分析人士称，《暂行规定》施行后(hòu)，预计全市场(chǎng)货币市场基(jī)金数量(liàng)上将(jiāng)有一定出清(qīng)，对基金(jīn)管理(lǐ)人的产(chǎn)品体系结构布(bù)局、调整也提出(chū)了(le)要求。

　　5月16日(rì)，《重要(yào)货币市(shì)场基(jī)金监管暂行(xíng)规(guī)定》（下称(chēng)《暂行规定》）正式实施(shī)，从风险管理(lǐ)、人(rén)员及系统配置、投(tóu)资比例、交易(yì)行为、规模控制(zhì)、申(shēn)赎管理(lǐ)等多方面对重要货币市场基金(jīn)的(de)基金(jīn)管理(lǐ)人提出了更为严格审慎的要求。

　　业内(nèi)人(rén)士指(zhǐ)出， 《暂行规(guī)定》将提高(gāo)货币基金的风险管理能(néng)力(lì)和透明(míng)度，降低投资风险。但是，可能会对部(bù)分(fēn)追求高收(shōu)益的投资者造成一(yī)定影响。此外，预计全市(shì)场货币市场基金(jīn)数量(liàng)上将有(yǒu)一定(dìng)出清，对基金管理人的产品体系(xì)结构布局、调整也提出(chū)了要求。

　　哪些基金被纳入(rù)

　　《暂行(xíng)规定(dìng)》指出，重要(yào)货币市(shì)场基金是(shì)指因(yīn)基金资产规(guī)模较(jiào)大或(huò)者投资者人数较多(duō)、与(yǔ)其他金(jīn)融机构或者金融产品关(guān)联(lián)性较(jiào)强，如发(fā)生重大风险，可能对资(zī)本市场和金融(róng)体系产生重大不利(lì)影响的货币市场基金。

　　哪(nǎ)些基金会被纳入评估范围(wéi)？

　　根据《暂行规定》，货币市(shì)场基金满足下(xià)列任一(yī)条件(jiàn)的，基金管(guǎn)理人应当在10个工作日内(nèi)主动向中国证(zhèng)监会报告：基金资产净值连续(xù)20个(gè)交易日超过2000亿(yì)元；基金份额持有人数(shù)量连(lián)续20个交易日超过(guò)5000万(wàn)个(gè)；中国证监会(huì)认定的符合(hé)重要货(huò)币市场基金特征的其(qí)他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至(zhì)2023年一季度末，市场上共(gòng)有天弘(hóng)余额宝货币(bì)、易方(fāng)达易理(lǐ)财货币A、建信(xìn)嘉(jiā)薪(xīn)宝货币(bì)A三(sān)只基金(jīn)规模超过(guò)2000亿元(yuán)。其中(zhōng)，天弘余额宝货币(bì)规模最(zuì)大，达(dá)6871.71亿元。

　　从(cóng)基金份额持有人户数来看，截至2022年(nián)末，天弘余额宝货币持有人达7.44亿户，居(jū)于首位。

　　有业内人士对记者表示(shì)，《暂行规定》实(shí)施后，对于(yú)规模超过2000亿(yì)元或者投(tóu)资(zī)者数量大于5000万(wàn)个的(de)货币市场基金，监管要求更加严(yán)格(gé)，基金(jīn)管理(lǐ)人需要增强抗风(fēng)险能(néng)力，并明确风险防控与处置机制。这将促使(shǐ)基金公(gōng)司更加注(zhù)重风险管(guǎn)理和产品合规性，提(tí)高(gāo)产品的(de)透明度和稳定性(xìng)，从而保护投资者(zhě)的利益。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规定(dìng)》与资管(guǎn)新规一脉相承，都是为了提升资管机构的(de)风险(xiǎn)管理能力，实现风险分散(sàn)化(huà)，防止风险过度(dù)集中、对金(jīn)融安(ān)全产生不利影响。在提升风控水平的(de)前提下，引(yǐn)导高收益(yì)产品打(dǎ)破刚兑(duì)，高安全产品收益率(lǜ)回落至与(yǔ)其(qí)风险相匹配的合理水平(píng)。随(suí)着资(zī)管(guǎn)新规的逐步(bù)落地，回(huí)归本源的主动类资(zī)管产品迎来(lái)发(fā)展良机，财富管理行业百花齐放。

　　明(míng)确(què)附加(jiā)监管要求

　　《暂行(xíng)规(guī)定》明确了重要货币市(shì)场基金的附加监管(guǎn)要求，指出基金管理人应(yīng)当遵(zūn)循长期(qī)稳健(jiàn)的经营和投资理念，确保自(zì)身投资研究、人员配备、系(xì)统运营、客(kè)户服务、风险(xiǎn)管理与(yǔ)危机应对等(děng)方面的能力水平与重要货币(bì)市场基金(jīn)管理规模钟南山为什么被说成钟百亿相(xiāng)匹(pǐ)配，不得盲目扩张基金(jīn)规模。

　　值得注意(yì)的是，重要货(huò)币市场基金的基金经理不得少于2人。在薪酬考核(hé)方面(miàn)，基金管理人(rén)的高级管理人员、基金经理(lǐ)等相关人员的考核(hé)评价、薪酬(chóu)激励等(děng)不得直接或(huò)者间接与重要货币市场基金的(de)规模相挂钩。

　　在(zài)重要(yào)货(huò)币市场基金的投资运作(zuò)指标(biāo)方面，也(yě)需要满足多项(xiàng)要求(qiú)。例(lì)如(rú)，持有一(yī)家公司发(fā)行的证券市(shì)值不得超过基金资产(chǎn)净值的(de)5％；投资于具有基金托管人(rén)资格的同一(yī)商(shāng)业银(yín)行(xíng)发行的(de)金融工具占基金资产(chǎn)净(jìng)值(zhí)的比例(lì)不得超过(guò)15％；主动投资于流动(dòng)性受限资产的规(guī)模合计不得超过基金(jīn)资产净值的 5％；投资组合(hé)的(de)平均(jūn)剩余期限不得超过90天；投资组合的杠杆比例(lì)不得超过110％。

　　货币市场(chǎng)基金交易行为管理(lǐ)方面，《暂行(xíng)规定》指出，审慎(shèn)确(què)认(rèn)大(dà)额(é)申购申请，避免(miǎn)出现接受单一(yī)投资(zī)者申购申请后(hòu)导致其(qí)持有份(fèn)额超过(guò)基(jī)金总份(fèn)额5％的情况(kuàng)。

　　而在(zài)风险准备金方面， 基金管理人、基金托管人(rén)每月从重要(yào)货币市场基金(jīn)的管理费、托管(guǎn)费(fèi)中(zhōng)计提(tí)的风险(xiǎn)准备(bèi)金比例(lì)不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定(dìng)》是金融防风(fēng)险的重要举措。部分货币市场基金(jīn)规(guī)模较大(dà)、投资者数量较多，具(jù)有“牵(qiān)一发而动全(quán)身”的重(zhòng)要影响，当(dāng)出现风(fēng)险事件时，可能(néng)会(huì)对金(jīn)融市场(chǎng)的流动性安(ān)全(quán)产生冲(chōng)击。《暂行规定》无论是从考核机制(zhì)，还是(shì)从投资比例、久(jiǔ)期、可变(biàn)现资(zī)产的限制，都是为了更高流(liú)动(dòng)性考(kǎo)虑，重要货币市场基(jī)金(jīn)防范流动(dòng)性风险的能(néng)力(lì)将(jiāng)进一步(bù)提升(shēng)，将(jiāng)有效防止出(chū)现(xiàn)钟南山为什么被说成钟百亿2016年部分货币(bì)市场基金(jīn)类似的(de)流动性风险(xiǎn)事件。

　　制定风险应对(duì)预案

　　在重要货币市场基金的风险防控和监督管理机制方面(miàn)，《暂行规定》也(yě)做出了明(míng)确的规定。

　　《暂(zàn)行规(guī)定》指出，基金(jīn)管理人(rén)应当综(zōng)合评估重要货币市(shì)场基金各类风险的成(chéng)因、表现及(jí)影响，会(huì)同相关市场主(zhǔ)体共同制(zhì)定合理有效的风(fēng)险应(yīng)对预(yù)案(àn)。风险应对预案应当报中国证监会备(bèi)案，中国证监(jiān)会对风(fēng)险应对(duì)预案(àn)的(de)有效性、合理性、可行(xíng)性(xìng)等进行(xíng)评(píng)估。

　　重要(yào)货币市场(chǎng)基(jī)金发生(shēng)重大风险的(de)，由中国证监会牵(qiān)头相关部门成立风(fēng)险(xiǎn)处置小组，督(d钟南山为什么被说成钟百亿ū)促基金(jīn)管理(lǐ)人及相(xiāng)关市场主体依据风(fēng)险(xiǎn)应对预案等(děng)对(duì)重要货币市(shì)场基(jī)金(jīn)实施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于(yú)投(tóu)资者有(yǒu)什么影响(xiǎng)？

　　有业内人士对记者(zhě)表(biǎo)示，《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》将提高货币基金的(de)风险管理能(néng)力和透明度，降低投资风险。但是(shì)，可能会(huì)对部(bù)分投资者造(zào)成一定影响，例(lì)如可(kě)能会对(duì)一些追求(qiú)高收(shōu)益的投资者造(zào)成一定冲击。此外，新规可能会导致一些货币基金(jīn)规模(mó)较(jiào)小的产品(pǐn)退出市场，投资(zī)者需要注意选择合适(shì)的(de)产品。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利于保护(hù)低风险偏好的投资者。相(xiāng)对(duì)于其他资管产品，货币市场基金具有着投资者数量(liàng)庞大(dà)，风险偏好较低的(de)特点。部分规模较大的(de)货币规模基(jī)金如(rú)出现(xiàn)风险(xiǎn)事(shì)件，或将对社(shè)会稳定产生不利影响。《暂行规定》提升了(le)重要货币市场基(jī)金的资产安全要求，有利(lì)于保护投资者利益。”国信(xìn)证券表(biǎo)示。

　　财信证(zhèng)券指出，《暂(zàn)行规定》施(shī)行(xíng)后(hòu)，货币市场基金的规范化(huà)、标(biāo)准化、投资分散化、安全化(huà)程(chéng)度将(jiāng)有提升(shēng)，未来是否在公布的重点货币(bì)基金名(míng)录内，可能是投(tóu)资者选择(zé)考(kǎo)量的潜在背书因素(sù)之一。预计全市场(chǎng)货币市场基金(jīn)数量上将有一定出清，对基金管(guǎn)理(lǐ)人的产(chǎn)品体系(xì)结构布局、调(diào)整也提出(chū)了要求(qiú)。

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