一(yī)度被称为“机构投资者风向标”的股票ETF市场，迎来重大变局，个人投资者(zhě)不(bù)仅在新(xīn)发(fā)基金中占据主流，存量产品也(yě)超过(guò)了(le)机构投(tóu)资者占比。

　　多位业内(nèi)人士对(duì)此表示，在基金行(xíng)业ETF投教工作成效显(xiǎn)著，ETF交易工具优势被投(tóu)资(zī)者逐(zhú)渐认知(zhī)，以(yǐ)及投(tóu)资热点轮动(dòng)加(jiā)快、主题和行业(yè)ETF跟踪效率较高等背景下，国内资(zī)本市场(chǎng)正在经历股民转基民，由(yóu)“投个(gè)股(gǔ)”到“投ETF”的转变(biàn)。长期来(lái)看，个(gè)人在股票ETF占比抬(tái)升，有利于投资者分散风(fēng)险，提高市(shì)场(chǎng)交易活跃度，长远可(kě)提高A股市场稳定性。

　　新发权益(yì)ETF个人占比(bǐ)84％

　　浙k是浙江哪个城市的个人投资(zī)者成(chéng)为“主力(lì)军(jūn)”

　　Wind数据显示，截(jié)至5月13日，今年新成立(lì)的37只股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市前一周(zhōu)披露(lù)的个人(rén)投资(zī)者(zhě)平均占比(bǐ)83.9％，个人(rén)投资者俨然(rán)成(chéng)为(wèi)新发权益(yì)ETF的(de)主力军。

　　而(ér)从全市场数据(jù)看，2022年个人投资者(zhě)比例为50.85％，同比下降(jiàng)3.67个百分点，但仍然在股票ETF市场占比超过了机(jī)构资金。

　　针(zhēn)对个人投资者占(zhàn)比的变化，华泰柏瑞指数投资部总监(jiān)助理、基(jī)金经理(lǐ)李沐阳表示，2018年(nián)以前，权益(yì)类ETF的规模主要集(jí)中在几(jǐ)大宽(kuān)基ETF，一般都(dōu)是机构投(tóu)资者做配置(zhì)去(qù)买ETF。2019年以后，行业ETF如(rú)雨后(hòu)春笋般(bān)出现，叠加全行业指数相关业(yè)务同仁(rén)在ETF投教工作上(shàng)的(de)共同努力，ETF作为交易工具的优势，越来(lái)越被(bèi)普通个人投资者认知，从而使个人股(gǔ)票占(zhàn)比的大幅提升。

　　具体到今(jīn)年新(xīn)发(fā)ETF个(gè)人占比较高的(de)现象，国泰基(jī)金也(yě)分(fēn)析(xī)，今年以(yǐ)来A股市场持续回暖，投资(zī)者情绪比较积极，新发产品募资环境(jìng)比(bǐ)较好，也越(yuè)来越受到个人(rén)投资者(zhě)的青(qīng)睐(lài)。此外，ETF投(tóu)资(zī)者(zhě)大部分由(yóu)股民转化(huà)而(ér)来，这些(xiē)个人(rén)投资(zī)者也认识到ETF持有一篮子股票(piào)，胜率(lǜ)大(dà)概率更高，相对于个(gè)股来说(shuō)，也能更好地分散风(fēng)险。

　　基(jī)煜(yù)研究也补充道，个人投资者“买新不买(mǎi)旧”的理(lǐ)念扎根(gēn)较深，更倾向于交易新上市的ETF，而(ér)机构投资者对于时间成(chéng)本(běn)的把控较严格(gé)，在看准投资机会后(hòu)，更倾向(xiàng)于去申(shēn)购老产品(pǐn)。

　　近五年个人占比呈攀(pān)升势头

　　个人增(zēng)持宽基ETF，机(jī)构增(zēng)持行业或主题ETF

　　从近五年数据(jù)看，个人(rén)在(zài)股票ETF占比也呈现明显的震荡(dàng)攀升(shēng)势头。

　　在2018年，个(gè)人(rén)在股票ETF产品中平均占比为38％，2019年-2020年个人(rén)持有比例平均分别为36％、42％，2021年一度占比(bǐ)达到54.52％的(de)高点，超过了机构资金，股票ETF作为“机(jī)构(gòu)投资者(zhě)风向标”成为过去式(shì)。

　　到(dào)2022年，个人占(zhàn)比又(yòu)回落(luò)近(jìn)5％，达到50.85％，但仍然超过了机构占(zhàn)比。

　　分结(jié)构来看，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同(tóng)比(bǐ)上升(shēng)1.5个百(bǎi)分点(diǎn)；而(ér)个人投资者占比较高的行业或主题ETF，同(tóng)期(qī)则从60.6％的(de)高点回落只55.23％，下降5.38个百分(fēn)点。

　　但由(yóu)于国(guó)内(nèi)ETF整体仍在扩张(zhāng)态势中，个人投资者在(zài)行业或主(zhǔ)题ETF产(chǎn)品中占比(bǐ)下降，但(dàn)绝对份额也是在增(zēng)长的，这(zhè)一(yī)数(shù)据(jù)更(gèng)代表了机构投(tóu)资者对行业或主题ETF的认可度也在不断抬升。

　　“我(wǒ)个(gè)人认(rèn)为(wèi)是(shì)ETF投教工(gōng)作在(zài)发挥(huī)作(zuò)用(yòng)。”李沐阳表示，在下沉调研的(de)过程中，我(wǒ)们发现大部(bù)分投资者都(dōu)会将(jiāng)较为(wèi)低风险的宽基(jī)ETF，比如沪(hù)深(shēn)300ETF等产(chǎn)品作为尝试(shì)。潜(qián)移默化(huà)中(zhōng)，宽基ETF扮演了资产组合配置(zhì)中的一个重要的台阶。

　　国泰基(jī)金也补充(chōng)道，由于近年来行(xíng)业轮动加快，而宽基ETF可以(yǐ)帮助投资者(zhě)把(bǎ)握比较均衡的(de)投资机会，受到资金关注。早在2018年和(hé)2022年(nián)，市(shì)场震(zhèn)荡下行，投(tóu)资者的风险偏好有所降低，宽(kuān)基ETF会比较受欢(huān)迎；而在市场上行时，行业(yè)和主题异彩纷(fēn)呈，机会(huì)又多上涨(zhǎng)空间(jiān)又大，风险偏好也(yě)随之(zhī)上升，所以行业和主题ETF占(zhàn)比则(zé)会提升。

　　基煜研(yán)究也(yě)表示，近五年市场成交热情的(de)提升(shēng)带来了(le)A股市场的大幅发展(zhǎn)，个人投资(zī)者(zhě)入市规(guī)模(mó)激增，而在经历了多种行情风格的(de)锤炼(liàn)后，尤其(qí)是操(cāo)作(zuò)难度(dù)较高的2022年(nián)之(zhī)后，投资者(zhě)们对于(yú)跑赢基准的(de)难度有了更清晰的(de)认(rèn)知，而ETF能够(gòu)有效(xiào)的跟(gēn)上基准的步伐(fá)；另一方(fāng)面，近几年(nián)投资热点(diǎn)轮动较(jiào)快，新的投资领域带来了大量的学(xué)习成本，而(ér)ETF的(de)投资门(mén)槛(kǎn)较低，运作透明度较高(gāo)，因而逐步(bù)获得个人投资(zī)者的认可(kě)。

　　具体来看(kàn)，基煜研究分析，一是(shì)随着A股(gǔ)市场(chǎng)愈发成熟、有(yǒu)效性提升(shēng)，个人投资者对于β收益的认知将越来(lái)越深(shēn)入，近几年(nián)可以(yǐ)看到更多投资(zī)者会(huì)基于大势选择(zé)宽基投资(zī)工具；另(lìng)一(yī)方面，2019年至(zhì)2021年，市场的(de)投资(zī)主线较为清晰，如(rú)消费、新能(néng)源(yuán)、医药等，因(yīn)此行业主题基金ETF更容易受到追(zhuī)捧(pěng)。

　　提升交易活跃度

　　长(zhǎng)远可提(tí)高A股市场的稳定性

　　随着个人占比的抬升，股(gǔ)票ETF市场(chǎng)的交投活(huó)跃度也(yě)呈现明显的提(tí)升。

　　Wind数据显(xiǎn)示，2022年股票(piào)ETF市场(chǎng)总(zǒng)成(chéng)交(jiāo)额12.67万(wàn)亿元，同比增长(zhǎng)43％；年平均换手率也从7.3％增(zēng)至8.64％，增长18％。

　　多位业内(nèi)人士表(biǎo)示，长期来看(kàn)，股票ETF市(shì)场个人占比超过机构，有利于股(gǔ)民转为基民，为投资者分散风险，提升交易活跃度(dù)，长远可提高A股市(shì)场的(de)稳定性(xìng)。

　　国泰基金表示，ETF的个(gè)人投(tóu)资者大都(dōu)由(yóu)股民转(zhuǎn)化而来，个人投资者发现ETF快(kuài)捷、透明、成本低廉且相比个股可以更好地平滑(huá)风险，也能够(gòu)获得(dé)交(jiāo)易的参与感，于是更(gèng)多选择通过ETF来参与(yǔ)市(shì)场。相比个股来说，ETF的风险更分散波动(dòng)也更小，因(yīn)此个人投资(zī)者选(xuǎn)择ETF而非股(gǔ)票，长(zhǎng)远浙k是浙江哪个城市的来(lái)看可提(tí)高A股市场的(de)稳定性。

　　“个人(rén)投资者在(zài)ETF投资上可能交易频率更高，也更容(róng)易(yì)受到市场消息(xī)的(de)影响(xiǎng)，这对于我们基金管理(lǐ)人的持续运(yùn)营和投资者陪伴都提出(chū)了更(gèng)高的要求。”国泰基金相关人(rén)士称。

　　“更高的个(gè)人占比可(kě)能(néng)会带(dài)来(lái)更(gèng)活跃的交(jiāo)易(yì)，并带(dài)来更有吸引力的市场。”李沐(mù)阳也称。

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