随着公募(mù)基金(jīn)2023年一季报披露(lù)拉开帷幕，多位(wèi)知名基(jī)金经理调仓换股以及对(duì)后市看法(fǎ)跃然纸上。

　　银华基金(jīn)李晓星在一季(jì)报中表示(shì)，看(kàn)好(hǎo)半导体、电(diàn)动(dòng)车、风光电储、军工等领域(yù)投资机会。他认为AI 产(chǎn)业的发展不(bù)会一(yī)蹴(cù)而就，中间也必然会有(yǒu)曲(qū)折(zhé)，包括数据隐私(sī)、伦(lún)理等潜(qián)在(zài)风险，可能(néng)造成板块(kuài)后(hòu)续波动。投资机会(huì)上，“卖水人”硬件先行的算力产(chǎn)业链，以及 AI 为用(yòng)户赋能的垂直类应用场(chǎng)景值得(dé)关注。

　　信达澳亚基(jī)金(jīn)冯(féng)明远一季(jì)报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，二季(jì)度，随着 TMT 板块部分公(gōng)司(sī)加入 AI 或(huò)数字经济等热门(mén)概念的创新(xīn)，以及(jí)半(bàn)导体和制造业正(zhèng)经历触底反弹(dàn)的复苏，市场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一(yī)定正面效应(yīng)。会继续(xù)在新 能源、科技、高(gāo)端(duān)制造等主要赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实的(de)优(yōu)质个(gè)股(gǔ)，自(zì)下而(ér)上挖掘投资机会。

　　此(cǐ)外，今日，中(zhōng)泰资管姜诚、中(zhōng)信保诚基金(jīn)王睿(ruì)等人也发布(bù)了一季报，均谈到了自己对AI领(lǐng)域(yù)的密切关(guān)注，但观点(diǎn)略有不同。

　　“果链”龙头新进(jìn)成为第一大重仓股(gǔ)

　　李晓星(xīng)一季(jì)度大(dà)幅调(diào)入AI相(xiāng)关概念股(gǔ)

　　一季(jì)报数(shù)据显示(shì)，从银华基金李(lǐ)晓星在管(guǎn)的10只(zhǐ)基金来看，整(zhěng)体(tǐ)基金仓位维(wéi)持在90％左右。

　　其中(zhōng)，银华(huá)中(zhōng)小盘精(jīng)选、银华(huá)盛(shèng)世精(jīng)选A、银华大盘(pán)定开(kāi)、银(yín)华丰享一年(nián)持有、银华(huá)心选一年(nián)持有A 在今年一(yī)季度(dù)小幅减(jiǎn)仓，其中，减仓幅度最大(dà)的是银华(huá)心选一年持有A，较去(qù)年底下降了4.65个百分点(diǎn)。

　　而银(yín)华心诚(chéng)A、银华心怡(yí)A、银华心佳两年(nián)持有期、银(yín)华心享一年持有、银华(huá)心兴三年持有A 则(zé)在一(yī)季度小幅加仓，其中，加仓幅度最大的是银华心兴(xīng)三年持有A，较去年底加仓了2.30个百(bǎi)分点。

　　一季度，李晓(xiǎo)星旗下基金产品大幅提高了港股(gǔ)仓位，比如银华(huá)心佳两年持有期港(gǎng)股仓(cāng)位从去年底14.38％上升到一(yī)季(jì)度29.55％，银华心兴(xīng)三年持有(yǒu)A港(gǎng)股仓位(wèi)从去(qù)年(nián)底(dǐ)14.93％上升到一季度29.58％。

　　持(chí)仓方(fāng)面(miàn)，以李晓星代(dài)表作(zuò)银华(huá)中小(xiǎo)盘为(wèi)例，前十大重仓股变动较(jiào)大(dà)。今年一季(jì)度，立(lì)讯精(jīng)密、金山办公、用(yòng)友网络、中科创(chuàng)达、中微公(gōng)司、星环科技-U “新进(jìn)”前十大。其中，“果链”龙头(tóu)立(lì)讯(xùn)精密成为第一大重仓(cāng)股，截至一季报(bào)，该基金持(chí)有立讯精密826.3万(wàn)股，持(chí)有市值约2.5亿(yì)元。一季度，该基金(jīn)还增持了(le)精测电子，较去年底增加了16倍，目前(qián)持(chí)有市值(zhí)约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股。值得注意的是，上述“进新”个(gè)股大多数是AI相关概念股。

　　而宁德(dé)时代(dài)、晶澳科技、德业股(gǔ)份、晶科能(néng)源、海光(guāng)信息、复旦微电、锦浪(làng)科技则退出前十大。

　　减(jiǎn)持方面，今年一季(jì)度，该基金减(jiǎn)持紫光国微、华海清科，分别较去年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季报(bào)，该(gāi)基金分别持有紫光国微、华海清科(kē)189.3万股、63.1万，对应持有市(shì)值2.10亿(yì)元(yuán)、2亿元，位列(liè)第二、四(sì)大重仓(cāng)股。

　　在一季报中，李晓星再(zài)次用(yòng)“千字小作文”表达了(le)自己对市(shì)场(chǎng)的看法，基金君为大家做了些重点摘要(yào)。

　　李(lǐ)晓星在一季(jì)报中表示，对(duì)于今(jīn)年国内的宏观(guān)判断依然是经济整体(tǐ)稳健复苏，产业结构调整继(jì)续升级，居民(mín)消费信心逐渐恢(huī)复；我们判断由(yóu)于国家自身实力的不断增强，国际(jì)伙伴跟(gēn)我们的利益(yì)共同(tóng)点变多，国际(jì)形(xíng)势相对之前(qián)会(huì)趋暖，国(guó)际(jì)贸(mào)易会逐渐(jiàn)触底(dǐ)回升(shēng)。

　　一季度市(shì)场最火热的方(fāng)向(xiàng)是(shì) ChatGPT 引爆(bào)的人(rén)工智能板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网之后又(yòu)一革命(mìng)性的技术，现象级应用推出(chū)后(hòu)，国内外各巨头加(jiā)速入局。需要(yào)关注的是，AI 产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中间也(yě)必(bì)然(rán)会有曲(qū)折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板块后续波动。投资机会上，“卖(mài)水人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为(wèi)用户赋能的垂(chuí)直类应用场景值得关(guān)注。

　　半导体方面，我(wǒ)们维(wéi)持看好国产替(tì)代方向，集中(zhōng)在半导体设备(bèi)、材料、零部件(jiàn)环节，中长期 看(kàn)，伴随国产供应(yīng)商积极验证导入，国(guó)内晶圆产线建设将再(zài)度提速(sù)。在景(jǐng)气复苏(sū)方向，我们的看 法边际转向(xiàng)积极，全球(qiú)半导体下行周期(qī)接近尾声，经历了过去几(jǐ)个(gè)季度的去(qù)库存，有望在今年下 半年(nián)重(zhòng)启上(shàng)行周期，向上弹(dàn)性取决于(yú)下游需求恢复的力度，数据(jù)中(zhōng)心有望(wàng)率先回暖，其次是汽车、 消费电子，关注相关左侧布局(jú)机会。

　　新能源(yuán)板(bǎn)块(kuài)是一季度被市场抛(pāo)弃较多的板块，交易占比和估值已经处于历史偏低的位置。只是市场对(duì)于(yú)上涨(zhǎng)的(de)标的(de)更多地关注(zhù)利好，对于下跌(diē)的板块更多地关注利空(kōng)。我们总(zǒng)体认(rèn)为现在市场(chǎng)对于新能(néng)源(yuán)板(bǎn)块的(de)担(dān)忧讨论，更多是(shì)对于一个下跌板块的应激(jī)式反应。在去年的(de)中报(bào)中，我们曾经提到了新(xīn)能源板块的一些(xiē)风险(xiǎn)点(diǎn)，这些风险点在经(jīng)过大半年(nián)的消化后，在(zài)这个估(gū)值分位以及股(gǔ)价位置下，我们认为(wèi)新能(néng)源(yuán)板块(kuài)的风险因素已经充分(fēn)释放(fàng)，目前这个时间段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星还看好电动(dòng)车、风光电储、军工等领域投资(zī)机会。

　　璞泰来仍是(shì)第一大重仓股

　　冯明远继续(xù)加仓新能源相关个股

　　一季(jì)报数据显示，信达澳亚基金冯明远在(zài)管的6只基(jī)金平均仓位为92.27％，其中(zhōng)，信(xìn)澳研究优选A的股票仓位从去年底(dǐ)75.82％上升到今年一季(jì)度末87.68％，信澳新能源产业、信澳科技创新一年定开(kāi)A、信澳星奕(yì)A则不(bù)同程度小幅减仓(cāng)。

　　从(cóng)持仓情况来看，以冯明远的(de)代表作(zuò)信澳新能源产业(yè)为例，该基(jī)金(jīn)一季度增(zēng)持璞泰来(lái)，较去年末加仓25.92％，目(mù)前(qián)持有股数876.4万股，持有市(shì)值为(wèi)4.37亿元，仍位列第一大重仓股。

　　此(cǐ)外，还(hái)增持了科达利、中伟股份(fèn)、宁德时代、东阳光、华阳集团(tuán)、祥鑫科技，其中(zhōng)，增(zēng)持幅度(dù)最大的是中伟(wěi)股份，今年一季度较(jiào)去年(nián)底增持了129.40％，目前(qián)持有市值2.16亿元，为(wèi)例(lì)第5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集(jí)团(tuán)、祥鑫科技为(wèi)“新进(jìn)”前十(shí)大(dà)个股，斯莱克、保隆(lóng)科技、比亚迪则退出前十大之列(liè)。

　　一(yī)季度(dù)，该(gāi)基金对爱(ài)柯迪、天(tiān)齐锂(lǐ)业、赣锋锂(lǐ)业进行不同程度减(jiǎn)持，其中，蓝桉什么意思 蓝桉的寓意是什么意思减持幅度最大的是天齐锂业，今年(nián)一季度较去(qù)年底(dǐ)减(jiǎn)持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例(lì)第蓝桉什么意思 蓝桉的寓意是什么意思4大重仓股(gǔ)。

　　冯明远在(zài)一季报中表示，2023 年一季度 A 股市(shì)场经历(lì)了疫情复苏后的调整修复，经(jīng)济先是(shì)在大(dà)家(jiā)“强复苏(sū)”的预期 中趋于明显的回(huí)暖，但基(jī)于“强预期(qī)，弱现实”的担忧，随后又出(chū)现了显著(zhù)的回(huí)调，从而总体呈 现出震荡(dàng)趋势(shì)。本(běn)基金的(de)投资主(zhǔ)要(yào)聚(jù)焦在新能源、科技、高端制(zhì)造等(děng)新兴产(chǎn)业领域，细分(fēn)板块的整体走(zǒu)势与(yǔ)市场趋同，导(dǎo)致本基金的净(jìng)值也出现小幅震荡。

　　展望二(èr)季度，随着 TMT 板块部(bù)分公司加(jiā)入 AI 或数字经济等热门概念(niàn)的创新，以及(jí)半导(dǎo)体 和制造(zào)业正经(jīng)历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面效应(yīng)。我(wǒ)们会继续(xù)在新(xīn) 能源、科(kē)技、高端制造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面(miàn)扎(zhā)实的优质个(gè)股(gǔ)，自下(xià)而上挖掘投资机会(huì)。

　　中信保诚基金王(wáng)睿：

　　谨慎乐观看待(dài)人工智能(néng)

　　今日，中信保(bǎo)诚基金旗下多位(wèi)基金经(jīng)理也发布了一季(jì)报。其(qí)中(zhōng)，中信(xìn)保诚基金权益投资部总监王睿在(zài)一季报中表示，宏观经济目(mù)前处在一个温和复苏的通道，在海外加息进入尾声后(hòu)，社会流(liú)动性将(jiāng)相对宽松，宏观及货币环境有利于权益(yì)市场行情(qíng)的(de)开展，二季度指数仍(réng)有可能会(huì)是(shì)震荡上(shàng)行的(de)态势。

　　一季度，王睿减(jiǎn)表示持了部分短期达到目标价(jià)的相关品种(zhǒng)，并根据(jù)收益率预期的变化调整了一(yī)部(bù)分(fēn)科技持仓。具体(tǐ)来看，以其代表作中(zhōng)信保诚创新成长为例，该(gāi)基金在一季度增持了(le)晶盛机(jī)电(diàn)、TCL中环、当升科技、中航光电(diàn)等个股(gǔ)，人福医(yī)药“新进”前十大。

　　王睿在(zài)一季报中表示，对于人工智能这一(yī)非(fēi)常宏大的命题(tí)，他目(mù)前持谨慎(shèn)乐观的态度(dù)。首先我们相(xiāng)信(xìn)这是一项(xiàng)会对目(mù)前的(de)生产和生活(huó)方式带(dài)来重大变化的技(jì)术(shù)变革，值(zhí)得我们投(tóu)入非常(cháng)多的精力(lì)去跟踪和(hé)研究。但另一方(fāng)面，我们目前(qián)还(hái)无法相对准(zhǔn)确的评估这项(xiàng)技术革命给具体公司和行(xíng)业格局带来的影响，也不能给出大部(bù)分(fēn)公司(sī)一个相对清(qīng)晰的定价，因此我们一季(jì)度暂时还(hái)没有明显增(zēng)加相(xiāng)关的持仓。后续我们会紧(jǐn)密(mì)跟踪。一季度(dù)我(wǒ)们持仓较(jiào)多的电动车(chē)和光伏表现不佳，受到(dào)了一(yī)些短期(qī)因素的干(gàn)扰，投资者的信心(xīn)出现了波动。投资(zī)者预(yù)期变化导致部分(fēn)个股出(chū)现(xiàn)了较大回调，目前行业整体(tǐ)估(gū)值水平处于历史较低位置，而这两个行业未来的发展方向还是(shì)相(xiāng)对(duì)比较确定的。

　　中(zhōng)泰(tài)资管姜诚：

　　投资，永远没(méi)有(yǒu)躺(tǎng)平的一天

　　今日(rì)，中泰资管基金经理姜诚也发布了一季报在一季报(bào)中(zhōng)，姜诚表示(shì)，一(yī)季度的(de)市场走(zǒu)势再次佐证了(le)一(yī)个(gè)道理，即市场是难(nán)以预(yù)测的。迄今为(wèi)止，表现最好的(de)是AI相关板块，AI或许是科(kē)技(jì)发展进程中最重要(yào)的事件之一，但要搞清(qīng)楚它对(duì)投资有哪些影响却很难(nán)。利润(rùn)在(zài)产业链不同环节之间将如何分配(pèi)？ 市(shì)场(chǎng)当前(qián)认为的受益环节是否能(néng)如(rú)愿(yuàn)受益？它的“智(zhì)能”水平达到了什么程度以(yǐ)及渗透率将多快提(tí)升？都是(shì)很容易让人(rén)兴奋、可细说起(qǐ)来又让人不明就里(lǐ)的难(nán)题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　价值投(tóu)资(zī)的(de)基本原理告诉我们，价值会随着时间增长，而非随(suí)着利润波动(dòng)。所以(yǐ)在(zài)海量信息中，我们(men)需要重点关注长(zhǎng)期因(yīn)素，淡化(huà)短期因素。人(rén)工智能的(de)发展是一个长(zhǎng)期因素，我们还没有足够(gòu)的把握去(qù)捕捉到它带(dài)来的投资(zī)机会，但可以(yǐ)尽量回避(bì)它带(dài)来的伤(shāng)害。以(yǐ)尽可能低(dī)的(de)价格买尽可能好的(de)资产，是我们的投资目(mù)标。好资产的标(biāo)准是活得(dé)久、 站得牢、竞争优势维持得长、平均净资产收益率高(gāo)，以及在好(hǎo)的公司治理加持(chí)下能够(gòu)把长期利润转化为诱(yòu)人分红。所以，我(wǒ)们会一如既往，不去猜测和(hé)追逐(zhú)市(shì)场热点(diǎn)。

　　具(jù)体(tǐ)持仓方(fāng)面(miàn)，以姜诚代表作中(zhōng)泰星元(yuán)价值优选A代表作(zuò)为例，该(gāi)基金(jīn)在一季度减持了中国(guó)建(jiàn)筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏(sū)泊(pō)尔、海螺水泥(ní)、美(měi)的集团，增(zēng)持了工商银行(xíng)、建发股份、招商银(yín)行、扬(yáng)农(nóng)化(huà)工。

　　过去(qù)的(de)一个季度，姜(jiāng)诚表示，自己的(de)组合没有大的变化，是因(yīn)为长期(qī)观点没有大的变化。对中国经济(jì)的(de)长期乐观，结合当前(qián)市场提供的较低估值水平，让(ràng)我们可(kě)以在热点不断切(qiè)换的市(shì)场中保持平和。但(dàn)投(tóu)资是一项苦差事，需要随时(shí)准备证(zhèng)伪自己的观点(diǎn)，需要(yào)保持学习，永远(yuǎn)没(méi)有躺平的一天。

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