5月10日，有消息称部分银行相关部门收到《关(guān)于调整协(xié)定存款(kuǎn)及通知存款自(zì)律上限的通(tōng)知》，四大国有银行(xíng)协(xié)定(dìng)存(cún)款(kuǎn)和通知存款自律(lǜ)上限的下调幅度为30BP，其它(tā)金融机构下(xià)调50BP，调整自2023年5月(yuè)15日起执行。本次(cì)拟下调中协(xié)定存款更多(duō)是对公(gōng)业务，而通知存款则集中(zhōng)于短期(qī)存款。

　　就本次协定(dìng)存款及(jí)通知存款自律上(shàng)限(xiàn)拟下调的(de)背景、影响(xiǎng)，后续货币政策走向等，记者采访了(le)招商基金(jīn)研究(jiū)部首席经济学家(jiā)李湛、长城基金总经理助(zhù)理兼现金(jīn)管(guǎn)理部总经理(lǐ)邹德立、鹏扬(yáng)基金固定收益副总监兼鹏扬利泽基(jī)金(jīn)经理陈钟闻(wén)、平安基金、光(guāng)大保(bǎo)德信基金、德邦(bāng)基金(jīn)等(děng)公(gōng)募基(jī)金公司(sī)及投研人士。

　　在业内看来(lái)，本轮(lún)调降更多是出于(yú)推进利(lì)率(lǜ)市场化改革深化大背(bèi)景的考虑。对银行而言，存款利(lì)率下调有助于减少存(cún)款(kuǎn)定(dìng)价(jià)的无序竞争，降(jiàng)低银(yín)行负债成本(běn)；同时本次降息有助于促进投资、消费，也(yě)被看作是(shì)促进宏观经济复苏的表现。

　　长(zhǎng)期(qī)来看，存款利率下(xià)行仍是大势所趋。2023年经济有所复苏，进一步降低贷款利率的紧(jǐn)迫性不高(gāo)，但银行普遍以量(liàng)补价，使得贷款价格战激烈，贷(dài)款利率很难上行。预计下半年货币(bì)政策不会出(chū)现急转弯，延续稳健货币政(zhèng)策基调。

　　延续(xù)银行存款(kuǎn)利率调降(jiàng)的(de)趋势

　　中国基(jī)金(jīn)报(bào)记者(zhě)：四大国有(yǒu)银行为何下调协(xié)定存款及(jí)通知存款自律上限？

　　李湛：我们认为，当(dāng)前调(diào)降更多(duō)是出(chū)于推进利率市场化改革深(shēn)化大背(bèi)景的考虑。2022年4月，央行指(zhǐ)导利率自(zì)律机制建立了存(cún)款利率市(shì)场化调整机制，自律机制成(chéng)员银行参考(kǎo)以10年期国债收益率为代表的债券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款市(shì)场利率，合理调整存(cún)款(kuǎn)利率水平。

　　随(suí)后，国有大行去年9月下调存款利率，中小银行陆续跟进下调(diào)存(cún)款(kuǎn)利率。今年4月市场利率定价(jià)自律机制发布(bù)《合格审慎评估实施(shī)办法（2023年修订版）》，在相关指(zhǐ)标中引入(rù)了存款(kuǎn)定(dìng)价惩罚措(cuò)施。而(ér)此前4月部分中小(xiǎo)银行、农商行(xíng)存款利(lì)率下(xià)调(diào)，5月5日浙商(shāng)、渤海、恒(héng)丰三(sān)家股份(fèn)行挂牌利率下调(diào)，均(jūn)是在(zài)利率市场(chǎng)化改革推(tuī)进背景下，银行出于自身经营考(kǎo)虑的自(zì)发行(xíng)为。

　　邹德立：银行近年息差(chà)不(bù)断下行。在资产(chǎn)端定价压力较(jiào)大且存款持续(xù)高增的情(qíng)况下(xià)，压降(jiàng)存款成本成(chéng)为改善息差的重要手(shǒu)段。此外，2023年以来银行(xíng)贷(dài)款(kuǎn)向企业固定(dìng)资产投(tóu)资传导较弱，下(xià)调协定存款及通知存款自律上(shàng)限有利于(yú)对公客户(hù)留存(cún)的(de)活(huó)期(qī)资金(jīn)投(tóu)向实体经济。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，近年来市场利率整体下行(xíng)，实体经济综合融资成本不断下降，银行(xíng)资产端收(shōu)益(yì)下降较为明显；第二，银行整体净息差持续走低，银(yín)行利润空间压缩明显；第三，企业和(hé)居民风险偏好大幅(fú)下降(jiàng)导致存款增长(zhǎng)比(bǐ)较明显，存款市场供(gōng)需关系发(fā)生(shēng)了变(biàn)化，降低了银行高吸揽储的必要性；第四，协(xié)定存款和通知存(cún)款介于活(huó)期与定期存款之间，自2022年存款自(zì)律机制对于活期存款与定(dìng)期存款利率(lǜ)进行了几(jǐ)轮(lún)调整，本次将协定(dìng)存款与通知存款自律上限下调也(yě)是要将存款产(chǎn)品线(xiàn)的调整进行统(tǒng)一(yī)，全面(miàn)缓(huǎn)解银(yín)行负(fù)债压力。

　　综合(hé)各项因素，银行从自身经营(yíng)情(qíng)况考虑(lǜ)，顺应市场趋势，通过自律机制协调调(diào)降(jiàng)负(fù)债(zhài)成本，有利于提(tí)升银(yín)行放贷意愿，抑制资金脱(tuō)实(shí)向虚(xū)，更(gèng)好(hǎo)的(de)落实央(yāng)行(xíng)宽信用的政策贯(guàn)彻落(luò)实。

　　平安基金：中国的存款(kuǎn)利率管控为上(shàng)限(xiàn)管控，贷款(kuǎn)利率则为下限管控，近年来贷款利率(lǜ)下限(xiàn)管控彻底取消。存款利率定价方式的改变也拉开序幕，2022年4月利率自律机制(zhì)建立以来(lái)，4月和9月经历了(le)两(liǎng)轮大规(guī)模(mó)存款利率下降，主要是(shì)大(dà)行(xíng)和股(gǔ)份行(xíng)参与，今年(nián)以来的(de)调整更多(duō)是延续去年9月这一轮(lún)存款(kuǎn)利(lì)率下调，中小(xiǎo)银行补充下调。

　　另外(wài)，考评制度由原(yuán)来的激励(lì)为(wèi)主引(yǐn)入惩(chéng)罚(fá)措施，加速了中小银行存款利率补降(jiàng)的进(jìn)度。就今年的经济背景而言，疫后(hòu)脉(mài)冲式复苏后(hòu)经(jīng)济边际(jì)走(zǒu)弱，经(jīng)济修复存在波折。目前居(jū)民超额储蓄高增，实体融资需(xū)求有限，银(yín)行存款增加，降(jiàng)低存款(kuǎn)利率(lǜ)可(kě)以引导减少(shǎo)信贷套利，助力经济(jì)增(zēng)长。从银行的角度，净息差不断(duàn)压缩，银行经营压力增大，调(diào)整存(cún)款成本成(chéng)为改善(shàn)息差的重要手段。

　　光大(dà)保德信(xìn)基金：下(xià)调(diào)协定存款及通(tōng)知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)，主要(yào)影响对公客(kè)户在商业银行的活(huó)期类存(cún)款收益，延续近期银(yín)行存款(kuǎn)利率调降的趋(qū)势。

　　一(yī)方面，有(yǒu)助于(yú)缓解商业(yè)银行净(jìng)息差收窄(zhǎi)趋势，特别是中小(xiǎo)行高息揽储的成本压(yā)力；另(lìng)一(yī)方(fāng)面，有(yǒu)利于(yú)引导超额储蓄向(xiàng)消(xiāo)费投资(zī)转(zhuǎn)化，符合“不搞大水漫(màn)灌”、“盘活存量资金”的定(dìng)位。

　　德邦基金：存款利(lì)率机制创(chuàng)设以来，两轮利率调降都(dōu)集(jí)中在(zài)活期和定(dìng)期存款，实(shí)际上忽略了这些介(jiè)于(yú)活期和(hé)定期存款(kuǎn)之间的存款(kuǎn)的利(lì)率(lǜ)调整，当下有必要一次(cì)性调(diào)整通知(zhī)存(cún)款和协(xié)定存款利率上限，保证存款利率下调(diào)的有效(xiào)性(xìng)。银行一季度净息差水平均创历(lì)史(shǐ)新(xīn)低，上(shàng)市银行整体净(jìng)息差由22年Q4的1.93％降至(zhì)23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下(xià)调(diào)可以有效降低银行负债成(chéng)本(běn)，增(zēng)厚息(xī)差，缓(huǎn)解银行经营(yíng)压(yā)力。

　　存款利率(lǜ)下(xià)行仍是大势所(suǒ)趋

　　中国基金报：今年“降息(xī)潮”迭起，这(zhè)是(shì)未来大(dà)趋势吗？

　　邹(zōu)德立：对于4月份社(shè)融数据，居民贷款偏弱之外，企业贷(dài)款也在边际转弱，但企(qǐ)业中长期(qī)贷款同(tóng)比多增(zēng)幅度较大(dà)。在这种背景下，MLF利(lì)率是(shì)否下调，还要进一步(bù)观察(chá)5-6月信(xìn)贷情况。对于存款(kuǎn)利率(lǜ)，2023年银行息差压力增大，控制存款成本成为当务之急。中(zhōng)小银(yín)行或有动力持(chí)续主动下调存(cún)款(kuǎn)利(lì)率。长期来看，存款利(lì)率下行仍是大(dà)势所(suǒ)趋。因此(cǐ)银(yín)行降息潮可能(néng)仍(réng)聚焦于存(cún)款利率下调。

　　此外，广义上的(de)降(jiàng)息潮不仅仅集中在银行领域。以(yǐ)地方债(zhài)为(wèi)例(lì)，2022年后广东、上海(hǎi)、深圳、江(jiāng)苏、浙江等发达地(dì)区地方债发行利差降至10Bp，未(wèi)来仍可能下降(jiàng)至(zhì)5Bp。同理，对(duì)于资(zī)质较(jiào)好的发债主体，其信用债(zhài)收益率仍有下行趋势(shì)和空(kōng)间。

　　陈钟闻(wén)：首先，利率的方向仍是由实(shí)体经济资(zī)金供需(xū)决定的(de)，而央行的政策利率、基准利率在一(yī)方面要合适顺应市场环(huán)境，一方面也代表着政策意愿(yuàn)强(qiáng)调信(xìn)号意义(yì)的作用。今年(nián)是真正疫后复苏(sū)的(de)第一年(nián)，我们仍面临内生动力不强需求不足的(de)情况，央行已经通过降准以(yǐ)及结构(gòu)性(xìng)货币政策等多项举措给予了实体经(jīng)济所(suǒ)需的(de)一定的(de)资金投放支持，有(yǒu)效(xiào)降(jiàng)低(dī)了实体综合(hé)融资成(chéng)本，后续需要财政政策产业政策等配(pèi)套(tào)政(zhèng)策继续激活(huó)内生动力扭(niǔ)转预期。

　　当前央(yāng)行需要观察跟踪经(jīng)济(jì)运行情况(kuàng)，短期调(diào)整政策利率(lǜ)的概率(lǜ)不大，但仍会维持(chí)资金合理充裕的环境(jìng)，故从银行(xíng)资产端的角度来讲(jiǎng)，贷款利率或仍维持低位(wèi)，后续是否进一步下(xià)调要看实(shí)体经(jīng)济(jì)复苏的(de)情(qíng)况。银行负债端，存款基准利(lì)率下调的(de)概率不大(dà)，而存(cún)款利率(lǜ)上(shàng)限的调整空间仍存在，而是否进一步下(xià)调要看银行自身经(jīng)营需要(yào)。

　　光大(dà)保德信基金：2022年(nián)4月，人民银行指(zhǐ)导利率自律机(jī)制建立了存(cún)款(kuǎn)利率市场化调整(zhěng)机制，自律机制成员银(yín)行参考以10年期(qī)国债收益率为代表的债(zhài)券市场利率和以1年期LPR为代(dài)表(biǎo)的贷款市(shì)场利率，合理调整存款利率(lǜ)水平。在存款利率市场化调整机制作(zuò)用(yòng)下(xià)，2022年4月(yuè)、2022年8月大行分别(bié)下(xià)调(diào)存款利率。

　　2023年4月，《合格(gé)审慎评估实施办法（2023年修订版）》新增存款利率(lǜ)市(shì)场化定价情况作为合(hé)格审慎评估的扣分项，引发中(zhōng)小银行跟随调降(jiàng)存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)。我们认为，通过(guò)存款(kuǎn)利率下行，稳定(dìng)商业银行净(jìng)息差进而保持贷(dài)款利率维持低位或继(jì)续下行，最终(zhōng)有利(lì)于(yú)社(shè)会融资(zī)成本(běn)下(xià)行(xíng)。

　　德邦基金：从日前公布的金融(róng)数据(jù)看， M1增(zēng)速回升，M2-M1略有(yǒu)收窄，需求边际弱修复趋势或仍在。近期(qī)国(guó)债(zhài)利率持(chí)续下行，银行间利率下行(xíng)，叠加银行存款定价(jià)下调，4月社融信(xìn)贷低于预期，国(guó)内(nèi)降息预期(qī)被进(jìn)一步(bù)强化。海外(wài)来看，全球经济进(jìn)入衰退周期，加(jiā)息周(zhōu)期(qī)基本结(jié)束，后(hòu)续(xù)有望逐步迎来降息高峰。

　　平安基(jī)金：目前，我国国有大(dà)型商业银行和(hé)股(gǔ)份制(zhì)商业银(yín)行的(de)定(dìng)期存(cún)款利率已告别“3时代(dài)”。压降存(cún)款(kuǎn)成本仍是大势所趋。一(yī)方(fāng)面，银(yín)行仍有净(jìng)息差压力，22Q4 新发放贷款加权(quán)平均利率较18Q1下降182BP，银行(xíng)息差压力加剧(jù)明显(xiǎn)，监管层面有动力去持续推动存款利率(lǜ)下(xià)降，来保障银行(xíng)合理利差范围，增加银行信贷(dài)投(tóu)放的(de)动力。

　　另一(yī)方面，居民(mín)避险需求仍在，存款持(chí)续(xù)高(gāo)增，在揽储(chǔ)压力不大的基础(chǔ)上，银行自身也有动力去下调存款定价来保(bǎo)障利(lì)差。

　　缓解银行负债及经营压力

　　中国基金报(bào)：协定存款、通知存款利率自律上限(xiàn)调整，将有哪些政(zhèng)策传导(dǎo)效果？

　　德邦基金(jīn)：一方面银行息差压力大是普遍现象，此次政策调整有(yǒu)望(wàng)带动中(zhōng)小银行主动跟(gēn)随下调存款利(lì)率(lǜ)。另一方(fāng)面(miàn)，由于此前经济(jì)下行影响，投资者悲(bēi)观预(yù)期(qī)被放大，大量(liàng)资(zī)金集中在(zài)银(yín)行存(cún)款端，此次存款利率下调也有望带动存(cún)款资金的释放，盘活(huó)市(shì)场流动性。

　　李湛：本(běn)次调降通(tōng)知释放了以下信号：①减轻(qīng)银行息差压力。本次(cì)下调将引(yǐn)导银(yín)行的对公活(huó)期成本下降，存款降价叠(dié)加资产端让利压力趋缓，银行息差、盈利(lì)将(jiāng)合理(lǐ)修(xiū)复，有利(lì)于增强银行(xíng)内生资本补充能力(lì)；②减(jiǎn)少(shǎo)企业及居民的短期存款意愿、促进(jìn)企业投资(zī)、居民消费(fèi)。

　　后续(xù)来看(kàn)，本次(cì)下(xià)调对市场的影响集中在以(yǐ)下两点：①规范银行的协定存(cún)款定(dìng)价秩序，减少存(cún)款定价的无序竞(jìng)争。此前，部分(fēn)中小(xiǎo)银行的协定存款和通(tōng)知存款定价过高，会(huì)对(duì)遵守(shǒu)自律(lǜ)机制(zhì)、定价较(jiào)低的银(yín)行产(chǎn)生(shēng)揽储冲(chōng)击(jī)。本次上(shàng)限下(xià)调后会普(pǔ)遍(biàn)降低中(zhōng)小行协定存(cún)款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)利率，减少中小银(yín)行间(jiān)揽(lǎn)储恶(è)意竞争，而对股份行(xíng)及国(guó)有大行影响较小。②长端利率下行仍有空间。市(shì)场降息(xī)预期(qī)升温，但大(dà)概率落(luò)空。

　　光大(dà)保德信基金：下调协定存款及(jí)通(tōng)知存款自律上限，主要影响对公客户在商业银行的活期类存款(kuǎn)收益(yì)，使(shǐ)得对公客户活期存款(kuǎn)收(shōu)益向对私客户看齐，一(yī)方面有(yǒu)助于缓解商(shāng)业银行净息差收窄趋势，另一(yī)方面有利于引导超额储蓄向消费投资转化。

　　邹德立：对于银(yín)行，存款利率自(zì)律上限调(diào)整降低了银行(xíng)负(fù)债(zhài)成本，目前(qián)上市银行协定(dìng)存款占(zhàn)总(zǒng)存款的(de)比重在13％左(zuǒ)右，重新规定协定(dìng)利率上(shàng)限后，预计行业资金成本(běn)可以缓(huǎn)释3-4bp左右(yòu)。另一方面可以限制(zhì)高息揽储，规范行业竞(jìng)争，特别是降(jiàng)低银行对公活期(qī)存(cún)款成(chéng)本压(yā)力，减轻银(yín)行负债及经营(yíng)压力。此外，银行负债端成(chéng)本的(de)下降使得银行盈(yíng)利能力增强，进一步打开了资产端收益率下行(xíng)的(de)空间，或带(dài)动债券收益率(lǜ)不断下(xià)行。

　　并(bìng)非降(jiàng)息(xī)的确定性信(xìn)号

　　中国基金报：未(wèi)来存款利(lì)率是(shì)否还(hái)有进一步下降(jiàng)的空间？对(duì)股债市(shì)场(chǎng)有何影响(xiǎng)？

　　光大保德信基金：近年来，贷款和(hé)存款(kuǎn)利率的非对称下行(xíng)使(shǐ)得(dé)商(shāng)业银行净息差已逼近1.8％的(de)监管(guǎn)下限，经营(yíng)压力(lì)倒逼存款(kuǎn)利(lì)率有进一步调降的预期。一方面(miàn)，为支持实体(tǐ)经济，政策导向下贷款加(jiā)权平(píng)均利率(lǜ)创有统计(jì)以来新低，2022年12月金融机构(gòu)人民(mín)币(bì)贷款加权平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面(miàn)，各(gè)行在(zài)存(cún)款(kuǎn)市场上的竞争类似“非(fēi)零和博弈”，“存款立行”和存款市场份额考核压力(lì)使得(dé)各行下调(diào)存款利率动(dòng)力不足，同样2020年(nián)以来上市银(yín)行(xíng)存(cún)量存款平均成本率(lǜ)基本持平。贷款和存款(kuǎn)利率(lǜ)的非对称下行(xíng)作用下，2022年12月商业银行净(jìng)息差缩(suō)小至1.91％，已经逼近(jìn)《合格审慎评估(gū)实(shí)施(shī)办法（2023年修订版）》规定的(de)合格线1.8％。

　　存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)调降预期(qī)，有利于降(jiàng)低(dī)全社会无(wú)风(fēng)险收益率，利多永续经营性质的(de)票息资产，比(bǐ)如利率债、稳定股(gǔ)息率(lǜ)的央企等。

　　邹(zōu)德(dé)立：存(cún)款利率仍然(rán)有下降(jiàng)的趋势和空间。从(cóng)银行角度，2018年以来由于存款定期化，活期存款占比(bǐ)明(míng)显(xiǎn)下降，存(cún)款付息率(lǜ)有所抬升，与此同时，贷款收(shōu)益率大幅下(xià)行，大(dà)幅加剧了银行息(xī)差压力，这使得(dé)控制存(cún)款(kuǎn)成本尤(yóu)为重要。

　　此外，从(cóng)政策(cè)角度(dù)，居民超(chāo)额储蓄高增、企(qǐ)业存款提升、消费复(fù)苏较(jiào)慢(màn)，监管层面有动力去持续推动存款利率下降，促进存款流向(xiàng)消费和实(shí)际投资。短期看(kàn)，存款(kuǎn)利率下调带动流动性继续进入债市(shì)，中(zhōng)短期利率，特别是(shì)中短期信用债利率仍(réng)有下行空间。如果经(jīng)济复(fù)苏较强，流(liú)动性也有(yǒu)可能进入股市，利好权益资(zī)产。

　　德邦基金(jīn)：2023年(nián)经(jīng)济有所复苏，进一步(bù)降低贷款利(lì)率(lǜ)的紧迫性不高。但银(yín)行普遍以量补价，使得贷款(kuǎn)价格战激烈，贷款利(lì)率很难上(shàng)行。考虑到存量贷款重定价等(děng)影响(xiǎng)，2023年银行息差压力增大，中小(xiǎo)银行或(huò)有动力主动跟进下(xià)调存款利率(lǜ)。长期来(lái)看9的算术平方根是3还是正负3，根号9的算术平方根是多少，有望带(dài)动(dòng)存款(kuǎn)利率整体下行。现实中(zhōng)，存款利率降低有助于压(yā)低全(quán)社会(huì)利率水平(píng)，利好债券，同时股票(piào)市(shì)场中(zhōng)，对流动性敏感的股票也将因(yīn)此受(shòu)益(yì)。

　　李湛：从本次(cì)降息释(shì)放(fàng)的信号(hào)来看，是否(fǒu)意味着货(huò)币(bì)政策进一步宽松？货币政策充裕延续，但解读(dú)为(wèi)边际再宽松(sōng)为时(shí)尚早(zǎo)。2022年四季(jì)度货币(bì)政策执行报告以及2023年一季度货政例(lì)会均表(biǎo)明当前货币政策基调未变，“精(jīng)准(zhǔn)有力(lì)”仍是第一要求(qiú)，而在此基(jī)础(chǔ)上强调(diào)“着力支持扩大(dà)内(nèi)需(xū)，为实体经(jīng)济提供更有力支持”。

　　本(běn)次调降意味着(zhe)当(dāng)前长端(duān)利(lì)率仍(réng)有下行空间(jiān)，但这一调降是(shì)针对银(yín)行(xíng)协定存款及(jí)通知存款利率自律上(shàng)限，而(ér)非直接调降挂牌存款(kuǎn)利率，存款利率下调并不(bù)等于政策利率就必须进行(xíng)对等下调，市(shì)场不应视(shì)为降息的确定(dìng)性信号。

　　兼顾(gù)考量收益性、流动性(xìng)以及安全性

　　中国基金9的算术平方根是3还是正负3，根号9的算术平方根是多少报：当前利率环境下，普(pǔ)通投资者应该如(rú)何守住自(zì)己的钱袋子(zi)？你(nǐ)有(yǒu)什么建议？

　　邹德立：普通投(tóu)资者的(de)投资(zī)工具应该(gāi)兼顾(gù)考量收益性(xìng)、流动性(xìng)以及(jí)安全性。在存款利率下降的背景下，短债基金以及其他固(gù)收(shōu)类(lèi)基金在(zài)具(jù)一定(dìng)流动(dòng)性的(de)同时(shí)，相较(jiào)活期存(cún)款和相当部分(fēn)的银行理财产品，具有一定的超额收益，是(shì)风险偏好较低和风险偏好适中(zhōng)投(tóu)资者的合适(shì)投(tóu)资工(gōng)具。

　　陈钟闻：今(jīn)年初以来，债券市(shì)场利(lì)率整(zhěng)体(tǐ)下(xià)行，4月以来下行加速，当前无论(lùn)从绝对(duì)利率水平(píng)还是从信用利(lì)差(chà)，都(dōu)回到了较低历史(shǐ)分位数水平，虽然债(zhài)市(shì)多头环境仍未改(gǎi)变，但一致预期导致行(xíng)情走(zǒu)的比较迅速，市(shì)场进一步盈利(lì)空间被压(yā)缩(suō)，若看不到央行货币政策增量政策，后续或进(jìn)入震荡环境(jìng)，而(ér)存量博弈(yì)交易下(xià)也可能(néng)会(huì)放(fàng)大市场波动。

　　对于普通投资者来说，在这样的环境下(xià)尽量选择(zé)防守类型的产品，规(guī)避市场波动，例如货币(bì)基(jī)金，而短债基(jī)金(jīn)中要选择久期(qī)短流(liú)动性好、历史回撤(chè)控制(zhì)好的(de)产品。

　　德(dé)邦(bāng)基(jī)金：随着经济高频数据的弱化趋势显现，且4月(yuè)底政治局会议从疫(yì)情后稳增长转向中长期调结构(gòu)，政策发力预期下降，市场(chǎng)对经济的“弱复苏(sū)”预期进(jìn)一步(bù)强化，因此股(gǔ)票市(shì)场(chǎng)也进入到“休整(zhěng)期(qī)”。在(zài)市场震荡(dàng)休(xiū)整(zhěng)期，高股息(xī)策略往往跑赢市场。因此在当前(qián)环境下，建议关(guān)注行业估值水平(píng)较(jiào)低(dī)，高股息的个(gè)股。

　　平安基金：目(mù)前面临低利率(lǜ)环境(jìng)，需要(yào)我们识别金融陷阱(jǐng)，抵挡住金融陷阱(jǐng)的诱惑，比(bǐ)如面对收(shōu)益率(lǜ)高(gāo)达(dá)20％且能保本的所(suǒ)谓理财产(chǎn)品(pǐn)。对(duì)普通投资者而(ér)言，如果不(bù)具备相关专业知识，可以选(xuǎn)择把投资(zī)理财交(jiāo)给少数专业的(de)人来做，让优秀的基金经理管理自己的(de)钱袋(dài)子。具(jù)备(bèi)一定投资能力和风控能力的(de)人士可通过理财和投(tóu)资试(shì)图跑赢通胀，但(dàn)前提(tí)条件是(shì)做好(hǎo)风控，选(xuǎn)择(zé)适合自己风险(xiǎn)偏好的方向和(hé)标的(de)。

　　光大保(bǎo)德信基金：随(suí)着存(cún)款利率下行，普通投(tóu)资者储蓄收益下降(jiàng)，为保持资金(jīn)保值增值(zhí)，投资者在评估(gū)自身(shēn)风险承受能力后可适当考(kǎo)虑公募(mù)货(huò)币基金、公募中短债基(jī)金、商(shāng)业银行现金管理(lǐ)类(lèi)产品等风(fēng)险等(děng)级较(jiào)低、支取(qǔ)相对灵活的(de)产品(pǐn)。

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