分歧声音(yīn)开始显现

　　不(bù)过(guò)，在人工智能极致行情演绎(yì)下，也有基金经理(lǐ)对AI保(bǎo)留了一份清醒(xǐng)。

　　泓(hóng)德臻远回(huí)报基金经理秦(qín)毅虽然在一(yī)季(jì)报中表达了对人工(gōng)智(zhì)能的(de)重(zhòng)视，但一季度并未加(jiā)入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示(shì)，过去一个季度中，以TMT为(wèi)代表(biǎo)的科技板块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的(de)人工智(zhì)能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大模型路线(xiàn)的成功，这一成功比之前几(jǐ)次(cì)的如(rú)AlphaGo等(děng)更具(jù)现(xiàn)实(shí)意义，因为本次的人工智能的应用领(lǐng)域得到了极大的拓展，模型(xíng)具(jù)备了强(qiáng)大的(de)通用(yòng)性。这属(shǔ)于(yú)科技史上(shàng)的(de)一次重大创新，未来多个行业将极大受益于这一(yī)技术的应(yīng)用(yòng)和(hé)普及。未来(lái)我(wǒ)们应该更加重视这一领域的(de)研究和投资。

　　泓德臻远回报一季度(dù)前十大重(zhòng)仓股

　　坚持低估值价值投资理念的(de)丘栋荣在一(yī)季报(bào)中也提到(dào)了对(duì)AI的看好，但他的基(jī)金(jīn)持仓中也(yě)鲜少(shǎo)见到对(duì)相(xiāng)关(guān)板块的布局。他表示，除(chú)复合国家安全(quán)自主可控和产(chǎn)业趋势外，今年市场(chǎng)高度关注(zhù)的(de)以ChatGPT为代表的大(dà)模型技术，有望开启新一轮的科(kē)技创新(xīn)周期(qī)，深(shēn)入和广泛(fàn)应用(yòng)，将对(duì)IT产业产生更大、更持久的需求拉(lā)动，因此，计算机、电(diàn)子等(děng)偏成长行业的部分(fēn)成长股是未(wèi)来(lái)关(guān)注的(de)方向(xiàng)之(zhī)一。

　　中庚价值(zhí)领航(háng)一(yī)季(jì)度(dù)前十大重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发现基金经理(lǐ)蔡(cài)丞(chéng)丰(fēng)表示，他注意到市场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时抛弃了(le)新能(néng)源板块的(de)非理性行(xíng)为，就如同(tóng)去年(nián)三季度半导体及(jí)医(yī)药板块的抛售，反(fǎn)而造就了难得的机(jī)会。“我们(men)这(zhè)时反而应(yīng)该加(jiā)大(dà)对能(néng)源板(bǎn)块机(jī)会的挖(wā)掘(jué)。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽然也认为，AI是不(bù)亚于互(hù)联网级(jí)别的技(jì)术要素革命，或许我们已经站(zhàn)在新一轮科技浪潮带(dài)来的全(quán)球繁荣(róng)的开端。作为(wèi)成长投资者，会积(jī)极学习和(hé)拥(yōng)抱(bào)，非常庆(qìng)幸有生之年能看到AGI通用(yòng)人工智能的(de)雏(chú)形(xíng)。但她同时表示，也会努(nǔ)力在火热的行情(qíng)面前(qián)保留一份清(qīng)醒，大胆(dǎn)假设、小心求证，仔细甄别真(zhēn)正能够(gòu)兑现长(zhǎng)期业绩(jì)的投资机(jī)会。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)的(de)看(kàn)法也颇(pǒ)为谨慎，他表示，AI产业的发展不(bù)会一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造(zào)成(chéng)板块(kuài)后续波动。正因为此，他在去年(nián)三四(sì)季度布局了不少(shǎo)人(rén)工智能相关的标的，在一(yī)季度对TMT板块有所减仓，现在的(de)配置大(dà)概率少于(yú)市场(chǎng)平均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交(jiāo)易(yì)占比已经超过(guò)了40％。当(dāng)然市场(chǎng)中(zhōng)有(yǒu)不少声音说这次不一样，交(jiāo)易占比创新高代表了主(zhǔ)线行情的确立，但我(wǒ)们(men)还是认为太阳底(dǐ)下(xià)没有新(xīn)鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段总会消(xiāo)退(tuì)。”李晓星(xīng)在(zài)银华心(xīn)怡一季报中表示。

　　“一季度(dù)的(de)市场走(zǒu)势再(zài)次佐证(zhèng)了一个道理(lǐ)，即市(shì)场是难以(yǐ)预测的(de)。迄今为止，表现最好的是AI相关(guān)板块(kuài)，这(zhè)在今年(nián)初是想象不到(dào)的。就好比去年初我(wǒ)们想象(xiàng)不到俄乌冲(chōng)突，和后(hòu)来的疫情。”中泰资(zī)管(guǎn)基金经(jīng)理姜诚也在(zài)一季报中表(biǎo)示。

　　姜诚认(rèn)为(wèi)，AI或许是(shì)科(kē)技发展进程中最重要的事(shì)件之一，但要搞清(qīng)楚(chǔ)它对投(tóu)资(zī)有哪些影响却很(hěn)难。利(lì)润在产业链(liàn)不同环节之(zhī)间(jiān)将(jiāng)如何分(fēn)配？市场当前认为的受(shòu)益环(huán)节是(shì)否能如愿受益(yì)？它的“智能(néng)”水平(píng)达到了(le)什么程度(dù)，以及渗透率将多快提升？都是很容易让人兴奋、可(kě)细说起来又让人不明就里(lǐ)的难题(tí)。谈资和投资之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人(rén)工智(zhì)能的发(fā)展是一个(gè)长期因素，我们还(hái)没有足够的把握去(qù)捕(bǔ)捉到它带来的投(tóu)资机会，但可以尽(jǐn)量回(huí)避它带来(lái)的伤害。以(yǐ)尽可能(néng)低的价格买尽可能(néng)好的资产，是我们的投资目(mù)标。

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