本周，56只首发基(jī)金(jīn)中（份额分开计算），博时北证(zhèng)50成(chéng)份(fèn)指数（A/C）位(wèi)列(liè)其中(zhōng)。目前，第2批4只北证50指数基金(jīn)产品已有3只成立，分(fēn)别(bié)为(wèi)鹏(péng)扬北(běi)证50成份指数基金、工银瑞信北(běi)证50成份指(zhǐ)数(shù)基金和万家北证50成份指数基金。

　　多位业内人士表示(shì)，流(liú)动性(xìng)问题是制(zhì)约(yuē)北交所发展的首要(yào)因(yīn)素(sù)，不过(guò)随着公(gōng)募基金(jīn)加速布局，增量资金(jīn)不(bù)断涌入下，流(liú)动性(xìng)问题有望持续改善(shàn)；同时，当前(qián)北交所优(yōu)质公司被显著低估(gū)，正是长线资(zī)金(jīn)布局的良好机(jī)遇。

　　第二批北证50指数基金成(chéng)立过半

　　本周，56只首发基金(jīn)中（份额分开(kāi)计(jì)算），博时北证50成份指数（A/C）位列其(qí)中，根据招募说明书，该基金(jīn)主要跟踪北(běi)证(zhèng)50成份指数，由于是发起(qǐ)式(shì)基金，认购金额满1000万元即可(kě)成(chéng)立，认购(gòu)期(qī)为(wèi)5月8日(rì)至5月19日(rì)。

　　今(jīn)年(nián)3月7日(rì)，第二批北证50指(zhǐ)数基金产品成(chéng)功获批(pī)，工银瑞(ruì)信基(jī)金、万(wàn)家基金、鹏扬基金、博时基(jī)金四家(jiā)公募基(jī)金(jīn)公司拿(ná)到批(pī)文。除博时基(jī)金外，万(wàn)家基(jī)金的(de)北证50指(zhǐ)数产(chǎn)品(pǐn)也是(shì)以发起式的形式(shì)设立。

　　截至目前，除博时(shí)基(jī)金旗下(xià)产品正在发行(xíng)外，其余3只产(chǎn)品均已成立。其中，鹏(péng)扬北(běi)证50成份(fèn)指数(shù)基金于(yú)4月(yuè)25日成立(lì)，获2225户有效认购，募集(jí)规模3.89亿元(yuán)；工银(yín)瑞信(xìn)北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金(jīn)于4月27日(rì)正式成立，获1496户有(yǒu)效认购，募集规模2.39亿(yì)元；万家北证50成份指数(shù)基(jī)金于5月5日(rì)正式成立，获1717户有效认购，募集规模1.68亿(yì)元。

　　对于北证(zhèng)50指数的投资价值，万家北证50成份指数基(jī)金(jīn)经理杨坤(kūn)曾(céng)表示，

　　北(běi)交(jiāo)所股票(piào)估值普遍显著(zhù)低于其他上市板块中业务(wù)相关度较高(gāo)的同类(lèi)股票(piào)，具有较(jiào)大估值提(tí)升空间。随着市场(chǎng)流动性的增强和创新(xīn)型中小企业的高速(sù)成长，有望实现业绩和估(gū)值双升，长期投(tóu)资价值显著(zhù)。

　　首(shǒu)批北证(zhèng)50指数(shù)基(jī)金(jīn)月内加速“回血”

　　去年12月，首批(pī)8只北(běi)证50成(chéng)份指数基(jī)金相继成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这8只产品年内回(huí)报、成(chéng)立(lì)以来(lái)回报悉数为负，其中年内平均收益(yì)率为-4.36％，成立以来收益(yì)率中(zhōng)位(wèi)数为-4.74％。不(bù)过5月以来(lái)，这些产品(pǐn)开(kāi)始加(jiā)速(sù)“回血”，月内产品(pǐn)均(jūn)获正收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自(zì)去年11月发布(bù)以(yǐ)来，该指数经历(lì)小(xiǎo)幅下滑后(hòu)，今年一(yī)季度上涨1.76％。二季度以来虽有震(zhèn)荡(dàng)下跌(diē)，但(dàn)5月以(yǐ)来又开始持续上涨，且(qiě)市场表现居前。截至5月(yuè)12日，该(gāi)指数月内(nèi)涨幅(fú)达(dá)2.98％，对比沪深市场核心指数表现，除红(hóng)利指数月内涨1.91％外，包(bāo)括上证指数、沪深300、上证50等在内的30只核(hé)心(xīn)指(zhǐ)数(shù)月内均下(xià)跌。

　　“北(běi)证50指(zhǐ)数推出后(hòu)，多个(gè)指数基金相继成立，这使得北交所(suǒ)整体(tǐ)流动性(xìng)有所改善。从中观维度来(lái)看，北交所很多优质(zhì)企业的估值(zhí)仍然偏低(dī)，预计(jì)随着(zhe)流动性(xìng)逐步(bù)改(gǎi)善，以及(jí)公(gōng)司业绩(jì)持续释放，北(běi)交所(suǒ)板块整体走势有望持(chí)续(xù)向(xiàng)好。”北京(jīng)一大型公募基金人(rén)士表示。

　　北交所官网显示，截至5月12日，北交所上市公司193家，总(zǒng)股本(běn)258.31亿股，总(zǒng)市值2606.91亿(yì)元。从北交所上市公司业绩(jì)表(biǎo)现来看，2021年北(běi)交所上(shàng)市公司盈利面达(dá)99％，净利润(rùn)总额增长23.8％，超四成(chéng)的公司净利(lì)润达5000万元(yuán)以上；2022年北交所上市公司全年共实现净利润138.11亿元，平均实现净利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其(qí)中44家公司增(zēng)幅(fú)超过30％，22家公司净利润超(chāo)过1亿元，42家公(gōng)司连续三年(nián)实现(xiàn)利润正增长。北交所上(shàng)市公司业绩正持续释放。

　　此外，10只(zhǐ)北交所主题(tí)权益基金年内表现上，Wind数(shù)据显示，截(jié)至5月(yuè)12日，除大成北交所两年定开年(nián)内收益为负外(wài)，其余9只北交所主题权益基金(jīn)年内(nèi)均(jūn)斩(zhǎn)获正收益。其中，华夏北交(jiāo)所(suǒ)创(chuàng)新中小企业精(jīng)选(xuǎn)两年定开年内回报最高(gāo)，达18.46％，万(wàn)家北交所慧选两年定开、嘉(jiā)实北交所精选(xuǎn)两年定(dìng)开分别以12％、7.54％的回报(bào)排在二三位。

　　当前估(gū)值偏低

　　正是长线资金布局良(liáng)机

　　对于北交所投资价值(zhí)，多位(wèi)业内人士认为，当前北交所优(yōu)质公(gōng)司(sī)被显著(zhù)低(dī)估(gū)，不过正是长线资金布(bù)局的良好机遇。

　　万家北交(jiāo)所慧(huì)选两年基金经理叶勇直言，北交所市场上，制约其发展(zhǎn)的依然(rán)是市场本身(shēn)较差的流动(dòng)性(xìng)问题，市(shì)场制度性差异导致(zhì)其与沪深市场相比(bǐ)，可比(bǐ)公司估值表现(xiàn)差(chà)异较大。除了继续降低投资者(zhě)门槛、扩大优质上市(shì)企(qǐ)业数量外，后续(xù)北交所市场有必(bì)要完善转板(bǎn)制度(dù)，畅通转板通道，从而活跃市(shì)场交易(yì)，通过沪深市(shì)场的引领，提升流动性，平(píng)抑估值鸿沟。不(bù)过，从另外一个角度上讲，目(mù)前的北(běi)交所优质公司被显著低(dī)估，也(yě)是长线资金布局的(de)良好(hǎo)机遇(yù)。

　　华(huá)夏北交(jiāo)所创(chuàng)新中(zhōng)小企业精选两(liǎng)年定开(kāi)基金(jīn)经理顾鑫峰(fēng)表(biǎo)示，站在当前(qián)的位置，对于(yú)北(běi)交所(suǒ)的后续表现充满信心，信心来源于四(sì)个方(fāng)面。

　　一是(shì)北交所公司目前估值(zhí)已经非常便宜，他(tā)们测算前几大重仓股的平均(jūn)估值(zhí)在20倍以内，切换到2023年(nián)估值在15倍以内，这个估值水平(píng)对(duì)于(yú)具备专精特新特(tè)性(xìng)的中小成长型企业(yè)而言是(shì)非旁站巡视平行检验什么意思，平行检验包括哪些内容常具(jù)有吸引力的。

　　二(èr)是从(cóng)业绩表现来看，他们发(fā)现很多(duō)北交(jiāo)所公司今年(nián)以来依然延续了较(jiào)快的(de)增长速度，发(fā)展整体是符合预期(qī)的(de)，业绩的持续(xù)增长进一(yī)步消化了(le)估值。

　　三是从政策来看(kàn)，去年(nián)四季度(dù)以来北交(jiāo)所出了不少政策利好，包(bāo)括发布(bù)《北京证券交(jiāo)易所股(gǔ)票做市交(jiāo)易业(yè)务细则》和《北京证(zhèng)券交(jiāo)易所(suǒ)股票做市交易业务指引》，下调部分交易费率，北(běi)交所股票(piào)将纳(nà)入中(zhōng)证、国证跨市场指(zhǐ)数体(tǐ)系，北(běi)证50指(zhǐ)数(shù)11月份正(zhèng)式上(shàng)线等政策的密集发布，可以说对这(zhè)个市(shì)场是加(jiā)大了呵护的力度，政策的(de)暖风对整(zhěng)个(gè)市场构成中长(zhǎng)期(qī)利好。

　　四是(shì)北交所目前(qián)新挂牌的公司较多(duō)，其中不乏优质的个股(gǔ)，供(gōng)给上来了，给他们增加了筛(shāi)选的范围，尽管短期可(kě)能由于供给(gěi)增加对整个市场的流动性造(zào)成(chéng)一定的扰动(dòng)，但(dàn)增(zēng)加优(yōu)质供给是市场长期(qī)发(fā)展的基石，这使得他们选择优质中小专(zhuān)精特新企业的难度(dù)是(shì)相对降低(dī)的。

　　景顺(shùn)长城北交(jiāo)所精选两年定开基金经理张靖表(biǎo)示，北交所作(zuò)为新兴的(de)股票交易市场，目前仍处(chù)于(yú)初创期，上(shàng)市(shì)股票(piào)数量还(hái)不(bù)够多，市(shì)场关注度还不高，整体估值水平相较于沪深交易所明(míng)显低(dī)估。随着宏观经济(jì)触底回升(shēng)，和北交所快速发展，投资机(jī)会应(yīng)会越来越多。

　　开(kāi)源证券研报表示，“中特估”下，北(běi)交(jiāo)所(suǒ)作为A股(gǔ)“中特估”组成部(bù)分之一，或有望随着北交所改革的不断推进和(hé)投资(zī)者关注度提升逐渐得到(dào)估值体(tǐ)系修复。从2023年一季度的公募基金持仓变化来看，这(zhè)一(yī)趋势已经初露(lù)端倪，部分专精特新次新股及北证50中(zhōng)高权重、低(dī)估值公(gōng)司获(huò)增持(chí)较多。此外，北证(zhèng)50成(chéng)分股中尚拥(yōng)有多个被低估标的，未(wèi)来随着北交所改革(gé)的(de)不断推进和投资者关(guān)注(zhù)度提升，北交所流动性随之改善，这些大市(shì)值、高权重、低估(gū)值的公(gōng)司(sī)获得重估(gū)可能性(xìng)较大。

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