美东时间周三，美(měi)联储发布的最新会议纪要显(xiǎn)示，美联储官员在本(běn)月(yuè)的(de)会议(yì)上一致同意加息25个基(jī)点，但在(zài)是否有必(bì)要进一步加息的(de)问题上存(cún)在明显(xiǎn)分歧，更(gèng)多官员暗(àn)示他们(men)准备(bèi)暂停(tíng)加息。

　　纪要显示：“几位与会者指出，如果(guǒ)经济发展与(yǔ)他们目前的预期(qī)一致，那么在这次会(huì)议之后可能没有必要进一(yī)步收(shōu)紧政策。”他(tā)们预期美(měi)国经(jīng)济增(zēng)长将放缓，这(zhè)将消除(chú)进一步收紧货币政策的必(bì)要性。

　　其他部分与会(huì)者认为“在未来的会(huì)议上可(kě)能(néng)有必要进一步(bù)收紧政策”，因为他(tā)们预计“将通胀恢复到2％的进程可能会继续缓慢得令人(rén)无(wú)法接受”。

　　对于通(tōng)胀，委员们(men)一致认为，相(xiāng)对于美联储2％的目标，目前的(de)通(tōng)胀水平仍然太(tài)高了。与会者指(zhǐ)出，物价压力可能比预期(qī)更持久，因为(wèi)消(xiāo)费(fèi)者支出强于预(yù)期，劳(láo)动力(lì)市场(chǎng)吃紧(jǐn)，特别是如果银行(xíng)压力对经济活动的影响被证明(míng)是温和(hé)的。

　　然而，也有委员们(men)指出(chū)，信(xìn)贷条件进一步收(shōu)紧可能会减(jiǎn)缓家庭支出，减少企业(yè)投资(zī)和(hé)招聘，所有这些都将支持(chí)正在进(jìn)行的产(chǎn)品(pǐn)和(hé)劳动力市场供需再平衡，并降低(dī)通(tōng)胀压力。

　　未来政策走向(xiàng)

　　过去两周，一些美联储官员表示，通胀和经济活(huó)动的放缓程度还不足以证明(míng)结束加(jiā)息是合理(lǐ)的(de)。但包括美(měi)联储主席(xí)鲍威尔(ěr)在(zài)内(nèi)的其(qí)他人(rén)暗示，他们可能(néng)更倾向于不加息(xī)，以(yǐ)评估过去(qù)加息的影响和银(yín)行业的压力。

　　在5月(yuè)初美联储(chǔ)宣布连续第(dì)十次加(jiā)息后，本(běn)轮紧(jǐn)缩周期已累计(jì)500个基点(diǎn)，为上世纪80年代(dài)以来(lái)最激(jī)进(jìn)的政策路径之一(yī)。

　　对于未来的政(zhèng)策走向，由于全球经济(jì)前景(jǐng)的不(bù)确定(dìng)性(xìng)和近期银行(xíng)业的(de)压力(lì)，官员们透露未来的(de)决策将(jiāng)转向更加依赖(lài)数据的方式。但麻烦在于，变数太多(duō)了，无数变量(liàng)将决定加息周期是否会继续下(xià)去。

　　纪要指出，与会者普遍(biàn)对未来(lái)收紧(jǐn)政策(cè)的程(chéng)度表示(shì)不确定，在国v是不是国5，国v与国vl的区别这次(cì)利率决(jué)议之(zhī)后，美联储官员最关(guān)注(zhù)的还(hái)是掌(zhǎng)握政策(cè)的主动权，因(yīn)此保留加(jiā)息的选择是有(yǒu)必要(yào)的，接下来该央行大(dà)概率不会给出一个(gè)明晰的利率路径。

　　因(yīn)此，一些与(yǔ)会者强调(diào)，至关(guān)重要的是(shì)不要(yào)传达降息的可能性(xìng)，或(huò)者(zhě)已经排除了进一步提高(gāo)利率的可能性。

　　稍(shāo)早，美(měi)联(lián)储理事沃勒表示，该(gāi)行(xíng)在(zài)6月会议上决定继(jì)续调高(gāo)利率或是维持利率不(bù)变(biàn)都是有可能(néng)的。“即使6月维持(chí)利率不变，美(měi)联储(chǔ)仍有可能需要在今(jīn)年晚些时候加息。直到(dào)有明确证据表明(míng)通胀正在降温(wēn)之前(qián)，美联储都不应(yīng)结束(shù)紧缩周期。”

　　目(mù)前，市场普遍预(yù)计，5月的加息将是本轮紧缩(suō)周期的最后(hòu)一次，美(měi)联储(chǔ)极(jí)有可(kě)能(néng)在年底前(qián)降息(xī)25个基点(diǎn)。这种预期是基于(yú)这(zhè)样一种假设，即(jí)经济增长将放缓，甚(shèn)至可能陷(xiàn)入衰退，而(ér)通胀率(lǜ)将降至接近美联储2％的目标(biāo)。

　　分析师(shī)表示，在(zài)是否进一步(bù)加息问题上的分歧，以及官员们采取(qǔ)的是依赖数据的做法——这(zhè)并不意味着他们(men)不会再(zài)次加(jiā)息，但这肯定会支持(chí)这样的观点，即(jí)他们现在对(duì)进一步收紧(jǐn)政(zhèng)策要谨慎(shèn)得多。

　　银行业危机

　　对于严重冲击(jī)市场的银行业(yè)危机，美(měi)联(lián)储官员(yuán)们对此(cǐ)专门进行了(le)讨论。纪要(yào)指出，已准(zhǔn)备好(hǎo)使用他们(men)的工具，以确保金(jīn)融体系有足够的(de)流动(dòng)性来(lái)满足(zú)其需(xū)求。

　　在3月份(fèn)的会议上，美联储经济(jì)学家曾指出，银行业压力导致的(de)信贷(dài)收缩可(kě)能(néng)会使经(jīng)济陷入(rù)衰退。现在，美联储重(zhòng)申(shēn)了这一观点(diǎn)，不过(guò)，如果信贷(dài)条件(jiàn)缓解(jiě)，也将(jiāng)给经济带来(lái)动力。

　　纪要指出，中小(xiǎo)银(yín)行的存款(kuǎn)外(wài)流(liú)在3月(yuè)底和4月基本停(tíng)止。尽管地区性银行(xíng)的股价在此期间(jiān)进(jìn)一步下跌(diē)，但对绝(jué)大多(duō)数银行来说，这些(xiē)下跌似乎主要反映了对盈利能力(lì)下降的预期，而不是对偿付能力(lì)的担忧。市场参与者仍对(duì)银行业压力(lì)再次(cì)加剧的可能(néng)性保持警惕。

　　BMO Capital Markets在一份(fèn)报告中表(biǎo)示(shì)：“5月份美联储会议纪(jì)要(yào)中最突出(chū)的主(zhǔ)题(tí)是，围绕(rào)地区(qū)性银行业危机带来的信贷紧(jǐn)缩影响(xiǎng)，各方普遍持谨(jǐn)慎(shèn)态度，因为(wèi)存在(zài)太多(duō)的(de)不确定性。”

　　债务(wù)上限

　　对(duì)于受到(dào)全球(qiú)高(gāo)度关注(zhù)的(de)债务(wù)上限僵局(jú)，纪(jì)要指(zhǐ)出，许多(duō)与会者提到，必(bì)须及时提高债务上限，以避免(miǎn)金融体系和(hé)整体经济出现(xiàn)严(yán)重混乱的风险。

　　一些与会者指出了(le)美国国债市场有(yǒu)序运作(zuò)的重(zhòng)要性，或强(qiáng)调了有关当局继续解(jiě)决与市场韧(rèn)性相(xiāng)关问题的(de)重要性。一些与会者(zhě)强(qiáng)调，美联(lián)储应(yīng)随(suí)时准备使用其流动性工具(jù)，以及微(wēi)观审慎(shèn)和宏观审慎监(jiān)管和监督(dū)工具，以减轻未来的金融稳定风险。

　　周三当天，美国白(bái)宫和国会(huì)谈判代表(biǎo)继续(xù)举行债(zhài)务(wù)上限谈(tán)判。共和党谈判代表格(gé)雷(léi)夫斯透露，双(shuāng)方(fāng)谈判没有(yǒu)取得任何进展。美国财(cái)政部长耶伦重申(shēn)她的(de)部门最(zuì)早可能在(zài)6月1日(rì)耗(hào)尽(jǐn)用(yòng)来支付(fù)联邦账单的(de)资(zī)金。

　　分析(xī)师(shī)Enda Curran称，对(duì)于美国(guó)联邦政府是否会(huì)在未(wèi)来几周内耗尽资金的不(bù)确定性而言，美联(lián)储会议(yì)纪要只是(shì)次要的。很难(nán)想象，在这样(yàng)的(de)背景下美联(lián)储会(huì)倾向于(yú)采(cǎi)取鹰派立场(chǎng)，因此(cǐ)该(gāi)行现在可能松了一口气，因为他们(men)有空(kōng)间从(cóng)现在开始慢慢采取(qǔ)行(xíng)动(dòng)。

　　// 美债(zhài)“X日”继(jì)续拖累(lèi)市场(chǎng)情绪，英伟(wěi)达盘后现暴力拉升 //

　　随(suí)着理论上美国违(wéi)约的“X日”愈发临近，美股市场周三仍处于持续下跌的(de)状态。

　　截(jié)至(zhì)收盘，标(biāo)普500跌0.73％，报4115.24点；纳(nà)斯(sī)达克指数跌0.61％，报(bào)12484.16点；道琼斯工(gōng)业指数跌(diē)0.77％，报32799.92点。

　　在收盘铃声(shēng)敲(qiāo)响(xiǎng)后，美国众议院议长凯文(wén)·麦卡锡接受采(cǎi)国v是不是国5，国v与国vl的区别访时表(biǎo)示，谈(tán)判(pàn)的情况“有一点点好转(zhuǎn)”。麦卡锡进一步表示，共和党(dǎng)这边要求白宫接受10年的开支限制(zhì)，双方正在为(wèi)这件事(shì)进行讨(tǎo)论。在被问及(jí)是(shì)否有可能在未来(lái)24-48小时内达成(chéng)协议时，麦卡锡表示(shì)，达(dá)成协议其实可以(yǐ)非常快，但民主党(dǎng)需(xū)要意识到他们花了(le)太多的钱。

　　根据(jù)美国财政部周三发(fā)布的数(shù)据，截至5月(yuè)23日的账上现金为765亿美(měi)元，较之前一天上升82亿美元。

　　按照这样的(de)“剧本”，美股原本(běn)将(jiāng)在国会扯皮的(de)过程中进入“垃圾时间”，但周三盘后的英伟(wěi)达突然爆发，令市场重新看到炒作题材的勃勃生(shēng)机。

　　根据财(cái)报，英伟达(dá)在本财年第一财季(jì)总共实现营(yíng)收71.9亿美元，市场预期65.2亿(yì)美元；EPS 1.09美元，预(yù)期0.92美元。其中受惠(huì)于云计(jì)算(suàn)平(píng)台(tái)和(hé)大型科技公司对GPU芯片（训练AI）的需求，数据中心(xīn)业(yè)务实现创纪录的42.8亿美元营收。更(gèng)令市场震惊的是，英伟达对(duì)二(èr)季(jì)度的(de)营收指引为110亿(yì)美元，远(yuǎn)远超过预期的(de)71.1亿美元。

　　截至发稿，英伟达股价在(zài)盘后涨(zhǎng)超20％，有望引发全球资本(běn)市场的连锁反(fǎn)应。

　　热门股表现

　　周三标普(pǔ)500指数11个板块依然只有(yǒu)能(néng)源(yuán)板块收涨，房地产（-2.21％）、工业（-1.27％）板块跌(diē)幅靠前(qián)。

　　科技权(quán)重有涨有(yǒu)跌，其中(zhōng)苹果涨0.16％、微(wēi)软(ruǎn)跌0.45％、亚(yà)马逊涨1.53％、META涨1％、谷歌-A跌1.35％、特(tè)斯拉跌1.54％、英伟达跌0.49％、英(yīng)特尔跌1.73％。

　　中概股多(duō)数走弱(ruò)，纳(nà)斯达克中国金龙指(zhǐ)数跌(diē)2.17％。个股方面，阿里巴(bā)巴跌2.01％、腾(téng)讯ADR跌1.07％、百度跌2.02％、拼多(duō)多跌1.6％、京东(dōng)跌3.31％、网易跌0.33％、蔚来跌(diē)9.49％、理(lǐ)想汽车涨0.28％、小鹏汽车跌(diē)5.05％

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