随着公募基金2023年一季报(bào)披露拉开帷幕，多位知(zhī)名基金经理调仓换股以及对后(hòu)市看(kàn)法跃然纸上。

　　银华基金李晓星在(zài)一季报(bào)中表示(shì)，看好半导(dǎo)体、电(diàn)动车、风光(guāng)电储、军工等领(lǐng)域投资(zī)机(jī)会。他(tā)认为AI 产业的发展不会(huì)一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板块后续波动。投资机(jī)会上(shàng)，“卖水人”硬件先行的算力(lì)产业链(liàn)，以及 AI 为(wèi)用户赋(fù)能的垂直类应(yīng)用场景(jǐng)值得关注。

　　信达澳亚基(jī)金冯明(míng)远一季(jì)报中(zhōng)表示，二季度(dù)，随(suí)着 TMT 板(bǎn)块(kuài)部分公司(sī)加入(rù) AI 或数字经济等热门概念的创新，以(yǐ)及半导体和制造业正经历(lì)触底反弹(dàn)的复苏，市场(chǎng)整体会逐步(bù)回(huí)暖，产生一定(dìng)正(zhèng)面效应。会(huì)继续在新 能源、科技、高端制造等主要赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖(wā)掘(jué)投资机会。

　　此外，今日，中泰(tài)资(zī)管姜诚、中信保诚(chéng)基金王睿等(děng)人也发布了一季(jì)报，均谈(tán)到了自己对AI领域的密切关(guān)注，但观(guān)点略有不同。

　　“果链”龙头新进(jìn)成为(wèi)第一大重仓股(gǔ)

　　李晓星一季度大幅调入AI相关(guān)概(gài)念股(gǔ)

　　一(yī)季报数据显(xiǎn)示，从银华基金李晓星在(zài)管的(de)10只基金来(lái)看，整(zhěng)体基金仓位维持在90％左右。

　　其中，银(yín)华中小盘精选、银华(huá)盛世(shì)精(jīng)选A、银华大盘定开、银华丰享一(yī)年持有、银华(huá)心选一年持有A 在今(jīn)年一季度小幅减仓，其中，减仓幅度最大的是银(yín)华心选一年持有A，较去年底下降(jiàng)了4.65个百分点。

　　而银华心(xīn)诚(chéng)A、银华(huá)心怡A、银华心佳两年持有期(qī)、银华(huá)心享一年(nián)持有、银华心兴三年(nián)持有A 则在一季度小幅加(jiā)仓(cāng)，其中，加(jiā)仓幅度最大的是银华心兴(xīng)三年(nián)持有(yǒu)A，较去年底加仓了2.30个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　一(yī)季度，李晓(xiǎo)星旗下基金产品大幅提高了港股仓位，比如银华心(xīn)佳(jiā)两年持有期港股仓位从(cóng)去(qù)年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三年持(chí)有(yǒu)A港(gǎng)股仓位(wèi)从去年底(dǐ)14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以李晓星代表作银华中(zhōng)小盘为例，前十大重仓股变动较(jiào)大。今(jīn)年(nián)一季度，立(lì)讯精密(mì)、金山办公、用友网络、中科创达、中(zhōng)微公司(sī)、星(xīng)环科技-U “新进”前十大。其中(zhōng)，“果链”龙(lóng)头立讯精密成为第一大重仓股(gǔ)，截至一季报，该基金(jīn)持有立(lì)讯精密826.3万股，持有市(shì)值约2.5亿元。一季(jì)度，该基金还增持了精测电子，较去年底增加了16倍，目前持有(yǒu)市值约1.61亿(yì)元(yuán)，新晋成(chéng)为第(dì)7大(dà)重仓股。值(zhí)得(dé)注意的是(shì)，上述“进新”个(gè)股大多数是AI相(xiāng)关概念股。

　　而宁德(dé)时代、晶澳科(kē)技、德业股份(fèn)、晶(jīng)科能(néng)源、海(hǎi)光信息、复旦(dàn)微电、锦浪科技则退出前(qián)十大。

　　减持方面，今年(nián)一季度，该基金减(jiǎn)持紫光国微、华海清科，分别较去(qù)年底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报，该基金分别持有紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应(yīng)持(chí)有市值(zhí)2.10亿元、2亿元，位列第(dì)二、四(sì)大重仓股(gǔ)。

　　在一季报中，李(lǐ)晓星(xīng)再次用“千(qiān)字小作文(wén)”表(biǎo)达(dá)了自己对(duì)市(shì)场(chǎng)的看法，基金君为大家(jiā)做了些重点(diǎn)摘(zhāi)要。

　　李(lǐ)晓星在一季报中表(biǎo)示(shì)，对于(yú)今年(nián)国内的宏(hóng)观判断依然是经济整体稳(wěn)健复苏，产业结构调整继续(xù)升级，居民(mín)消费信心(xīn)逐渐恢复；我(wǒ)们判断由于(yú)国家自身实力的不断增强(qiáng)，国际伙伴跟我们(men)的利益共同点(diǎn)变多，国际形(xíng)势相(xiāng)对之(zhī)前会趋(qū)暖，国(guó)际贸易会逐渐触(chù)底回升。

　　一(yī)季度市场最火热的(de)方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网(wǎng)之后(hòu)又(yòu)一革命性的技术(shù)，现象级应用(yòng)推出(chū)后(hòu)，国内外各巨头(tóu)加速(sù)入局。需要关注的是，AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成(chéng)板(bǎn)块后(hòu)续波动。投资(zī)机会(huì)上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的(de)垂直类应用场景(jǐng)值得关(guān)注。

　　半(bàn)导体方面(miàn)，我们维持看好国产替代方(fāng)向，集(jí)中在半(bàn)导体(tǐ)设备、材(cái)料、零部件环节，中长期 看，伴随国产供应商(shāng)积(jī)极验证导入，国内晶圆产线建设将再度提速。在景气(qì)复苏方向，我们的(de)看(kàn) 法边际转向积极，全(quán)球半导体下行周期(qī)接近尾声，经历了过去(qù)几个季(jì)度(dù)的去库存，有望在今年下(xià) 半年(nián)重启上行周期(qī)，向(xiàng)上弹性(xìng)取决于下游需(xū)求(qiú)恢(huī)复的力度(dù)，数据(jù)中心(xīn)有(yǒu)望率(lǜ)先回(huí)暖，其(qí)次是汽车、 消费电子，关注相关左(zuǒ)侧布局机(jī)会。

　　新能源板块(kuài)是一(yī)季度被市场(chǎng)抛弃较多(duō)的板块，交易(yì)占比和(hé)估值已经(jīng)处于历史偏低的位置。只(zhǐ)是(shì)市场对(duì)于(yú)上(shàng)涨(zhǎng)的标的更多(duō)地关注利好，对(duì)于(yú)下跌的板(bǎn)块更多(duō)地关注利空。我(wǒ)们总体认(rèn)为现(xiàn)在(zài)市场对(duì)于(yú)新能源板(bǎn)块的(de)担(dān)忧(yōu)讨论，更(gèng)多是对于一个下(xià)跌板块的应激(jī)式反应(yīng)。在(zài)去年的(de)中报中，我们曾经提到了新能源板块的一些(xiē)风险点，这些风险点(diǎn)在经过(guò)大(dà)半年的消(xiāo)化后，在这个(gè)估值分位以(yǐ)及股价(jià)位置下，我们认为新能源(yuán)板块的风险因(yīn)素(sù)已(yǐ)经充分(fēn)释(shì)放，目前(qián)这(zhè)个时(shí)间段(duàn)，具(jù)有较(jiào)强吸引(yǐn)力(lì)。

　　此外，李(lǐ)晓星还看好(hǎo)电动(dòng)车、风光电储(chǔ)、军工等(děng)领域(yù)投(tóu)资机(jī)会。

　　璞泰来(lái)仍是第一(yī)大重仓股(gǔ)

　　冯(féng)明远继续(xù)加仓新能源(yuán)相关个股

　　一季报数据显(xiǎn)示，信达澳(ào)亚基金冯明远在(zài)管(guǎn)的6只基金平(píng)均仓位为92.27％，其中(zhōng)，信澳研究(jiū)优(yōu)选A的股票(piào)仓位从(cóng)去年底(dǐ)75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳(ào)新能源产业、信澳(ào)科技(jì)创(chuàng)新一年定(dìng)开A、信澳星奕A则不同程度小幅(fú)减仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远的代表(biǎo)作信澳(ào)新能(néng)源(yuán)产业为例，该基(jī)金一(yī)季度增(zēng)持璞(pú)泰(tài)来(lái)，较去年末(mò)加(jiā)仓25.92％，目前(qián)持有股(gǔ)数(shù)876.4万(wàn)股(gǔ)，持有市(shì)值为4.37亿元，仍位列(liè)第一(yī)大(dà)重仓股。

　　此外(wài)，还增(zēng)持(chí)了科(kē)达利、中伟股份、宁德(dé)时代、东阳光、华阳(yáng)集团(tuán)、祥鑫科技，其中，增持幅度(dù)最大的是(shì)中(zhōng)伟股(gǔ)份，今(jīn)年一季度较去年底(dǐ)增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第(dì)5大重仓股。

　　其中，中伟股份(fèn)、华阳集团、祥鑫(xīn)科(kē)技为“新进”前十大个股，斯莱克、保隆科技、比亚(yà)迪(dí)则退出前十大之列(liè)。

　　一季度，该基金对(duì)爱柯迪(dí)、天齐锂业、赣锋锂业进(jìn)行(xíng)不同程度减持，其中，减(jiǎn)持幅度最大(dà)的是天齐锂业，今年一季度(dù)较去年底减(jiǎn)持了(le)24.23％，目前(qián)持有市值2.19亿元，为例第(dì)4大重仓股(gǔ)。

　　冯明远在(zài)一季报中表示，2023 年一季度(dù) A 股市场(chǎng)经(jīng)历了疫情复苏后(hòu)的调整修复，经济(jì)先是在大家“强(qiáng)复(fù)苏(sū)”的预期(qī) 中趋(qū)于明显的回暖，但基于“强预(yù)期，弱现实(shí)”的担(dān)忧，随后(hòu)又出现(xiàn)了显著的(de)回(huí)调，从而总体(tǐ)呈 现出震荡趋(qū)势。本基金的投资主要聚焦在新能(néng)源(yuán)、科技(jì)、高(gāo)端(duān)制造等新兴产业领域(yù)，细(xì)分板(bǎn)块(kuài)的(de)整体走势与市场趋同，导致(zhì)本基金的净值(zhí)也出现小幅(fú)震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或(huò)数(shù)字经(jīng)济等(děng)热门概念的创(chuàng)新，以及(jí)半导体 和(hé)制造业(yè)正(zhèng)经历触(chù)底反弹(dàn)的复苏，市场(chǎng)整体会逐步(bù)回暖，产生(shēng)一(yī)定(dìng)正面效(xiào)应。我们会继续在新 能(néng)源、科(kē)技、高端(du戴偏旁是戈还是十字旁，戴偏旁是戈还是十一画ān)制(zhì)造等(děng)主要赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎实的(de)优质(zhì)个(gè)股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会(huì)。

　　中(zhōng)信(xìn)保诚基金王睿：

　　谨慎乐观(guān)看待(dài)人工智(zhì)能(néng)

　　今(jīn)日，中信保(bǎo)诚基金旗(qí)下多位基金(jīn)经理(lǐ)也发布了一季报。其中(zhōng)，中信保诚基金权益投资部总监(jiān)王睿在一季报中表(biǎo)示，宏观(guān)经济目前(qián)处在一个温(wēn)和(hé)复苏的通道，在海外(wài)加息进入尾声后，社会流动性(xìng)将(jiāng)相(xiāng)对宽(kuān)松，宏观及货币(bì)环境有利于权益市(shì)场(chǎng)行情的开展，二季度指数(shù)仍(réng)有(yǒu)可(kě)能会是(shì)震荡上行的态势(shì)。

　　一季(jì)度，王睿减表示(shì)持(chí)了部分短期达(dá)到目标价的相关(guān)品种，并根据(jù)收益率预(yù)期的变(biàn)化调整了(le)一部(bù)分科技持(chí)仓。具体来(lái)看(kàn)，以其代表作中信保诚(chéng)创新成长为例，该基金在一季度增持(chí)了晶盛机(jī)电、TCL中环、当升科技(jì)、中航光(guāng)电等个股，人福医(yī)药“新进(jìn)”前十大。

　　王睿在(zài)一季(jì)报中表(biǎo)示，对于人工智能这一(yī)非(fēi)常宏(hóng)大的(de)命题，他目(mù)前持谨(jǐn)慎乐观(guān)的态度。首先(xiān)我们相信这是一项会(huì)对目前的生产和生(shēng)活方式(shì)带来重大变化的技术(shù)变革，值得(dé)我们投入非常多的精力去跟踪(zōng)和(hé)研究。但另一方面，我们目前还(hái)无(wú)法相对准(zhǔn)确的评(píng)估(gū)这项(xiàng)技术革命给具体公司和行业格局(jú)带来(lái)的影响，也不(bù)能给出(chū)大部分公司一个相对清晰的定价，因此我们一季度暂时还没(méi)有明(míng)显(xiǎn)增加(jiā)相关(guān)的持仓。后(hòu)续我们(men)会紧密(mì)跟踪。一季度我(wǒ)们持(chí)仓较多的电动(dòng)车和光(guāng)伏表现不佳，受到了一些短期因素的干扰，投资者的(de)信心出现了波动。投资者预期变化导致部分(fēn)个(gè)股出现了较大回调，目前行业整体估值水平处于历史较(jiào)低位置，而这(zhè)两(liǎng)个(gè)行业未来的(de)发展方(fāng)向还是相对(duì)比较(jiào)确定(dìng)的(de)。

　　中泰资管(guǎn)姜诚：

　　投资，永远没有躺平的一天

　　今日，中泰资(zī)管基金经理(lǐ)姜诚也发布了(le)一季报在一季报中，姜诚表示，一季度的市场(chǎng)走(zǒu)势再次(cì)佐证了一个道理，即(jí)市场是难以预测的。迄今为止，表现最好的(de)是(shì)AI相关板块(kuài)，AI或许是科技发展进程中最重(zhòng)要的事件(jiàn)之(zhī)一，但(dàn)要搞清楚它对投资有哪些影响(xiǎng)却很难。利润在产业链(liàn)不同环节之(zhī)间将如何分配？ 市场当前认为的受(shòu)益(yì)环节是否能如愿受益？它的“智能(néng)”水平(píng)达(dá)到了什么程(chéng)度以及渗透率将多快提升？都是(shì)很容易让人兴奋(fèn)、可细(xì)说起来又让(ràng)人不明(míng)就里的难题。谈(tán)资和投资之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　价值投资的(de)基本原理(lǐ)告诉我们，价值会(huì)随着时(shí)间增长，而(ér)非随(suí)着利润波动。所(suǒ)以在(zài)海量信息中，我(wǒ)们需要重点(diǎn)关注长期(qī)因素，淡化短期因素。人(rén)工智(zhì)能的(de)发展(zhǎn)是一个长期因素，我们还没有足够的把握去捕捉(zhuō)到它带(dài)来的投(tóu)资(zī)机会，但(dàn)可以(yǐ)尽量回(huí)避它带来的伤害。以尽可能低的价(jià)格买尽可能好的资产，是我们(men)的投资目标。好资产的标准是活得(dé)久、 站(zhàn)得牢、竞(jìng)争优势维持得长、平均净资产收(shōu)益率高，以及(jí)在好的公(gōng)司治(zhì)理加持(chí)下能够把长期利润转化为诱人分红(hóng)。所以，我们会一如既往(wǎng)，不去猜(cāi)测和戴偏旁是戈还是十字旁，戴偏旁是戈还是十一画追逐市场热(rè)点。

　　具(jù)体持仓方面(miàn)，以姜诚代表作中泰(tài)星元价值优选A代表作为例(lì)，该基金在一季度减持了中国建筑(zhù)、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺(luó)水泥、美的集团，增(zēng)持了(le)工商银行、建发(fā)股份、招(zhāo)商银行(xíng)、扬农化工。

　　过去的一个季(jì)度，姜诚表示，自己的组合(hé)没(méi)有大的变化，是因为(wèi)长期观点(diǎn)没有大(dà)的变化。对中国经济(jì)的长期乐观，结合当前市场提供的较低估值水平(píng)，让我们可以在热点不断切换的市场中保持平和(hé)。但投资是(shì)一(yī)项苦(kǔ)差事，需要随(suí)时准(zhǔn)备证伪自己的观点，需(xū)要(yào)保持(chí)学(xué)习，永远没(méi)有躺平的(de)一天(tiān)。

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