大家(jiā)好，简单看一个基金(jīn)经(jīng)理，把(bǎ)新能源全部砍仓，梭哈(hā)AI了。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这个(gè)周末，市场都(dōu)在(zài)讨(tǎo)论一个基金经理，海富通的吕越(yuè)超(chāo)老(lǎo)师。

　　从其管(guǎn)理的海富通股票混合来看(kàn)，截至去(qù)年(nián)年底，持仓基本(běn)为新能源板块股票。

　　结果到(dào)了今年一(yī)季度(dù)末，已经基本清仓(cāng)了新(xīn)能(néng)源，梭(suō)哈AI板块。

　　除了海(hǎi)富通股票混(hùn)合外，其他三(sān)只产品也基本重仓了AI板块(kuài)。

　　吕越超在一季报称，在一季度的(de)操作中，本基金总(zǒng)体把(bǎ)握住了(le)市场(chǎng)的(de)节奏变化和结构转换，降低了新(xīn)能 源板块(kuài)的配置权重(zhòng)，较好地(dì)把握了 TMT 板块的投资机会(huì)，组(zǔ)合调(diào)整取得(dé)了明显的超额收益。

　　另(lìng)外，他称，中国(guó)特色估值体系所代表(biǎo)的传统实体行业正在被(bèi)市(shì)场(chǎng)一部分(fēn)“聪明(míng)钱”定(dìng)价，后(hòu)续可能(néng)成为(wèi)市场最有持续(xù)性(xìng)的一条结构(gòu)主线。

　　数据显(xiǎn)示，海富通股票混合(hé)今年(nián)以来涨了14％，其他(tā)三只产品今(jīn)年以来均(jūn)取得正(zhèng)收益。

　　至于Ai板(bǎn)块后(hòu)市怎么走？

　　中信(xìn)证(zhèng)券认为，AI主(zhǔ)题板块在短(duǎn)期高度依赖交易，阶段(duàn)性失去靠(kào)配(pèi)置获(huò)取(qǔ)超额回报(bào)的特征(zhēng)。TMT板块成交占全市场(chǎng)比(bǐ)重超40％的(de)天数已累计达(dá)到22天，上一次出现(xiàn)持续(xù)成交占比(bǐ)超过40％的板块是2021年(nián)7月底的电力设(shè)备及新能源，持续(xù)约28个交易日，在此(cǐ)期(qī)间新能源ETF累计收益率仅有(yǒu)2.5％，期间最高(gāo)累计回(huí)报率为+8.8％，最(zuì)低累(lèi)计回报率为(wèi)-4.8％。近期TMT板(bǎn)块(kuài)也(yě)呈现出类似特征(zhēng)，尽管热闹，但不(bù)赚钱。过去两周，科创芯片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分(fēn)别出现过6次、6次和5次(cì)单日(rì)涨(zhǎng)幅超过2％的行情(qíng)，最大单日涨幅分(fēn)别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间(jiān)跌(diē)幅达到-1.1％、-2.4％和(hé)-1.6％，若包含其(qí)他AI相关主题ETF在内(nèi)，平均跌幅达到-4.5％。两周时间TMT板块累计成交了5.41万(wàn)亿元，但(dàn)总市值反而减少了(le)6717亿(yì)元(yuán)，较4月第一(yī)周(zhōu)降低(dī)约(yuē)5.4％，是(shì)典型的减量博弈。

　　而招商证券认为，TMT大年通常(cháng)分为(wèi)“春(chūn)季躁动”“获利回吐”“盛夏攻势(shì)”“获利了结”四波行情，春(chūn)季躁动后往往(wǎng)会有一波明显(xiǎn)的调整，时间在上尉是什么级别，上尉是连长还是营长1-2个(gè)月，幅度在20％左右。面对这种(zhǒng)调整(zhěng)，逢低加仓是最佳策略，因为往往后(hòu)续(xù)盛夏攻势(shì)大概率创新高。如果今年(nián)在业(yè)绩(jì)披露期(qī)结束后，随着AI+/数字经济/自主可控等大(dà)产(chǎn)业趋势以政(zhèng)府支持力(lì)度进一步加大、资本开支增加、订单(dān)增加(jiā)和产(chǎn)品销量业绩的改善逐(zhú)渐被(bèi)市场所确定，则TMT将会重回上行趋(qū)势，进入盛夏攻势。

　　中泰(tài)证券(quàn)认为，AI等板块或阶(jiē)段(duàn)性见顶，指数(shù)上(shàng)半(bàn)年阶段性顶部亦或基本形成本轮调整标(biāo)志着(zhe)AI等高(gāo)位板块(kuài)或阶段性见顶，指(zhǐ)数上半年阶段性顶部(bù)亦或基本形成(chéng)。本(běn)次大幅(fú)调整主要还是(shì)因(yīn)为在(zài)AI相关板块市(shì)场(chǎng)情绪处于极值的情况(kuàng)下，叠加(jiā)上述基本面风险因素逐步(bù)发(fā)酵，市场内生(shēng)调整需求出现(xiàn)集中(zhōng)释放。就资本市(shì)场而(ér)言，或代表本轮AI+难(nán)以复制2013-2015年互联网+模式(shì)。

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