近期(qī)市场(chǎng)风(fēng)向变动，北(běi)向(xiàng)资金调(diào)仓(cāng)换股(gǔ)，外资基(jī)金也(yě)纷纷行动。记者梳理(lǐ)发现，欧(ōu)洲巨头施罗德旗下(xià)三只旗舰基金同时大(dà)手笔加(jiā)仓“宁王”。3月(yuè)底以(yǐ)来，宁王股价震荡上行，虽(suī)较高点仍(réng)有距离(lí)，但(dàn)部分资金开(kāi)始(shǐ)行动。透露什么(me)信号？我们一起来看看。

　　欧洲巨(jù)头(tóu)旗(qí)下三大基金同(tóng)时行(xíng)动

　　施罗德旗下“施罗德(dé)国(guó)际(jì)精选基(jī)金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最(zuì)新规模43.96亿(yì)美(měi)元。

　　截至2023年4月(yuè)底，基金前(qián)十大重仓股为中(zhōng)国(guó)平安、招(zhāo)商银行、紫金矿业、宁德时代、贵州茅(máo)台、万(wàn)华化学(xué)、鼎龙(lóng)股(gǔ)份、芒果超媒(méi)、海尔生(shēng)物。4月，基金加仓宁德时(shí)代80％。

　　无独有偶(ǒu)，施罗德旗舰基金“施罗德(dé)国际精选基金大中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模27亿美元。

　　截(jié)至2023年4月底，台积电(diàn)、腾讯(xùn)控(kòng)股、阿里巴巴、AIA、美(měi)团、紫金矿业(yè)、港交所、银河娱乐、宁德(dé)时代、隆基绿能。4月，基(jī)金(jīn)减持腾讯控股3.42％，减持紫金矿业19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓(cāng)宁(níng)德(dé)时代(dài)80％。

　　4月(yuè)，施罗德旗下另一只旗舰基金(jīn)也(yě)加仓宁德时(shí)代80％。“施罗德国际精选基金中(zhōng)国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金(jīn)最新(xīn)规模14.23亿美元。

　　截至4月底，基金前十大重仓股(gǔ)为腾讯(xùn)控股、阿里(lǐ)巴巴、美团、宁德时代、隆基绿(lǜ)能、蒙牛乳业(yè)、银河娱(yú)乐、紫(zǐ)金矿(kuàng)业、贵(guì)州茅台、深圳国际。4月(yuè)，基金减持腾讯控股2％、减(jiǎn)持阿里巴巴3.89％，减持紫金矿业(yè)10.31％，增持宁德时代80％。

　　看(kàn)好中国(guó)新能(néng)源车产业链

　　资料显示(shì)，这三(sān)只(zhǐ)基(jī)金中，施罗德国际精选(xuǎn)基金(jīn)中国A由Jack Lee管理(lǐ)；施罗德国际精选(xuǎn)基金大(dà)中华(huá)和施罗德国际精选中(zhōng)国机遇(yù)由Louisa Lo管理。最新(xīn)的基(jī)金材料中并未(wèi)解释为何基金在4月(yuè)大手笔加仓宁德(dé)时代(dài)。不过(guò)，记者(zhě)梳(shū)理(lǐ)发现，施罗德对(duì)中国新能源车产业链的(de)看重(zhòng)是一以贯(guàn)之的(de)。

　　例如，基(jī)金经理Jack Lee在一份研究(jiū)日志(zhì)中解释道(dào)：长期来(lái)看，关注三(sān)大(dà)主(zhǔ)题。一是电(diàn)动(dòng)车供应链；二是技术自主可控；三是医疗健康基(jī)础设施。

　　为何看好电动车产业链？

　　Jack Lee解释道，随着气(qì)候变化(huà)的(de)影响日益显现，全(quán)球(qiú)各国的脱碳行动变得越来(lái)越重要。转向电(diàn)动汽车（EV）是“脱碳(tàn)”行动(dòng)的(de)一个方面。中国在这方面(miàn)为投(tóu)资(zī)者提供了(le)重要的机(jī)会。中国在(zài)电(diàn)动汽车价值链的供应(yīng)方(fāng)面是全(quán)球的领导者，同时中(zhōng)国(guó)对成品车辆的需求(qiú)方面也占据(jù)重要地位。可能(néng)很(hěn)多人不知道的是，全球2022年销售的所有电动汽车中，57％是(shì)在中国销售的(de)。

　　整(zhěng)车制造(zào)之外(wài)，中国也是全球(qiú)电(diàn)动车基础(chǔ)设施最(zuì)完善(shàn)的国(guó)家之(zhī)一。以充电(diàn)桩为(wèi)例，中国平均一(yī)个公共(gòng)充(chōng)电(diàn)桩对应7辆车，欧洲是16、美国是16、印度(dù)是(shì)25、巴西是28。来(lái)源：施(shī)罗德(dé)官网。

　　在电(diàn)动汽车供应链中(zhōng)，有许多公司(sī)正在在(zài)各自的领域(yù)中(zhōng)建立主导地(dì)位，以某智能组(zǔ)件(jiàn)为例，它是电动汽车中用于电池和(hé)电机温控的关键(jiàn)组(zǔ)件的生产商。该公(gōng)司在空调阀行业全球(qiú)市场占有约60％的份额(é)，并在电动(dòng)汽车阀(fá)门行业拥(yōng)有(yǒu)超过90％的市场份额。客户包括特(tè)斯(sī)拉(lā)等全球电动汽(qì)车(chē)专家(jiā)以及福特、宝马等(děng)原始(shǐ)设备制造商（OEMs）。随着电(diàn)动汽车在全球(qiú)范围(wéi)内继续占据(jù)市场份额——在(zài)法规的(de)支持下，该公司的增长潜(qián)力是(shì)可预见的(de)。

　　事实上，施(shī)罗德也并非孤例。

　　另一欧洲巨(jù)头安联(lián)投资旗舰基金安联神州A股基金也(yě)在3月大手笔加仓(cāng)宁(níng)德时代。

　　这只基(jī)金最(zuì)新规模47亿美(měi)元，截(jié)至3月底，基金前十(shí)大重仓股为(wèi)贵州茅台(tái)、中信(xìn)证券、宁德时代(dài)、中国(guó)中免、东方财(cái)富、美的集团、迈瑞医疗、安井(jǐng)食品、锦江(jiāng)集(jí)团(tuán)、中国(guó)平安。

　　3月，基(jī)金(jīn)对前十大重仓股逐一(yī)加仓(cāng)，其中加(jiā)仓(cāng)幅度最大的就是宁德时代，加(jiā)仓幅(fú)度高达22.17％。此外，基金对中国中(zhōng)免加仓21.10％，基(jī)金(jīn)加仓贵(guì)州茅台15.05％。对前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股中其余公(gōng)司均加仓8.85％。

　　“宁王”市场份额(é)超40％

　　中汽协（中国(guó)汽车工业(yè)协会(huì)）近日发布的数据(jù)显示(shì)，2023年4月(yuè)，我国动力电池(chí)产量(liàng)47.0GWh，同比增38.7％；装车量(liàng)25.1GWh，同比增89.4％；新增(zēng)6.7万台公共充电桩，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)52.0％，桩车增量比为1：2.5。

　　动力电池行(xíng)业集中度方(fāng)面，今年4月，尽管我(wǒ)国新能源汽车市场共计36家动力电池企(qǐ)业实现装车配(pèi)套，较去年同期增加(jiā)2家(jiā)。但是排名(míng)前3家、前5家、前10家动力电(diàn)池(chí)企业动力电池装(zhuāng)车量分(fēn)别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占(zhàn)总(zǒng)装车量比分(fēn)别为78.7％、88.8％和97.7％，行业集中度依旧较高。

　　企(qǐ)业排名来看，根据中国(guó)汽车动(dòng)力电(diàn)池产业创新联盟数据显示(shì)，今年4月(yuè)，宁德(dé)时(shí)代以(yǐ)40.83％的占比持续领跑，比亚迪、中创新航、亿(yì)纬锂(lǐ)能、国(guó)轩高科(kē)分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位(wèi)居(jū)第2-5名。第6-10名则分别为：欣(xīn)旺达、LG新能源、蜂巢能源、孚能科技、瑞浦兰钧。

　　作(zuò)为动力电池(chí)行业的龙头企业，宁德(dé)时代于2023年一季(jì)度实现营(yíng)业收入890.38亿元，同比增长82.91％；实现净利(lì)润(rùn)98.22亿元(yuán)，同比(bǐ)增长557.97％，单季利润增速创历史(shǐ)新高。

　　北向资金(jīn)调仓换股，“宁王”重受(shòu)青睐

　　或许是基于优异的业绩，来(lái)自Wind的(de)数据显(xiǎn)示，截至5月14日(rì)，最近7天北向资金净流入宁德时(shí)代15.75亿(yì)元，位居北向净流(liú)入榜首。北向资金净流入较多的其(qí)它个(gè)股还包(bāo)括宁德时代、工业富联、贵州茅(máo)台、工商银行(xíng)、北方华(huá)创、兴业银行、紫金矿(kuàng)业、建设银行、比亚迪(dí)、中国石化。北向(xiàng)资金净流出较多的个股包括格力电(diàn)器、中国建筑(zhù)、东方财富、中国中免、阳(yáng)光电(diàn)源、中兴通讯、科大讯飞、隆基(jī)绿能、长江电力、恒瑞医药(yào)。

　　看(kàn)好的“宁王”的外资还包括(kuò)“柏基”。超长(zhǎng)线投资者“Baillie Gifford”重仓宁德时代(dài)。

　　柏基在(zài)谈及(jí)为何持(chí)有(yǒu)宁(níng)德时代时，写道：宁(níng)德时代(dài)所处(chù)的位置是令人羡慕的(de)。它背后有两大增长(zhǎng)机(jī)遇一是(shì)电动车二是储能(néng)；CATL聪明地选(xuǎn)择(zé)聚焦磷(lín)酸(suān)铁锂(lǐ)电池(chí)，这方(fāng)面它的市(shì)场份额是领先的(de)。此外，磷酸铁锂电池因为安全性、生命周期和不含钴等(děng)特征而受到欢迎；动力电池的企业发展与(yǔ)政府的脱(tuō)碳计划是一致的。CATL的(de)领导者也非常有远(yuǎn)见。

　　柏基同时也解释了：他们(men)如何(hé)通过 “柏(bǎi)基十(shí)问”来考察宁(níng)德时代的。

　　不过，柏基也表示，如同所有的(de)投资者，他们(men)的判断也可(kě)能是(shì)错(cuò)的。例如(rú)，若未来新的电池技(jì)术(shù)出现，宁德时代的竞争优势不(bù)复。随着电池成本(běn)下降，宁德(dé)时代若不能(néng)保持(chí)利润率。宁德时代和电动(dòng)车厂商的关系若(ruò)不(bù)能维(wéi)系。这(zhè)些因素都会(huì)影(yǐng)响(xiǎng)柏基对于宁德时代的判(pàn)断。

　　但并非所(suǒ)有的外资都(dōu)在加仓宁德时(shí)代。4月另一欧(ōu)洲巨头安(ān)本投(tóu)资旗(qí)舰(jiàn)中国基金“安本(běn)标准(zhǔn)SICAV I-中国A股可(kě)持续(xù)股票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微微减(jiǎn)仓宁德时(shí)代0.04％。基金最新规(guī)模35.62亿美元。

　　截至2023年(nián)4月底，基(jī)金持有(yǒu)的前十大(dà)重仓股为贵州茅台、宁德时代、中国中免、迈(mài)瑞医疗、爱(ài)尔眼科、华(huá)测检测(cè)、招商银行、美的集团、广联达、宁波银(yín)行。

　　摩根大通加仓泸州老窖

　　宁德(dé)时(shí)代之外(wài)，互(hù)联网或者食品饮(yǐn)料也颇受关注。

　　例如，摩根大(dà)通(tōng)旗舰基金“摩根(gēn)基金(jīn)-中国A股(gǔ)机遇基(jī)金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模395 亿元(yuán)人民币，截(jié)至2023年(nián)一季度末，基金前十大重仓股为贵(guì)州(zhōu)茅台(tái)、金山软(ruǎn)件、中国平安、招商银(yín)行、万华化(huà)学(xué)、恒生金融、泸州老窖、迈(mài)瑞医疗、京(jīng)东方。3月基(jī)金加仓幅度最大的为泸州老(lǎo)窖，加仓(cāng)幅度(dù)27.59％。

　　瑞银旗下瑞银（卢森堡）股票基金-中国机遇基(jī)金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新(xīn)规模47.83亿美元。截至2023年 3月底，基金前十(shí)大重(zhòng)仓股为腾讯(xùn)控(kòng)股、贵州茅台、网(wǎng)易、阿里km是公里吗，1km等于多少公里巴巴、中(zhōng)国平(píng)安、招(zhāo)商银行(xíng)、石药集团、AIA、平安(ān)银行(xíng)、美团。3月，基金加(jiā)仓阿里巴巴(bā)11.66％。

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