金融界4月28日消息(xī) 为规范开展内地与香港利率(lǜ)互换市场(chǎng)互联(lián)互通(tōng)合(hé)作相(xiāng)关业务，保护境内外投资者(zhě)合法权益，维(wéi)护利(lì)率互(hù)换市场秩序，中国人民银行制(zhì)定了《内地与香港利率互换市场(chǎng)互联(lián)互通合作管理暂行办法》，现予以公布，自(zì)2023年4月28日起施(shī)行。

　　中国人民银行有(yǒu)关部门负责人表示(shì)，未来中国人民银行将根据市场(chǎng)发展情况，适(shì)时增加投资品(pǐn)种，调(diào)整交(jiāo)易和清算额度，优化(huà)交易清算安排，为(wèi)境外投(tóu)资(zī)者提供更加便利高效的风险管理工具。另外，两地监管(guǎn)当局将结合各(gè)方面情(qíng)况，在(zài)风险可控、对等互利的原(yuán)则下，适(shì)时研(yán)究(jiū)扩展至“南向互换(huàn)通”。

　　以下(xià)为中国(guó)人民(mín)银行有关部门负(fù)责人就《内地与(yǔ)香港利率(lǜ)互换市场互联互通合作管理(lǐ)暂行办(bàn)法》答记者问

　　一、符合中国人民(mín)银行要求的境外投资者(zhě)包括哪些？

　　答：符合《中国(guó)人民银行关于境(jìng)外央行、国(guó)际金融组织、主权(quán)财富(fù)基(jī)金(jīn)运用人民币投资(zī)银行间市场有关事宜的通知(zhī)》（银(yín)发(fā)〔2015〕220号）、《中国人民(mín)银行(xíng)关于进一(yī)步(bù)做好境外机(jī)构(gòu)投资者投资银行间债券市场有关事(shì)宜(yí)的公告》（中国人民银(yín)行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债(zhài)券市场互联(lián)互通合作管理暂行办法》（中国(guó)人民(mín)银行令〔2017〕第1号）等文(wén)件要求(qiú)、完(wán)成银行间债券市(shì)场准入备案的境(jìng)外投(tóu)资(zī)者等(děng)，可根据《内地与香港利率互换市场互联(lián)互通合作(zuò)管理暂行办法》（以下简称(chēng)《办法(fǎ)》）相(xiāng)关规定参与“北向互换通”。

　　二、“北向(xiàng)互换通”境内(nèi)外(wài)投资者可以签署(shǔ)的协(xié)议(yì)范围是(shì)什么？

　　答：根据《办法》，境内外投资者开(kāi)展(zhǎn)“北向互(hù)换通(tōng)”交易(yì)前可以(yǐ)与交易对手方签署(shǔ)经(jīng)中国人民银(yín)行认可的(de)衍生品主(zhǔ)协议或其他协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及中央(yāng)清(qīng)算衍生品(pǐn)执行协议（CDEA协议(yì)）等衍生(shēng)品(pǐn)协议(yì)。境内投资者应当(dāng)将是否签署(shǔ)协议、签署(shǔ)协议类型等(děng)事项(xiàng)向中国外(wài)汇(huì)交易(yì)中心备案。目前，中国银行间(jiān)市(shì)场交易商协会正在研究制定“互换通”衍生品协(xié)议，待其正(zhèng)式发布后(hòu)也可(kě)供境内外投资者选(xuǎn)择签署。

　　三、“北向互(hù)换通”境外投资(zī)者的投资(zī)范围(wéi)是什(shén)么(me)？

　　答：“北向(xiàng)互换(huàn)通”境外(wài)投资者现阶段可在(zài)银(yín)行间(jiān)市场开展符合(hé)集(jí)中清算要(yào)求的人民币利(lì)率互换交易。

　　四、《办法》中认可的境(jìng)外电(diàn)子交易(yì)平台、境内电(diàn)子交(jiāo)易(yì)平台包括哪些(xiē)？境外(wài)投资(zī)者的对手(shǒu)方、交易(yì)模(mó)式有哪些要求？

　　答：目前“北向(xiàng)互换通”下受认(rèn)可(kě)的境(jìng)外电子(zi)交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市(shì)场需求加入其(qí)他受认可(kě)的电子交易平台，受认可(kě)的(de)境内电子交易(yì)平(píng)台为中国(guó)外汇交易中心。

　　为便利(lì)境(jìng)外投资者开展人民币利率互(hù)换交(jiāo)易，“北(běi)向互换通”参(cān)照(zhào)“72小时是几天，72小时是几天几夜债券通”相关安排(pái)，由境内(nèi)投资者（即“互(hù)换通”报价商(shāng)）与境外投资者进(jìn)行(xíng)交易(yì)，“互换通”报(bào)价商名(míng)单可在中国外汇交(jiāo)易(yì)中心网站上查询。

　　“北向互换(huàn)通”交易(yì)在境内电子交易平台达(dá)成，交易一(yī)经达成即(jí)视为交易已确(què)认。境外投资者可通过中国人民银行认可的境外电子交(jiāo)易(yì)平(píng)台与境内(nèi)电子(zi)交易(yì)平台的连接，向境内电(diàn)子交易(yì)平台发送交易指(zhǐ)令，与(yǔ)“互(hù)换通”报价商达(dá)成(chéng)交易。

　　五、中(zhōng)国人民(mín)银行认可(kě)的(de)境(jìng)内清算机构和香港证监(jiān)会(huì)认可的境外清算机(jī)构包括哪些(xiē)机构？

　　答(dá)：目前，中国人民(mín)银(yín)行(xíng)认可的境(jìng)内清算机构为(wèi)银行间(jiān)市场清算所股份有限公司（以(yǐ)下简称上海清算所(suǒ)），香港证监会认可的(de)境外(wài)清算机(jī)构(gòu)为香(xiāng)港(gǎng)交易所旗下(xià)香港(gǎng)场(chǎng)外(wài)结算有限公司（以下简(jiǎn)称场外(wài)结算(suàn)公司）。

　　六、境外投资者开(kāi)展集中清算的主要(yào)流程是？

　　答：境外投(tóu)资者需要申请获(huò)得场外结算公司清算会员资格或(huò)作为(wèi)清算客户(hù)委托场外结算公司(sī)综合清算会员代(dài)理清算(suàn)，并与场外结算公司综合(hé)清(qīng)算会(huì)员(yuán)签(qiān)订客户清算协议。交易达成后(hòu)，境内外清算机构对(duì)交易进行(xíng)风控检查，对于符(fú)合集中清(qīng)算(suàn)要求(qiú)的交易及时(shí)纳入集中清(qīng)算。境外(wài)机构通(tōng)过场外结(jié)算公司(sī)或(huò)其综(zōng)合(hé)清(qīng)算会员完成保(bǎo)证(zhèng)金及资金结算(suàn)。

　　七(qī)、“互换通(tōng)”下，境内外清算(suàn)机构(gòu)如何进行衍生品交易的合(hé)约替代？

　　答：合约替代是(shì)指清算机构(gòu)作为中央对(duì)手(shǒu)方(fāng)针对已成交的交(jiāo)易充当买方的卖方(fāng)和(hé)卖(mài)方的买(mǎi)方的一种法律安排，并据此与(yǔ)买方和(hé)卖(mài)方(fāng)建立两个新合约，以清偿(cháng)买卖双方之间(jiān)的初(chū)始(shǐ)债务。“北向互换通”业务中，境外与境内参与者达成的交易在经(jīng)过(guò)上海(hǎi)清算所与场外结(jié)算公司的集中清算审核后，上海清算所(suǒ)与(yǔ)场(chǎng)外结算公司于(yú)当日将交(jiāo)易进(jìn)行合约替代，进入集(jí)中清算，生成为三个独(dú)立的新合约，分别为境外(wài)参(cān)与(yǔ)者与(yǔ)场外(wài)结算(suàn)公司、场(chǎng)外结算(suàn)公(gōng)司(sī)与上(shàng)海清算(suàn)所、上海清算(suàn)所与(yǔ)境(jìng)内参与者之(zhī)间(jiān)的合(hé)约。境(jìng)外与境内参与(yǔ)者之(zhī)间将不再(zài)存在合同关系。对于未纳入(rù)集中清(qīng)算的交易，依照成(chéng)交双方约定(dìng)的(de)处置方式(shì)进行处置。

　　八(bā)、“互换通”业务(wù)场景下(xià)的跨(kuà)境资金流动如何管(guǎn)理(lǐ)？

　　答：在“互换通”业(yè)务场景下，上(shàng)海清算所与场外结(jié)算公司之间(jiān)的跨(kuà)境资(zī)金(jīn)结算主要通过(guò)人民(mín)币跨境支付(fù)系统(tǒng)办理。同时，场外结算(suàn)公司(sī)可在境内(nèi)银行开立人民(mín)币(bì)基本(běn)存款账户和人民(mín)币“互(hù)换通”结算专用存(cún)款账户（NRA账户），作为极端情况下应(yīng)急(jí)结算安排。NRA账户(hù)收支范(fàn)围包括：“互换通”交(jiāo)易结算资(zī)金、因“互(hù)换通”交易结算(suàn)需要在(zài)应急情况下所融(róng)入资(zī)金的(de)本息和费用以及符合中(zhōng)国人民银(yín)行规定的其他收(shōu)入支出(chū)等。

　　此(cǐ)外，作(zuò)为“互换通”业务风控方案的(de)一(yī)部分，上(shàng)海清算(suàn)所(suǒ)与场外结算公司将针对双方(fāng)清算所之间的(de)风险敞口建(jiàn)立“互换通”资源池安排。双方向“互换(huàn)通(tōng)”资源(yuán)池缴纳担保品，该资源池(chí)独立于每一中央(yāng)对手方从各自(zì)清算参与者收取和追(zhuī)缴的保证金、清算基金之(zhī)外，不用(yòng)于任(rèn)何会(huì)员机(jī)构的违约损(sǔn)失分摊。上海清算所向资源池缴(jiǎo)纳的(de)资金存放在以场外结算公司名义(yì)于境外开立(lì)的(de)“互换通”专用账户，场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公(gōng)司向资(zī)源(yuán)池缴纳的(de)资金存放在以上海清算所名义于境内开立(lì)的“互换(huàn)通”专用人民币/外币账户，相关账户内资金可豁免跨境债(zhài)权债务登(dēng)记及额度管(guǎn)理要求。场(chǎng)外结(jié)算公(gōng)司(sī)与上海清算所每(měi)日(rì)基(jī)于双方清算所(suǒ)之(zhī)间(jiān)的风险敞口计算“互(hù)换通(tōng)”资源池要求，并通过(guò)境内外存管银行办理人(rén)民(mín)币或外币资金的跨境划转(zhuǎn)。

　　有汇报责(zé)任的(de)机构应当及时履行报(bào)送义务。上(shàng)海(hǎi)清算所和境内(nèi)资源池(chí)存管银(yín)行(xíng)应当(dāng)向人民币跨境收付信(xìn)息管理系统（RCPMIS）报送跨(kuà)境人民币收支信息；被撤销(xiāo)的交(jiāo)易如涉(shè)及双边(biān)结算(suàn)补偿金的，相关境内结算(suàn)银(yín)行应当进行跨境人民币收(shōu)支信(xìn)息报送。上海(hǎi)清(qīng)算所、境内投资者等相(xiāng)关主(zhǔ)体应当按照(zhào)规定履行国(guó)际收支统计申报义务，原则上“互(hù)换通”交易(yì)和资源池业务由上海清(qīng)算所(suǒ)集中(zhōng)进(jìn)行(xíng)国(guó)际(j72小时是几天，72小时是几天几夜ì)收支(zhī)统计申报，补偿金(jīn)等不经由(yóu)上海(hǎi)清(qīng)算所清算的交易或资金收付，由境内投资者等相关主体进(jìn)行(xíng)国际收支统计申报。

　　九、如何(hé)理解(jiě)“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”实行额度管理？

　　答(dá)：为确保(bǎo)市场平(píng)稳运行，“北向(xiàng)互换(huàn)通”充分考虑(lǜ)境外投资者投(tóu)资银(yín)行间债券市(shì)场的(de)情况，初期全市场每日交易净限(xiàn)额(é)为(wèi)200亿元人民(mín)币（即全部境外投(tóu)资(zī)者通(tōng)过“北向互换通(tōng)”开展利(lì)率互换交易在轧差后的名义本金(jīn)净(jìng)额每日(rì)不超过200亿(yì)元人民币），清算(suàn)限额为(wèi)40亿元人民币（即上(shàng)海(hǎi)清算所(suǒ)与场外结算公(gōng)司(sī)之间(jiān)净头寸对(duì)应的“互换通”资源池风(fēng)险敞(chǎng)口(kǒu)上(shàng)限为40亿元(yuán)人民币）。未(wèi)来，可根据(jù)市场发(fā)展情况适时调(diào)整(zhěng)额度(dù)，并对外公布。

　　十、香港结(jié)算(suàn)行(xíng)应(yīng)当遵(zūn)守的人民币(bì)购售(shòu)业务相关规定具体包括哪些文(wén)件？

　　答(dá)：目前(qián)，关于人民币购(gòu)售业(yè)务的相关文件(jiàn)主要包括：《中国人民银行关于明确(què)跨境人民币业务相关问题的(de)通知(zhī)》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银行(xíng)关于调整人民币购售(shòu)业务管(guǎn)理的通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银行关于拓(tuò)宽人民币购售业(yè)务(wù)范围(wéi)的(de)通(tōng)知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国人民(mín)银行 国(guó)家外汇管理局公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅关于加强(qiáng)境外金融机构进入银行间外汇市场开展人(rén)民币购售业务宏(hóng)观审慎管理有关(guān)事项的通知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银行(xíng)关(guān)于完善人民(mín)币购售业务(wù)管(guǎn)理(lǐ)有关问题的通知》（银(yín)发〔2018〕159号(hào)）、《关于完善人民币购(gòu)售业务境外参加行和境外清算行进入银行间外汇市场(chǎng)有(yǒu)关(guān)事(shì)项的(de)公(gōng)告(gào)》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结算(suàn)行在境内银行间(jiān)外汇市场平盘头寸时，沿用(yòng)现(xiàn)有境外清算(suàn)行和(hé)境外(wài)参(cān)加行的业务模式、产品种(zhǒng)类和信(xìn)息报(bào)送等(děng)相关安排。根据《办法》和人民币购售业务管理规定，香(xiāng)港结算(suàn)行在境内银行间外(wài)汇(huì)市场(chǎng)平盘头寸时，应当确保(bǎo)与其相关的境外投(tóu)资者在本机构的资金兑(duì)换是基于(yú)“北向互(hù)换通”的真(zhēn)实合理(lǐ)需求(qiú)。

　　十一、如(rú)何理解“使用外汇参与交易的，其交易到期(qī)或不再(zài)继续参与的，原则上应当通过香(xiāng)港结算行兑换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的(de)境(jìng)外投(tóu)资者通过“北向互换通”投资内地银行(xíng)间金融衍生品市(shì)场，使用外汇的境外投资者(zhě)可在香港结(jié)算行办理外汇资金(jīn)兑换(huàn)，香港结算(suàn)行由(yóu)此所(suǒ)产生的头寸(72小时是几天，72小时是几天几夜cùn)可到境内银行间外汇市(shì)场平盘。初期，境外投资者可选(xuǎn)择一(yī)家香港结(jié)算行(xíng)办理(lǐ)业务(wù)。香港结算(suàn)行为境外(wài)投资者(zhě)办理外(wài)汇(huì)资金兑换(huàn)时，应(yīng)当做好(hǎo)真实性审核相关工作，确保所兑换的资金(jīn)用于“北向互换通”交易。其(qí)交易到(dào)期所得(dé)的人(rén)民币资金(jīn)，可(kě)继续投资(zī)，如用于非“北(běi)向互换通”投资用途，应当通过香港结算(suàn)行兑换为外汇。

　　十(shí)二(èr)、“北向互(hù)换通”交(jiāo)易报告有哪(nǎ)些(xiē)要求？

　　答：境内外投(tóu)资者和相关金融市场基(jī)础设施应(yīng)当向中国(guó)人民(mín)银行认(rèn)可(kě)的交(jiāo)易报告库报告“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易相关数据(jù)。中国外汇交易中心是中国(guó)人民(mín)银行认(rèn)可(kě)的(de)“北向(xiàng)互换通”数据(jù)的交易报(bào)告库，在(zài)中(zhōng)国外汇交(jiāo)易中(zhōng)心达成(chéng)的“北向互(hù)换通”交易(yì)，境内(nèi)外投(tóu)资者无需另行报告。此外，中国人民(mín)银(yín)行和相关监(jiān)管部门可以根据需要向基(jī)础设(shè)施调(diào)取与(yǔ)境外投资者投(tóu)资活动相关的数据。

　　十(shí)三(sān)、《办法》发布后，还会发布相(xiāng)关配套业务细(xì)则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电子交易平台、境内外清算机(jī)构将制订配套的业务规则(zé)等文件并对外(wài)发布。

　　十四、“互换通(tōng)”未来有什么发(fā)展计(jì)划？

　　答：未(wèi)来中国人民银行(xíng)将(jiāng)根(gēn)据市场发(fā)展情况，适时增加投资品种，调(diào)整交易(yì)和(hé)清算额度，优化交(jiāo)易清(qīng)算(suàn)安排(pái)，为境外(wài)投资者(zhě)提供(gōng)更加便利(lì)高效的风险管理工具。另外(wài)，两地(dì)监管当局将结合各方面情况，在风险可控、对等互利的原则(zé)下，适时研究扩展至“南向互(hù)换通”。

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