财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一(yī)季(jì)报披(pī)露(lù)完成，多位知名基金(jīn)经理大(dà)幅调仓(cāng)换股的动向和投资方向也(yě)浮(fú)出水(shuǐ)面。

　　其中(zhōng)，张坤大(dà)幅加仓中国海洋石油，刘彦春(chūn)则加(jiā)仓海康威视、美的集团(tuán)、腾讯控(kòng)股，谢治宇布局AI板块，加仓海(hǎi)康威视、晶晨股份、中际旭创、澜(lán)起科技、中国移动、腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股、赛(sài)腾股(gǔ)份、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛(gé)兰(lán)，也开始布局人工智能(néng)，加仓同花顺、金山办公、寒(hán)武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其道的(de)首(shǒu)季，包(bāo)括谢治(zhì)宇、周蔚文、葛兰等顶(dǐng)流开始(shǐ)追逐AI，另一(yī)面，一(yī)些专(zhuān)注长期成长价(jià)值的基金经(jīng)理仍坚守(shǒu)新能源，如曾经(jīng)的公募冠(guān)军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智(zhì)能的(de)盛典(diǎn)。面对火(huǒ)出天际的AI赛道，究(jiū)竟是应该与其共舞(wǔ)，还是不为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季报的(de)调仓换(huàn)股，可见(jiàn)越来越多(duō)的(de)基金经理选择了(le)前(qián)者(zhě)。“不(bù)买(mǎi)AI就是(shì)等死，追买AI可(kě)能是找(zhǎo)死(sǐ)，横竖都是死，不如搏一把(bǎ)再(zài)死，也许(xǔ)富贵险中求呢”，是(shì)行(xíng)业(yè)心态的生(shēng)动写照。

　　光大证券统计数据也证明(míng)了这一点(diǎn)，公(gōng)募基金一季(jì)度大(dà)幅加仓TMT板块中的(de)计(jì)算机和(hé)通信行(xíng)业。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏股基金重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)在TMT板块配置市值4707亿元，一(yī)季度大幅提(tí)升(shēng)分压公式是什么，分压公式是什么意思1163亿元。

　　包(bāo)括(kuò)一直深耕医疗的葛兰在内，众(zhòng)多(duō)知名基金(jīn)经理布局AI。具体来看，中(zhōng)欧阿(ā)尔法(fǎ)混合一季度大手笔新进中芯国际、上海电影，其中前(qián)者加仓(cāng)1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万(wàn)股(gǔ)。其所管的另一只中(zhōng)欧研究精选混(hùn)合一季(jì)度新进金山(shān)办公14.37万股。此外，中欧明(míng)睿(ruì)新起(qǐ)点(diǎn)混合一季度新进中(zhōng)芯国际、同(tóng)花顺(shùn)，将寒(hán)武纪的仓(cāng)位从0.46万股加到28.53万(wàn)股，金山办(bàn)公的仓位从0.09万股加(jiā)到15万股。

　　从上述调(diào)仓(cāng)换股中也(yě)能看出葛兰的人工智能投资方(fāng)向(xiàng)——从AI上(shàng)游(yóu)的(de)芯片、到算力以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛(gé)兰的操作只(zhǐ)是(shì)公募基金经理加仓AI的一(yī)个缩影(yǐng)。从(cóng)各位知名基(jī)金经(jīng)理(lǐ)调仓动向可以看(kàn)出(chū)，大家(jiā)都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶(dǐng)梁柱”的周蔚文也在一季(jì)报中也(yě)提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型(xíng)以及(jí)相关人(rén)工(gōng)智能的产业趋(qū)势受到(dào)市场关注，并很快扩散到国(guó)内(nèi)产业(yè)界，市(shì)场聚焦于上游算力(lì)、传输和下游运用，在经济(jì)复苏(sū)相对(duì)温(wēn)和(hé)的(de)情景下，计算(suàn)机、通讯、传媒(méi)、电(diàn)子(zi)行业受到各方(fāng)资(zī)金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十(shí)大重仓股(gǔ)来看(kàn)，万达(dá)电影新入(rù)他所管理(lǐ)的中欧(ōu)新趋(qū)势十(shí)大重(zhòng)仓股，中欧洞(dòng)见(jiàn)一年持(chí)有则加仓了立讯精密、腾讯控股等个股；中欧(ōu)明睿新常态则加仓深信服等。

　　再(zài)如谢治宇，海康(kāng)威视、澜起(qǐ)科技(jì)、中(zhōng)际旭创、晶晨股份等AI热(rè)股均(jūn)为新晋兴全合(hé)润(rùn)重仓股。

　　他也表示(shì)，随着ChatGPT取(qǔ)得了(le)突破性(xìng)的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服务(wù)器、光(guāng)模块等子板块带动的(de)人(rén)工智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　值得(dé)注意的是，此前招(zhāo)商证(zhèng)券研报称(chēng)，从历史上(shàng)来看，30％是主(zhǔ)动偏股公募基(jī)金大类行业配置比例一个很重要的临界值，往(wǎng)往预示着某个板块进入(rù)过热阶(jiē)段。截(jié)至2023年一(yī)季度末，主动偏(piān)股公(gōng)募基金对TMT配(pèi)比明显(xiǎn)提升至20.26％，但(dàn)与临界值尚存(cún)安全距离。从这点看(kàn)，基金经理对于(yú)TMT来说仍(réng)称不上“抱团”，仍有基(jī)金经理并未上车。

　　有人(rén)守候成了(le)景

　　在“追(zhuī)风”的另一面，仍有一部分仍坚守新能源(yuán)，也有一部分试图低(dī)位捡拾新能源(yuán)筹码。

　　如(rú)曾经的(de)公募(mù)状元(yuán)刘(liú)格菘。据了解，广发基金(jīn)成长团队对新能(néng)源的(de)钟爱(ài)业(yè)内闻名(míng)，最新披露的(de)一季报中也证实了他们的(de)“坚守(shǒu)初心(xīn)”。

　　当(dāng)年的冠(guān)军基金广发双擎升级，从其(qí)十大重仓股来看，前五(wǔ)大重仓股的(de)占比均超过(guò)了8.5％，分别是晶(jīng)澳科技、阳光电(diàn)源、亿纬锂能、隆基绿(lǜ)能(néng)，圣邦股(gǔ)份，均(jūn)属于(yú)新(xīn)能源概念(niàn)股。除此之外，他还(hái)仍(réng)加仓(cāng)了天合(hé)光能、荣盛石化(huà)等个股(gǔ)，且(qiě)新晋(jìn)晶科能源(yuán)为十(shí)大重仓股。

　　刘(liú)格菘在一季报表达了仍(réng)对(duì)新(xīn)能(néng)源保持信(xìn)心，“我们对本(běn)产品重点持仓的光(guāng)伏、储能、新能源车方向(xiàng)保持相对(duì)乐观(guān)，投资中相信基本面优秀和增量(liàng)价(jià)值积累(lèi)的(de)公司。经过(guò)调整(zhěng)，行业估值(zhí)水平已在(zài)历史(shǐ)低位，产业链(liàn)的变化在市(shì)场(chǎng)定价(jià)中(zhōng)未被充分认知(zhī)和体现。”

　　再如(rú)傅(fù)鹏(péng)博，其管(guǎn)理的睿远(yuǎn)成长价(jià)值(zhí)混合前十大重(zhòng)仓股分别为中国移(yí)动、宁德(dé)时代、三安(ān)光电、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立(lì)讯精密、三(sān)诺生(shēng)物(wù)、新宙邦。对比去年年底该基金增持了宁德(dé)时代(dài)、通(tōng)威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹(hóng)。值得(dé)关(guān)注的是，加仓幅度最多的是光(guāng)伏(fú)龙头(tóu)通威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管的(de)银(yín)华心怡混合也(yě)加(jiā)仓了(le)新(xīn)能源，如晶科(kē)能源、锦(jǐn)浪科技、东方(fāng)电缆(lǎn)等(děng)。他表(biǎo)示(shì)，“我们(men)曾(céng)经提到了新能源(yuán)板块的一些风(fēng)险点，这些风险点在经过大(dà)半年(nián)的消化后，在(zài)这个估值分位以及股价位置下，我(wǒ)们认为(wèi)新能源板块的风(fēng)险因(yīn)素已(yǐ)经充(chōng)分(fēn)释放，目(mù)前这个时间段，新能源(yuán)非常具有(yǒu)吸引力(lì)。在一季度我们对于电动车、光伏、储能、海风(fēng)的一些(xiē)标的，都(dōu)增加了一(yī)些(xiē)仓(cāng)位。”

　　对(duì)于人工智(zhì)能，他认为，“太阳(yáng)底下没有新鲜事(shì)，过度的(de)热情在某个(gè)阶段总会(huì)消(xiāo)退。”

　　实际上，许多基分压公式是什么，分压公式是什么意思(jī)金(jīn)经理在AI的(de)“大风”之(zhī)下(xià)，并(bìng)没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经(jīng)理章恒在接受财联社记(jì)者采访(fǎng)时提(tí)到(dào)，他(tā)曾(céng)重(zhòng)点关注(zhù)过TMT板(bǎn)块，但并不喜欢(huān)去追逐风(fēng)口，他选择会(huì)在全(quán)市场做行业(yè)轮动，在(zài)操作上(shàng)绝对(duì)不是(shì)去(qù)捕捉每个时期的“最靓(jìng)的仔”。“对于自己看好的(de)行业(yè)，你重仓押进去，不确定(dìng)性来(lái)的时候，无论是基(jī)金(jīn)经理个人还是投(tóu)资者，其实都(dōu)是无法承受的。所(suǒ)以，任何(hé)一个行(xíng)业，即使你再(zài)看(kàn)好，也要控制持有比例，分散风(fēng)险(xiǎn)。”他表示。

　　交银施罗(luó)德基金的王崇一季报表示暂时无法预(yù)测其兑现节奏和时间，短期(qī)内(nèi)也很难(nán)在(zài)A股找到明显的受益标(biāo)的(de)，就没有参与(yǔ)。不过他也(yě)认为(wèi)这些股(gǔ)票的估(gū)值体系还(hái)在合理(lǐ)接受范围(wéi)内。

　　极致(zhì)行情下(xià)，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述分析(xī)可知，今年一季(jì)度仍有不少基金(jīn)经理(lǐ)重仓“押注(zhù)”AI。在这(zhè)种极致行情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一(yī)部分市(shì)场人士仍看好AI。

　　国(guó)海(hǎi)策略(lüè)目前仍维(wéi)持TMT为全年市场主(zhǔ)线的(de)判断，相关领域(yù)如AI芯片、服务(wù)器以(yǐ)及(jí)光(guāng)模块等细分(fēn)赛道将陆(lù)续迎来基本面(miàn)的确认，中微观层面上尚有(yǒu)空间，估值(zhí)修(xiū)复尚(shàng)未结(jié)束(shù)，个(gè)股上是找机(jī)会的格局。

　　中金公司研报(bào)指出，年初至今(jīn)市场对AI关(guān)注度持续高企，上一轮行情催化主要集中于大模型的突破进(jìn)展；而4月以来，我们(men)观察(chá)到各个领域的应(yīng)用厂商正(zhèng)加速(sù)AI融(róng)合应用产品的(de)研发和发布，其中(zhōng)办(bàn)公场(chǎng)景(jǐng)进展相对较快，我(wǒ)们预计5月(yuè)之后将进(jìn)入(rù)AI应用(yòng)的(de)加速繁(fán)荣阶段。我们(men)持续看多AI，并在应用、算力、模型三层中建议投资(zī)者优先关注应用(yòng)层投资机遇。

　　百亿私募大(dà)佬(lǎo)董承非也(yě)看(kàn)好(hǎo)相关板块(kuài)，他认为，2011年之前(qián)是周(zhōu)期的时代，2011年之后是消费的时代，但未来10年(nián)，最(zuì)牛的资(zī)产是科技。他坦言(yán)，自己目前(qián)重仓半(bàn)导体板块。

　　不过另一部分市场人(rén)士也(yě)指出，AI后续或有波动或调(diào)整。

　　中信建投证券策略首席分析师陈果(guǒ)，在A股二季度投资策(cè)略会上提到“今年大概率(lǜ)还(hái)是一个偏成长(zhǎng)风格(gé)占优，尤其是(shì)很多科技股在(zài)过去几年其实没有太多的(de)表现。以(yǐ)前我(wǒ)们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有很长时间没有太(tài)多(duō)表现。今年(nián)要(yào)推(tuī)动数字经济，今年半导(dǎo)体周期(qī)要见底，本身今年科技股的机会(huì)是可以期(qī)待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可能(néng)会(huì)有(yǒu)一些波动。AI现在(zài)还是主题投资阶段不太适合(hé)大多数的(de)投资者，不适合(hé)在这个位置上去(qù)追。”

　　广发证(zhèng)券研报中判断(duàn)，本轮AI板(bǎn)块已(yǐ)进入第一轮调(diào)整期(qī)，但对标2013年“移(yí)动互联网+”行情节(jié)奏，预计本轮(lún)后(hòu)续调整时长与幅(fú)度有限。对于下一(yī)阶段“AI+”行情，建议逢低布局有(yǒu)望率先实现业绩兑现的环节，即满足“自身产业(yè)周(zhōu)期(qī)向上+AI加持下的(de)业(yè)绩增厚机遇”的领域(yù)，比如，电子、计算机(jī)、传媒、通信。

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