财联社4月21日(rì)讯（记者(zhě) 王宏(hóng)）财联社记者从业内获悉(xī)，近期监管部(bù)门(mén)正陆续召集(jí)相关保险公(gōng)司开会，主要内容是进行窗口指导，要求寿险(xiǎn)公司调整新(xīn)开发产(chǎn)品的定(dìng)价(jià)利率，控制(zhì)利差损，要求(qiú)新(xīn)开发产(chǎn)品的定(dìng)价利率从3.5％降到3.0％。主要思想是市场有效，监管有为，主体调节在先，控制节奏(zòu)，实现软着陆(lù)。

　　新开(kāi)发产品定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记(jì)者获(huò)悉，近(jìn)日监(jiān)管(guǎn)部(bù)门(mén)陆续召集了多家寿险公司开会(huì)，以窗(chuāng)口指导的名义(yì)，要(yào)求(qiú)公(gōng)司调(diào)整产(chǎn)品(pǐn)利率，控制利差损。

　　据悉，监管要求险企新开发产品(pǐn)的定价利率从3.5％降到(dào)3.0％。此次调整(zhěng)的主要思路是市(shì)场有效，监(jiān)管(guǎn)有为，主体调节在先，控(kòng)制节奏(zòu)，实(shí)现软着陆。

　　这次(cì)调整是(shì)不久前(qián)监(jiān)管召集险企进行调(diào)研会(huì)的后续。3月21日财联社记者曾报道，为引导人(rén)身险(xiǎn)业(yè)降低负债成本(běn)，加强行(xíng)业负债质(zhì)量(liàng)管理(lǐ)，银保监会人身(shēn)险部组织保险行(xíng)业协会以及多(duō)家保险公司(sī)开(kāi)展调(diào)研。将重(zhòng)点(diǎn)调研普通险预(yù)定利率分布(bù)、分红险预定利率和(hé)分红水平等(děng)公司负债成本情况，以及降(jiàng)低(dī)责任准备金评估(gū)利率(lǜ)对(duì)公(gōng)司和行业(yè)的影响，包括对新(xīn)产品定价(jià)、存量业务退(tuì)保、销售(shòu)行为、市场竞争分析(xī)变化(huà)等的影(yǐng)响。

　　随后据报(bào)道，监管在北京、南京、武汉三(sān)地召开座谈会。其中，北京参会的(de)保险(xiǎn)公司包括(kuò)中(zhōng)国人(rén)寿、新华人寿、阳光人寿、中邮人寿等；南京参会的保(bǎo)险(xiǎn)公司(sī)有太保寿险、工银安盛人(rén)寿、安(ān)联人寿、中韩人讳疾忌医的故事简短，讳疾忌医的故事和寓意寿等；武汉参会(huì)的保险公司有合(hé)众人寿、国富(fù)人寿、国华人寿(shòu)等。

　　据当时参(cān)会的一位总精算师表示，各险企基(jī)本就降(jiàng)低责任准备金(jīn)评估利率达(dá)成共识，有(yǒu)公司建议(yì)分阶段调整，比如普通(tōng)型(xíng)长期年金(jīn)的责任(rèn)准备金评(píng)估(gū)利率(lǜ)目(mù)前为年复(fù)利(lì)3.5％，可(kě)以先(xiān)降(jiàng)到(dào)3％，以后再动态调(diào)整。具体的调整方案还有待监(jiān)管(guǎn)研(yán)究(jiū)后(hòu)出台。

　　有保(bǎo)险公司业(yè)内(nèi)人士对财联社记者表示：“已经准(zhǔn)备好利率3.0的产品了”。也有业内人士对财联社记者表示，此次主(zhǔ)要涉及新开发(fā)产(chǎn)品的(de)定价利率，以往(wǎng)的产品不受影(yǐng)响，行业“炒停售”难以避(bì)免。

　　下调预(yù)定利(lì)率避免利差损风(fēng)险

　　平(píng)安非银团队表示，我(wǒ)国险企资(zī)产配置风格稳健(jiàn)，债券投资(zī)比例(lì)稳步(bù)提升，其他资产(chǎn)以(yǐ)非标资(zī)产为主(zhǔ)、投资比例持续回落(luò)，股票(piào)和基金投资比例基本稳定。2018年(nián)以(yǐ)来(lái)，主要(yào)券种长端利率中(zhōng)枢下行，长久期债券和优质非标资产供给有限，保险(xiǎn)固收(shōu)类资产配置面临(lín)挑战。同时，权益市场波(bō)动率较大、对投(tóu)资收益率影响较(jiào)大。近(jìn)年监(jiān)管按产品(pǐn)类型调(diào)整评估利率、防(fáng)范化解利差(chà)损风险(xiǎn)。2023年(nián)3月银保监会召开(kāi)座谈会，各(gè)险企已就降低(dī)责任准(zhǔn)备金评(píng)估利率(lǜ)达成共识。

　　东吴证券(quàn)非银团队此(cǐ)前曾表示，短期(qī)来看，引导降低负债成本将(jiāng)大幅(fú)刺(cì)激产(chǎn)品销售，老产品(pǐn)停售炒作难(nán)以避(bì)免。中期(qī)来看，预定利(lì)率(lǜ)跟随评估利率下行，保险公(gōng)司分红险占(zhàn)比(bǐ)提升，有望缓解人身险公司(sī)刚性负债成本压力，寿险产品本身保本属(shǔ)性有望进一步强化。

　　实际上，监管历史上有过多(duō)次调整评估(gū)利(lì)率的(de)行动(dòng)。据(jù)悉，1992年到(dào)1996年间，保险公司为了和银行竞争，长期保险的预(yù)定利率均在8％以上。考虑讳疾忌医的故事简短，讳疾忌医的故事和寓意到利(lì)差(chà)损(sǔn)风险，1999年，原保监会(huì)下发《关(guān)于调整寿(shòu)险保单预定利率的紧急(jí)通(tōng)知》，全面叫停高预(yù)定(dìng)利率(lǜ)产品，强(qiáng)制寿险公司将寿险保(bǎo)单的预(yù)定(dìng)利(lì)率调整为(wèi)不超过年复(fù)利2.5％。

　　此外，从全球市场来看，美国(guó)在20世纪80年代(dài)，日本在(zài)20世纪90年代(dài)末(mò)都曾面临(lín)利(lì)差损风险。1970年左右(yòu)，美国寿险业竞争激烈，为提高竞争力，险企销(xiāo)售(shòu)大(dà)量高负债成本、低利润(rùn)产品。1980年左右(yòu)，利率下行，投资承(chéng)压(yā)，据美国审计总署统(tǒng)计，1975年(nián)-1990年间共(gòng)有176家人寿和健康(kāng)保险公司破产，其中80％发生在(zài)1982年以后(hòu)，主(zhǔ)要系险企(qǐ)销(xiāo)售大量对利率(lǜ)敏感的低利润产(chǎn)品；同时市(shì)场压(yā)力致使投资端(duān)面临亏损。

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　　平安(ān)非银团队表示(shì)，参(cān)考海外(wài)，低(dī)利率环(huán)境(jìng)下(xià)，负(fù)债端(duān)主要通(tōng)过调整寿险产品(pǐn)结构(gòu)、下(xià)调预定利率的(de)方式来避免利差损风险(xiǎn)。近年来(lái)，我国(guó)长端(duān)利率地(dì)位震荡、权益市场波动加(jiā)剧，寿险行业面临着潜在的利差损风(fēng)险(xiǎn)、险企利润承(chéng)压。保险监管趋严，通过(guò)发布产品负(fù)面清单、下调演示利率、分产品调整(zhěng)评估利率等(děng)降低(dī)负债端(duān)成本(běn)。

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