个人养老(lǎo)金(jīn)业务试点落地(dì)半年(nián)，你参与了吗？

　　自去年11月27日开始，个人养老金开(kāi)始进入为期一年的试(shì)点，在全国选(xuǎn)取了36个(gè)试点城(chéng)市和地区进行推(tuī)进。据人力资源和社会保障部数据(jù)显示，截至今年3月末，个(gè)人养老金开(kāi)户数量达(dá)到3324万，市(shì)场(chǎng)空间初步(bù)打(dǎ)开。

　　作为个人养(yǎng)老金业务的(de)代销主(zhǔ)渠(qú)道(dào)之(zhī)一，证(zhèng)券公司凭借其与(yǔ)权益产(chǎn)品的紧(jǐn)密联系和(hé)与(yǔ)投资者的(de)深度了(le)解，在养老基(jī)金销售方面(miàn)已有(yǒu)多方实践(jiàn)。时(shí)值个人养老金业务试点推行半(bàn)年之际，中国基金报记者深入(rù)多(duō)家券商，了解个人养老金代销中的(de)“苦与乐(lè)”。

　　发挥财(cái)富管理优势

　　券商深耕(gēng)个人养老金市(shì)场

　　中国基金报记(jì)者 闫晶滢

　　试点半年以来(lái)，个人养老金业务正在获得更多证券(quàn)公司的重(zhòng)视。

　　早在去年11月(yuè)个人养老(lǎo)金试点落地，14家券商获得代销资格。截(jié)至(zhì)今年(nián)3月31日，证监会更新名录中个人养老(lǎo)金基金数(shù)量增加至143只，券(quàn)商数量扩容至18家，平安证券、安信证券及(jí)中信证券(quàn)（山东）、中信证券(quàn)华南新增获批。

　　作(zuò)为公(gōng)募基金最主(zhǔ)要的代销(xiāo)方之一(yī)，证券公司在个人养老金业务试点的铺开和推(tuī)广(guǎng)中持续发(fā)力，个人养老金业务也(yě)成为大型券商们财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型的重要(yào)抓手。通过精心布局产品及渠道，与基金投顾服务结合，试点券商充(chōng)分发(fā)挥财富管理优(yōu)势，做“精”养老(lǎo)基金销售。

　　产(chǎn)品布局：要全更要精

　　投顾大有(yǒu)可为

　　目前，个人养老(lǎo)金(jīn)可投资的(de)产品(pǐn)主要有四类(lèi)：银行理财(cái)、储蓄存(cún)款、养老保(bǎo)险、公募基金。据人(rén)社(shè)部(bù)个人(rén)养老金产品名(míng)录显示，当前(qián)上线个人养老金产品共有652只，其中(zhōng)储蓄(xù)类产品、理财类产(chǎn)品、基金类产(chǎn)品(pǐn)、保险类产品分别为465只、18只、137只、32只。

　　相比(bǐ)之下，证(zhèng)券公司代销个(gè)人(rén)养(yǎng)老金产(chǎn)品资格受到明显限制(zhì)，仅部(bù)分具备保险兼业代理牌(pái)照(zhào)的证券公(gōng)司可销售养老(lǎo)保(bǎo)险，大多数试(shì)点券商(shāng)将视线聚(jù)焦(jiāo)于(yú)公(gōng)募基金上(shàng)进行重点开(kāi)拓，发力(lì)“全布局”。

　　例如，海通证(zhèng)券在2022年年(nián)报中表示，其顺利获得首批个(gè)人养老金基(jī)金销售资格，完成(chéng)全部40家基金管(guǎn)理公(gōng)司共计126只个(gè)人养老(lǎo)金基金产(chǎn)品的(de)上线，基本实现个人养老金公募基(jī)金产品全(quán)覆(fù)盖。

　　中(zhōng)信建投个人养老(lǎo)金业务负责人(rén)向中(zhōng)国(guó)基金报记者介绍称，中信建投已引进华夏基金等发行养老(lǎo)基金管理人(rén)的(de)137只Y份额产(chǎn)品，后续将不断完善(shàn)产品池。东(dōng)方(fāng)证券亦表示(shì)，目前已基本实现了养老公募基金的全覆盖。

　　银河(hé)证券(quàn)相(xiāng)关业务负责人指出(chū)，从(cóng)客户(hù)服务办(bàn)理的角度看，大部分(fēn)客(kè)户更(gèng)愿意在产品货架丰富的机构办理个人养老(lǎo)金业务。因(yīn)此在(zài)服务(wù)体系(xì)的基础(chǔ)架构上，风(fēng)格多样、风险收益多元的产品货(huò)架能够带给客户更好的服务(wù)办理(lǐ)体验，产品布局的“全面”是个(gè)人养(yǎng)老金业务的基础。

　　与此同时，从(cóng)客户投资选择的角(jiǎo)度讲，大部分客户对(duì)于(yú)金(jīn)融产品的特征(zhēng)和策(cè)略的认(rèn)知(zhī)、对自(zì)身投资(zī)能力、投(tóu)资意(yì)愿(yuàn)、投资目(mù)的(de)的认知较为模糊。帮助客户做好“养老规划”、协助客(kè)户筛选“合适(shì)的产品”，就成为服务机(jī)构的(de)“核心竞争力”。在全面引入个(gè)人养老金可投资的产品(pǐn)类型的基础上，各家机(jī)构(gòu)需要深入、充(chōng)分、严谨地(dì)研究每类产品的特性；结合存(cún)量(liàng)客户(hù)的个性化画像(xiàng)和(hé)客户(hù)特(tè)点，为客户提供切实可行的产品评估体系和养老规划方案。

　　实际上，对于个人投(tóu)资者(zhě)来说，当前阶段(duàn)认可并(bìng)开通个(gè)人(rén)养老金账(zhàng)户的理(lǐ)由，一是来自开户渠道的(de)多重福利动(dòng)员，二是(shì)个(gè)人(rén)养老金(jīn)带来的个税抵扣优(yōu)惠。但不可否(fǒu)认的是(shì)，虽然开(kāi)户数量众(zhòng)多，但(dàn)缴(jiǎo)存比(bǐ)率仍不理想。

　　由于个人养老金退(tuì)休(xiū)后才(cái)能取出，这每年12000元自然是(shì)需要(yào)在(zài)账(zhàng)户内充(chōng)分(fēn)利用长期投(tóu)资，但(dàn)如何投资(zī)也令不少投资者犯难(nán)：买什么、买多少，在哪买、怎么买(mǎi)，选择越多，困(kùn)难越(yuè)多。现有养老产品(pǐn)的选择已(yǐ)令(lìng)投资者目不暇接，如(rú)何让(ràng)投资者选择到适合自己(jǐ)的产品，证券公司的投(tóu)顾力量大有可为。

　　“中信(xìn)建投拥有近万名高素(sù)质的投(tóu)资顾问，帮助客户甄选适合(hé)自(zì)身的养老产品，做好(hǎo)养(yǎng)老规划和资产配(pèi)置，做到客户的‘好(hǎo)医生’。”前述负责人(rén)称，中信建投采(cǎi)取线上线下相(xiāng)结合的方式(shì)，注重交流和体(tǐ)验，为客户提供有温度的(de)专(zhuān)业服务。

　　国泰君安在推广(guǎng)个人养老金(jīn)业务时(shí)曾介(jiè)绍，其结合个人养老(lǎo)金基金特点，细(xì)化形成“甄选100个人养老金基(jī)金评价标准(zhǔn)”，综合基金公司治理(lǐ)水平、投(tóu)研能力(lì)、业(yè)绩评价、风(fēng)险管(guǎn)理、声誉口碑量化评价(jià)，优选(xuǎn)值得信(xìn)赖的养老金基(jī)金(jīn)；选出“综合优(yōu)选(xuǎn)”、“养老专家”、“投研大咖(kā)”、“风(fēng)险(xiǎn)收益性价比(bǐ)”、“聚焦(jiāo)股息”等特色养老金基(jī)金(jīn)产品(pǐn)清单，满(mǎn)足养老金客户个性化(huà)养(yǎng)老(lǎo)需求。

　　渠道(dào)：打(dǎ)造“一站式”养老

　　拓展“上(shàng)门服务”企业员工

　　不得不承认的是，虽然证券公(gōng)司营业网点数(shù)量(liàng)在“金融圈”内并不算少，但远(yuǎn)难以与大(dà)型商业(yè)银行的(de)优势相匹敌。

　　此前兴业(yè)银行召(zhào)开的2022年报(bào)发布会上，该(gāi)行高管透露，截(jié)至2022年末(mò)，该行已经累(lèi)计开立个人养老金账户229.16万户，位列全行业(yè)第(dì)三(sān)位(wèi)，市场占有率超10％，仅次于建设银行和工商银行。相比之下，鲜有券商愿意公布投资(zī)者通(tōng)过其渠(qú)道开通个人(rén)养老金(jīn)账(zhàng)户的(de)情(qíng)况。

　　产品方面(miàn)，国家社会保(bǎo)险公共服(fú)务平台上仅(jǐn)可查询商业银行个人(rén)养(yǎng)老金业务开办情况。其中显示，23家(jiā)获准(zhǔn)开办(bàn)个人养老金业务(wù)的银行中，有22家开设了(le)资金账户和储蓄交易业务(wù)，8家(jiā)同时(shí)开展了基金交易业务、保险(xiǎn)交易业务和理财交易业(yè)务(wù)。

　　与大型商业银(yín)行所拥有的产(chǎn)品和渠道优势相(xiāng)比，证券公(gōng)司(sī)个人养老金业务的规模相对有(yǒu)限(xiàn)，仍处(chù)于(yú)积极开拓阶段(duàn)。

　　不(bù)过，虽(suī)然(rán)网点数量难以比拼，但(dàn)券商发力个人养老金(jīn)业务，自有其独特“打(dǎ)法(fǎ)”。记者注意(yì)到，多家券商在推广个人养老(lǎo)金业务时，将“一站式”服务作为宣传重点。

　　例(lì)如，国(guó)泰君安此前表示(shì)，其个人养老金(jīn)业务从(cóng)引导客户形(xíng)成科(kē)学养老理(lǐ)财(cái)观(guān)念(niàn)的长(zhǎng)远视角(jiǎo)出发，为客户提供从(cóng)产品策略、到产(chǎn)品(pǐn)优(yōu)选(xuǎn)、再到(dào)组合配置(zhì)的(de)全周期专业资配服(fú)务(wù)和一(yī)站式的(de)产品选择。中信证券(quàn)亦推(tuī)出个(gè)人养老金投资(zī)一站(zhàn)式解决方案“信养计划(huà)”，为客户提供含账户管理、资(zī)产配置、服务陪伴于一体的个(gè)人养(yǎng)老金投资综合服务。

　　除了“引进(jìn)来”并全方位服务投资者外，“走(zǒu)出去”也是部(bù)分(fēn)券商开拓个人养(yǎng)老金业务的解(jiě)决方(fāng)案。东方证(zhèng)券副(fù)总裁徐海宁向记(jì)者介绍，东方证券基于(yú)对个人养老金目标客群的深入研究，将开发(fā)大中型企(qǐ)业作为个人养老(lǎo)金(jīn)客户拓展(zhǎn)的重点方向(xiàng)，制定了“上海深度、全国广度”的推广计划。

　　具体而言，东方证券协同系统内成员公(gōng)司开展走进企业(yè)推广个人养老金活动，为企业(yè)单(dān)位员工提(tí)供个人养老金上门服务，免去客(kè)户前往营业厅办(bàn)理业务路上花费的时(shí)间，提高服务效率，节(jié)约(yuē)客户时间(jiān)。展(zhǎn)业初(chū)期组织(zhī)了超过(guò)100场的个(gè)人养老金走(zǒu)进企业服务活动，覆盖企(qǐ)业(yè)员(yuán)工近万人。

　　个人养老金制度试点半(bàn)年(nián)

　　持有体验成产品胜(shèng)负手

　　中(zhōng)国基金报记者曹雯璟(jǐng)

　　去年(nián)11月下旬，券(quàn)商代销个人养老(lǎo)金业务“开闸”，多家获资质的机构(gòu)正式展业，逐(zhú)鹿个人养老金(jīn)市场。如今，个(gè)人养老金(jīn)制度(dù)实(shí)施(shī)已有半年，相关产品的(de)收益率(lǜ)和回(huí)撤情况、产品(pǐn)能否真(zhēn)正(zhèng)满(mǎn)足养老诉求(qiú)等问题(tí)，持续(xù)成为(wèi)市(shì)场关注焦点(diǎn)。

　　多位(wèi)券商业内人士表(biǎo)示，由于资金“只进不(bù)出”，认购的(de)产品又是为了(le)满足养老需求(qiú)，投资者更希望能(néng)实现低波动、低回撤(chè)。如何做到从中(zhōng)长期保值增值同(tóng)时又让客户体验良好(hǎo)是(shì)个人(rén)养老产品成(chéng)败(bài)的关键。

　　提供更匹配(pèi)的养老产品

　　同(tóng)时(shí)服务上寻求创(chuàng)新突破

　　眼下，个人养老金业(yè)务已然成为券商财富管理转型的核心方向(xiàng)之一。通过(guò)不断(duàn)完善客户服务体(tǐ)系，满(mǎn)足客户(hù)多(duō)层次金融需求，促进(jìn)财富管理业务高(gāo)质量发展，券商在(zài)业务(wù)内涵上正不断挖潜(qián)。

　　多名(míng)券(quàn)商业内(nèi)人士(shì)表示，在客户(hù)分类服务方面，会根据国家政(zhèng)策选择社保关系在先行城市（地区）、能享受税优且对(duì)税优(yōu)敏感、对理财有(yǒu)初步认(rèn)知的客(kè)户进(jìn)行第一阶段的重(zhòng)点服务(wù)，对其他客户会(huì)随(suí)着(zhe)试点扩(kuò)大和客(kè)户画像(xiàng)的覆盖进行后续服务(wù)。

　　东方证券副总裁徐海宁表示，证券公(gōng)司(sī)可重点(diǎn)关注企事(shì)业单位员工，特别是(shì)大(dà)中型城市具有(yǒu)一(yī)定经营规(guī)模的企业员工，他们(men)能够享受(shòu)个税抵扣的优(yōu)势，具备一定投资意识和财务认知；这(zhè)类(lèi)人(rén)群对(duì)未来(lái)退(tuì)休有一定的规划(huà)和想(xiǎng)法。

　　同时，由于个人养(yǎng)老金是一个增量市场，对证券公司而(ér)言，针对潜在客群可以全(quán)市场覆(fù)盖。证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司可以(yǐ)通过投研优势和专业(yè)投顾队伍，创造(zào)更多(duō)养老投资场景，跟踪了解客户的风险偏好(hǎo)，结(jié)合稳(wěn)健(jiàn)、平衡、积(jī)极等不同风险类(lèi)型(xíng)的养老基金，帮助(zhù)客户(hù)建立个人养老金投资计划。此外(wài)，证券(quàn)公司可以通过加强顾问服务(wù)，帮助(zhù)客户(hù)有效应对投资组(zǔ)合净(jìng)值的波动(dòng)，引导客户持续参与养老金投(tóu)资，提升客户养老投资的获得感、体验感。

　　银河证券(quàn)相关(guān)业务负责人表(biǎo)示，会(huì)针对不同(tóng)风(fēng)险承受能力、不(bù)同年(nián)龄结构和不同资金体量制定个性化(huà)养老策略。比如对(duì)每年(nián)享税优的1.2万个(gè)人养老金，为居民(mín)（无需开户）提供符合监(jiān)管部门要求的金融机构和(hé)金融产(chǎn)品清单、通俗易懂(dǒng)的“养老看隔壁”理(lǐ)财案例、养老讲堂(táng)等信(xìn)息和(hé)交易服务；对1.2万之外的(de)资金，提供更丰富(fù)的(de)“安养计划plus”养(yǎng)老(lǎo)金融服务(wù)，包括养老计(jì)算(suàn)器(qì)、个性化(huà)的补充养老解决(jué)方(fāng)案、定期(qī)的养老方案跟踪报告以及养老直(zhí)播服(fú)务，做好“老百姓身边的(de)养老专家”。

　　在(zài)服务创新方(fāng)面，徐海宁认为，证(zhèng)券公司需要有长远眼光，打造增(zēng)量市场，承担起构建养老金第三支柱(zhù)的(de)重要使命。

　　第一，在获(huò)客及投(tóu)教方(fāng)面，应加大资(zī)源投入(rù)，通过教育和(hé)陪伴，提高客户对(duì)个人养老金(jīn)的(de)认知。走进(jìn)企事业(yè)单位(wèi)，通过上门服务(wù)的方(fāng)式(shì)触达企(qǐ)业和(hé)客户，举办专题(tí)讲座(zuò)、在线研讨会和投资教(jiào)育(yù)活动，帮助客户了(le)解个人养老金的重要(yào)性、投资策略和长期规(guī)划，激发客户对(duì)个人养(yǎng)老金产品的(de)兴趣和参(cān)与度(dù)。

　　第二，在App服(fú)务功能优化方(fāng)面，建立内(nèi)容丰富的(de)一站(zhàn)式个人养老金专区，既包括产(chǎn)品购(gòu)买、定投、持仓查询等基础功能，提(tí)供丰富的养老(lǎo)资讯和(hé)实用养(yǎng)老工具（如(rú)节(jié)税计算器），加(jiā)强与(yǔ)客(kè)户的深度互动(dòng)。

　　第三，在(zài)金(jīn)融科技(jì)应用方面，引入智能科技(jì)和人工智能技术，通过(guò)数据分(fēn)析和算(suàn)法模型，根据客户的风险承受能力(lì)、资(zī)产(chǎn)状况(kuàng)和目标退(tuì)休年限(xiàn)，定(dìng)制化(huà)推荐养老(lǎo)金产(chǎn)品组(zǔ)合，并提供实时投资组合(hé)跟(gēn)踪(zōng)和风险管理工具(jù)，帮助客(kè)户更(gèng)好(hǎo)地实(shí)现养老投(tóu)资保(bǎo)值(zhí)增值(zhí)。

　　中信建(jiàn)投个人养老金相关业务(wù)负责人则(zé)表示(shì)，可以通过“人+科技”，在大数据(jù)智能(néng)客户分析系统的基础上，可以针对不(bù)同养(yǎng)老诉求的客户达(dá)成“千人千面”的(de)个性化服务(wù)，人(rén)是“1”，科技（线上与线(xiàn)下结合）是后面的“0”，二者有(yǒu)机结合，为不同生命周期和年龄阶(jiē)段的(de)客户提供专业(yè)的、一对(duì)一的养老(lǎo)配置服务。

　　运行半年七成收益告负

　　客户体验成产品(pǐn)胜(shèng)负手

　　个(gè)人养(yǎng)老金制度实施(shī)已(yǐ)有半年(nián)，产品收益和回撤率大(dà)不大？产品能不(bù)能满(mǎn)足(zú)真正的养老诉求？这(zhè)些问题都是(shì)投资者的重要(yào)关注(zhù)点(diǎn)。

　　记(jì)者注意到，目前养老(lǎo)目标基金的整体收益水平并不乐观(guān)。Wind数据显示，全(quán)市场149只(zhǐ)公募养老基金产(chǎn)品，近七(qī)成收(shōu)益告负。其(qí)中，业(yè)绩(jì)垫底的一只个(gè)人养老目标(biāo)基金自成立以来回(huí)报为(wèi)-7.27％，此外，还(hái)有(yǒu)超20只产品收益在-3％左(zuǒ)右。

　　而业绩表现较(jiào)好的有平安稳(wěn)健养(yǎng)老一年Y、中(zhōng)欧(ōu)预见养(yǎng)老2025一年持(chí)有（FOF）Y自去年(nián)11月(yuè)成(chéng)立以来回报均为(wèi)3.15％，紧随其后的是(shì)兴(xīng)全(quán)安(ān)泰稳健养老一年(nián)持有Y，自成立以来回报(bào)为2％，另有富(fù)国、万家、华宝、景(jǐng)顺长(zhǎng)城、南方(fāng)、华夏(xià)等旗下(xià)超10只养老(lǎo)目标基金收益在(zài)1％以(yǐ)上。

　　多位券(quàn)商业内人士表示，由于资(zī)金“只进(jìn)不出(chū)”，认购的产(chǎn)品(pǐn)又(yòu)是为了(le)满足养(yǎng)老需求(qiú)，投资者更希望(wàng)能(néng)实现低波动、低回撤。如何(hé)做(zuò)到从中(zhōng)长期保(bǎo)值(zhí)增(zēng)值(zhí)同时又让客(kè)户体验良好是个人(rén)养老产品成败的核(hé)心。

　　“养老属性(xìng)的产(chǎn)品应(yīng)力争为客户保值增值，否则(zé)将违背客户通过投资(zī)达到‘养老目的’的初衷。”银河证券相(xiāng)关业务负责人介绍，目前(qián)个(gè)人养老(lǎo)金可投(tóu)资的4类产品风(fēng)险(xiǎn)收益特(tè)点(diǎn)明(míng)显，有的(de)类别(bié)更侧重本(běn)金安全、有的类别更侧(cè)重资产(chǎn)增值；但同(tóng)时，每(měi)个类(lèi)别(bié)很难做到在保证(zhèng)其特点达到的(de)同(tóng)时又(yòu)规避掉该(gāi)类产品(pǐn)的风险或缺陷(xiàn)。“从(cóng)不(bù)同客群情况来(lái)看，低波(bō)低(dī)回(huí)撤对(duì)于(yú)离退休时点(diǎn)较近的投资者比较合适，性价比高的中波动中(zhōng)回撤、高(gāo)波动高回撤(chè)特征产(chǎn)品对于还有20-30年才退休的投资者(zhě)也是可以选择的，拉长周期看也能满(mǎn)足客(kè)户养老类资(zī)金的保值增值(zhí)效果。”

　　为达(dá)到上述两个目(mù)的，前提是有一套(tào)完整(zhěng)、自(zì)洽、适(shì)用(yòng)、有效且动(dòng)态适(shì)配的产(chǎn)品评价体系(xì)，通过该体(tǐ)系的(de)评价，能较为清(qīng)晰(xī)地区分出(chū)产品(pǐn)的“性(xìng)价比”（如风险收益(yì)比等）、能公平、公正地对同类或者(zhě)同策略产品进行综合评判。如此，才能真正将好的产品、合适的产品(pǐn)推(tuī)荐给合适的客户群体。

　　“养老组合基金分为目(mù)标风险型和目标日期型两大(dà)类，投资者可(kě)以根据(jù)自身投资目标(biāo)和风险承受能力选择具体的产品。比如低(dī)风(fēng)险偏好的客(kè)户可(kě)选择目标日(rì)期型中的稳(wěn)健类产品(pǐn)，通过严(yán)格控制(zhì)股票(piào)资产仓位降低产品波动，带给(gěi)客(kè)户相(xiāng)对稳健的收益。”徐海(hǎi)宁表示，目(mù)前我国城镇职工养老金替代率(lǜ)尚有不足，根据国际(jì)经验，如(rú)果退休(xiū)后的养老(lǎo)金替代率大于70％，即(jí)可维持退休前的生活(huó)水平，养老金投(tóu)资的增(zēng)值功能也(yě)是一个(gè)重要考量。由于个人养老金取用需要达(dá)到年龄等条件(jiàn)，投资资金具有长期性，可以达到几(jǐ)十(shí)年，能够承(chéng)受一定的短期波(bō)动，对于追(zhuī)求长期(qī)投资收益(yì)的客户，可以配置一定高比例(lì)资金在(zài)权益型资产上，实现(xiàn)养老投资的保值增值目标。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投个人养(yǎng)老金相关业务负(fù)责人也认为，个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)产(chǎn)品具有一定的普惠(huì)金融属性，需要关(guān)注(zhù)老百姓长(zhǎng)期(qī)保值增值的养老需(xū)求。站在(zài)资产角度，想要实现(xiàn)长(zhǎng)期资金的稳健投资(zī)回报(bào)，资产配置不可或缺(quē)。通过投资不同品(pǐn)种、不同收益特征、低相关(guān)性的金融资产，有助于实现风险分散、降低总体波动，从而更(gèng)好地(dì)满足投(tóu)资(zī)者的养老投(tóu)资目标。

　　推动个(gè)人(rén)养老金业务高质(zhì)量发展(zhǎn)

　　道阻且(qiě)长

　　在个人养老金业(yè)务积(jī)极发展的同时，与渠道网点(diǎn)和客户众多的银行等(děng)机构相比，券商如何(hé)突破自身瓶颈，实现差异化的发展(zhǎn)，可以说(shuō)是“道阻(zǔ)且长(zhǎng)”。

　　银河证券相关业(yè)务负责人表示(shì)，银(yín)行、券商、基金独立销(xiāo)售机(jī)构都可参与到为客户(hù)提(tí)供个人养老(lǎo)基金服务(wù)，几类机(jī)构优(yōu)势互补，严格意义上(shàng)说是竞(jìng)合而非竞争更非“相杀”关(guān)系，每类机构或者每家机构可以根据自己(jǐ)的资源禀(bǐng)赋，充分发(fā)挥自(zì)身优势，服务好有(yǒu)养老(lǎo)投(tóu)资(zī)需(xū)求的(de)投(tóu)资(zī)者(zhě)。

　　“在政策(cè)上，未来(lái)还有以下三(sān)方面(miàn)诉求：一(yī)是增强基础设施建设(shè)，能(néng)在服(fú)务时效性上与银行拉平，提供7×24小时的开(kāi)户(hù)、下单服务；二是增加产品销售范围，在养老(lǎo)品(pǐn)类上(shàng)更加丰富，除特殊产(chǎn)品外，增加可为客(kè)户提供(gōng)的养老(lǎo)产品（如养老理财）；三是明确养老规(guī)划业务合规性(xìng)，为不同(tóng)的客(奥巴马与中国关系好嘛，奥巴马在任时与中国的关系好吗kè)户提供基于客户需(xū)求和画(huà)像(xiàng)的养老规划方(fāng)案。”上述(shù)负(fù)责人提到。

　　中信(xìn)建投个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)相关业务负(fù)责人提(tí)出，当前(qián)的政策要求下，客(kè)户如果想在券商端参与(yǔ)个人养老金投资，需要分别(bié)在银行端、个税端进行一系(xì)列前序操作(zuò)步(bù)骤，对于尚不熟悉业(yè)务流程的投资者来(lái)讲，体验不(bù)太友好(hǎo)。

　　“此外，由于政(zhèng)策对代销个(gè)人养老金产品(pǐn)的管(guǎn)理要求，券(quàn)商暂时无(wú)法上线储(chǔ)蓄类、理财类(lèi)、保(bǎo)险类产品，可供投资者(zhě)选(xuǎn)择(zé)的(de)产品种(zhǒng)类较为单一，难以进一步为投(tóu)资者(zhě)提供更丰富的个人养老金配置(zhì)方案。未来期(qī)待能(néng)够从政策端进一步简化(huà)投资者的办理流程，提(tí)升(shēng)客户体验；给予(yǔ)券(quàn)商(shāng)在多样(yàng)化个人养老金品种(zhǒng)的(de)引入和研发上(shàng)的(de)政策支持，丰富客户(hù)多元化(huà)的投(tóu)资选择。”该负责人称。

　　开户热(rè)投资冷

　　券商发力个人养老第二曲线

　　中国基(jī)金报记者(zhě) 莫琳

　　随着(zhe)个人所(suǒ)得税退税的(de)开始(shǐ)，不少(shǎo)人发现自己(jǐ)的(de)退税比去年多了不少，仔细询(xún)问之下才发现(xiàn)，是(shì)因为去年底开通了(le)个人养老金业务(wù)，并入了(le)金(jīn)。这一(yī)消息大大刺(cì)激了不少本来不想(xiǎng)开户的年(nián)轻人(rén)。

　　根据人社部(bù)披露的数据，截(jié)至今年3月底(dǐ)，个人养老(lǎo)金(jīn)参加人(rén)数达3324万人(rén)。与3月初的2817万人(rén)相比，短短的一(yī)个(gè)月的(de)时间里，增(zēng)加了500万户，开(kāi)户(hù)速度明显提升(shēng)。

　　虽然开(kāi)户数(shù)快(kuài)速攀升，但是个人(rén)养老金累计缴费约200亿元，人均缴费低于1000元。此外，据中国保险(xiǎn)资管业协会执行副(fù)会长兼秘书长曹德云透露，在截(jié)至2023年3月开(kāi)立个(gè)人养老金账(zhàng)户的三千多(duō)万人中，仅900多万人完成了资金储(chǔ)存。

　　从记者走访的结果(guǒ)来看，个人养老金产品的(de)收益(yì)率远(yuǎn)低于预期，是(shì)大多(duō)人不(bù)愿意(yì)入金(jīn)的主(zhǔ)要(yào)原因。而选择开户的原因主要是为了“薅羊(yáng)毛”（金融机构出(chū)台(tái)了不(bù)少吸引客户开户的(de)优惠政(zhèng)策）。

　　如何解决(jué)“开户热(rè)投资冷”的问题？银河证券相关业(yè)务负责人认为，这是一(yī)个专业活，既需要(yào)了解客(kè)户的经济状况、风险偏好和养老规划(huà)，也(yě)需要业(yè)务人员(yuán)及其所在机构有比(bǐ)较专业且综合的(de)服务(wù)能力(lì)。

　　也有部分投资者认为，个(gè)人养老金产品每年(nián)封(fēng)顶(dǐng)12000元，难以充分(fēn)满足个(gè)人(rén)或家庭养(yǎng)老的全面(miàn)需求(qiú)，还需要(yào)结合(hé)其他商业产品等综合(hé)考(kǎo)虑；大多数产品流动性差(chà)，难以预防到退休前的(de)应急资金需求(qiú)。

　　从产品端改善“开户热投(tóu)资(zī)冷”

　　虽(suī)然近半(bàn)年(nián)来(lái)，个人(rén)养老金产品正在逐渐(jiàn)丰富，但(dàn)是“开户热(rè)投(tóu)资(zī)冷”的现象没有随之发生改变(biàn)。

　　中国保(bǎo)险资管(guǎn)业协(xié)会执(zhí)行副(fù)会长兼秘书长曹德(dé)云在(zài)近期举办(bàn)的2023清华五道口全球金融论坛(tán)上表示，目前个人养老金试点效果呈“两低三不”漏斗状，即(jí)建立账户人(rén)数占基本养老保险参保人数比例(lì)低、已缴费人数(shù)占(zhàn)建立账户(hù)人数比例(lì)低；产品供应不(bù)均衡、选购渠道(dào)不畅、民(mín)众参保(bǎo)意愿不强(qiáng)。

　　针(zhēn)对(duì)产品供应不均衡的问题，国家(jiā)金(jīn)融监督管理总局出手，率先增加养(yǎng)老保险(xiǎn)产品的供给。近日，国(guó)家(jiā)金融监督管理总(zǒng)局已(yǐ)向业内(nèi)就关于促进专(zhuān)属商业养老保险发展(zhǎn)有关事(shì)项征(zhēng)求意(yì)见。根据征求意见稿(gǎo)，专(zhuān)属商(shāng)业养老保险拟(nǐ)由试(shì)点业务转为常态化(huà)业务。

　　业内人士表示(shì)，随着(zhe)专属商业养(yǎng)老保险转(zhuǎn)为(wèi)常(cháng)态化业务，参与该项(xiàng)业(yè)务的险企数量将增加不少。此外，专属商业(yè)养老(lǎo)保险(xiǎn)是(shì)对接个(gè)人养老金制(zhì)度的主要保(bǎo)险产品(pǐn)，这意味(wèi)着个人养老金保险产(chǎn)品名单也将扩(kuò)容(róng)。

　　据了(le)解(jiě)，专属商(shāng)业养老(lǎo)保险(xiǎn)采(cǎi)取(qǔ)“保证(zhèng)+浮动(dòng)”的收益(yì)模式，提供稳健型、进取型两种风格账户供客户选择。据各(gè)家保险(xiǎn)公司披露的(de)专属商业养老保险产品2022年结算利率，稳健账户结算利率约4.0％至5.15％，进取账户结算利(lì)率约4.5％至5.7％，普遍(biàn)高于(yú)现(xiàn)有的个人养老保险的收益(yì)率。

　　在增加产品供给的同时，多家金融机构(gòu)呼吁从(cóng)产(chǎn)品设(shè)计端解决“开户(hù)热投资冷”的问题。

　　在银河(hé)证(zhèng)券相关(guān)业务(wù)负责人看(kàn)来，“老龄风险”与(yǔ)其他投资风险相比，有其更加突出的特点，包括为退休人群提(tí)供(gōng)稳定安全有保障且抗通胀的收(shōu)入补(bǔ)充来源(yuán)、对冲长寿风(fēng)险、为高(gāo)龄人群储备失能养护和(hé)医疗应急资产、为退休人(rén)群规划遗产、将(jiāng)养(yǎng)老投资与养老保(bǎo)障(zhàng)/养老生(shēng)活无(wú)缝对(duì)接(jiē)等。

　　养老(lǎo)金融产品的设计初心，必须(xū)切实从客户需(xū)求出发；养(yǎng)老(lǎo)金融产品的设计理(lǐ)念(niàn)，必须紧密围(wéi)绕承担、减少(shǎo)或转移上述“老龄风险”主旨；养(yǎng)老金融产(chǎn)品(pǐn)的(de)设计成果，应该更多(duō)的让利(lì)于民(mín)、普惠百姓，运用好专业的金(jīn)融工(gōng)具、做艰(jiān)难(nán)但长期正确的事。

　　因此，能否设计出充(chōng)分(fēn)利用(yòng)资本市场具有良好增(zēng)值能力资产的养老产(chǎn)品取决于(yú)发行人（或管理人）的产品设计(jì)能力和资产管理能力。“证券公司作(zuò)为财(cái)富管理(lǐ)服务提供商(shāng)，可(kě)以与(yǔ)产品(pǐn)发行(xíng)人（或管理人）合作，根据客户需(xū)求设计出在养老功能方面更有竞(jìng)争(zhēng)力(lì)的产品”，上(shàng)述负责人(rén)表示。

　　中信建投也希望能(néng)参与到具体(tǐ)的产品设计之(zhī)中(zhōng)。其个人(rén)养老业务负责人建议(yì)，参考部分发达国家(jiā)的经验，未来除了股、债配置，或在(zài)未来可以考虑(lǜ)增加底层可投标的类(lèi)型，如REITS、衍生品(pǐn)、雪(xuě)球等另类资(zī)产，丰富投资者的(de)可选(xuǎn)标的，更好(hǎo)地分散投(tóu)资风险。

　　励(lì)正集团中(zhōng)国(guó)区总裁张雨(yǔ)萌建议(yì)，应该避免(miǎn)“开空(kōng)账”。也(yě)就是(shì)说(shuō)，参(cān)与(yǔ)者可以直接(jiē)在开户的时候做投(tóu)资选择。这(zhè)样在开户的(de)时候就可以形成闭环(huán)体验。

　　针对参与(yǔ)个人养(yǎng)老(lǎo)金可能(néng)面临(lín)的流(liú)动性(xìng)问题(tí)，长(zhǎng)城人寿保险股份(fèn)有限公司总经理(lǐ)王玉改近日(rì)表示(shì)，保险公(gōng)司可(kě)以(yǐ)通过“保单质押贷款”等多种(zhǒng)金融工具来(lái)解(jiě)决客户对短期资金的需求。

　　券商发(fā)力个(gè)人补充(chōng)养(yǎng)老金融方案

　　此(cǐ)外，针(zhēn)对(duì)1.2万(wàn)难(nán)以(yǐ)满足个人或家(jiā)庭养(yǎng)老的全(quán)面(miàn)需求，多家券商还发(fā)力个人养老金账户以(yǐ)外(wài)的(de)个人补充养老金融(róng)方案，例(lì)如银(yín)河证(zhèng)券(quàn)的(de)“安养计划(huà)plus”、中信证券的(de)“信养计(jì)划(huà)”等。

　　银(yín)河证券产品中心副总经理鹿(lù)宁告诉记者，目前，银河证券已根据在职(zhí)群体养(yǎng)老规划的(de)长期性、稳健性、安全性等特点，已退休(xiū)人群养老需求的(de)流动性、安全性、稳健性等特点，设计出多层次、多元化、个性化的养老配置方案，积(jī)极(jí)履行养(yǎng)老(lǎo)保(bǎo)障社会责任，力(lì)争为(wèi)居民提供(gōng)持(chí)续卓越的养老规(guī)划与满足不同养老需求的(de)资产(chǎn)配置(zhì)服务。

　　中信证券(quàn)的“信养计划”则基于个(gè)人养老场景，引入更丰富(fù)的(de)养老型年金、增额终身(shēn)寿等不同(tóng)品类产品，覆(fù)盖养老收(shōu)益(yì)性(xìng)资产(chǎn)和保障性资产，满(mǎn)足客户多样化、多层级的(de)养老资(zī)产配置需求。

　　针对三(sān)大支柱(zhù)养老金业务中的企业年(nián)金业务，银河证(zhèng)券还上线(xiàn)了自(zì)研的年金综合评(píng)价系统。该系(xì)统可(kě)以通过客户提供的“脱(tuō)敏”后(hòu)年金组合净(jìng)值与持股比例等数据，结(jié)合公募基金(jīn)、股市债市数据，展示客户委托(tuō)年金组合的评价(jià)结果。此(cǐ)外(wài)，也可(kě)以(yǐ)利用年金(jīn)机制间接服务背后(hòu)的企业员工和机构事业(yè)单位职工(gōng)。

　　截至目前，银河证(zhèng)券基(jī)金研究(jiū)中心已为部分省市提供职业年(nián)金的(de)组合评(píng)价与(yǔ)管理(lǐ)咨询服务，也计(jì)划结合机(jī)构条线业务规划为央(yāng)企(qǐ)与国企提供(gōng)企业年金组合评价等综合金融(róng)服务。

　　银(yín)河证券副总(zǒng)裁罗黎明告诉记者，公司自主开发(fā)建设部署的年金(jīn)综合评价(jià)系统及(jí)研究咨询服务，具有养老属性的综(zōng)合金融服务体系均是公司积极响应国家养(yǎng)老发展战略而推(tuī)出的新(xīn)服务，体现了在第二、三支柱(zhù)上的积极筹划。

　　“我们(men)高(gāo)度重视三大支柱养(yǎng)老金业务，目前公司已初步建(jiàn)立了个(gè)人养老(lǎo)金及个(gè)人(rén)养老金融(róng)服务体系(xì)，充(chōng)分利用金融产品代理销(xiāo)售牌照和保(bǎo)险兼业代理牌照，为百姓提供更加(jiā)有温度(dù)、有态度的个(gè)人(rén)养老金融服务。”罗黎明说道(dào)。

　　记者观察｜“吸睛”大于“吸金(jīn)”？

　　“90后”观望情(qíng)绪浓厚

　　中国基金报记(jì)者赵心怡

　　“现(xiàn)在个人(rén)养老金账户开通过程非常(cháng)‘丝滑’，并且有不(bù)少开(kāi)户人(rén)在(zài)我们介绍之前都(dōu)已有所了解，感觉这项(xiàng)制度(dù)的(de)普(pǔ)及度和客户(hù)认识程度在(zài)不(bù)断(duàn)提升。”某大型银行的(de)客户经理林漪（化名）向(xiàng)记者表示(shì)。

　　“但也有(yǒu)很多人只是开了(le)账户并没(méi)有存(cún)钱，或存了(le)钱没有开始投资，主要因为不知道(dào)如(rú)何选择(zé)产品或者有其(qí)他顾虑。”林(lín)漪还告(gào)诉记者，“这种情况下我(wǒ)们就会再用PPT或者是纸质(zhì)资料向客户(hù)进行详细介绍和对比(bǐ)分析。”

　　去(qù)年11月，个人养老金(jīn)制(zhì)度正(zhèng)式落(luò)地，在北(běi)京、上海、青(qīng)岛等36个(gè)先行城市（地(dì)区）启动实施。距离(lí)个人养老金制度(dù)落地已(yǐ)经过去半年，民众接受度和(hé)业务进展情况如何？从业人员(yuán)在具体实操过(guò)程中又遇到了哪些困难？不同年龄(líng)段(duàn)的群(qún)体会(huì)怎(zěn)样理解这项(xiàng)制度？

　　近日，本报记者实地探(tàn)访(fǎng)上海(hǎi)地区几家银行网点和券商营业部，了解个(gè)人养老(lǎo)金制度近半年的落(luò)地(dì)情况。

　　年轻人更关注税收优惠

　　中老年人更(gèng)在意退休(xiū)后多一份保障

　　根据(jù)人社部和国家社会保险(xiǎn)公共服务(wù)平台数(shù)据可知，个人养(yǎng)老金制(zhì)度经过半年(nián)时(shí)间的(de)发展，在(zài)产品种(zhǒng)类、数量和参与人(rén)数方(fāng)面都有(yǒu)所增(zēng)加(jiā)。

　　某券(quàn)商营业部财富管理相关(guān)岗位的黄宁（化名）告(gào)诉记者：“很(hěn)多(duō)客户(hù)都(dōu)对(duì)个人养老金业务热情高涨，有直接到营业部咨询的，还有很(hěn)多是打电话过来问(wèn)。”

　　黄宁还(hái)观察(chá)到，“70后”“80后”普(pǔ)遍(biàn)对个人(rén)养老金(jīn)业务的热情和关注度比“90后”更高，并且除了个(gè)人(rén)咨询和开户外，还有(yǒu)不少(shǎo)企业(yè)员(yuán)工、学校教师(shī)、退伍军人等通过(guò)企业和单(dān)位组(zǔ)织来了解、参与个人养老金投资。

　　记者了(le)解了身(shēn)边两位不同(tóng)年(nián)龄(líng)段、均已购买个人养老金产品的朋友后发现(xiàn)，两人所关注的问题“焦(jiāo)点”的确有所不(bù)同。

　　一位在上海地区金(jīn)融机构工作的“80后”告诉(sù)记(jì)者，自从工作以来(lái)，她(tā)每(měi)年都将收入的一部分拿来强制(zhì)储(chǔ)蓄，有了个人(rén)养(yǎng)老金制度后，就分一部分在个人养(yǎng)老金账(zhàng)户中，这部分强制(zhì)储蓄的钱(qián)即使(shǐ)存长(zhǎng)期也不会影响(xiǎng)她未来的生(shēng)活质(zhì)量，并且放(fàng)进个人养老金账户是在基本养老保险之(zhī)外多一份(fèn)积累。

　　而(ér)另一位工作不久的“90后”表(biǎo)示，他现阶段最在意的(de)就是买个人养(yǎng)老金可以(yǐ)享受税收优惠(huì)，直接考(kǎo)虑(lǜ)到退休后的生活质量还(hái)有点遥远。

　　针对上述两(liǎng)种(zhǒng)不同(tóng)的想(xiǎng)法(fǎ)，黄宁也向记者坦言，他们在日常介绍个(gè)人养老金业务的过程中确(què)实会考虑(lǜ)到不(bù)同年龄(líng)群体的不(bù)同需求和想(xiǎng)法，进而(ér)更好地“对症下药”，比如(rú)给(gěi)刚工作不久的年轻人着(zhe)重介绍“退(tuì)休后多(duō)一(yī)份保(bǎo)障”推广效果(guǒ)就不明显。

　　“吸(xī)睛(jīng)”大于(yú)“吸金”？

　　然而，在(zài)个人(rén)养老金业务(wù)取得进(jìn)展的同时，还有不少(shǎo)已经了解(jiě)个(gè)人养老金业务(wù)的民众(zhòng)仍在“观望”。从现(xiàn)有(yǒu)数据可知，截至2023年3月底，虽然有3000多(duō)万(wàn)人开(kāi)通了个人养老金(jīn)账户，但完成资金(jīn)存(cún)储的只有900多万人(rén)。

　　林漪在银行端(duān)个人养老(lǎo)金(jīn)业务的开展中感受到，一些客户开了(le)户(hù)但没存(cún)储的主(zhǔ)要顾(gù)虑是(shì)锁定时间太长，担心之后如果要大(dà)笔用钱时(shí)会很“棘(jí)手”；另外一些客户则是认为在(zài)个人(rén)养老金(jīn)产(chǎn)品并非专门(mén)设(shè)计且收益优势不明(míng)显，目前个人养老金可(kě)以(yǐ)购买(mǎi奥巴马与中国关系好嘛，奥巴马在任时与中国的关系好吗)的养老(lǎo)储(chǔ)蓄、银行(xíng)养(yǎng)老理财、养老保险产品、养老目标基金四类(lèi)产品，即使不通过个人养老(lǎo)金账户也(yě)可(kě)以(yǐ)直接买，且收益差距不大。

　　黄宁则(zé)从券商(shāng)从业人员的角度谈到了推(tuī)广个(gè)人养老金业务过程中的“困境”。他表示：“券商端个人养老(lǎo)金只支持代销公募基金，无(wú)法代销(xiāo)存款、银奥巴马与中国关系好嘛，奥巴马在任时与中国的关系好吗行理(lǐ)财、商业养老保险，有些客户风险承受能力较(jiào)低，想(xiǎng)寻求更低(dī)风险等级的产(chǎn)品，纯公募(mù)基金难(nán)以达到资(zī)产配(pèi)置的需求(qiú)。”

　　此外，还有一部分(fēn)年(nián)轻人向记者直言，对于(yú)离退休还较遥(yáo)远的群体(tǐ)来说，养(yǎng)老需求当然(rán)也需(xū)要考虑(lǜ)，但眼下的生(shēng)活和经济状况才是更重要的。

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