随着公募(mù)基金(jīn)2023年一季报披露拉开(kāi)帷幕，多位(wèi)知名(míng)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)调仓换股(gǔ)以及对后(hòu)市看法跃然纸上。

　　银(yín)华基金李(lǐ)晓星在一季报中表示，看好半导体、电动车、风光(guāng)电(diàn)储、军(jūn)工等(děng)领域(yù)投资(zī)机(jī)会。他认为(wèi)AI 产(chǎn)业的发展(zhǎn)不会一(yī)蹴(cù)而(ér)就，中(zhōng)间也(yě)必(bì)然会有曲(qū)折，包(bāo)括数据(jù)隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜在风险，可能(néng)造成板块后(hòu)续波动(dòng)。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为(wèi)用(yòng)户(hù)赋能的垂直类应用场景值得(dé)关注。

　　信(xìn)达澳亚基金(jīn)冯明(míng)远一季(jì)报中表示(shì)，二(èr)季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分(fēn)公司加入 AI 或数(shù)字经济等热门(mén)概(gài)念的(de)创新，以及半导体和制(zhì)造业正经历触底反弹的复(fù)苏，市场整体(tǐ)会逐步(bù)回暖(nuǎn)，产(chǎn)生一定正(zhèng)面(miàn)效应。会继续在新 能源、科技、高端制(zhì)造等主要赛(sài)道耕(gēng)耘，深挖基(jī)本面扎实的优质个股，自下而上(shàng)挖掘投资机会。

　　此外，今(jīn)日，中泰资管姜(jiāng)诚(chéng)、中信保诚基金王睿等人也发布了一季报，均谈到了自(zì)己对AI领域(yù)的(de)密切(qiè)关注(zhù)，但(dàn)观点略有(yǒu)不同。

　　“果链(liàn)”龙(lóng)头新进成为第一(yī)大重仓(cāng)股

　　李(lǐ)晓星一季度大幅(fú)调入AI相关概念股

　　一季报(bào)数据显示，从银(yín)华基金(jīn)李晓星在管的10只基金来看，整体基金仓位维(wéi)持在90％左右。

　　其中，银华(huá)中(zhōng)小(xiǎo)盘精选、银华盛世精选A、银华大盘定开、银(yín)华丰(fēng)享一年(nián)持有(yǒu)、银华心选一年持有A 在今年一季(jì)度小幅(fú)减仓(cāng)，其(qí)中，减仓幅度最(zuì)大的是银华心(xīn)选一年持有A，较去年底下降了4.65个(gè)百(bǎi)分点。

　　而银(yín)华心诚A、银(yín)华心(xīn)怡(yí)A、银华心佳两年(nián)持有(yǒu)期、银(yín)华心享一年持有、银华心兴三年持有A 则在一(yī)季度(dù)小(xiǎo)幅加仓(cāng)，其中，加仓(cāng)幅度最大的是(shì)银(yín)华(huá)心(xīn)兴三年持(chí)有(yǒu)A，较去(qù)年底(dǐ)加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李(lǐ)晓星旗下基金(jīn)产(chǎn)品大(dà)幅提高了港股(gǔ)仓位，比如银华心(xīn)佳(jiā)两年持有期港股仓位从去(qù)年底14.38％上(shàng)升到一季度(dù)29.55％，银华心兴三年持有A港股仓位从(cóng)去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以(yǐ)李晓星代(dài)表作(zuò)银华(huá)中小(xiǎo)盘为(wèi)例，前十(shí)大重仓股变动较大。今年一季度，立讯精密、金山办公、用友网络、中(zhōng)科创(chuàng)达、中微(wēi)公司、星环科技-U “新进”前十大。其中(zhōng)，“果链”龙(lóng)头立讯精密(mì)成(chéng)为第一大重仓(cāng)股，截至一季报，该基金持有(yǒu)立讯精密826.3万股，持(chí)有(yǒu)市值(zhí)约2.5亿(yì)元。一季度，该基金还增持(chí)了精(jīng)测电子，较去年(nián)底增(zēng)加(jiā)了16倍(bèi)，目(mù)前持有(yǒu)市值约1.61亿元，新晋(jìn)成为第7大重仓股。值得注意的(de)是，上述“进新”个股大多数是AI相关概念股。

　　而(ér)宁(níng)德(dé)时代、晶澳科技、德(dé)业股份、晶(jīng)科能(néng)源(yuán)、海(hǎi)光(guāng)信息、复(fù)旦微电、锦浪科技(jì)则退出前十大。

　　减持方(fāng)面(miàn)，今年一季度(dù)，该基金减持紫光国(guó)微(wēi)、华海清(qīng)科，分别较去(qù)年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报，该基金分别持有(yǒu)紫光(guāng)国微、华海清科189.3万股、63.1万，对(duì)应持有(yǒu)市值2.10亿(yì)元(娱乐圈里的万人睡女星，娱乐圈睡得最多的女星yuán)、2亿元，位列第二(èr)、四大重仓股(gǔ)。

　　在一季(jì)报中(zhōng)，李晓星再次用“千字小作文”表(biǎo)达了自己对(duì)市场的看(kàn)法，基(jī)金君为(wèi)大家做了些重点摘要。

　　李晓星(xīng)在一季报中表示，对(duì)于今年国内的宏观判断依然是经济整体稳健(jiàn)复苏，产业(yè)结构调整继续升级(jí)，居民消(xiāo)费(fèi)信心逐渐恢复；我们判(pàn)断由于国家自(zì)身实力的不断增强，国际伙伴跟我们的利益共(gòng)同点变多，国际(jì)形势相对之(zhī)前会趋暖，国际贸易会逐渐(jiàn)触底回升(shēng)。

　　一季度市场最(zuì)火热(rè)的(de)方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的(de)人工智能板块(kuài)，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网之(zhī)后又一革命性的(de)技术，现象级应用推(tuī)出后，国内(nèi)外各巨头(tóu)加(jiā)速入局。需要(yào)关注的是，AI 产业的(de)发展不会(huì)一蹴(cù)而就，中间(jiān)也必(bì)然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块(kuài)后续波动。投资机会上(shàng)，“卖水人”硬件先行的算力(lì)产(chǎn)业链，以及 AI 为用(yòng)户赋(fù)能(néng)的垂直类应用场景(jǐng)值得关(guān)注(zhù)。

　　半导体方面，我(wǒ)们维持看好国(guó)产替代(dài)方(fāng)向，集(jí)中(zhōng)在半导体设备、材料、零部件环节，中长(zhǎng)期 看，伴随国产供应商(shāng)积极验(yàn)证导入，国内(nèi)晶(jīng)圆产线(xiàn)建设将再度提速。在景气复(fù)苏方向，我们(men)的(de)看 法(fǎ)边际转向(xiàng)积极(jí)，全球半导体下行周期接近尾声，经历(lì)了(le)过去几个季(jì)度(dù)的去库存，有望在今年下 半年重启(qǐ)上(shàng)行周期，向上(shàng)弹性(xìng)取决于下游(yóu)需求恢(huī)复的力度(dù)，数据中(zhōng)心有望率先回暖，其(qí)次是汽(qì)车(chē)、 消(xiāo)费电子，关注相(xiāng)关左侧布局(jú)机会。

　　新能(néng)源板(bǎn)块(kuài)是一(yī)季(jì)度被市场抛弃(qì)较(jiào)多的(de)板(bǎn)块(kuài)，交易(yì)占比和估值已经(jīng)处于历史偏低的(de)位置。只是(shì)市场对于上涨的标的更多(duō)地关注利好，对(duì)于下跌(diē)的板块更(gèng)多地(dì)关(guān)注利(lì)空。我们(men)总体认为现在市场对于新能(néng)源板块(kuài)的担忧讨论，更多是对于一个下跌板块的(de)应激式(shì)反应。在去年的(de)中(zhōng)报中，我们曾经提(tí)到了(le)新能源(yuán)板块的一些风险点(diǎn)，这些风险点在经过大(dà)半年的(de)消化后，在这个估值(zhí)分位以(yǐ)及股价(jià)位置下，我们(men)认为新能(néng)源(yuán)板(bǎn)块(kuài)的风险因素已(yǐ)经充分释(shì)放，目前这个时间段，具(jù)有(yǒu)较(jiào)强吸引力。

　　此外(wài)，李(lǐ)晓星还看(kàn)好电动车(chē)、风(fēng)光电储、军工等领(lǐng)域投资机会(huì)。

　　璞泰来仍是第一(yī)大重仓股

　　冯明远继(jì)续加(jiā)仓新能源相(xiāng)关个股

　　一季报数据显示，信(xìn)达澳亚基(jī)金冯明远在管的(de)6只基金平均仓位为92.27％，其中(zhōng)，信澳研究优选A的股票仓位从去年底75.82％上升(shēng)到今年一季度末87.68％，信澳新(xīn)能源产业(yè)、信澳科技创新一年(nián)定开A、信澳星奕A则不同程度小(xiǎo)幅减仓。

　　从持(chí)仓情况来(lái)看(kàn)，以(yǐ)冯明(míng)远的代表作信(xìn)澳新能源产(chǎn)业为(wèi)例，该基(jī)金一季度(dù)增持璞泰来，较去年末(mò)加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持(chí)有市值为(wèi)4.37亿元，仍位列第一大(dà)重仓股。

　　此外(wài)，还增持了科达利、中伟(wěi)股份、宁德时代、东阳光、华(huá)阳集(jí)团(tuán)、祥鑫科技(jì)，其中，增持幅度(dù)最大的(de)是(shì)中伟股份，今(jīn)年一季度较(jiào)去年(nián)底(dǐ)增(zēng)持了129.40％，目(mù)前持(chí)有市值(zhí)2.16亿(yì)元，为(wèi)例第(dì)5大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　其中(zhōng)，中伟股份、华(huá)阳集团、祥鑫科技为“新进”前(qián)十大个(gè)股(gǔ)，斯莱克(kè娱乐圈里的万人睡女星，娱乐圈睡得最多的女星)、保隆科技、比亚(yà)迪则退出前十大之列。

　　一季度，该(gāi)基金对爱(ài)柯迪、天(tiān)齐锂业(yè)、赣(gàn)锋(fēng)锂业(yè)进行不(bù)同(tóng)程度(dù)减持(chí)，其(qí)中，减持幅度最大的是天齐(qí)锂(lǐ)业，今年一季度较去年(nián)底减持(chí)了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第4大(dà)重仓股。

　　冯(féng)明远在(zài)一季报中表(biǎo)示，2023 年一季度(dù) A 股(gǔ)市场经历了疫情复苏后(hòu)的调整(zhěng)修(xiū)复，经(jīng)济先是在大家(jiā)“强复苏”的(de)预期 中趋于明显的回(huí)暖，但基于“强预期(qī)，弱(ruò)现实”的担忧(yōu)，随后(hòu)又(yòu)出现(xiàn)了显(xiǎn)著的回调，从而总(zǒng)体呈 现出(chū)震(zhèn)荡趋势。本基金的投(tóu)资(zī)主要聚焦(jiāo)在(zài)新(xīn)能源(yuán)、科技、高端(duān)制(zhì)造等新兴产业(yè)领域，细分板块的整体走势(shì)与市场趋同(tóng)，导致(zhì)本基金的净值也出(chū)现小幅震荡。

　　展(zhǎn)望二(èr)季度，随着 TMT 板块部分公(gōng)司加入(rù) AI 或数字(zì)经济等热门概(gài)念的创(chuàng)新，以及半导体 和制(zhì)造业正经历触(chù)底反弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产生一定正面效应。我们(men)会继续(xù)在新(xīn) 能源、科(kē)技(jì)、高端制造等主要(yào)赛道(dào)耕(gēng)耘(yún)，深挖基本面(miàn)扎实(shí)的(de)优质个(gè)股(gǔ)，自下而上挖掘(jué)投(tóu)资机会。

　　中信保诚(chéng)基金王睿：

　　谨慎乐观(guān)看待人工智能

　　今日，中信保诚基金旗下多位基金经理(lǐ)也发布了一(yī)季报。其中，中信保诚(chéng)基(jī)金权益投资部总监(jiān)王睿(ruì)在(zài)一(yī)季报(bào)中表(biǎo)示，宏观经(jīng)济目前处(chù)在一(yī)个温和复苏的通(tōng)道，在海外加息进入(rù)尾声后，社会(huì)流动性将相对宽松，宏观及货币环境有利于权益市场行情(qíng)的(de)开(kāi)展(zhǎn)，二季度指(zhǐ)数仍有可能会是震荡上行的(de)态势(shì)。

　　一季度(dù)，王(wáng)睿(ruì)减(jiǎn)表示持了部分短期(qī)达到目标价的相关品(pǐn)种，并根据收益率预期的变化调(diào)整(zhěng)了一部(bù)分科技持仓。具体来看(kàn)，以其代(dài)表作中信保诚创新成(chéng)长为(wèi)例，该基金在一季度(dù)增持了(le)晶(jīng)盛(shèng)机电、TCL中环(huán)、当升科技(jì)、中航光电等个股，人福医药“新进”前(qián)十大(dà)。

　　王睿在(zài)一季报中表示，对(duì)于(yú)人(rén)工智能这一非常(cháng)宏大的(de)命题，他目前持(chí)谨(jǐn)慎(shèn)乐(lè)观的态度。首(shǒu)先我们相信这是(shì)一项会对目(mù)前(qián)的生(shēng)产和生活方式带来(lái)重(zhòng)大变化的技术变革，值得我们(men)投入非常多的(de)精力去跟踪和研究。但另一方面，我们(men)目前还无法相对准确(què)的评估(gū)这项(xiàng)技术(shù)革命给具体(tǐ)公司和行业(yè)格局带来的(de)影响，也不能给出大部分公司一(yī)个相对清晰(xī)的(de)定价(jià)，因此我们一(yī)季度(dù)暂(zàn)时还没(méi)有明显增加相(xiāng)关的持仓。后(hòu)续我们(men)会(huì)紧密跟(gēn)踪。一(yī)季度我们持仓较多的电动(dòng)车和光伏表(biǎo)现不(bù)佳，受到了一些短期(qī)因素的干(gàn)扰，投(tóu)资者的信心出现(xiàn)了波(bō)动。投资(zī)者(zhě)预期变(biàn)化(huà)导致部分个股出现了较大(dà)回调，目前行业(yè)整体估(gū)值(zhí)水平处于历(lì)史(shǐ)较低位置，而(ér)这两个行业未(wèi)来的发(fā)展方向(xiàng)还是(shì)相对比(bǐ)较(jiào)确定(dìng)的。

　　中泰资管姜诚(chéng)：

　　投资，永远没有躺平(píng)的一天

　　今日，中泰资管基金经(jīng)理(lǐ)姜诚也(yě)发(fā)布了一季(jì)报在一(yī)季报中，姜诚表(biǎo)示，一季度的(de)市场走(zǒu)势再次佐证了一个(gè)道理，即市场是(shì)难以(yǐ)预测的。迄(qì)今为(wèi)止，表现最好的是AI相关板块(kuài)，AI或许是科(kē)技发(fā)展进程中最重要的事件之一，但要搞清楚它对投(tóu)资有哪(nǎ)些影(yǐng)响(xiǎng)却很难。利润在产业链不同环节之间将如何分配？ 市场当前认为(wèi)的(de)受益环节是否能如愿受益？它的“智(zhì)能”水平(píng)达到(dào)了(le)什么程(chéng)度(dù)以及(jí)渗透率将多(duō)快(kuài)提升？都是很容易(yì)让人兴奋(fèn)、可细说(shuō)起来(lái)又让人不明就里的难题。谈资和投资(zī)之间，隔(gé)着一(yī)道鸿(hóng)沟。

　　价值投资的(de)基(jī)本原理告诉我们，价值会随着(zhe)时间增长，而(ér)非随着(zhe)利润(rùn)波(bō)动。所以(yǐ)在(zài)海(hǎi)量信息中，我们需要重点关(guān)注长期因素，淡化短期因素。人工智能(néng)的发展(zhǎn)是一(yī)个长期因素，我们还没有(yǒu)足够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的价格(gé)买尽可能好的资(zī)产，是我们的投资目标。好资(zī)产的标准是活得久、 站得牢、竞争优势(shì)维持得长、平均净资(zī)产收益(yì)率高(gāo)，以及在好的公(gōng)司治理加(jiā)持下能够把长期利润转(zhuǎn)化为诱人分(fēn)红。所(suǒ)以，我(wǒ)们会一如既往(wǎng)，不去(qù)猜测和追逐(zhú)市场热点。

　　具体持仓(cāng)方面，以姜(jiāng)诚代表作中泰星元价值(zhí)优选(xuǎn)A代表作为例，该基(jī)金(jīn)在一(yī)季度(dù)减持了中国(guó)建筑、太阳纸业、华鲁恒升(shēng)、苏(sū)泊尔、海(hǎi)螺(luó)水泥(ní)、美的集团，增持了工商银行、建发股(gǔ)份、招商银行、扬农化工。

　　过去的一(yī)个(gè)季(jì)度，姜诚(chéng)表示，自己(jǐ)的(de)组合没(méi)有大的变化，是因为长期观(guān)点没有(yǒu)大的变化。对中国经济的长期乐观，结合当前市(shì)场提供(gōng)的较低估(gū)值水平，让我们可以在热点不断切换的市场(chǎng)中(zhōng)保(bǎo)持平和。但投(tóu)资(zī)是一项苦差事，需要随时准备证伪自己的观点，需要保持学习，永远没有(yǒu)躺平的一天。

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