今年AI波(bō)澜(lán)壮阔的大行情之下(xià)，引发了全(quán)行(xíng)业所有基金(jīn)经理关注，而公募基金2023年一(yī)季报揭开了基金(jīn)经理的观点和(hé)真实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理的(de)诺安积极回报基金，一季(jì)度主要投资在(zài)人工智(zhì)能、算法、应用、算力端等领(lǐng)域，因抓住了市场(chǎng)机(jī)遇实(shí)现了超(chāo)62％的收益，成为今年以来业(yè)绩最(zuì)领先的主(zhǔ)动权益基(jī)金。同时，较好的业绩也让这只冠军基金一(yī)季度规(guī)模(mó)暴增超900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩松(sōng)，AI板块在(zài)一季度也吸引了多位明(míng)星(xīng)基金经理的关注目光。

　　兴(xīng)证全(quán)球谢治宇(yǔ)就在一季报表示，一(yī)季度在人工(gōng)智能相(xiāng)关产业链(liàn)进(jìn)行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广(guǎng)阔(kuò)的硬(yìng)件和软件公司进行精选和布局(jú)。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智能

　　开年以来，计算机(jī)行业在人工智能板(bǎn)块的带(dài)动下(xià)，走(zǒu)出了波澜壮阔的行(xíng)情。因抓住市场机(jī)遇，业绩(jì)一路领(lǐng)跑(pǎo)，诺安(ān)基(jī)金蔡(cài)嵩松的(de)知(zhī)名度更上一层楼(lóu)。

　　他在一季度积极拥(yōng)抱AI，所管理的诺安积极回报成为2023年(nián)表现最强的主动权益基金，最新(xīn)观点备受市场关注。

　　蔡嵩松(sōng)写道：随着(zhe)chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛进的发展(zhǎn)，将影响几乎我(wǒ)们所有的行业，或将(jiāng)成为未来最(zuì)强的(de)产业趋(qū)势(shì)。

　　他还提到，海外引领，从算法大模型持续迭代，到各(gè)种应用接(jiē)入AI，再到(dào)算力芯片的突飞猛进，产(chǎn)业进展迅速。国内厂商也纷纷开(kāi)展结合自身业务的(de)人工智(zhì)能领域的(de)研究，在股(gǔ)价飞涨的背后，是相关公司在产(chǎn)业(yè)端的(de)积双曲线abc的关系公式，双曲线abc的关系式是怎么得来的(jī)极布(bù)局，人工智能浪(làng)潮(cháo)不(bù)可逆。

　　他也直言，诺安积极(jí)回(huí双曲线abc的关系公式，双曲线abc的关系式是怎么得来的)报基金一季度(dù)主(zhǔ)要投资在人工智能领域(yù)，算(suàn)法、应用、算力端(duān)都有(yǒu)相应布局。

　　从诺安积极回报(bào)的持仓看，前十(shí)大重仓股进(jìn)行了较大幅度的(de)调整。相较去(qù)年(nián)底，除(chú)了中微公司、沪硅产业仍出现在(zài)其(qí)前十大重仓股之(zhī)列外，其他重仓股全(quán)部换，新进了长川(chuān)科技、华海(hǎi)清(qīng)科、盛美上海、拓(tuò)荆科(kē)技、韦(wéi)尔股份、浪潮(cháo)信息、中芯(xīn)国际、江波龙。

　　其重仓股(gǔ)不少在(zài)2023年(nián)表现神勇，如诺安积极回(huí)报(bào)的头号重仓股中(zhōng)微(wēi)公司(sī)，截(jié)至(zhì)4月21日(rì)，今年以来涨幅达(dá)到87.74％。浪潮(cháo)信息更是(shì)年内拥有(yǒu)超100％的涨幅，而华(huá)海清(qīng)科(kē)、拓荆科技、江波龙等年内涨(zhǎng)幅(fú)也超60％，这些(xiē)表现较好的重仓股推(tuī)动基金净值大(dà)涨。

　　从(cóng)股(gǔ)票仓位(wèi)来(lái)看，诺安积极回(huí)报并(bìng)没(méi)有保持去(qù)年底的高仓位，一季度末(mò)仓位仅84.29％，处于中性(xìng)水平(píng)。去(qù)年三、四(sì)季度基本保(bǎo)持(chí)在(zài)90％以(yǐ)上的仓位水(shuǐ)平，去年三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季末(mò)，股票仓位一度(dù)低至0.12％的水平。

　　不(bù)过，蔡嵩松(sōng)管理的另外(wài)一只基金诺安(ān)成长并没有太(tài)大(dà)变化，前十大重仓股相较去(qù)年底变化很小，仍(réng)重点布局卓胜微、中微(wēi)公司(sī)、圣(shèng)邦股份(fèn)、北方华(huá)创(chuàng)等。

　　蔡嵩松在诺安(ān)成长的一(yī)季(jì)报中写(xiě)道，主要(yào)布局(jú)芯片板块(kuài)，在当前的市场位(wèi)置，迎(yíng)接即将到来的科(kē)技大行情。

　　他还谈及芯(xīn)片板块的两大细分领域(yù)，在一季度都到了临近拐点的阶段(duàn)。

　　首先是芯片设计板块，从2021年四季度开启的芯片产业(yè)下行周期，随着疫情落下帷幕，在今年(nián)一季度拐点将至(zhì)。产业端一(yī)季(jì)度库存水(shuǐ)平接近正常，各厂商二(èr)季度毛利率水平见底。伴(bàn)随(suí)着疫后(hòu)经济恢复，未来需求端将对设计板(bǎn)块持续拉动。

　　同时我们应该觉(jué)察到，随着chatgpt的问世，人工(gōng)智能(néng)出现了突飞(fēi)猛(měng)进的发展，将影响几(jǐ)乎我们所(suǒ)有的行(xíng)业，或(huò)将(jiāng)成为未来最强的产业趋势(shì)。海外(wài)引领，从算法大模(mó)型持续迭(dié)代，到各(gè)种应(yīng)用接入AI，再(zài)到算力(lì)芯片的突飞猛进，产业进(jìn)展迅速。而算力几(jǐ)何级的增长和(hé)边(biān)缘侧(cè)硬件的拉动，都是未来芯片(piàn)需求的(de)重要增长。新需求将让芯片周期拐点提前到(dào)来。

　　另外(wài)一个重要板块是芯片设备(bèi)材(cái)料EDA，美国对中国(guó)半(bàn)导体的制裁已经到了(le)穷(qióng)途末路(lù)的(de)地步(bù)，暨2022年10月7日美(měi)国半导体出口(kǒu)新法案对我(wǒ)国晶圆(yuán)厂极限施压之(zhī)后，进一步(bù)的制(zhì)裁已经(jīng)乏(fá)善可陈。国内(nèi)晶(jīng)圆代工(gōng)厂(chǎng)一方面加速扩产成熟(shú)制程，另一方面在国内设备厂(chǎng)商的配合(hé)下(xià)，继续(xù)研发攻克先进制(zhì)程。虽然(rán)美国的制(zhì)裁对(duì)我国先进制程的扩(kuò)产造成了(le)一(yī)定的影响，但是另外一(yī)个角度看，芯片设备的(de)国产(chǎn)化(huà)率(lǜ)却取得(dé)了突飞猛进(jìn)的增长。在全球晶(jīng)圆扩产处(chù)于下行周期的大(dà)背景下，国产(chǎn)替(tì)代进程加速对(duì)设备材(cái)料EDA板块的拉(lā)动，很可能会超预期。

　　冠军基金规(guī)模“一口气(qì)”增长913.85％

　　受益于(yú)业绩一路领跑，冠军基金(jīn)的规模(mó)也(yě)出(chū)现迅猛增(zēng)长。

　　数据显(xiǎn)示(shì)，截至4月21日，蔡嵩松(sōng)管理的诺安积极(jí)回报A以62.04％的收益，成(chéng)为2023年以来业(yè)绩(jì)最(zuì)强的主(zhǔ)动权益基金(jīn)。这一业绩还是受(shòu)到4月21日(rì)AI、半导体等(děng)领域大跌影响，若截至4月(yuè)20日(rì)，该基金业绩超过(guò)72％，一路(lù)涨势如虹。

　　较好的业(yè)绩(jì)也(yě)让这只冠军基金一(yī)季(jì)度规模暴(bào)增超900％。数(shù)据显示，诺安积极回(huí)报去年底的规模仅0.7亿(yì)元，而一季度末规模已达(dá)到7.11亿元，增幅为913.85％。相较(jiào)其2023年(nián)一季度的净(jìng)值涨幅，这一规模暴(bào)涨更多来自于(yú)投资者申购。相关蔡嵩松以及诺安积(jī)极(jí)回报(bào)基金的话题也屡见报端，成为基(jī)民热(rè)议(yì)的(de)话题。

　　同样，受益(yì)于(yú)净值大涨(zhǎng)以及(jí)投资者(zhě)申购(gòu)，蔡嵩松管理的(de)5只基金在一季(jì)度规(guī)模均出现上涨，除了诺安(ān)积(jī)极回报之外(wài)，2023年业绩超40％的诺安(ān)优化配(pèi)置(zhì)同(tóng)样规模暴增，从去年底的0.77亿(yì)元增加到1.48亿元(yuán)，幅度(dù)达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总规模也从去年底的293.25亿元增长到(dào)一季度末的331.33亿(yì)元(yuán)，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿基(jī)金(jīn)经理俱乐部”中的一员(yuán)。

　　谢治宇：对人工智能相(xiāng)关产业链(liàn)进行(xíng)挖(wā)掘

　　作为兴(xīng)证全球基金分管投研(yán)的副(fù)总，市场(chǎng)上管理规模(mó)超(chāo)过700亿(yì)的基金经理，谢治宇一季度(dù)调仓换(huàn)股方向(xiàng)也受到市场(chǎng)关注。

　　从最(zuì)新一季报披露情况看(kàn)，谢(xiè)治宇主要(yào)加仓半导体及光模(mó)块相关(guān)板块，他也坦言在一季度主(zhǔ)要对对人工(gōng)智(zhì)能(néng)相关产业(yè)链(liàn)进行了挖掘。

　　他(tā)管理的兴全合润基(jī)金一季(jì)度新进(jìn)了海康威视、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份四只个股，几乎全部是与AI、半(bàn)导体、光模块方向相(xiāng)关。

　　其中，安防龙(lóng)头——海康威(wēi)视在2022年(nián)已将AI技术应用于设备检测、产品盘点(diǎn)、安(ān)检(jiǎn)等多类产品。在4月15日发布的(de)《投资者(zhě)关(guān)系活动记录表》中(zhōng)，海康(kāng)威视表(biǎo)示，AI技术(shù)对海康(kāng)威视的营收(shōu)增(zēng)长(zhǎng)起了很大的(de)作(zuò)用。

　　澜起科技主营业务是为云计算和(hé)人工智能(néng)领域(yù)提提供以芯(xīn)片(piàn)为基(jī)础的解决方(fāng)案，目(mù)前主(zhǔ)要产品(pǐn)包(bāo)括内存接口等。晶晨股份(fèn)也是全球布局、国内领先的无(wú)晶(jīng)圆半导体系统设计(jì)厂商。

　　作为数据中心(xīn)光模块供应商。截止4月21日，中际旭创(chuàng)今(jīn)年以来(lái)暴涨189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅一个季度的时间就狂买8个多亿(yì)，直接(jiē)买进第七大(dà)重仓(cāng)股。

　　而包括(kuò)立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛药业在内的四只个股在(zài)一(yī)季度(dù)退出兴全合润前(qián)十大(dà)重仓股。

　　除了(le)兴全合润，谢(xiè)治宇管理的另外(wài)一(yī)只可投(tóu)港股的兴全合(hé)宜(yí)基金在一(yī)季度除了(le)加仓半导体等(děng)板(bǎn)块之(zhī)外，互联网板块(kuài)中的腾讯控股也是其主要加(jiā)仓方向(xiàng)。

　　谢治宇在一季报中表(biǎo)示(shì)，随着各种风(fēng)险因(yīn)素减弱(ruò)，一(yī)季度A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)上证指数上(shàng)涨5.94％，创业板指(zhǐ)上涨2.25％，恒生指数上(shàng)涨3.13％。港(gǎng)股电讯(xùn)、能源板块指数上涨较多，A股(gǔ)板块分化更明显。

　　随(suí)着chatGPT取(qǔ)得了突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服(fú)务器、光模块等(děng)子版块(kuài)带动的(de)人工智(zhì)能、中字头的“中特估(gū)”、半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)等板(bǎn)块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　基金报告(gào)期(qī)内维持了(le)较高仓位，对人工智能相关产业(yè)链进行挖掘，对(duì)有长期竞争(zhēng)力、应用(yòng)空间广阔的硬件和(hé)软件公司进行精(jīng)选和布局。未来仍将坚持挖掘公司(sī)长期成长价值，不断寻(xún)找具(jù)有(yǒu)良好(hǎo)投资性价比的(de)优秀公司。

　　朱红欲：增(zēng)持了(le)计算机、大众(zhòng)消费品

　　2022年(nián)4月13日成(chéng)立，招商核心竞争(zhēng)力在当年弱市环境(jìng)下斩获超47％的收益，让招商(shāng)基金朱红裕成为市场备受关注(zhù)的(de)基金(jīn)经理。

　　招商(shāng)核心(xīn)竞(jìng)争力一季(jì)报(bào)的披(pī)露揭(jiē)开了朱红裕的投资思路和路径。从股票持仓来看，一季(jì)度末该基(jī)金股票市值占(zhàn)基金总资(zī)产(chǎn)比例为93.84％，处于该基金(jīn)成立以来的最高值，显示出一种积极的态度(dù)。从该基金2022年中(zhōng)报、三季(jì)报、年报来看，其仓(cāng)位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一(yī)季(jì)度朱红裕(yù)配(pèi)置A股比例(lì)有所(suǒ)降低，配(pèi)置港(gǎng)股比例(lì)有所提升。数据显(xiǎn)示，招商核心竞争力配置中国(guó)大陆、中国香港股票市值(zhí)占(zhàn)基金净值比例分别达(dá)到56.01％、38.59％，而去年底这(zhè)两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核(双曲线abc的关系公式，双曲线abc的关系式是怎么得来的hé)心竞(jìng)争力配(pèi)置来(lái)看，重(zhòng)点布局了信(xìn)息技(jì)术(shù)、可选消(xiāo)费等(děng)。前十(shí)大(dà)重仓股来看，重仓卫宁健康、振华科技(jì)、美的(de)集(jí)团、金蝶国际等。其中卫宁健康持有比例达(dá)到(dào)11.46％。

　　相较去(qù)年底，朱红裕整体(tǐ)做了一(yī)些持仓调整，绿(lǜ)城(chéng)服务、中国民航(háng)信息网络(luò)、安琪酵母新(xīn)进前十大重仓股之列(liè)，通威股份、希望教育(yù)、中航(háng)光电则退(tuì)出前(qián)十大。

　　朱红裕也(yě)在季报中写道，一季度初期，我们基于对经济复(fù)苏预(yù)期大(dà)概率偏弱的判断(duàn)，主要减持了经(jīng)济(jì)复苏敏感度相对(duì)较高的部(bù)分制造业(yè)，增持了计算机、大众消费品(pǐn)等行业(yè)，同(tóng)时，我们亦在一季(jì)度末(mò)期逐步逢(féng)低增持了港股中可能面临(lín)业绩拐点的物业及计算机等(děng)公司(sī)。

　　他也坦言，虽然创(chuàng)造了一定的超(chāo)额收益，但市场的博(bó)弈(yì)程度超出了我们的预期(qī)，导(dǎo)致对(duì)部分(fēn)行业的(de)定价出现了较为显著的偏离。我们(men)将基于中长(zhǎng)期的行业研究视(shì)野，逆势而(ér)行。

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