芦(lú)哲 首席宏观(guān)经(jīng)济学家(jiā)

　　占(zhàn)烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点:我们将(jiāng)影响(xiǎng)青年失(shī)业率的因(yīn)素拆解为三方面：①青(qīng)年失业人口，②青年(nián)总(zǒng)人(rén)口，③劳动参(cān)与率，失业率(lǜ)=失(shī)业(yè)人口/（总(zǒng)人口×劳动参与率）。通过三因(yīn)素(sù)框(kuāng)架，我们发现16-24岁失(shī)业人(rén)口的增(zēng)加不能完全解释青年失业率(lǜ)的上升(shēng)，更重要却被忽(hū)视的因素是青(qīng)年(nián)人(rén)口(kǒu)和劳动参与率(lǜ)下降，带来16-24岁劳(láo)动力减少，从分母端大幅推高青年失(shī)业(yè)率(lǜ)。假如(rú)今年3月分母端(duān)的(de)青年劳动力与2020年持(chí)平(píng)，新增约132万青年失业人口(kǒu)只(zhǐ)能将失业(yè)率拉升至16.2％，但(dàn)实(shí)际青年(nián)失(shī)业率却(què)高(gāo)达(dá)19.6％。我们认为，失业人口会随着(zhe)经济(jì)复苏而减少，但青年劳动力的下降可(kě)能成为(wèi)就业(yè)“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业率中枢。

　　·青年失业率的三因(yīn)素框(kuāng)架：（1）失业率=失业人口/劳(láo)动力=失业人口/（总人口×劳动参与率），据此可将青年失(shī)业率拆解(jiě)为青年(nián)失业(yè)人口、总人口、劳动(dòng)参与率三(sān)个因(yīn)素。

　　·（2）失业率上升未必来自失业(yè)增加，不要忽(hū)略分母，劳动力(lì)的(de)下(xià)降，也是(shì)抬高失业率的(de)重(zhòng)要原(yuán)因(yīn)。2010-2020年，青(qīng)年失业人(rén)口只增加4万，青年劳动(dòng)力却减少1578万，带(dài)动16-24岁人(rén)口失业率大幅提(tí)高(gāo)3.8个点(diǎn)。

　　·分子端的青年失业人口：（1）从(cóng)总量来看，当前城镇青年(nián)就业人(rén)数约为2587万人，失业人数(shù)632万人，比去年4月增加约70万(wàn)，较七(qī)普增加约132万。

　　·（2）失业(yè)原(yuán)因(yīn)方面，近7成(chéng)青年失(shī)业(yè)者是主动辞职(zhí)，被裁(cái)员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体(tǐ)。

　　·（3）按(àn)照受(shòu)教育程度来看，三(sān)分之二的(de)青年失(shī)业(yè)人员接(jiē)受过(guò)大学教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的(de)结构变(biàn)化较(jiào)大(dà)，呈(chéng)现出(chū)从制造到服务、知识密集程(chéng)度由低(dī)到高(gāo)两个特点。2010年农业(yè)和(hé)工业吸纳(nà)了50.3％的(de)青年就业人(rén)口，2020年大(dà)幅降至25.4％，流出的青年(nián)就业主要转向服务业(yè)。以受教育年限作(zuò)为维度，青(qīng)年就(jiù)业从知识密(mì)集程度(dù)较(jiào)低的(de)行业流向较高行(xíng)业(yè)，但是知识(shí)密集型(xíng)行业的青(qīng)年失业情(qíng)况比整体(tǐ)失业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是一(yī)季(jì)度(dù)青(qīng)年失业(yè)人口仍增加的原因。经济复苏的主力是知(zhī)识密集程度较低的(de)餐(cān)饮、零售等服务业，而知识(shí)密(mì)集程度较高的生产(chǎn)性服务业复苏较慢(màn)，服务(wù)业(yè)就业复苏结构的分化(huà)，带来(lái)青年就业和25-59岁就业的分(fēn)化。

　　·分母(mǔ)端的青(qīng)年劳动力：（1）青年人口：出生人口(kǒu)与(yǔ)乡村迁入均在减少。2010-2020年(nián)青年劳动力对应的出生人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国(guó)农(nóng)村向(xiàng)城镇的人口转移也在(zài)减速(sù)，新增城镇人口从十三五期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年(nián)650万人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青(qīng)年劳动(dòng)参(cān)与率出现超预期(qī)下降。2010-2020年青(qīng)年劳动参与(yǔ)率下降6.7个点(diǎn)，但(dàn)疫情以来仅仅(jǐn)三年(nián)，已(yǐ)经下降7.1个点(diǎn)。近三年青年劳动(dòng)参与率的下降主要有三方面原因：一是16-24岁在校生大幅(fú)增加(jiā)493万；二是部分群(qún)体因就业形势恶化而退出(chū)劳动市场；三是就业观念的变(biàn)化导致初次进入劳动市场时间推(tuī)迟(chí)，降低16-24岁(suì)劳(láo)动(dòng)参与率。

　　·结论：（1）失业人(rén)口(kǒu)的增加不能完全(quán)解(jiě)释青年失业率的上升。假如当前青年劳动力与2020年相同，在失业人口(kǒu)增(zēng)加132万至(zhì)632万人的情况下，对(duì)应青(qīng)年失业率(lǜ)应该从(cóng)12.8％提高(gāo)至16.2％，但(dàn)3月却达(dá)到19.6％，如图19。失(shī)业(yè)人口的增加只(zhǐ)能解释(shì)当前青(qīng)年失业率的一部分，另一部(bù)分则(zé)来(lái)自分母端，城(chéng)镇(zhèn)青(qīng)年劳动力的减少。

　　·（2）未来青年失业率的(de)变动可能(néng)出(chū)现以下三(sān)种情况：①青年(nián)失(shī)业人口增加，同时(shí)劳动力减少(shǎo)，青(qīng)年失业率上升；②青年失业人口(kǒu)与劳动力均在(zài)减(jiǎn)少(shǎo)，但失业人口降幅不及劳动力降幅，青年失业率上升；③青年失业人口与(离婚多久复婚的概率最大，离婚多久复婚的概率最大呢yǔ)劳动(dòng)力均在减少，失业人(rén)口降幅大于(yú)劳(láo)动力(lì)降幅，青年失业率下降(jiàng)。

　　·（3）我们认为(wèi)，失(shī)业人口会随着疫情后(hòu)经济复苏而减少，但青年劳动力的下降可(kě)能成为就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源，抬高青年(nián)失业率的长期(qī)中枢(shū)。未(wèi)来失业率的分母端越来越重要。

　　·风险提示：服务业分化未收窄；青年劳(láo)动参与(yǔ)率出现明(míng)显下降；外(wài)需、房地产等不及预期，经济和就(jiù)业恢复偏慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三因(yīn)素框架

　　2.分子(zi)端(duān)：新(xīn)增青年失业人员(yuán)缘于服务(wù)业复苏(sū)分(fēn)化(huà)

　　2.1.青年失业人口：主(zhǔ)动辞(cí)职居多(duō)；三分之二(èr)接受过大学教育

　　2.2.行业(yè)：从制造到(dào)服(fú)务，知识密(mì)度(dù)从低到高

　　2.3.服务业复苏(sū)分化或是(shì)一季度青年(nián)失(shī)业人(rén)口仍(réng)增加的原因

　　3.分(fēn)母端(duān)：人口和劳动参与率均(jūn)下降，带来(lái)劳动力减少(shǎo)

　　3.1.青(qīng)年人口：出生人(rén)口与乡村迁入(rù)均在减少

　　3.2.青年(nián)劳(láo)动参与率：超预期(qī)下降

　　4. 结论(lùn)：未来失业率(lǜ)的(de)分(fēn)母端可能(néng)会(huì)越来越重要

　　5. 附录：概(gài)念和(hé)数据说明

　　6. 风险提示

　　正(zhèng) 文

　　4月份16-24岁青年失业(yè)率攀升至20.4％，创下2018年有(yǒu)数据以来最高(gāo)值。在疫情影响(xiǎng)退散(sàn)、经济逐步(bù)复苏(sū)的(de)情况下(xià)，城镇调查(chá)失业(yè)率较去(qù)年同期大幅下(xià)降0.9个点，但青年失业率却较(jiào)去年(nián)4月逆(nì)势攀升2.2个点。本篇(piān)报告(gào)将重点研究疫情后(hòu)留下的“疤(bā)痕效应”如何推(tuī)高青年失(shī)业率。

　　1.青年(nián)失(shī)业(yè)率(lǜ)的三(sān)因(yīn)素框架

　　失业率=失业人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动参与率(lǜ)）

　　据此(cǐ)可见，影响青年失业率的主要是三(sān)个因素：①青年失业人口；②青年总人口；③劳(láo)动参与率，其中(zhōng)②③决(jué)定着青年劳动力的变化。这三个因素均为城镇口(kǒu)径。

　　三(sān)个(gè)因(yīn)素的(de)变化都不能忽视。当我们讨论失业率时，经(jīng)常认(rèn)为失业率上升(shēng)一定是失业增加的结(jié)果，这(zhè)个判断对于全(quán)年龄段失业率来(lái)说(shuō)并(bìng)没有(yǒu)问题，因(yīn)为我国的劳(láo)动力总量（也称经济(jì)活动人口）在2015年之(zhī)前一(yī)直在上升，2015年(nián)后略有下降，到2021年末下(xià)降(jiàng)了2.6％，年均(jūn)降幅约(yuē)0.4％。但青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)则不能忽视分母的变动(dòng)，因为(wèi)青年劳动(dòng)力波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年失业人口只增(zēng)加4万，青年劳动力(lì)却减少1578万，带(dài)动16-24岁(suì)人(rén)口(kǒu)失业率大幅提(tí)高3.8个点。两次人口普查期间（2010-2020年），青年失业人(rén)口从(cóng)496万增加(jiā)到500万，仅增(zēng)加(jiā)了4万左(zuǒ)右，约为2020年青年劳动(dòng)力的0.1％，但青年失业率却从(cóng)六普的9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提(tí)高3.8个点。主要原(yuán)因就(jiù)是失业(yè)率(lǜ)的分母在下降，16-24岁青年(nián)劳动力(lì)人口在此(cǐ)期间从5481万人大(dà)幅(fú)减至3903万人(rén)，减少了(le)1578万。但(dàn)是，2010-2020年全年龄段劳动力数量(liàng)基本稳定在7.8亿，整体失业(yè)率(lǜ)的分(fēn)母基本不(bù)变(biàn)。因(yīn)此，2010-2020年间，决(jué)定整体失(shī)业(yè)率变动(dòng)的(de)是失业人口数量（分子），但决定(dìng)青(qīng)年失(shī)业率变动(dòng)的却是(shì)青年劳动力总量（分(fēn)母）。

　　2.分子端：新(xīn)增青年失(shī)业人员缘于服务业(yè)复(fù)苏分化

　　2.1.青(qīng)年失(shī)业人口：主(zhǔ)动辞职(zhí)居多(duō)；三分(fēn)之二接受(shòu)过大(dà)学教育

　　从总量(liàng)来(lái)看，当(dāng)前城镇(zhèn)青(qīng)年(nián)就业人数(shù)约(yuē)为2587万人(rén)，失业人数632万人，比去年4月增加(jiā)约(yuē)70万，较七(qī)普增加约132万。国(guó)家统计局在3月就业(yè)数据解读时，披露了当前青年就业和失(shī)业人数的基本情况：“初步(bù)测(cè)算3月份城镇青年9637万(wàn)人，没有参(cān)与劳动力市场的(de)青年6418万人，主体为在校学(xué)生；参与劳(láo)动力市场的青年3219万人，其中(zhōng)就业人(rén)数2587万人、失业(yè)人数(shù)632万人。”[1]假设(shè)青年劳动力人数与(yǔ)去年基本持平，今年4月青年失业(yè)率比去年同(tóng)期高2.2个点(diǎn)，青年失业人员比(bǐ)去年同期多70万人(rén)左右，比2020年七普多132万人。

　　从(cóng)增量看，今(jīn)年前四(sì)个(gè)月青(qīng)年失业(yè)形(xíng)势好于去年同期(qī)。假设2022年(nián)以来(lái)青年劳动(dòng)力总量维(wéi)持在(zài)3219万，青年失业率每提高(gāo)1个点，带来32万(wàn)左右的新增(zēng)失业人口。尽(jǐn)管今年(nián)4月青年失(shī)业(yè)率(lǜ)比去年同(tóng)期(qī)高2.2个(gè)点(diǎn)，但从新(xīn)增青(qīng)年(nián)失业人口来看，今年1-4月约(yuē)为(wèi)119万，去年同期为125.5万。从增量来(lái)看，今(jīn)年(nián)前四个月青年失(shī)业形势要好(hǎo)于去年，这(zhè)与当前经济逐渐恢复也有关系。

　　从(cóng)节奏来看，受(shòu)夏季毕业影响(xiǎng)，我国青年失业(yè)率一般在上半(bàn)年逐(zhú)渐提高(gāo)，7月(yuè)达到峰(fēng)值，8月(yuè)开(kāi)始(shǐ)逐步(bù)回落，预计5-7月(yuè)青年失业(yè)率(lǜ)或将继续小幅攀升。

　　失业原因(yīn)方面(miàn)，近(jìn)7成青年失业(yè)者(zhě)是(shì)主(zhǔ)动辞职，被裁员比例只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以(yǐ)上(shàng)群(qún)体(tǐ)。一种观点认为，青年(nián)群(qún)体由于工作(zuò)经验和技能(néng)相对不熟练(liàn)，往(wǎng)往在企业裁员时(shí)首(shǒu)当其冲。但根据月度劳动力调查数据，青年失业主要原因(yīn)是主动辞职，被裁员的比例(lì)明显低(dī)于(yú)35岁以(yǐ)上(shàng)群体。根(gēn)据《2021年中国劳(láo)动(dòng)统(tǒng)计年(nián)鉴(jiàn)》，有工作意愿(yuàn)但从未工作过(guò)的失(shī)业群体(tǐ)在16-24岁(suì)失业人口中占比59％，其他年龄群体中(zhōng)这一比例最高是14.4％。我们剔除这部分失业人群后，剩下的青(qīng)年失业人口中，第一大失业(yè)原因(yīn)是主动辞(cí)职，占比68.2％，单位倒(dào)闭破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁(cái)员比例从高(gāo)到(dào)低(dī)依(yī)次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照受教育程度来(lái)看，三(sān)分之二的(de)青年(nián)失业(yè)人员接受(shòu)过大学教育。各年龄段失业人群中，年(nián)龄越(yuè)低，平均受教育程度越(yuè)高(gāo)。16-24岁失业(yè)人(rén)员(yuán)中66.2％是接(jiē)受过大学教(jiào)育(yù)的，这一比例在其他三个年龄(líng)阶段(duàn)逐(zhú)步递(dì)减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以(yǐ)上（4.3％）。城镇就业人口的受教(jiào)育程(chéng)度也大致(zhì)类似，青年(nián)人由于年龄限制，接(jiē)受(shòu)大学教(jiào)育比(bǐ)例略低(dī)于25-34岁，整体来(lái)看35岁(suì)以下就业人员的受教(jiào)育程度大(dà)幅高于35岁(suì)以上。按照接受过大学教育(yù)的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业：从制(zhì)造到服务，知识(shí)密度从低到高

　　青年失业人口的行业(yè)与(yǔ)青年就业(yè)分(fēn)布基本一(yī)致。青年失业人(rén)口呈现出行业(yè)聚集的特点，主要(yào)集中在5个大类行业，2020年(nián)占比分别为(wèi)：批发零售（19.3％）、制造(zào)业(yè)（18.8％）、住宿餐(cān)饮(yǐn)（13％）、教育（7.5％）、居民(mín)服务(wù)\修(xiū)理和其他服务(wù)业（6.7％），这5个行(xíng)业占全部青年失业人口(kǒu)的(de)65％左右。同时，这5个行业也(yě)是青年就(jiù)业集(jí)中(zhōng)的(de)行业，吸(xī)纳了60.7％的青年就业。从行业来看，青年失(shī)业人(rén)口(kǒu)的行业分布是由就业(yè)分布决定(dìng)的，吸纳就业(yè)占比较大的(de)行业，往往也(yě)贡献了较大(dà)规模的失(shī)业。因(yīn)此，在挖掘青年失(shī)业(yè)人口来自何处(chù)之(zhī)前(qián)，需(xū)要研究青年就业的(de)行业结构(gòu)。

　　2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈现出从制(zhì)造到服(fú)务、知识密集程度由低到高两个特点。

　　青年就业从工农(nóng)业大量流(liú)入服(fú)务业。农林牧渔(yú)、采矿业(yè)、制造业和电热燃水的(de)生产供应业(yè)，这四个行业(yè)是国民经济分(fēn)类的(de)农业和(hé)工业(yè)。2010年这四个行业吸纳了50.3％的(de)青年就(jiù)业人(rén)口，到(dào)2020年该比例大幅降(jiàng)至(zhì)25.4％。其中(zhōng)，制造(zào)业(yè)从37.4％降至22％，农林牧渔从(cóng)11.4％降至(zhì)2.5％，分别降低(dī)15.4和9.0个点。有4个行业吸纳青年就业比(bǐ)例增加超2个点，其中，教(jiào)育业为5.3％，租赁和商务服(fú)务为3.1％，信息(xī)技术为2.8％，卫生(shēng)和社工为2.0％。另(lìng)外，建(jiàn)筑业和房地产等(děng)其(qí)他6个服务行业吸纳(nà)青年就业的比例均增(zēng)超1个百分点。

　　以受(shòu)教育年限作为维度，青年就业从(cóng)知(zhī)识密集程(chéng)度较低的行业流向较(jiào)高行(xíng)业。我们以《2021年劳动统计年鉴(jiàn)》中各(gè)行业(yè)就业人员的受教育(yù)年限，来计算各(gè)行业的知(zhī)识密集程(chéng)度。有5个行(xíng)业的平(píng)均受教育(yù)年(nián)限在14年以上，依次是(shì)：科学研(yán)究与技术服务(wù)（14.6）>；教育（14.4）>；金(jīn)融(róng)（14.3）>；信息传(chuán)输、软件和信息技(jì)术服务(wù)（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金融业(yè)外(wài)，其(qí)他四(sì)个行业是(shì)过去十年青年就业流入的主(zhǔ)要(yào)行业，吸纳青年就业(yè)比例的增(zēng)幅均居前列。如图(tú)10，各行业所吸纳的青年就业比(bǐ)例变(biàn)动与行业平均(jūn)受(shòu)教育(yù)年限基本一致(zhì)，即青年就业从知识密(mì)集程度较低的行业流向较高(gāo)行业。

　　但是知识密(mì)集(jí)型(xíng)行业的青年失业情况比(bǐ)整体失业更严峻。我们用《2021年中国劳动统计年鉴(jiàn)》中各行业的青年失业比例(lì)（该行业的青年失业人数/青年失(shī)业总(zǒng)人数），除(chú)以(yǐ)各行(xíng)业的(de)青年就业比例（该行业(yè)的青(qīng)年就业(yè)人数/青年就业(yè)总(zǒng)人数），来(lái)作(zuò)为各行业失(shī)业率的近似替代指标。以这(zhè)个指标(biāo)来(lái)看，知识密集型行(xíng)业(yè)的青年失业率大多高(gāo)于全年龄段失业率，如信息技术、教育、科研服务(wù)、公共管理(lǐ)等行业，体现(xiàn)在图11中，都位(wèi)于(yú)右下方(fāng)。

　　2.3.服务业复(fù)苏分化或是一(yī)季度青(qīng)年失业人口仍(réng)增加的原因

　　一季度服务业复(fù)苏出现分化。今年(nián)一季度GDP同比增长4.5％，较疫(yì)情前三(sān)年Q1均值有2.2个点的增速缺口(kǒu)。分行业(yè)来看，批发零售业缺口为(wèi)1.5个点，而建筑业、住宿(sù)餐饮业增速均高于疫情(qíng)前三年均(jūn)值，这三个行业一季度复苏情况较好；知(zhī)识密(mì)集(jí)程度更高的(de)房地产业、租赁和商务服务业、信息技(jì)术服务(wù)业的(de)缺口分别(bié)为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对(duì)较慢(màn)。

　　因此(cǐ)从失(shī)业率的分子(zi)端(duān)来看，当前青年失业人员增长的症结(jié)在于服务业(yè)就业复苏的结构不均衡。一方面，随(suí)着受(shòu)教育水平的(de)整(zhěng)体提高(gāo)，青年就业大(dà)量流向知识密集型服务业，如教育、信息技(jì)术等行业。另一方(fāng)面，年初疫情(qíng)影响减弱后，经济复苏的主力是知识密集程度较(jiào)低的生(shēng)活性服务业(yè)，而知识密集程度较高的生产性服务(wù)业复苏较慢。所(suǒ)以服(fú)务业就(jiù)业(yè)复苏(sū)结构分化，带来的青年失业人口(kǒu)和25-59岁失业人口的分化。房地产、互联(lián)网、教育(yù)[1]等行业的一季(jì)度(dù)就业尚未出现明显改(gǎi)善(shàn)，应届生(shēng)就业压力大(dà)；而住(zhù)宿餐饮等行(xíng)业(yè)就业(yè)已经出现(xiàn)回(huí)暖，但对于三分之二接(jiē)受(shòu)过大学教(jiào)育的青年失业人口而(ér)言(yán)，这些行(xíng)业的就(jiù)业吸纳相(xiāng)对有限。

　　3.分(fēn)母(mǔ)端(duān)：人口和劳(láo)动参与率均下降，带来(lái)劳动(dòng)力减(jiǎn)少(shǎo)

　　青年(nián)失业率的分(fēn)母端是城镇(zhèn)青年劳动(dòng)力(lì)，主要由青年人(rén)口和劳动参与率决定。2022年(nián)我国开始步(bù)入人(rén)口负增长时代，城镇青年劳动力(lì)可能将步入长期下降通道，这将从分母(mǔ)端推(tuī)升青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)，或成为疫情后就(jiù)业“疤痕效应”的长期来源。

　　3.1.青年人(rén)口：出(chū)生人口与乡村迁(qiān)入均(jūn)在减少

　　城镇青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力首先取决于(yú)城镇青年人(rén)口数量，而(ér)后者来自于两(liǎng)部分，一(yī)是16-24年前的(de)出生(shēng)人口(kǒu)，二是(shì)乡(xiāng)村到(dào)城镇的迁(qiān)移人口，这两部(bù)分增量未来都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应的出生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年减少(shǎo)1762万(wàn)。2010年和(hé)2020年的16-24岁(suì)人口分别(bié)对应1986-1994、1996-2004年的出生(shēng)人(rén)口，而前者正好(hǎo)是(shì)建国以(yǐ)来的(de)一轮“小婴儿潮”时期，年均(jūn)出生(shēng)人口超2000万，其中1987年出(chū)生人口最高超过2500万，到(dào)90年代开始明显(xiǎn)步(bù)入下降(jiàng)通(tōng)道。1986-1994年合计(离婚多久复婚的概率最大，离婚多久复婚的概率最大呢jì)出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿(yì)，减少约4381万，降幅为(wèi)21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出(chū)生人口，这两个时期分别为1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万。

　　另(lìng)一(yī)方面(miàn)，我国农村向城镇的人(rén)口转移也在(zài)减速。新增城镇人口从2016年开始逐年减(jiǎn)少，十三(sān)五期(qī)间（2016-2020年）均值(zhí)约(yuē)为2184万人，但(dàn)2022年只有650万人。预计今年随着疫情影(yǐng)响(xiǎng)减(jiǎn)弱，人员流动恢复，新增城镇人(rén)口数量会较去年(nián)有(yǒu)明(míng)显增长，但可能仍(réng)然较难回到十三(sān)五期间超2000万的规模。当前(qián)我(wǒ)国城(chéng)镇化(huà)率已经达(dá)到(dào)65％以上(shàng)，继续高速增长空间有限，从(cóng)乡村(cūn)到城镇的(de)迁移人口数量(liàng)整(zhěng)体(tǐ)将呈现下(xià)降(jiàng)趋(qū)势。

　　3.2. 青(qīng)年劳动参与率：超预期下降(jiàng)

　　青年劳(láo)动参与率有两(liǎng)个特点(diǎn)，一是低于其他年龄段群体，大部分青年在校，并未进入劳动(dòng)市场(chǎng)。二(èr)是近年来呈(chéng)下降(jiàng)趋势。

　　2020-2023年，青年劳动(dòng)参与(yǔ)率出现超预期下降(jiàng)。根据(jù)今年3月统计局披露的青年就业和失业人(rén)数，当前16-24岁青(qīng)年的劳动参(cān)与率约为33.4％，即9637万城镇(zhèn)青年人(rén)口中，有(yǒu)3219万进入(rù)或有意愿进入劳动市场。而2010和2020年两(liǎng)次人口(kǒu)普(pǔ)查时，青年劳(láo)动参与率(lǜ)分别(bié)为47.2％、40.5％。此(cǐ)前十年，青年劳动参与率下降6.7个点，但疫(yì)情(qíng)以(yǐ)来仅仅三(sān)年，该指标(biāo)已经下降7.1个点。

　　近三年(nián)青(qīng)年劳(láo)动(dòng)参与率的下降(jiàng)主要(yào)有(yǒu)三方面原因(yīn)。

　　一是16-24岁在校生大(dà)幅(fú)增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁(suì)在校(xiào)生增加了706万，年均增加70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅两年的时(shí)间里，该年龄段的(de)在校(xiào)生增加了493万，年(nián)均增(zēng)长246.5万，远远(yuǎn)快于(yú)此前(qián)十年(nián)增(zēng)速(sù)。

　　二(èr)是部分群(qún)体因就业形势恶化而退出劳动(dòng)市场(chǎng)，在未来经济(jì)和就业好转后会回到劳动市场(chǎng)。2020年3月，国家统计局(jú)曾(céng)在(zài)发布(bù)会指出当(dāng)月“就(jiù)业人员规(guī)模比1月份下降6％以上”，说明就业形势恶化时，也(yě)会影响(xiǎng)劳动(dòng)参与率。

　　三(sān)是(shì)就业观(guān)念的变(biàn)化导(dǎo)致初次进入劳动市场时间推(tuī)迟，降低(dī)16-24岁(suì)劳动参与率。从社会风气来看(kàn)，对学历的(de)推崇导(dǎo)致(zhì)本科(kē)毕业即(jí)进入就业市场的年轻人减少，加上(shàng)考(kǎo)研、考(kǎo)公竞争激(jī)烈(liè)，发展(zhǎn)至“二(èr)战(zhàn)”“三战(zhàn)”，客(kè)观上会将部分青年人(rén)初次就(jiù)业时间从(cóng)16-24岁延(yán)迟到25岁(suì)之后，从而导致16-24岁(suì)劳动参与率出现(xiàn)下(xià)降(jiàng)。

　　4.结论(lùn)：未来(lái)失业率的分母端可能(néng)会越来越(yuè)重(zhòng)要

　　失业人口的增加不能完全(quán)解释青年失业率的上升。假(jiǎ)如当前青(qīng)年劳动(dòng)力与2020年(nián)相同，在失业人口增加(jiā)132万至632万人的情况下，对应青年失(shī)业率应该(gāi)从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如图19。失业人(rén)口的增加只能解(jiě)释当(dāng)前青年(nián)失业率的(de)一部分，另(lìng)一(yī)部(bù)分(fēn)则来自分母端，城镇青年劳动力的减少。

　　考虑(lǜ)到2020年我国人口已经开(kāi)始负增(zēng)长，未来青(qīng)年失(shī)业率的变(biàn)动可能(néng)出现以(yǐ)下三种情(qíng)况：

　　①青年失(shī)业人口(kǒu)增加(jiā)，同(tóng)时劳动力减少，青年失业(yè)率上升；

　　②青(qīng)年失业人(rén)口与劳动力(lì)均(jūn)在(zài)减少，但失业人(rén)口降幅不及劳动力降幅，青(qīng)年失业率上升；

　　③青年失业人口与(yǔ)劳动力(lì)均在减(jiǎn)少，失业人口降幅(fú)大于劳(láo)动力降幅，青(qīng)年失业率下(xià)降(jiàng)。

　　我(wǒ)们认为，未(wèi)来失业(yè)人口会随(suí)着经济复苏而减少，但经济复苏难以改变(biàn)失业率的分母下降(jiàng)趋势。青年劳动力的下降可能成(chéng)为就(jiù)业“疤痕效(xiào)应”的长(zhǎng)期(qī)来源，抬高青年失业率的长期(qī)中(zhōng)枢。未来失业率的分母端可能会越来(lái)越重要，这也是(shì)人(rén)口(kǒu)长(zhǎng)周(zhōu)期变化的影响之(zhī)一。

　　5.附录(lù)：概(gài)念和数(shù)据(jù)说明

　　青年失业(yè)率的两(liǎng)个前置(zhì)概念。讨论(lùn)16-24岁人(rén)口调查失业(yè)率时，有(yǒu)必要(yào)明晰这一(yī)概念的两个要点：一是调(diào)查失业(yè)率(lǜ)是城镇就业范(fàn)围，并非针对(duì)全(quán)部(bù)就业人口，不包(bāo)括(kuò)乡(xiāng)村就(jiù)业，2022年底我国城(chéng)乡就业大约(yuē)分别(bié)占(zhàn)63％、37％，近四成的就业人(rén)口并未包(bāo)含在内。因此(cǐ)，许(xǔ)多针对青年(nián)失业率的(de)讨论以全国青(qīng)年人口数量为出发点(diǎn)，未区分人口总量(liàng)与城乡(xiāng)结构(gòu)的问题(tí)，有失偏颇。本(běn)篇(piān)报告如无特别(bié)说明，各概念(niàn)均是指城(chéng)镇就业口径。

　　二是失业率的分母不含没有(yǒu)劳动意(yì)愿的(de)劳动年龄(líng)人口(kǒu)。按(àn)照统计局的定(dìng)义(yì)，“劳(láo)动(dòng)力指年(nián)满16周岁，有劳动能力，参(cān)加或要求参加社会(huì)经(jīng)济活动的人员。包括就业人员和失业人员”，因此(cǐ)没有就业(yè)意愿(yuàn)的劳动年龄人(rén)口(kǒu)不(bù)计入(rù)劳动力。根据《2022年中(zhōng)国劳动(dòng)统计年鉴(jiàn)》，2021年底(dǐ)我国16岁以上的人口约为11.5亿，其中只有(yǒu)68％属于(yú)劳动力(lì)，约为7.8亿(yì)，而就业人(rén)口为约7.46亿，据(jù)此推算城乡失业人口可能(néng)为3372万人左右。

　　从数据来看，失业率来(lái)自全国月度劳动力调查。该(gāi)项调查制(zhì)度于2005年(nián)正式实施，每年(nián)进行两次全国劳动力抽样调(diào)查，调查(chá)范围为(wèi)中国(guó)大陆的城镇和(hé)乡村，调查(chá)对(duì)象为16岁及以上人口。2009年(nián)3月(yuè)，为更及(jí)时准确反(fǎn)映劳动力市场变化情况(kuàng)，建立(lì)了31个大城市月度(dù)劳动(dòng)力(lì)调查制度(dù)。2013年4月，又将(jiāng)月度劳动力调查范围扩大至65个城市(shì)。2016年(nián)1月，全国月度劳动力调查(chá)正式在(zài)全国范(fàn)围(wéi)内开展，调查范围覆盖(gài)全国所有(yǒu)地(dì)级市(shì)。

　　月度劳动力调查(chá)样本比例约(yuē)为0.2‰，是年度调查的五(wǔ)分之一左右。全(quán)国每月调查约12万(wàn)户，2020年全国家庭(tíng)户(hù)约(yuē)为(wèi)49415.7万(wàn)户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人口(kǒu)调查(chá)样本比(bǐ)例为1‰，五年(nián)一(yī)次的人口(kǒu)抽(chōu)样调查样本(běn)比例为1％。而每10年(nián)一次的人(rén)口(kǒu)普查(chá)则(zé)在长(zhǎng)表部分纳入(rù)就业调(diào)查，长(zhǎng)表抽样比例(lì)是10％左右，因而人(rén)口普查(chá)的(de)就业数据质量更高。

　　就业人员(yuán)总数会根据普查数据进(jìn)行修正，但结(jié)构数据仍会存(cún)在差异。比如(rú)2020年的《劳(láo)动统计年鉴》显示，2019年末(mò)全(quán)国就(jiù)业人员约(yuē)为7.75亿人；而七普后次(cì)年的年鉴(jiàn)将这一数据修正为7.54亿人左右，误差约2100万(wàn)人。但结构(gòu)数据的差异仍然存(cún)在。比如《2021年劳动统计(jì)年鉴》中，2020年城镇制造业就业人员占比为18.0％，而七普(pǔ)数据为(wèi)19.7％。

　　6.风(fēng)险提(tí)示

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青年劳动参与率出现明显下降(jiàng)；

　　（3） 外需、房(fáng)地(dì)产(chǎn)等不(bù)及预期，经济和就业恢复偏慢。

　　报告(gào)信息

　　证券(quàn)研究报(bào)告：【芦哲&；占烁】青年就业：从三因(yīn)素框架看(kàn)“疤痕效应(yīng)”来自(zì)何处

　　研报撰(zhuàn)写(xiě)人员：芦(lú)哲（S0120521070001，首席宏(hóng)观经济(jì)学(xué)家），占(zhàn)烁(shuò)（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间(jiān)：2023年5月26日(rì)

　　报告发布(bù)机构：德(dé)邦证券股份有限公司

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