美国银行业危机持续！

　　危机(jī)升(shēng)级(jí)，美地区银行(xíng)大跌

　　美东时间5月4日，媒(méi)体称，阿莱恩斯(sī)西部银(yín)行（WAL）在考(kǎo)虑若(ruò)干(gàn)选项，其中包括资产出售(shòu)，可能出售所有业务或部分业务(wù)。该行已经为此聘请多家(jiā)顾问。

　　这是继西太平洋(yáng)合众银行（PACW）之后又一家地区银行传出考虑可能出售的消(xiāo)息。本周三(sān)美股盘后，因媒体(tǐ)称该(gāi)行考(kǎo)虑包括出(chū)售在内的(de)战略选(xuǎn)择，但鲜有(yǒu)感兴趣的潜在买家，此后收(shōu)跌(diē)逾4％的(de)该行股价盘后跳水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布声(shēng)明确认(rèn)了周三的(de)媒体消息(xī)，称在和多位(wèi)潜在的投(tóu)资者商谈，还(hái)表(biǎo)示，其核心存款(kuǎn)3月(yuè)以来已经增长(zhǎng)，在第一共和(hé)银行(xíng)被(bèi)出售(shòu)后，该行并(bìng)未经历超出(chū)正(zhèng)常水平的存款(kuǎn)流失(shī)。

　　但(dàn)西太平(píng)洋合众(zhòng)银行股价(jià)继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿(ā)莱(lái)恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至少熔断暂停交易(yì)九次。

　　阿莱(lái)恩斯西(xī)部(bù)银行(xíng)此后表示，关于该行磋商出售(shòu)资产(chǎn)等战略选项的(de)媒体报(bào)道“绝(jué)对失(shī)实”。此后(hòu)，该行股价跌幅收(shōu)窄到40％以(yǐ)内。西太平洋合众(zhòng)银(yín)行跌(diē)幅收(shōu)窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家让地区银行危(wēi)机火上浇(jiāo)油的第一地平线银(yín)行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌(diē)58.93点，跌(diē)幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫(cuò)，KBW银(yín)行(xíng)指数(shù)收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩(ēn)斯西部银行收(shōu)跌38％，第一(yī)地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国(guó)参议院(yuàn)银行委(wěi)员会就(jiù)近期大型银行倒闭事件举行听证(zhèng)会。会上(shàng)，银行监管(guǎn)专家表示，管理不善(shàn)是导致破产的(de)主要原因。美国商会副主席托马斯·昆(kūn)德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会上表(biǎo)示，硅(guī)谷(gǔ)银行、签名银行(xíng)和第一共和(hé)银行有非常独特的商业模(mó)式，硅谷银行(xíng)专(zhuān)注于资(zī)本(běn)密集型的(de)科技(jì)以及生物医学初创企(qǐ)业；第一共和银(yín)行集中于财富管理；而签名(míng)银(yín)行则(zé)有大闸蟹几月份开始上市，大闸蟹几月份最好吃大(dà)量的数字资产风险。在听证会上，专家们明确将最近(jìn)银行(xíng)倒(dào)闭潮归咎于(yú)行政管理不善，同时他们担心银行(xíng)倒闭会将美国经(jīng)济拖入(rù)衰退。专家和(hé)议员(yuán)们也表示(shì)，美联(lián)储存在监管(guǎn)失误。

　　据外媒援引知情人士周四报道，美国联邦和州政府官员(yuán)正在评估近几天银行股大幅(fú)波动背后存在“市场操纵”的可能性，白宫(gōng)方(fāng)面也表示将监控“健康银行面临的做空(kōng)压力”。美股地区银行股本(běn)周(zhōu)大幅下跌，西(xī)太平洋合众银行累跌近(jìn)70％。根据分(fēn)析公(gōng)司Ortex的(de)数据，做空(kōng)者仅在(zài)周四就通过做空某(mǒu)些地区银行获(huò)利3.789亿美(měi)元。消(xiāo)息(xī)人(rén)士称(chēng)，鉴于地区(qū)银行(xíng)基(jī)本面强劲(jìn)且(qiě)资本充(chōng)足，近几(jǐ)日，做空活(huó)动增(zēng)加和(hé)股(gǔ)市波(bō)动(dòng)已引起官员(yuán)及监(jiān)管(guǎn)机构越来越多的关注。

　　据(jù)盖洛普民(mín)调显示，在美(měi)国银行体(tǐ)系(xì)动荡之际(jì)，近一半的美(měi)国人(rén)担心他们在(zài)银行或其他金融(róng)机构账(zhàng)户上的钱的(de)安全。总共有48％的美国成年(nián)人表(biǎo)示他们担(dān)心自己的(de)钱(qián)，其中19％的人(rén)为“非常”担心(xīn)，29％的人为“比较”担心。这些最新数据与2008年雷曼(màn)兄弟(dì)破产后不久的数据相似(shì)。当时有45％的(de)美国成年人表示，他(tā)们非常(cháng)或中(zhōng)度担心自己资金的安全(quán)。尽管盖洛普并未在银(yín)行业较(jiào)为平静的时(shí)期测量(liàng)过这(zhè)一数据，但(dàn)2008年12月的数(shù)据显示(shì)，在危机得到解决后，人(rén)们(men)对存款安全(quán)的担(dān)忧(yōu)略有减少，这表明对(duì)存款安全(quán)的(de)高(gāo)度担忧(yōu)可能(néng)并非美国人的常态。

　　俄罗(luó)斯两处石油化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当地时(shí)间5月(yuè)4日(rì)凌(líng)晨，位于俄(é)罗斯罗斯托(tuō)夫州的诺沃沙(shā)赫金(jīn)斯基石化厂遭(zāo)到一架(jià)无人机袭击，并(bìng)引发了火灾(zāi)。据(jù)介绍，一架无(wú)人机撞击(jī)了该工厂的在建厂房间连廊，随后发(fā)生爆炸并引发(fā)火灾。

　　塔斯社当天(tiān)还报(bào)道(dào)称，另一(yī)处位于俄罗(luó)斯克拉斯诺达(dá)尔边(biān)疆(jiāng)区的(de)伊(yī)里斯基炼油厂也遭(zāo)无人机袭击，导致一储(chǔ)油(yóu)罐发(fā)生火灾，总(zǒng)过火面积为400平方(fāng)米。

　　两起事件(jiàn)中均没有(yǒu)造成人员伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息(xī)25个基点

　　当地时间5月4日，欧(ōu)洲央行召开(kāi)货币政策会议，决定将欧元区三(sān)大关键(jiàn)利率均上调(diào)25个(gè)基点。主要(yào)再融资利(lì)率、边际借(jiè)贷利(lì)率和存款机(jī)制利率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月(yuè)以来已连续7次上调关键利率，以期阻止通(tōng)胀。不过专家预计，要将通(tōng)胀率降至2％的目标(biāo)还需要数年时(shí)间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴(bào)跌

　　近(jìn)日，受(shòu)经(jīng)济衰退担忧压制，外盘原油大幅下跌。受外盘原油大幅走低带动(dòng)，内盘原(yuán)油“五一”假期后跳空低开，较假(jiǎ)期前低开(kāi)43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加(jiā)息，本轮已累计(jì)加息500个(gè)基点，这一区(qū)间仅略低(dī)于(yú)2008年大衰退前的利(lì)率峰值。

　　截至(zhì)周四收盘，WTI原油期货6月(yuè)合约微(wēi)跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的日低(dī)，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特原油7月合约上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报(bào)72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士(shì)纷纷表示，近(jìn)期原(yuán)油暴(bào)跌(diē)主要受到宏观(guān)避险情绪的影响，原油市场自身基本面变化不大。

　　“近期(qī)原(yuán)油的走势更多体现(xiàn)的是(shì)金融属性。一方面，美联(lián)储如期(qī)加息(xī)25个基点，市场对连续加息对(duì)经济造成影响的(de)担忧加剧；另一方(fāng)面，近(jìn)期美国再度出现破产银行，造成美国股(gǔ)市下滑，原油作(zuò)为大(dà)宗商品(pǐn)代表受到一定冲击。”齐盛期货能源化工(gōng)组组长于芃森说。

　　齐盛期货(huò)原油分析(xī)师高(gāo)健(jiàn)告诉期(qī)货日报记者，近期海外宏观集中避险，主(zhǔ)要还是与美国银行危机(jī)事件(jiàn)有关。另外，美(měi)国债务上限问题仍未解决，市场担心该问(wèn)题(tí)是(shì)另一(yī)个“雷(léi)”。美国白宫对此发(fā)布的一份评估文(wén)件警告称，如(rú)果不提高(gāo)债务上(shàng)限，美国(guó)经济将(jiāng)面临严(yán)重后果(guǒ)，在(zài)三种预期情形下，美(měi)国经济都将(jiāng)进入(rù)衰退期(qī)。

　　“宏(hóng)观层面(miàn)再次进入(rù)集(jí)中避险状态，对(duì)股市和(hé)商品等风险(xiǎn)资产带来短期情绪冲击。”高健分析(xī)称，目前美(měi)国银(yín)行问题再次(cì)出现，叠加债(zhài)务(wù)上限临期风险，宏观(guān)层(céng)面(miàn)的不确定性(xìng)较大，主要风险在于当前的宏观避险情绪(xù)是否有可能(néng)演化成趋势，即VIX指数(shù)是否(fǒu)会由日度级别(bié)演变成周度级(jí)别的拉升(shēng)行情。如果这种(zhǒng)情况出现，风险资产将(jiāng)会出现(xiàn)类似(shì)于(yú)2008年和2020年的走势(shì)。近期市场的(de)关注点集中在宏(hóng)观(guān)情绪(xù)指标(biāo)的跟踪上，重点观察美股和(hé)VIX指数的进一步动向(xiàng)，侧重留(liú)意避险情绪(xù)蔓(màn)延的风(fēng)险。

　　4月(yuè)，美国Markit制(zhì)造业PMI终(zhōng)值50.2，预期(qī)50.4，前(qián)值(zhí)50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预(yù)期53.7，前(qián)值53.7；综合(hé)PMI终(zhōng)值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑梦琦表示，美国(guó)制造业、服(fú)务业以及综合PMI均低于预期，显示在利率上升(shēng)和通胀居(jū)高不下的情况下，美(měi)国经济(jì)难以(yǐ)获(huò)得动能。叠加(jiā)美国就(jiù)业市场招(zhāo)聘步伐放缓(huǎn)，劳动力(lì)市场逐渐降温(wēn)，经济面临的风险正在上升。而在此次美(měi)联储议息(xī)会议上，鲍威(wēi)尔发言(yán)偏鹰派，称(chēng)美联储致(zhì)力于实现2％的通胀目标，是否停止加息(xī)取决于数据。美(měi)联(lián)储将从通胀、就业(yè)、市场风险(xiǎn)三方面(miàn)探索(suǒ)货(huò)币政(zhèng)策路径(jìng)，如果6月初之前高(gāo)利率带来的风险事件进一步扩大，美(měi)联储(chǔ)或将终止当前(qián)紧缩(suō)政策，回(huí)归宽松(sōng)。目前(qián)市(shì)场的关注点在于美联储是否会在接下来的议息会议中暂停加息，以及降(jiàng)息(xī)开启的(de)时(shí)间和节(jié)奏。

　　值得注意(yì)的是，近期原(yuán)油盘(pán)面连续(xù)大跌的情况与3月中旬的走势(shì)类(lèi)似，甚至驱动上也有(yǒu)较高(gāo)的相似性。高健(jiàn)表示，共同(tóng)点(diǎn)是在银(yín)行(xíng)业危机的背景下，宏观避险情绪升温引发盘面快速下跌(diē)。不(bù)同点有两个：一是此次宏观(guān)避险还有一部分债务上限的(de)加成；二是当(dāng)前原油(yóu)基本面(miàn)状态要好(hǎo)于3月。综(zōng)合来看，3月(yuè)中旬原油盘面(miàn)的走势，对此(cǐ)轮(lún)原油(yóu)大跌有较高(gāo)的参考性。3月下旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指数短线高位(wèi)筑(zhù)顶后回落，盘面上的表(biǎo)现是连续收出长(zhǎng)下影(yǐng)线。因此，近期(qī)原油(yóu)盘面(miàn)也要重点留意(yì)是否(fǒu)会重现以上两(liǎng)点变化(huà)。

　　于芃(péng)森(sēn)分析称，从基本面看，短期原(yuán)油尚不具备持续大(dà)幅下滑(huá)的(de)基(jī)础。本周美(měi)国EIA原油库存减少约505万桶，已经连续五周出(chū)现大幅(fú)减少，而美(měi)国(guó)即将进入(rù)夏季用油高峰，市场预期需求将会(huì)逐步增(zēng)加(jiā)。OPEC+自(zì)5月1日起(qǐ)进(jìn)入“自(zì)愿(yuàn)减产(chǎn)”状态，以沙(shā)特为(wèi)首的中东产油国(guó)为稳定(dìng)油价进行着各种努(nǔ)力，虽然实际落地情况仍需观察(chá)，但整体上市(shì)场再度进入供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖情绪的逐步释(shì)放(fàng)，原(yuán)油供给端(duān)尤其是OPEC+或将挺价，短(duǎn)期油价仍以弱势振荡为主，价格的突破上(shàng)行(xíng)仍(réng)需其他(tā)利多(duō)因素指引。

　　高健也(yě)认(rèn)为，目前原油还是振荡格(gé)局(jú)，价格向下逼(bī)近年内低点，短线观(guān)察前低(dī)的支(zhī)撑力(lì)度(dù)。未来(lái)能否驱动原油破位向(xiàng)下(xià)，主(zhǔ)要看避险情绪(xù)的持续蔓延情况，特(tè)别是VIX指数能否出现周线(xiàn)级(jí)别的行(xíng)情。除(chú)此之外，原油暂时看不到实质(zhì)性大(dà)利空。

　　在于(yú)芃森看(kàn)来，美联储年(nián)内加(jiā)息(xī)基本全部落地，后期将不再存在(zài)加息对(duì)大宗商品(pǐn)压制(zhì)的预期，情绪上将有(yǒu)一定(dìng)缓(huǎn)和。但美联储(chǔ)连续大(dà)幅加息后对市场的影响仍需一(yī)段时间观察，情绪(xù)的底部可能已(yǐ)经出现，但市场的底部仍需(xū)要观察(chá)。基(jī)本面(miàn)上(shàng)，市(shì)场对经(jīng)济衰(shuāi)退的担忧仍未结束，需求会下(xià)降多(duō)少也尚未(wèi)有明确的定论，但用(yòng)油旺(wàng)季即将到来，短期内将会支撑(chēng)油价。“综合(hé)来看，目前原油阶段性底部或已出(chū)现，将进入一段时间的振荡。”

　　成本(běn)端(duān)拖(tuō)累沥(lì)青大(dà)幅(fú)下(xià)行(xíng)

　　受(shòu)原油(yóu)下跌拖累，沥青期货假(jiǎ)期后首(shǒu)个交易(yì)日(rì)大幅下行，BU2307合约最大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦(qí)介(jiè)绍，相较原油而言(yán)，沥(lì)青走(zǒu)势(shì)偏(piān)强(qiáng)。美国(guó)将与(yǔ)委(wěi)内(nèi)瑞(ruì)拉石油有关的交易许(xǔ)可证(zhèng)延(yán)长至7月20日，稀(xī)释(shì)沥青分流至欧洲(zhōu)和(hé)美国的问题依然存在，沥青原料供(gōng)应减少，稀释沥(lì)青贴水(shuǐ)上(shàng)涨，从而减缓了(le)成本端原油(yóu)价(jià)格下跌带(dài)来(lái)的冲击。

　　“4月沥青供(gōng)应持续高位，对比往年(nián)同(tóng)期数据，供应提前(qián)发(fā)力，叠加终(zhōng)端需求未有明显回暖，沥青(qīng)基(jī)本面有所走弱。”中(zhōng)信(xìn)建投(tóu)期(qī)货能化(huà)分析师(shī)董丹丹表示，进入(rù)5月，沥青(qīng)供应端总计划排产量为285.0万吨，环比(bǐ)下降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比增幅明显(xiǎn)，但原料通关情况对沥青生产供(gōng)应造成阶段性扰(rǎo)动(dòng)，部分(fēn)无配额(é)炼厂沥(lì)青生产或受影响(xiǎng)。

　　截至5月4日(rì)当周，国内(nèi)沥青产能利用率为(wèi)32.1％，环比下降(jiàng)3.4个(gè)百分点；样本装置检修量为77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科(kē)元和广西东油恢复沥青生产，华北部分地炼维持停(tíng)产状态。

　　“整(zhěng)体来看(kàn)，一季(jì)度受沥青生产利润(rùn)较好影响，国内沥青(qīng)装(zhuāng)置开(kāi)工率持续回升，尽(jǐn)管近期随着利(lì)润的压缩(suō)，沥(lì)青(qīng)装置(zhì)检修增加(jiā)，但当前(qián)沥青(qīng)供应仍处于相(xiāng)对偏高(gāo)水平。”金信期货能化分析(xī)师汤剑林称(chēng)，由(yóu)于沥青利润(rùn)压缩(suō)限制生产积(jī)极性，叠加原料稀释(shì)沥青(qīng)短缺(quē)的问题持续，5月(yuè)份国内沥青供应存在收缩预期，后续关注国内炼厂排产计划。

　　需(xū)求大闸蟹几月份开始上市，大闸蟹几月份最好吃(qiú)方(fāng)面，汤剑(jiàn)林表示(shì)，目(mù)前(qián)刚需仍(réng)处于季(jì)节(jié)性淡季，南方(fāng)开始进入雨季，需求回(huí)升偏慢，北方(fāng)需求仍没有(yǒu)较好的表现。从下(xià)游(yóu)行业的开工率看，道路(lù)需求(qiú)表现偏(piān)弱，防(fáng)水需(xū)求(qiú)表(biǎo)现稍好但占比较小(xiǎo)，整(zhěng)体需求一般。5月份基(jī)建乐(lè)观预期仍在，且随着气温(wēn)的回升，道路施工项目逐渐启动，预(yù)计(jì)需求会继续(xù)回升。

　　展望(wàng)后市，他(tā)认为，近(jìn)期沥青价格波动的(de)主要逻辑在于成本端原油(yóu)，短期供(gōng)需(xū)端矛(máo)盾并不突(tū)出。OPEC+挺价难抵海外风险事(shì)件以及(jí)衰退预期的压力，预计原油(yóu)仍维持(chí)弱(ruò)势运行。在此背(bèi)景下(xià)，沥青价格也难有较强(qiáng)的表现，短期(qī)仍跟随原油(yóu)偏(piān)弱(ruò)运行。

　　董丹丹认(rèn)为(wèi)，当下沥青估值处(chù)于偏低位，炼(liàn)厂生产成本下移，沥青(qīng)综合加工利润或将有所(suǒ)增长。另外(wài)，沥青(qīng)总体(tǐ)库存持续累积，但仍处历(lì)史偏低水平，加之天气转(zhuǎn)暖，下游终端具备施工条件(jiàn)，刚需逐渐回暖(nuǎn)。短期(qī)沥青期价弱势(shì)振(zhèn)荡，建议逢低做多裂(liè)解价差，中长(zhǎng)期需关注沥青原料(liào)供应(yīng)政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改

　　节后(hòu)首个交(jiāo)易日，聚酯链跌幅(fú)也很(hěn)明显，PTA盘面大幅下(xià)挫，主(zhǔ)力合约收盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货(huò)跌至(zhì)5950元/吨，较假期前(qián)降(jiàng)3.3％。成本端让(ràng)利下，PTA加工差突破(pò)670元/吨，处于高位。

　　“假期(qī)前PTA价(jià)格(gé)下跌是PX调油需求不及(jí)预期、PX海外(wài)开工率上(shàng)升以及聚酯开工(gōng)率下降对PTA的(de)负反馈造成(chéng)的。而(ér)假(jiǎ)期(qī)期间宏观事件的(de)扰动加大(dà)了成本端的跌幅，从(cóng)而拖累PTA价格。”物产中大期(qī)货研究院能化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅(fú)扩(kuò)大(dà)，现货市场基差偏强，聚(jù)酯工厂买盘增(zēng)加(jiā)。而且，因PX价(jià)格下(xià)跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝、短纤(xiān)现金流明(míng)显回升，聚酯开工率改(gǎi)善，需求负(fù)反馈有所缓解。

　　事(shì)实上，PX供需偏紧(jǐn)的(de)格局将慢(màn)慢(màn)发生改变，PX与石脑油价差(chà)进入压缩(suō)阶段。董丹丹(dān)表示(shì)，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅(fú)下滑，5月PX检修装置将逐步(bù)重启，全亚(yà)洲PX的开工率将从4月(yuè)中(zhōng)下旬的低点65％升至(zhì)73％，国内开(kāi)工率将提升10个百(bǎi)分点。同时，全球汽油裂解价差(chà)开始回落(luò)，芳烃调油需(xū)求也不(bù)再(zài)有增量。PX与石(shí)脑油价差在4月时(shí)高达470美元/吨，盈亏平衡线为(wèi)250美元/吨，考虑到年内有三(sān)套(tào)共计820万吨(dūn)新(xīn)装(zhuāng)置（产(chǎn)能(néng)占(zhàn)国内比(bǐ)重(zhòng)为20％）投(tóu)产，PX估值将有(yǒu)一个向下压缩的过程(chéng)。

　　“值得注意的是，虽然5月(yuè)新疆中泰、恒力石(shí)化(huà)等有(yǒu)检修计划(huà)，但由于高加工差下(xià)装置开工较为积极，实际检修力(lì)度有待观(guān)察。而且，亚(yà)东石(shí)化(huà)和英力(lì)士重(zhòng)启提负(fù)，桐(tóng)昆新产能释放，供应有小幅增加(jiā)预期，叠(dié)加(jiā)聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会(huì)库存从180万吨回升至198万(wàn)吨附近(jìn)，预计5月供需依然偏松。”福能(néng)期货(huò)能化(huà)分析师唐(táng)咏琦(qí)说。

　　唐咏(yǒng)琦(qí)还(hái)大闸蟹几月份开始上市，大闸蟹几月份最好吃表示，目前来(lái)看调油驱动稍显不足，美国汽油库存进入(rù)4月后去(qù)化力度放缓，甚至出现小幅累(lèi)积，而且从年初开始(shǐ)，韩(hán)国就有甲苯(běn)、二甲苯、PX运往美国，存(cún)在提前备货(huò)行为。同时，PXN维(wéi)持在440美元(yuán)/吨的(de)偏高水平，有助于带动部分装置开(kāi)工(gōng)，且随着(zhe)集中检修将进入尾声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供(gōng)应将有所恢复(fù)。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，谢雯分析(xī)称(chēng)，由于亚洲多套PX装置检修期结束，PX开工(gōng)率回升明显，而国内部分PX装置(zhì)负荷处于上升状态(tài)，5月PX货源可(kě)能趋于宽松。同时，调油需求不及预期，当(dāng)前美(měi)湾芳烃(tīng)库存较高，需求(qiú)饱和，抑制芳烃美亚价(jià)差(chà)进一步(bù)扩(kuò)大(dà)，PX价格或有所(suǒ)承压(yā)。PTA在(zài)成本(běn)拖累下价格走势偏(piān)弱。后续需关注(zhù)原油(yóu)价格企稳情况(kuàng)及调(diào)油逻辑在汽油需求旺季是否实质(zhì)发(fā)生。若原油价格企稳、调(diào)油(yóu)需求再(zài)起，在聚酯开工率有改(gǎi)善(shàn)预期的前(qián)提下，PTA有(yǒu)望出现(xiàn)阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯(zhǐ)端开工下滑的利空可能会慢慢(màn)发生改变，例如5月4日国(guó)内开(kāi)盘后油(yóu)价已经(jīng)企稳，5月4日当周聚酯(zhǐ)下游的织造、加弹开工率也出(chū)现了周(zhōu)度回升的态(tài)势。最大的利空因素在于PX与石脑油价差的压缩，目前两者价差(chà)仍(réng)高达(dá)435美(měi)元/吨(dūn)，PX供应增加将导致趋势(shì)延续。从价格走势看，也很可能演绎出(chū)PX、PTA近(jìn)月合约(yuē)跌势开始加(jiā)快(kuài)，PTA2309合约跌(diē)势减(jiǎn)缓的(de)走势。

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