财联社记者(zhě)近期从行业内(nèi)了(le)解到(dào)，信贷(dài)市场(chǎng)需求低迷(mí)持续之下，部分银行出现了贷款最优(yōu)惠利率与同(tóng)期(qī)理财收益率倒挂或接近倒挂的罕见(jiàn)现象。

　　“我们个贷最低(dī)已(yǐ)经到年化3.65％左右了，但投(tóu)放(fàng)依旧明星死了 现在是替身，哪个明星的替身死了(jiù)比(bǐ)较难。房贷和(hé)前(qián)十年比那都(dōu)是放不(bù)出去(qù)的。”4月25日(rì)，中部一家大型城商(shāng)行相关负责人对财(cái)联社记者说。

　　这(zhè)种情况并非(fēi)个案。4月26日，财联社记者向(xiàng)兴业、广发等多家银行了解到，当前抵押贷款最优惠利率区间为3％-3.85％之(zhī)间。与一季度情况相比(bǐ)，贷款(kuǎn)利率水(shuǐ)平仍在进一步(bù)下滑。

　　而普益标(biāo)准监测数据显(xiǎn)示，上周（4月17日-4月23日）全(quán)市场共新发了661款理(lǐ)财产品，环(huán)比增加22款，其中86款为开放式产品，其平均(jūn)业绩比较(jiào)基准为3.46％，环比下跌0.07个百分(fēn)点(diǎn)；575款为封闭式产(chǎn)品，其(qí)平均业绩比较基准为3.66％，环比下(xià)跌0.02个(gè)百分点。

　　4月26日，一家头部银行理财子负责人对财联社(shè)记者表示，正常情(qíng)况下贷款利率要(yào)高于理财(cái)收益(yì)，否(fǒu)则会形(xíng)成套(tào)利空间。近期出现的收益率倒挂的情况的确多年来(l明星死了 现在是替身，哪个明星的替身死了'color: #ff0000; line-height: 24px;'>明星死了 现在是替身，哪个明星的替身死了ái)少(shǎo)见。这(zhè)种情况本质(zhì)上反映(yìng)实(shí)体经济需求不足，资金(jīn)可能(néng)在金(jīn)融市场空转(zhuǎn)的信号。

　　走(zǒu)低的贷款利率VS走高的理财收益率

　　4月23日，央行国际司司长金中夏对外表示(shì)，人民银行认真贯彻党中(zhōng)央、国务院(yuàn)决策(cè)部署，采取了(le)很多(duō)措(cuò)施(shī)做好金融支持稳外贸工作。首先是降低实体(tǐ)经济融资(zī)成本。2022年，我国企业贷(dài)款加(jiā)权平均(jūn)利率同比下降了34个基点，仅4.17％，这(zhè)在历史(shǐ)上是比较低的(de)水平。

　　而上周，央行一季度金融统计数据(jù)发布会上公(gōng)布的数(shù)据显示，3月份银行体系新发(fā)企业贷加(jiā)权(quán)平均利率同比下降29BP，达到(dào)3.96％。

　　但如央行所表述，3.96％系3月份银行体系新(xīn)发企业贷款加权平均利率水平，并没有考虑区(qū)域差(chà)异(yì)。财(cái)联(lián)社(shè)记者注意到(dào)，在部分资(zī)金充裕(yù)的一线城市利率水平下沉更快(kuài)，比(bǐ)如央行营管部早(zǎo)在(zài)2月份即表示，去年12月份，北(běi)京地区新发放企(qǐ)业贷款加权(quán)平均利(lì)率仅为3.09％。

　　海通国(guó)际最新报告(gào)分析认为(wèi)，一季度的贷款(kuǎn)需求非常好，央行今年一(yī)季度公布的贷(dài)款需求指(zhǐ)数飙(biāo)升，达到78.4，还是2012年下半年以来的最高值。但最近贷款需求有下(xià)降(jiàng)趋势，如(rú)近期(qī)票(piào)据转贴现利率(lǜ)下降，表示(shì)银行贷款(kuǎn)需求较差(chà)，需要购买票(piào)据来(lái)填充贷款(kuǎn)额度(dù)。

　　与新发放贷款市场当前的不景气形(xíng)成鲜明对比(bǐ)的是，一季度理财市(shì)场的收益率却在节节回升。普益标(biāo)准数据(jù)显示，截至2023年(nián)1季度(dù)末，理财公司存续理(lǐ)财产品14892款，占全市(shì)场存(cún)续理财产品的44.03％。理财公司存(cún)续开放式固收(shōu)类理(lǐ)财产品（不含现金管理类(lèi)产品）的近1个月年化(huà)收益(yì)率的平均水(shuǐ)平为4.00％，环比上涨5.81个百分点。

　　国金固收最新数据显示(shì)，4月24日封(fēng)闭式理(lǐ)财平均基准利率(lǜ)3.81％，已(yǐ)恢复至去(qù)年12月水平；3月(yuè)以来6M-1Y封闭式(shì)理财基准利率与1年期AAA级中票、存单利差走阔(kuò)。

　　即便与(yǔ)新(xīn)发理财产品收益率相比，当前银行新(xīn)发(fā)贷款(kuǎn)的利率(lǜ)也不占优。普益标准监测数据显示，上周（4月(yuè)17日-4月23日(rì)）全市场新发(fā)理财产品中，开放式(shì)产品平(píng)均业(yè)绩比较基准为3.46％，封闭式产品平均业(yè)绩比较基准为3.66％。

　　业内：要(yào)警惕资金出现空转套利(lì)可能

　　多位受(shòu)访金(jīn)融行业人士对记(jì)者表示，当前新发(fā)贷款(kuǎn)利率和理财(cái)收益率之间(jiān)出现倒(dào)挂是多(duō)年来罕见的情(qíng)况。部(bù)分人士认为，应该警惕当前非对称利率政策之下，贷款、存(cún)款和金融市(shì)场之间出现收益“套利(lì)”空间的可(kě)能。

　　融360数字科技研究(jiū)院分析(xī)师刘(liú)银(yín)平对财联社(shè)记者表示，理财产品收益率超过银行贷款利(lì)率，可能(néng)会(huì)给(gěi)部分客(kè)户钻空子的(de)机会，从银(yín)行那(nà)里(lǐ)获(huò)取的低息贷款没有投入实(shí)际经营，而是(shì)拿去购买(mǎi)收益率更高的(de)理财产品(pǐn)，导(dǎo)致资金空转，前几年结构性存款市场(chǎng)曾存(cún)在(zài)这种现象。

　　不过刘银平认(rèn)为，目前理财产品业绩比(bǐ)较基准不代表实际收益率，净值是不断波动的(de)，不会一(yī)直上涨，实际上，理财产品(pǐn)向净(jìng)值化(huà)转型之后(hòu)对企业(yè)的(de)吸引力有所减弱(ruò)。

　　上海金(jīn)融与发展实验室(shì)主任曾刚对(duì)财联社(shè)记者表示，理财(cái)收益与金(jīn)融市场利率相对应，出现倒挂的情况主要是(shì)即期(qī)的贷款利率与发行当期定价的理(lǐ)财收(shōu)益(yì)率的差(chà)异(yì)，在市场利(lì)率快速下(xià)行的时容易出现这种收益率不同步的(de)脱(tuō)节(jié)现象。

　　曾(céng)刚认为(wèi)，如(rú)果银行贷款利(lì)率继(jì)续下行，意味着(zhe)当期(qī)发行的理(lǐ)财产品的收益率(lǜ)会同步下降(jiàng)。从这(zhè)一个角(jiǎo)度来看(kàn)，未来一段时间的(de)理财(cái)产品收益率会进入下行通道。

　　这一(yī)判断得到银(yín)行业内(nèi)人士的认同(tóng)。4月25日，某城商行广州分(fēn)行负责人对财联社表(biǎo)示，该(gāi)行(xíng)已经关注(zhù)到(dào)理财收益(yì)和(hé)存贷款利差的(de)情况，理(lǐ)财与(yǔ)贷款利率(lǜ)差距过大必然引发资金空转套利，这与货币政(zhèng)策(cè)初衷不符。估计下一步(bù)理财产品收益(yì)水平要(yào)降低到3％以下。

　　一家头(tóu)部银行理财(cái)子(zi)负责人对(duì)财(cái)联社记者表(biǎo)示(shì)，考虑到理财产品底层资产大多数为债券，而债(zhài)券市(shì)场发(fā)行人大多是大型企业，理论上其(qí)收益率比个贷是(shì)要(yào)低(dī)一个(gè)等(děng)级。

　　“道(dào)理很(hěn)简(jiǎn)单，个人(rén)的信用(yòng)等(děng)级(jí)比大型(xíng)企业要低，所以(yǐ)个(gè)贷(dài)的定价理(lǐ)论上(shàng)要比理财收益率高(gāo)才(cái)对。现(xiàn)在出现(xiàn)个贷定价(jià)和(hé)理财产品持平(píng)，甚至出现倒挂(guà)，这只(zhǐ)能说明个(gè)人部门当(dāng)前的信贷(dài)需(xū)求不(bù)足，没有什么人想贷款，导致资金空(kōng)转，这也是近年来比较罕见的(de)情况。”该负责人(rén)表示。

　　该人(rén)士同(tóng)样(yàng)认为，如果贷(dài)款定(dìng)价持续下行未来新发(fā)理财(cái)产(chǎn)品收益(yì)率也(yě)会回落。“市场对利率走势的预(yù)期是一致的，新发的收(shōu)益(yì)率未(wèi)来会(huì)下(xià)来(lái)，近(jìn)期(qī)整体的趋势也是这样。一些(xiē)存量的产品年化收益(yì)率近期大幅(fú)上(shàng)行，主要是因为底层资产是去年利(lì)率高(gāo)位(wèi)时候拿的，在利(lì)率走低(dī)预期下，其净值(zhí)表现就会向上(shàng)拉。”

　　息差承压将(jiāng)推动(dòng)存款利率(lǜ)进(jìn)一步下行(xíng)

　　受访银行人士(shì)对财联社记者称，当前贷款端定(dìng)价疲软的现状，也是有关方(fāng)面不断出手(shǒu)规范(fàn)存款利率的核心动因。

　　4月(yuè)25日，前述中部地区(qū)大(dà)型城(chéng)商行(xíng)负责人对记者表示，在贷(dài)款定价上不(bù)去(qù)的情况下，未来存款(kuǎn)利率持(chí)续(xù)下(xià)行应该(gāi)是大趋势，否则银行净息差承受的压力将是(shì)巨(jù)大的。“现在各行(xíng)储(chǔ)蓄(xù)又多，之前理财波(bō)动的影响还没完全消除，很(hěn)多(duō)客(kè)户的(de)资金还没有出来，都压在储蓄里(lǐ)。”

　　有市场观(guān)点认为，一旦第二季度贷(dài)款(kuǎn)需求(qiú)走弱得(dé)到确认，意味着贷款(kuǎn)利(lì)率依然有下降的(de)可能性和空间，银行息差水平面临更艰难的(de)局面。

　　4月25日，苏州银行一季度显示，截至3月末，该行净(jìng)利息(xī)收益率(lǜ)和净利差从去年末的1.87％、1.93％进一步(bù)下(xià)降到1.77％、1.84％。

　　光大证券王一峰(fēng)团队最新研报认(rèn)为，未来(lái)存款市场成本管控仍有(yǒu)后手牌，“类活期”存(cún)款是重要(yào)抓手。其预计，后续对于存款定价自律管(guǎn)理(lǐ)的手段包括但不限于以(yǐ)下(xià)三个方面。首先，协定存(cún)款、通知存款等(děng)创(chuàng)新类活期(qī)存款有可能将纳入(rù)自律机制管理。现阶段，对核心(xīn)定期存款而言，同(tóng)时有EPA和MPA进行约(yuē)束，但“类活期”存款缺少(shǎo)政策指引(yǐn)，未来或将(jiāng)对这(zhè)类(lèi)产品比(bǐ)照(zhào)活期存款进行规范；其次，同(tóng)业存(cún)款(kuǎn)套壳协议存款需继续纠正；最后(hòu)，期(qī)权价值过低的“假”结构性存款仍须规范，后(hòu)续或将结构性存款的（保(bǎo)底收益+期权价(jià)值）合(hé)计同(tóng)时(shí)纳入自(zì)律(lǜ)机制上限，进一(yī)步压降结构(gòu)性存款利率。

　　王一峰(fēng)团队测算(suàn)认为，如果(guǒ)全部企业活期存款利率(lǜ)降至2013-2018年0.70％左右的(de)平均水(shuǐ)平，则上市(shì)银(yín)行(xíng)企(qǐ)业(yè)活期(qī)存款成本率(lǜ)加权(quán)平均降幅在(zài)30bp左右，将(jiāng)提(tí)振息差5.5bp左右，影响上(shàng)市银行营收增速2.3pct。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 明星死了 现在是替身，哪个明星的替身死了