金融界4月28日消息 为规(guī)范开展(zhǎn)内(nèi)地与香港(gǎng)利率互换市场互联互(hù)通合作(zuò)相(xiāng)关业务，保护境内外投(tóu)资者合法权益，维护(hù)利率互换市场(chǎng)秩序，中国人民银行制定(dìng)了《内地与香(xiāng)港利率(lǜ)互换市场互联(lián)互通合作管理暂行办法》，现予以公布(bù)，自2023年(nián)4月28日起施行。

　　中国人民银行有关部门负(fù)责(zé)人表示(shì)，未来中国人民银(yín)行将(jiāng)根据市场发展情(qíng)况，适时(shí)增加投资品种，调整交易(yì)和(hé)清算额度(dù)，优(yōu)化交易清算安(ān)排(pái)，为境外投资者(zhě)提供(gōng)更(gèng)加便利高效(xiào)的风险管理工(gōng)具(jù)。另外，两地监管当局将结(jié)合(hé)各方面(miàn)情况，在风险可(kě)控(kòng)、对(duì)等互(hù)利的(de)原则下(xià)，适时研究扩展至“南向互换通”。

　　以下为中国人民银行(xíng)有关部门负责人(rén)就《内地与香(xiāng)港利率互换(huàn)市场互联互通合作管理暂行办(bàn)法(fǎ)》答记(jì)者问

　　一、符合中国人(rén)民(mín)银行要(yào)求的境外(wài)投(tóu)资者包(bāo)括(kuò)哪些？

　　答：符合《中(zhōng)国人民(mín)银行关于境外央行、国际金融组织、主(zhǔ)权财富基金运用人(rén)民币投资银行间市场有关(guān)事宜的通知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国人民(mín)银行关于进一步做好境外机(jī)构投(tóu)资者投资银行间债券(quàn)市场(chǎng)有关事(shì)宜的公(gōng)告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场(chǎng)互联互通合作管理暂行办法》（中国人民银行令〔2017〕第(dì)1号）等文件要(yào)求(qiú)、完成银(yín)行间债券市(shì)场准入备案的境外投资者等，可根据《内地与(yǔ)香港(gǎng)利率(lǜ)互换市(shì)场互(hù)联(lián)互通合作管理暂行办法(fǎ)》（以(yǐ)下简称《办法》）相关规定参与“北向互换通”。

　　二、“北向互换通”境内外投资者(zhě)可以签署的协议范围是(shì)什么？

　　答：根据《办法》，境内(nèi)外投资者(zhě)开展“北向互(hù)换通(tōng)”交易(yì)前可以(yǐ)与交易对手方签(qiān)署经中国人民银行认可的衍生(shēng)品主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及(jí)中央清(qīng)算(suàn)衍生品执行协(xié)议（CDEA协议）等衍生品协议。境(jìng)内投资(zī)者应当(dāng)将是否签署协议(yì)、签署协(xié)议(yì)类型等事项向(xiàng)中国外汇交易中(zhōng)心备案。目前(qián)，中国银行(xíng)间市场(chǎng)交易商(shāng)协会正在研究制定“互换通(tōng)”衍(yǎn)生品协(xié)议，待其(qí)正式(shì)发布后也可(kě)供境内外投资(zī)者选择签署。

　　三、“北向互换通”境外投资者的投(tóu)资范围是(shì)什么？

　　答(dá)：“北向互换(huàn)通”境(jìng)外投(tóu)资(zī)者现阶(jiē)段可在银行间(jiān)市场开(kāi)展符合集中清算要求的人民币利(lì)率互换(huàn)交易。

　　四(sì)、《办(bàn)法(fǎ)》中(zhōng)认(rèn)可的境外电子交易(yì)平台、境内电(diàn)子交易平台(tái)包(bāo)括哪(nǎ)些？境外投资者(zhě)的对手方、交易模式有哪些要求？

　　答：目(mù)前“北向互换通”下受认可的境外(wài)电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市场需求加入其他受(shòu)认可的(de)电子(zi)交易平台，受认(rèn)可的境内电子(zi)交易平台为中国外汇交易中心。

　　为便利境(jìng)外投(tóu)资者开展人民币利率互换交易，“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”参照“债券通”相关安(ān)排(pái)，由境内(nèi)投(tóu)资者（即“互换通”报价商(shāng)）与境外投资者进行交易(yì)，“互换(huàn)通”报价商(shāng)名单可在中国外汇交易中心网(wǎng)站(zhàn)上查询。

　　“北向互(hù)换通”交易在境内电子交易平台达成，交易一经达成即视为(wèi)交易已(yǐ)确认。境外(wài)投资者可通过中(zhōng)国人民银行认可的境外(wài)电子交易平(píng)台(tái)与(yǔ)境内电子交(jiāo)易平台(tái)的连接，向境内(nèi)电子交易(yì)平台(tái)发送交易指令，与“互(hù)换(huàn)通(tōng)”报价商达成(chéng)交(jiāo)易。

　　五(wǔ)、中(zhōng)国人民银(yín)行认可的境内清(qīng)算机构和(hé)香港(gǎng)证监(jiān)会认可的境外清算(suàn)机构包括哪些机构？

　　答：目(mù)前，中(zhōng)国人民银行(xíng)认可的境(jìng)内清算机构为(wèi)银行间(jiān)市场清(qīng)算所股份有(yǒu)限公司（以下简称上海(hǎi)清(qīng)算所），香港证监会认(rèn)可的境(jìng)外清(qīng)算机构为香港交易所旗下香港场外结算(suàn)有(yǒu)限公(gōng)司（以(yǐ)下简称场外(wài)结算公(gōng)司）。

　　六、境外投(tóu)资者开展集中清算的主要流程是？

　　答(dá)：境外(wài)投资者需(xū)要申(shēn)请获(huò)得场外结算(suàn)公(gōng)司(sī)清算会员资(zī)格(gé)或作(zuò)为(wèi)清(qīng)算客户(hù)委(wěi)托场外结算公司(sī)综(zōng)合清算会(huì)员代理清算，并与场外结算公司综合清算(suàn)会(huì)员签订客户清算协议(yì)。交易达成后，境(jìng)内外清算(suàn)机构对交易(yì)进行风控(kòng)检查(chá)，对于符合集中清算要求的交(jiāo)易及(jí)时纳(nà)入集(jí)中(zhōng)清算。境外机构通过场外结(jié)算公司(sī)或其综合清(qīng)算会(huì)员完成保证金及资金结算。

　　七、“互换通”下，境(jìng)内(nèi)外清算机(jī)构(gòu)如何进行(xíng)衍生品交(jiāo)易的合(hé)约替代？

　　答：合约替(tì)代是指清(qīng)算机构(gòu)作为(wèi)中央对手方针对已成交的交易充(chōng)当买方的卖方和卖方的买(mǎi)方的(de)一种法律安排，并据(jù)此与买(mǎi)方和卖方建立(lì)两个新合约(yuē)，以清偿买卖(mài)双方之间的(de)初始债务。“北(běi)向互换(huàn)通”业务中，境外与境内参与者达成的交易(yì)在经过(guò)上海清算所与场外(wài)结算(suàn)公司的集中清算审(shěn)核后(hòu)，上(shàng)海清算(suàn)所(suǒ)与场外结算公司(sī)于(yú)当日将交易进行合(hé)约替代，进入集中清(qīng)算(suàn)，生成(chéng)为(wèi)三个独(dú)立的(de)新合约，分别为境外参与者与场外结算公司、场外(wài)结算(suàn)公司(sī)与上海(hǎi)清算(suàn)所、上(shàng)海清算(suàn)所与境内参与者之间的(de)合约(yuē)。境外与境(jìng)内参与(yǔ)者之间将不再存在合同关系。对于(yú)未纳(nà)入(rù)集中清算(suàn)的交(jiāo)易，依照成交双方约定(dìng)的处置方式进(jìn)行处置。

　　八、“互(hù)换通”业务场景下的(de)跨境资金流(liú)动(dòng)如何管理？

　　答：在“互(hù)换(huàn)通(tōng)”业务场景下，上海清算(suàn)所与场外结算公司之(zhī)间的跨境资金结算主要通过人(rén)民(mín)币(bì)跨境(jìng)支付系统办理。同(tóng)时(shí)，场外(wài)结算公(gōng)司可在境(jìng)内银行开立人民(mín)币基本存款账户和人民币“互换通”结(jié)算专用(yòng)存款账户（NRA账户），作为极端(duān)情况下应急结算安(ān)排。NRA账户(hù)收(shōu)支(zhī)范(fàn)围包括：“互换通”交易(yì)结(jié)算资金、因(yīn)“互换通”交易(yì)结算需要在应急情况下所融入资金的本息和费用以及符(fú)合中国人(rén)民银行规定的其他(tā)收入支出等。

　　此(cǐ)外，作为“互换通”业(yè)务(wù)风(fēng)控方案的(de)一(yī)部分(fēn)，上(shàng)海清算所与(yǔ)场外结算(suàn)公司将针对双(shuāng)方清(qīng)算所之(zhī)间的风险敞口建(jiàn)立“互换通”资源池安(ān)排。双方向(xiàng)“互换通”资源池缴纳担保品，该资(zī)源(yuán)池(chí)独立于(yú)每一中央对(duì)手方从各自清(qīng)算(suàn)参与者收(shōu)取和追缴的保(bǎo)证金、清算基金之外，不用于任何会(huì)员机(jī)构的违约损失(shī)分摊(tān)。上海清算所向资源池缴纳的资金存放在以场外结(jié)算公司名(míng)义于境外开立(lì)的(de)“互(hù)换通”专用账户，场外(wài)结算公(gōng)司向(xiàng)资源(yuán)池缴纳(nà)的资金(jīn)存放在以上海清算所名义(yì)于境(jìng)内开立的(de)“互换通”专(zhuān)用(yòng)人民币/外币账户(hù)，相关(guān)账户内资金可豁免跨境债权债务(wù)登记(jì)及额度(dù)管理要(yào)求(qiú)。场(chǎng)外结算(suàn)公司(sī)与上(shàng)海清算所每日基于双方清(qīng)算所之间的风险敞(chǎng)口计(jì)算“互换通”资源池要求(qiú)，并通过(guò)境内外(wài)存(cún)管银行办(bàn)理人民币(bì)或外币资金的跨境(jìng)划转(zhuǎn)。

　　有汇(huì)报责任的机构(gòu)应(yīng)当及(jí)时履(lǚ)行报(bào)送义(yì)务(wù)。上海清算(suàn)所和(hé)境内资源池存管银行应(yīng)当(dāng)向人民(mín)币跨境收(shōu)付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民(mín)币收支信息；被撤销的交易如涉及双边(biān)结(jié)算补偿金(jīn)的，相关境(jìng)内结算银(yín)行应当进行(xíng)跨(kuà)境(jìng)人民(mín)币收支(zhī)信息报送。上海清(qīng)算所、境内投资者等相关(guān)主体应当按照规定履(lǚ)行国(guó)际收支统计申报(bào)义(yì)务，原则上“互换通”交易(yì)和资(zī)源池(chí)业务由上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所集(jí)中(zhōng)进行国际收支(zhī)统计(jì)申报，补偿金(jīn)等不经由上海清算所清算的(de)交(jiāo)易或资金收付，由(yóu)境内投(tóu)资(zī)者等(děng)相关主体进行国际收(shōu)支(zhī)统计(jì)申报。

　　九、如(rú)何理解“北向(xiàng)互换通”实(shí)行额度管理？

　　答：为确保市(shì)场平稳运行(xíng)，“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”充分考虑境外(wài)投资者投资(zī)银行间债券市场(chǎng)的情况，初期(qī)全市场每日交易(yì)净限额为200亿元人(rén)民币（即全部(bù)境外投(tóu)资者通过“北向互(hù)换通(tōng)”开(kāi)展利率互换(huàn)交(jiāo)易在轧差后的名义本金(jīn)净(jìng)额每(měi)日不超过200亿元人民(mín)币(bì)），清算限额为40亿元(yuán)人民(mín)币（即上海清(qīng)算所(suǒ)与场外结算公司之(zhī)间(jiān)净头寸对应(yīng)的(de)“互(hù)换通”资源池风险敞口上(shàng)限(xiàn)为(wèi)40亿(yì)元人民币）。未(wèi)来，可根据市场(chǎng)发展(zhǎn)情况适时调整额度，并对外公布。

　　十、香(xiāng)港结算行应当(dāng)遵守(shǒu)的人民币购售业务相(xiāng)关(guān)规定具体包(bāo)括哪些文件？

　　答：目前，关(guān)于人民币购售业务的相关文件主(zhǔ)要(yào)包括：《中(zhōng)国(guó)人民银行关(guān)于明确跨境(jìng)人民币(bì)业务(wù)相关问(wèn)题的通知》（银(yín)发(fā)〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)关于调(diào)整人民币购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽人(rén)民(mín)币购售业务范(fàn)围的(de)通知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公(gōng)厅关(guān)于(yú)加强境外金融机构进(jìn)入(rù)银行(xíng)间外汇市(shì)场开展人民币(bì)购(gòu)售(shòu)业务宏观(guān)审慎管理有(yǒu)关事项的通(tōng)知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行(xíng)关于完善人民币购售(shòu)业务管理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务境外参加(jiā)行和(hé)境外清(qīng)算行进入银(yín)行间外汇市场有关事项的(de)公告》（中(zhōng)汇交(jiāo)公(gōng)告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在(zài)境内银行间外汇(huì)市场平(píng)盘(pán)头寸时(shí)，沿用现(xiàn)有(yǒu)境(jìng)外清(qīng)算行和事竟成的前面一句是什么二年级，成功金句名言短句境外参(cān)加行的业务模式(shì)、产品(pǐn)种类和(hé)信息(xī)报(bào)送(sòng)等相关(guān)安排。根据《办法(fǎ)》和人民币购售(shòu)业务管理规定(dìng)，香港结(jié)算行在(zài)境内银行间外汇市场平盘头寸时，应当确保与其相关(guān)的境外(wài)投资者在本机构的资金兑(duì)换是基于“北(běi)向互(hù)换通”的真实(shí)合理需求。

　　十(shí)一、如(rú)何理解“使用外汇参与交易的，其交易到期或不再继续(xù)参与的，原则(zé)上应当通过香港结算行兑换(huàn)回外汇”？

　　答：为方便持(chí)有外汇的境外投资者通过(guò)“北向互换通”投资内地银行(xíng)间金融衍生品市场(chǎng)，使用外汇的(de)境外投资者(zhě)可在香港(gǎng)结算行办理外汇资金兑换，香港结算行由此(cǐ)所产生(shēng)的头寸可到境内银行间(jiān)外汇市(shì)场平盘。初期，境(jìng)外投资者(zhě)可选(xuǎn)择一家香港结算行办理(lǐ)业务。香(xiāng)港(gǎng)结(jié)算(suàn)行(xíng)为境外投(tóu)资者办理(lǐ)外汇资金(jīn)兑(duì)换(huàn)时(shí)，应(yīng)当做(zuò)好真实性(xìng)审(shěn)核相(xiāng)关(guān)工(gōng)作(zuò)，确保所兑换的资金用于“北向互换通”交易。其交易到(dào)期所(suǒ)得的人(rén)民(mín)币资金，可继续投资，如用于非(fēi)“北向互换通”投资用(yòng)途，应(yīng)当(dāng)通过香港结(jié)算行兑换(huàn)为外汇。

　　十二、“北向互换通”交(jiāo)易(yì)报告有哪些要求？

　　答：境内外(wài)投资者和相关金融市场基础设施应(yīng)当向中国(guó)人(rén)民(mín)银行(xíng)认可的(de)交易报告库报告(gào)“北向互换通”交(jiāo)易相关数(shù)据。中国(guó)外汇交易中心是(shì)中国人民银行认可的“北向互换通(tōng)”数据的交(jiāo)易报告库，在中国(guó)外汇交易中心达成的“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易，境(jìng)内外投资者无需另(lìng)行报(bào)告。此外，中国人民(mín)银行和相关监管(guǎn)部门可(kě)以根据需要向基础设(shè)施调取与境外投资者投(tóu)资活动(dòng)相关的数据(jù)。

　　十(shí)三、《办(bàn)法》发布后，还会发布相关配套业务细(xì)则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电子交易(yì)事竟成的前面一句是什么二年级，成功金句名言短句平台、境(jìng)内外清算机构将(jiāng)制订配套(tào)的业务规(guī)则等(děng)文件并对(duì)外发布(bù)。

　　十(shí)四、“互换通”未来有(yǒu)什么发(fā)展计划？

　　答：未来中(zhōng)国人民银行(xíng)将根据市场发展(zhǎn)情况，适时增加投资(zī)品种，调整交易和清算额(é)度，优(yōu)化交(jiāo)易清算安排(pái)，为境外投资者提供更加便利高效的风险管理工具。另外，两地(dì)监(jiān)管(事竟成的前面一句是什么二年级，成功金句名言短句guǎn)当局将结(jié)合各(gè)方面(miàn)情况，在风险可控、对等互利的原则下(xià)，适时研究扩展至“南向互换(huàn)通”。

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